业务亮点 - Q3新增18,800名客户，新屋积压订单38,000个，改造房屋渠道积压订单18,100个[7] - 新屋安装量Q3较Q2增长26%，Q3 SunVault存储预订附加率在加州SunPower Direct内创纪录且全国各渠道超25%，SunPower Financial租赁净预订量Q3同比增长217%[7] 业绩增长 - 关键州出现改善迹象，9月预订量比8月高59%，7 - 9月改造预订量较8月增长59%，9月较8月环比增长350%[8][9] 业绩指引调整 - 2023年客户增长指引收紧至70K - 80K，EBITDA指引降至($35M) - ($25M)，EBITDA/客户降至$600 - $700，平台投资范围调整为$70M - $90M[11] 市场环境 - 零售电价快速上涨，近1500万潜在客户所在9州8月电价同比涨幅超10%，加州PG&E电价2024年1月预计上涨9 - 13%[14][15] 战略进展 - 在客户体验、产品、增长、数字创新和金融解决方案五个战略支柱取得进展，如Q3保持美国顶级住宅太阳能公司地位，SunVault附加率Q3较Q2增长163%[17][18] 金融业务拓展 - SunPower Financial向ADT客户推出租赁和PPA产品，Q3租赁和贷款附加率达56%，目标2025年达65% - 75%[22][23] Q3财务状况 - 调整后毛利率Q3较Q2改善，库存水平下降，Q3新增住宅客户18,800名，调整后EBITDA/客户为$1,000，净追索债务为$143M[26][27] 2024展望 - 宏观因素包括零售电价上涨、利率或稳定、设备成本降低、IRA补贴更清晰、销售趋势改善；公司因素有平台投资管理、新屋增长、与GM合作、租赁业务发展、金融业务拓展[31][32] 财务数据 - Q3 GAAP收入4.32亿美元，调整后收入4.32亿美元，调整后毛利率15.5%，调整后EBITDA为 - 100万美元[36] 现金状况 - Q3运营产生现金4800万美元，期末现金1.04亿美元，计划匹配库存与需求水平[39]

财务表现 - 2023年7月2日，公司总收入为46.1万美元，同比增长11%[83] - 2023年7月2日，公司总成本为39.97万美元，同比增长19%[84] - 公司毛利率在2023年7月2日下降了6个百分点[84] - 研发支出在2023财年第二季度减少了90万美元，主要是因为2022财年第二季度录得了与Maxeon Solar的交叉许可协议修订和其他附属协议相关的损失[85] - 销售、总务和行政支出在2023财年第二季度减少了1030万美元，主要是由于数字咨询和许可费用支出减少，以及与Maxeon Solar签订的交叉许可协议和其他附属协议相关的各种费用减少[86] - 从过渡服务协议中的(收入)费用净额在2023财年第二季度减少了0.6百万美元，主要是由于根据与Maxeon Solar的基础协议终止了大部分过渡服务[88] - 利息收入在2023财年第二季度增加了200万美元，主要是由于从我们的货币市场基金投资中获得的利息[89] - 利息支出在2023财年第二季度减少了200万美元，主要是由于较低的利息支出，减少了Credit Suisse利率互换的未实现收益[89] - 所得税在2023财年第二季度的税前亏损为3,030万美元，所得税费用为0.2百万美元，主要是由于对往年不确定税务立场的利息和罚款的计提[90] - 非控股权益的净(收入)损失在2023财年第二季度减少了0.8百万美元，主要是由于Solar Sail的销售量减少和对非控股权益的更高分配[93] 资产负债 - 我们根据美国通用会计准则编制我们的简明合并财务报表，这要求管理层进行影响财务报表中资产、负债、收入和费用金额的估计和假设[94] - 在2023财年第二季度结束时，我们在美国和墨西哥的递延税资产中记录了一项减值准备，以将其减少到更有可能实现的金额[90] 现金流 - 在2023财年第二季度，我们的运营活动中现金使用增加了1,220万美元，主要是由于运营资产和负债的变化[95] - 截至2023年7月2日，公司的无限制现金及现金等价物为1.141亿美元，较2023年1月1日的3.77亿美元有所下降[97] - 公司将继续寻求通过各种成本有效的途径筹集所需的额外资本，包括利用资本市场[97] - 公司当前预计其现金及现金等价物将足以满足未来12个月的义务[97] 风险管理 - 公司的供应协议承诺和其他方面的未来现金需求总额为4.84164亿美元[98] - 公司的零售分期合同和太阳能贷款应收账款持有到期组合未经历大量客户违约，但随着业务的继续，可能会发生[103] - 公司的零售分期合同应收账款的公允价值为7,750万美元，若市场利率上升或下降50个基点，将分别导致其公允价值减少或增加约370万美元和350万美元[103] - 公司的太阳能贷款应收账款持有到期的公允价值为120万美元，若市场利率上升或下降50个基点，将分别导致其公允价值减少或增加约10万美元和10万美元[103]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第二季度报告负3百万美元的调整后EBITDA,这低于预期,主要是由于客户预订和安装速度放缓以及安装成本上升 [11][32] - 调整后每客户EBITDA为1,000美元,主要受到安装成本上升和部分存货价值的小幅减记的影响 [15] - 公司在第二季度新增20,400名客户,同比增长3% [13] - 调整后收入为4.61亿美元,同比增长9% [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新房业务在第二季度创下1.08亿美元的订单记录,同比增长11% [13] - 公司在第二季度的电池储能系统销售在加州的附加率达到49%,较上年同期大幅提升 [27] - 租赁业务在第二季度合同量增长108% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 加州市场在第二季度出现预期的需求下滑,但6月和7月已有温和改善 [19][20] - 除加州外,其他地区如纽约、康涅狄格和伊利诺斯州的订单情况有所好转 [20] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于五大支柱战略,致力于成为世界最佳的住宅太阳能公司 [9] - 公司宣布与ADT达成原则性协议,成为其太阳能客户的独家租赁商,预计将在2024年为公司业绩做出重要贡献 [28] - 公司计划通过降低成本、减少平台投资等措施来应对当前市场环境的不确定性,并为未来增长做好准备 [22][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为,长期来看,美国分布式太阳能市场仍有巨大增长潜力,受益于电网不稳定、电费上涨以及通胀减免法案带来的税收优惠 [23][24][25] - 管理层预计2024年将受益于产品成本下降、平台投资减少、新房订单积累以及租赁融资能力提升等因素 [42][43] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Sean Morgan 提问** 公司何时开始从设备价格下降中获益? [47] **Peter Faricy 回答** 公司预计将在第三季度和第四季度消化现有库存,设备价格下降的影响主要将体现在2024年的指引中 [48] 问题2 **Tristan Richardson 提问** 公司2023年客户中租赁和贷款/现金的占比情况如何? [55] **Peter Faricy 回答** 公司客户结构目前大约为60%租赁,40%贷款/现金,未来将向80%租赁、20%贷款/现金的方向发展 [56] 问题3 **Pavel Molchanov 提问** 公司是否会根据设备价格下降将系统价格降低传递给终端客户? [62] **Peter Faricy 回答** 公司会根据各州电费水平、经销商利润空间以及自身利润空间来决定是否将设备价格下降传导给客户,降低系统价格是应对消费者信心下降的一种方式 [63][64]

业绩总结 - Q2中新增了20,400名客户，同比增长3%[6] - Q2新住宅预订增长11%[6] - FY 2023指导中的营收已完成超过50%[8] - 2023年SunPower在许可方面增长了31%，行业增长13%[8] - 2023年SunVault储能系统在加州的销售同比增长105%[9] - 2023年EBITDA、EBITDA/客户和平台投资已经降低[13] - Q2'23在所有五个战略支柱中取得进展[16] 用户数据 - Q2中新增了20,400名客户，同比增长3%[6] - Q2 SunVault®储能预订附加率在加州的SunPower直销渠道内为49%[6] - 2023年SunPower在许可方面增长了31%，行业增长13%[8] - 2023年SunVault储能系统在加州的销售同比增长105%[9] - Q2的调整后每客户EBITDA为1000美元[27] - 预计2023年每客户调整后EBITDA在1450-1650美元之间[32] 未来展望 - 2023年SunPower在许可方面增长了31%，行业增长13%[8] - 2023年SunVault储能系统在加州的销售同比增长105%[9] - 预计2023年每客户调整后EBITDA在1450-1650美元之间[32] - 预计2023年平台投资将减少至5,000-7,000万美元[32] - 预计2023年调整后EBITDA为55-75百万美元[33] 新产品和新技术研发 - Q2 SunVault®储能预订附加率在加州的SunPower直销渠道内为49%[6] - 2023年SunPower在许可方面增长了31%，行业增长13%[8] - SunPower计划在2023年投资约5,500-6,500万美元，主要用于数字化和产品开发[40] 市场扩张和并购 - 2023年SunVault储能系统在加州的销售同比增长105%[9] - SunPower在2024年预计将增加超过2.5亿美元的额外融资，毛利率与现有业务相符[23] 负面信息 - 调整后的毛利率下降，部分原因是材料和劳动力成本上升以及市场供应增加导致的价格压力[29] 其他新策略和有价值的信息 - 夏季热浪推动了西部、中南部和德克萨斯州的公用事业账单上涨[15] - 从2001年以来，零售电价一直呈上升趋势，即使燃料价格下降，也很少下降[48] - 美国电力公用事业行业预计在2022年至2024年间将投资超过4500亿美元，较前三年增长20%[48] - 美国平均家庭自然气价格为每百万英热单位的价格，每年（TTM）每个客户的用电量为兆瓦时[49]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA为100万美元，业务部门产生现金1000万美元 [6] - 第一季度非GAAP收入为4.43亿美元，同比增长32% [10][23] - 新增2.1万名新客户，同比增长27%，高于全年9 - 11万新客户指引的中点 [8][23] - 调整后非GAAP毛利率降至17.1%，主要因恶劣天气导致SunPower Direct渠道安装延迟 [23] - 调整后每位客户的EBITDA在平台投资前降至1200美元，主要受NEM 2.0销售和营销费用、天气及季节性安装量较低影响 [8][23] - 平台投资2400万美元，主要用于产品、数字和企业运营费用 [24] - 1月偿还可转换债务后，资产负债表保持精简，手头现金1.16亿美元，净追索债务7700万美元 [24] - 1月出售最后剩余的50万股末期股票，平均每股约250美元 [25] - 继续以6%的贴现率评估在SunStrong的租赁续约净留存价值，目前估计约2.7亿美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 住宅太阳能业务 - 第一季度客户安装量持续强劲增长，接近全年10% - 30%客户增长指引的高端 [6] - 新订单预订在直销渠道增长最快，同比增长97% [8] - 加州改造业务在直销渠道的预订量同比增长135%，超过同行并提升了市场份额，州内积压订单超过六个月 [11] 储能业务 - SunVault储能系统在加州NEM 3.0规则下销售初显强劲迹象，近期直销渠道的附加率趋向超过20% [9][12] 新住宅业务 - 今年表现超出预期，4月加州的激增使年初至今的新住宅预订量同比增长26%，包括多户住宅 [14] - 2023年第一季度多户住宅业务预订量超过2022年全年 [14] 金融业务 - SunPower Financial的租赁业务第一季度同比增长268%，占第一季度预订量的68% [17] 各个市场数据和关键指标变化 加州市场 - 第一季度改造业务在直销渠道的预订量同比增长135%，州内积压订单超过六个月 [11] - 4月开始向NEM 3.0过渡，初期预订较弱，因需求提前拉动，但电池储能销售未受影响，预计4月数据的附加率将超过20% [11][12] 其他市场 - 东北部和大西洋中部地区第一季度总预订量在某些州增长超过100%，如康涅狄格州、弗吉尼亚州和北卡罗来纳州 [13] - 德州第一季度总预订量同比增长38% [13] - 佛罗里达州和亚利桑那州第一季度表现较弱，部分原因是公司将销售资源集中在加州，且这两个州住宅能源成本相对较低 [13][69] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 推进五项支柱战略，致力于将SunPower打造成全球最佳住宅太阳能公司 [6] - 客户体验方面，去年在多个平台上排名第一 [16] - 产品方面，继续多元化面板供应协议，确保有足够的供应量满足2023年预期需求 [16] - 增长方面，4月通过经销商加速器计划对明尼苏达州的Wolf River Electric进行投资，计划扩大在明尼苏达州、威斯康星州和爱荷华州的地理覆盖范围 [16] - 新住宅业务方面，扩展到加州以外的八个新州，并在加州开展了三笔多户住宅业务 [17] - 数字化方面，第一季度开发了新的调度软件，更新了经销商的数字工具 [17] 行业竞争 - 传统电力公用事业费率是行业的主要竞争因素，2月同比上涨15.4%，10个州的涨幅超过20%，德州和佛罗里达州分别上涨19.5%和16.3% [14][15] - 爱迪生电气研究所预计2022 - 2024年电力公用事业资本投资将比前三年增长20%，公司认为这将提升住宅太阳能的价值主张 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度调整后EBITDA较低，受加州NEM 2.0规则到期前销售和营销费用增加以及恶劣天气影响，但预计未来几个季度在加州赶上进度 [7] - 对实现2023年全年调整后EBITDA 1.25 - 1.55亿美元的指引充满信心，基于新增9 - 11万新客户，每位客户在平台投资前的调整后EBITDA为2450 - 2900美元 [7][26] - 展望2023年以后，看到一些积极趋势，包括《降低通胀法案》带来的附加值、储能和融资的更高附加率以及新住宅市场的潜在复苏 [27] 其他重要信息 - 本周公司迎来重要高级领导人才，Pat Figatel担任销售高级副总裁，Jennifer Johnston将于5月8日担任执行副总裁兼首席运营官 [21] - 与OhmConnect合作在加州推出虚拟电厂服务，参与客户可获得经济奖励 [18][19] - 近期获得超过10亿美元的住宅太阳能和储能贷款融资承诺，将继续为客户提供有吸引力的贷款选择 [18][19] - 已向美国能源部贷款计划办公室申请有条件贷款担保，若获批，预计2024年为客户提供金融福利 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：EBITDA调节表中与退出业务相关的800万美元是指哪些业务？如何调和第一季度较低的EBITDA与全年1.4亿美元的EBITDA目标？ - 退出业务指去年5月将C&I业务出售给TotalEnergies后仍存在的少量持续义务，预计未来几个季度和几年会减少 [34] - 公司从长期角度经营业务，愿意进行短期投资以获得高回报和良好的回报期，第一季度在加州的投资虽对EBITDA造成短期冲击，但从长期来看有利于业务增长 [30][31] - 恶劣天气影响了安装进度，若没有天气影响，客户增长可能更高 [32] - 经销商在第一季度专注于获取客户和帮助客户提交互联申请，预计部分业务将在第二和第三季度实现 [33] 问题2：第一季度使用了约1.35亿美元的运营现金，但预计2023年产生正运营现金，是因为后续投资减少还是对现金生成的定义与运营现金流不同？ - 定义中排除了营运资金的特定影响，第一季度的营运资金投资部分是由于季节性因素和计划中的库存增加，预计全年会对现金产生积极影响 [36] 问题3：能否剥离SunPower Direct的增量投资，看看新的数字化客户获取方式与旧方式相比的客户获取利润率以及利润率增长情况？ - 公司认为可以在2025年前提高客户获取效率，目前采取了非数字化和数字化两种方式降低客户获取成本 [41][42] - 非数字化方面，与宜家、通用汽车的合作是吸引新客户的有效方式 [42] - 数字化方面，正在构建实验机器，通过软件提高数字客户获取效率，预计2024 - 2025年看到效果 [43] 问题4：如果客户最初从SunPower安装太阳能系统，后续选择添加电池，SunPower的转化率大概是多少？ - 对加州的电池附加率持谨慎乐观态度，直销渠道最近三周的附加率分别为26%、32%和47%，呈加速增长趋势 [45] - 对于未来的电池产品，SunVault 2.0将确保向后兼容，预计2024年下半年推出后可向所有现有客户交叉销售 [46] 问题5：从NEM 2.0到NEM 3.0，客户的初始趋势如何？是否有上调客户和每位客户价值指标的潜力？ - 第一季度公司客户增长高于全年指引的中点，接近高端，对全年在指引范围内增长有信心，但现在判断客户和EBITDA是否有上行空间还为时过早，预订旺季在5 - 9月 [50][51] 问题6：谈谈租赁与贷款的转变以及对潜在经销商的吸引力？ - 公司在租赁和贷款业务上保持中立，能够快速调整策略，第一季度租赁业务增长超出预期，主要是因为当前消费者认为租赁比贷款更有吸引力 [53] - 公司旗下的Blue Raven传统上只提供贷款，本月开始销售租赁产品，预计租赁业务将继续增长 [54] 问题7：银行压力和资本来源方面，经销商网络的健康状况和资本获取环境如何？ - 公司拥有表现出色的经销商网络，对经销商进行严格筛选和持续管理，确保其财务状况良好，很少有经销商出现财务困境 [57][58] - 过去几个月筹集了超过10亿美元用于贷款计划，公司的战略使其在银行业危机中处于有利地位，未来计划建立多元化的合作伙伴市场，降低资本成本 [59][60] 问题8：经销商加速器计划的框架、投资金额和评估方式是怎样的？ - Wolf River是经销商加速器计划中第一个来自SunPower网络外的高绩效公司，对其进行适度资本投资以帮助其发展 [63] - 公司会对合作公司进行严格评估，包括客户评价、财务状况和领导团队等，期望投资回报率在三年内，通常在两年内，并持有少量股权以深化合作 [64] 问题9：佛罗里达州和亚利桑那州市场的需求情况如何？是市场需求不强还是公司资源集中在加州导致的？ - 行业数据显示，第一季度佛罗里达州和亚利桑那州有低至中个位数的增长 [68] - 这两个州住宅能源成本相对较低，公司传统上销售高端产品，目前正在向主流产品过渡，因此增长较慢 [69] - 第一季度公司将资源集中在加州以帮助消费者符合NEM 2.0资格，预计今年佛罗里达州和亚利桑那州会有所恢复 [70][71] 问题10：如果开始通过贷款担保计划或增加租赁产品份额来接触中等收入或低收入消费者，产品供应会如何变化？ - 目前面板行业从卖方市场转变为买方市场，公司正在与多家供应商合作，构建国内供应链，以满足未来国内内容要求 [73][74] 问题11：能否利用非高端模块价格下降的优势？如果可以，今年能带来多少毛利率提升？ - 公司有多种供应商协议，部分选择固定价格，部分有灵活商业安排，预计年初面板价格下降对公司无影响，年底或开始受益，今年的毛利率影响较小 [78][79][81] 问题12：第一季度租赁、贷款和现金业务的兆瓦混合比例是多少？预计全年和2024年如何变化？ - 现金业务占比相对稳定，约为20%，80%的业务通过融资完成，本季度租赁业务占比大幅增加 [83] - 公司对租赁和贷款业务持中立态度，可根据市场情况快速调整，希望更多消费者能够获得清洁能源和太阳能产品 [84][85] 问题13：能否提供第二、三、四季度EBITDA贡献的指导？ - 第一季度利润率较低，预计年底恢复到正常历史水平，但未提供具体季度的指导 [88] 问题14：电池供应情况如何？是否会签订新合同增加供应？ - 公司年初有充足的电池供应，目前对SunVault的供应情况良好，但会密切关注电池附加率，如果持续上升，可能会增加SunVault 2.0的产能或考虑增加其他电池产品 [90] 问题15：毛利率下降的原因是什么？未来趋势如何？ - 第一季度毛利率降至17%左右，低于正常水平，主要受天气影响，导致运营效率降低，预计年底毛利率将超过20% [94] 问题16：SunVault电池附加率上升对毛利率有何影响？如何看待2024年SunVault 2.0产品的毛利率？ - SunVault电池有正毛利率和适度利润，即使附加率上升，对今年财务影响不大 [98] - 预计SunVault 2.0产品不仅盈利，还能降低消费者价格，提供多种选择，公司对电池业务的未来发展感到兴奋 [100] 问题17：SunPower Financial租赁业务第一季度与第四季度相比增长情况如何？租赁业务的股权可用性和资本成本如何？ - 未提供季度环比增长数据，但租赁业务增长超出预期 [102] - 公司对租赁业务的融资能力有信心，与现有和其他供应商有良好关系，资本成本对利率不太敏感，能够为客户提供高效定价 [102]

公司业务 - SunPower是一家领先的太阳能技术和能源服务提供商，主要在北美为客户提供完全集成的太阳能、储能和家庭能源解决方案[74] 财务表现 - 截至2023年4月2日的三个月内，SunPower的总收入同比增长26%，主要受益于SunPower Direct和非安装经销商渠道的强劲增长和预订[77] - 研发费用在2023年4月2日的三个月内同比增加45%，主要是由于持续增加的员工人数以支持业务增长战略和进行中的项目[79] - 2023年4月2日，公司未合并投资者的股权收益（损失）为247,000美元，较2022年4月3日的0美元增加[85] - 2023年4月2日，非控股权益的净（收入）损失为81,000美元，较2022年4月3日的339,000美元下降124%[86] 资金状况 - 截至2023年第一季度末，公司在美国以外的累积外国收入微不足道，可能在将来返还时需缴纳外国所得税或扣缴税[84] - 截至2023年4月2日，公司的无限制现金及现金等价物为1.165亿美元，较2023年1月1日的3.77亿美元下降[90] - 公司预计现金及现金等价物将足以满足未来12个月的义务[91] 合同和负债 - 公司的主要合同义务包括其他债务、经营租赁承诺和供应协议承诺，总额为949,413,000美元[92] - 公司无法对与税务立场相关的负债做出可靠的现金结算期限估计，因此这些负债未包含在上述表格中[94] 风险管理 - 公司暴露于与金融工具相关的信用风险，主要包括现金、应收账款、供应商预付款和利率互换[95] - 公司的零售分期合同组合尚未出现客户违约，但随着业务的继续，可能会发生[96]

公司业务 - 公司是一家领先的太阳能技术和能源服务提供商，主要在美国和加拿大为客户提供完全集成的太阳能、储能和家庭能源解决方案[24] - 公司现在主要经营一个单一的运营部门，为居民客户提供太阳能发电系统和服务[29] - 公司提供全套可再生能源系统解决方案，包括太阳能、储能、电动汽车充电器、软件和服务[32] - 公司推出了最新的屋顶系统OneRoof®，是一个经过UL认证的防火等级A的屋顶系统，取代了混凝土屋顶瓦，安装简单且成本效益高[33] - 公司提供SunVault™储能解决方案，为居民客户提供可靠的备用电源，并具有管理能源的灵活性[35] - 公司推出了灵活的融资选择，包括通过SunPower FinancialTM提供的贷款和租赁计划，使更多的家庭能够负担得起可再生能源产品和系统[37] - 公司计划继续投资于集成技术解决方案，以帮助客户管理和优化其能源成本[40] - 公司提供从5到25年的工艺保修，以及对安装系统的缺陷材料和工艺的保修，同时向客户提供系统输出性能保修[42] 公司战略 - 公司的战略包括客户关怀、产品、增长、数字创新和金融解决方案五大支柱[24] - 公司相信执行其战略将为长期盈利增长提供有吸引力的机会，通过收购Blue Raven扩大了地理覆盖范围，特别是在美国居民太阳能和电池储存领域[31] 公司收购与合作 - 公司于2022年完成了对Solar Holdings, LLC的收购，以及对Albatross Software LLC 35%的股权收购[26] - 公司与供应商和合作伙伴合作，确保供应链的可靠性，并通过与Hanwha Qcells的协议获得了国内组装面板的供应[38] 公司财务 - 2022年，TotalEnergies Marketing Belgium的毛营业额约为17,104欧元，净利润约为1,770欧元[53] 公司治理与社会责任 - 公司在环境、社会和治理（ESG）方面受到监管机构、投资者和其他利益相关者的关注，已发布2021年度ESG报告，并计划在2023年第二季度发布2022年度ESG报告[49] - SunPower全球员工约为4,710人，其中约3,480人位于美国，约1,230人位于菲律宾[55] - SunPower致力于多样性、公平和包容，推出了25x25 DE&I倡议[56] 法律与合规 - SunPower的业务受到美国和国际法律、规则、政策和其他义务的影响，包括隐私、数据保护等方面[130]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度调整后EBITDA为3600万美元，较2021年第四季度增长39%，全年达到9500万美元 [9] - 第四季度非GAAP收入为4.92亿美元，同比增长42% [25] - 全年新增客户增长48%，第四季度新增23700名新客户，同比增长39% [12][25] - 调整后非GAAP毛利率持续保持在20%以上 [26] - 第四季度每位客户调整后EBITDA在平台投资前增至2300美元，全年为2100美元 [11][26] - 第四季度业务部门现金生成量为正4100万美元，截至2023年初现金为3.77亿美元，年末净债务处于15年前首次公开募股后发行可转换债券以来的最低水平 [9] - 2023年调整后EBITDA指引为1.25亿 - 1.55亿美元，预计新增9 - 11万名客户，每位客户调整后EBITDA在平台投资前为2450 - 2900美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 住宅太阳能业务 - 第四季度客户增长创纪录，全年新增客户数高于2022年指引上限 [9] - 销售渠道表现强劲，直销渠道客户同比增长109% [10] - 积压订单情况良好，年末有19000个改造客户和34000个新住宅渠道客户 [11] 储能业务 - SunVault储能系统销售保持稳定，直销渠道预订附加率为17%，与第三季度持平 [11] 金融业务 - 2022年底租赁贷款净预订量同比增长81%，第四季度租赁净预订量增长55%，贷款预订量增长35%，第四季度贷款约占总净预订量的78% [16][21][22] - 2022年底金融预订附加率为39%，有望在2025年达到65% - 75% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 传统电力公用事业费率持续大幅上涨，11月同比上涨超11%，九个州同比涨幅超过20% [16] - 爱迪生电气研究所预计2022 - 2024年电力公用事业资本投资较前三年增长20% [17] - 美国东北部地区业务增长超出预期，马萨诸塞州、纽约州、新泽西州、康涅狄格州走廊业务增长显著 [84] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 专注住宅太阳能，有五个战略支柱和2025年财务目标 [8] - 2023年加速在产品、数字和金融平台的投资，以保持增长势头，提升客户体验，成为全球增长最快的住宅太阳能公司 [10] 战略举措 - 客户体验方面，保持排名第一，2022年净推荐值提高29% [14] - 产品方面，与Maxeon延长和扩大优质高效太阳能组件供应合同至2025年，确保主流市场高质量供应，增加SunVault储能系统尺寸选项，开始研发SunVault 2.0 [14][23][24] - 增长方面，推出经销商加速计划，经销商网络在2022年扩大28%至超850家；与通用汽车合作，成为其太阳能系统独家供应商和首选电动汽车充电器安装合作伙伴；与宜家合作推出家用太阳能，与Toll Brothers在加州市场达成独家协议，与KB Home延长全国合同 [15] - 数字方面，改善客户体验，推出经销商实时数据可视化工具，初步构建虚拟电厂和需求响应软件 [15] - 金融方面，低风险融资模式以客户为中心，对租赁或贷款融资无偏好，准备好应对租赁需求增长 [11][21] 行业竞争 - 公司认为自身在租赁融资方面全成本资本低于6.5%，包括税收权益，且资本结构对利率敏感度较低，至少与同行相当或更优 [22] - 拥有超20亿美元低成本、长期私人贷款购买安排，比资产支持证券市场提供的资本成本低300 - 400个基点 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 经营环境 - 尽管面临供应链和通胀挑战，但公司团队克服困难取得成果 [9] - 利率上升和州激励政策变化，但住宅太阳能价值因联邦激励政策和公用事业账单上涨而持续增长 [12] - 加州即将实施新的净能源计量规则，公司加大销售和营销投入，目前新订单和积压订单有显著增长 [17] 未来前景 - 2023年调整后EBITDA有望同比改善，得益于定价能力提高、金融和储能附加率提升以及客户获取成本降低 [13] - 长期来看，新住宅市场有近600万套新住宅需求，公司将继续巩固领导地位 [19] - 通胀削减法案将带来积极影响，公司有望通过销售增长、定价能力提升和获得奖金抵免来实现收益 [20] 其他重要信息 - 公司出售剩余0.5万股Enphase股票获得约1.2亿美元，并偿还全部4.25亿美元可转换债务，2023年初拥有充足流动性，包括2亿美元循环信贷额度 [27] - 公司继续以6%的贴现率评估SunStrong租赁续约净留存价值，目前估计其价值约为2.6亿美元 [27] 问答环节所有提问和回答 问题1: 国内含量在住宅太阳能材料供应中的应用及ITC国内含量加成计算方式 - 公司对与Hanwha合作的Q Cells产品受益于IRA持谨慎乐观态度，预计最终指导将基于系统总成本，需达到一定国内含量阈值（传言为40%），若达标将涵盖整个系统成本（包括安装和劳动力），目前正在等待最终指导 [35] - 公司认为从创造美国就业机会角度，增值组装类产品（如Hanwha在佐治亚州道尔顿的业务）有机会符合IRA要求 [39] 问题2: 2023年租赁业务占比、贷款和现金业务占比预期，以及Blue Raven融资模式转变情况 - 预计随着IRA福利明确，租赁业务占比将加速增长，最终可能接近50/50，甚至今年可能实现 [42] - 公司业务大致为20%现金、80%融资，去年年初贷款和租赁比例约为80/20 [42] - Blue Raven历史上主要是贷款业务，公司正在帮助其团队准备销售租赁产品，预计今年推出 [44] 问题3: Maxeon和Hanwha的供应情况，以及其他模块供应商情况和业务增长与指导差距问题 - 与Maxeon的合作良好，其生产优质面板，公司很高兴扩展和延长合作协议 [46] - 去年供应困难，目前已改善，有足够供应和灵活供应协议支持增长，今年指导较为保守，还有其他供应协议在推进中，后续会分享更多细节 [47] 问题4: NEM 3.0过渡期间业务起源情况 - 去年11月中旬至12月中旬业务预订放缓，今年前六周需求良好，尤其是加州，业务逐周增长，目前对加州NEM和整体住宅太阳能环境持谨慎乐观态度 [49][50] 问题5: 预计新增10万名客户中加州客户占比，以及目前锁定在NEM 2.0下的加州客户比例 - 预计加州和其他地区客户大致各占50%，实际比例将取决于第一季度预订业务在后续季度的安装情况 [53] - 目前积压订单可支撑到第二季度和第三季度初，公司在第一季度加大投资以利用NEM 2.0机会，预计第四季度恢复正常增长 [55][56] 问题6: SunPower Financial资本成本低的原因，以及20亿美元资金用完后对替代资本来源的考虑 - 租赁业务有资本满足今年大部分需求，且多为固定利率，对利率敏感度低；贷款业务将通过直接ABS市场、机构投资者、银行市场等渠道扩大资本来源和类型 [58] 问题7: 能源社区税收抵免方面，经销商和公司准备好申请和处理流程所需时间 - 目前能源社区和低收入税收抵免指导需要更清晰明确，公司与财政部合作解决，预计还需一个季度才能使流程清晰并融入业务实践，若能提前完成更好 [61][62] 问题8: 租赁业务融资情况，以及是否会进入ABS市场进行租赁PPA证券化 - 公司有信心引入更多资本合作伙伴，包括税收权益债务、高级债务市场和其他次级资本来源，可能会考虑直接证券化市场等方式，进入ABS市场是潜在结果之一 [64][66] 问题9: EBITDA季度节奏和指导范围的关键因素 - 2023年EBITDA增长预计加速，中点为47%，与2022年类似，预计25%在上半年，75%在下半年，第一季度因季节性、加州投资和新住宅业务放缓而相对较小 [69][70][71] - 指导范围受新住宅业务、加州NEM规则、通胀经济因素等逆风因素和IRA福利、公用事业成本上升等顺风因素影响，若逆风因素超预期则低于1.4亿美元，若新住宅和加州NEM表现超预期则高于1.4亿美元 [73][74] 问题10: NEM 3.0完全过渡后电池附加率预期，以及增加电池供应的速度 - 加州NEM 3.0规则下，电池对节省成本至关重要，预计电池附加率会上升，参考德国情况，加州未来可能超过70% - 75%，公司分析师日曾提及目标接近40%，预计加州未来几年会高于此水平 [77][78] 问题11: 下一代电池推出后电池产品毛利率改善情况 - 公司电池业务目前盈利，SunVault 2.0重新架构后有望降低成本、缩短安装和调试时间，从而在电池市场中实现差异化竞争 [80][81] 问题12: 过去一年哪些州或地区成为需求驱动因素 - 美国东北部地区业务增长超出预期，马萨诸塞州、纽约州、新泽西州、康涅狄格州走廊业务因能源系统效率低和公用事业价格高而增长显著 [84] 问题13: 安装商是否抱怨劳动力短缺或工资上涨，以及地理区域情况 - 公司在劳动力方面比较幸运，未受劳动力短缺影响，部分原因是公司使命和对安全的重视吸引员工，年初个别专业领域招聘困难，但仍能按计划招聘，今年目前持谨慎乐观态度 [87][88] 问题14: 加州积压订单客户是否会被其他安装商抢走，以及公司锁定客户的机制 - 选择SunPower的客户通常是因为其客户体验高、面板质量好、保修服务优和服务历史长，公司会为客户提供安装时间指导，预计客户会留在公司 [92][93] 问题15: 2023年额外5500万美元平台投资的原因 - 加速投资以推动更多增长和提供更多增长机会，如面板协议、与通用汽车合作、新电池研发、VPP和电网服务等项目，为2025年业务增长奠定基础 [96][97]

业务亮点 - Q4新增23700名客户，同比增长39%，全年新增客户同比增长48%[8][46] - 改造房屋客户积压量19000，新房屋积压量34000[8] - 每位客户调整后EBITDA在平台投资前为2300美元，2022财年整体为2100美元[8] 战略进展 - 客户体验提升，NPS同比改善29%，迁移客户联系平台至Amazon Connect[13] - 产品供应增加，与Maxeon和Hanwha Qcells达成模块供应协议，推出新SunVault®存储选项[14] - 业务增长，经销商网络增加28%超850家，与GM和IKEA等展开合作[15] 市场环境 - 截至2022年11月，美国平均零售电价同比上涨11.2%，9个州涨幅超20%[19][20] - 天然气和大宗电力成本过去一年波动大，最高涨250%，近期缓和，但零售电价2023年可能继续攀升[20] 政策应对 - 加州NEM 2.0下潜在客户生成量同比增长超85%，为客户锁定NEM 2.0费率投资销售和运营[23] - 预计NEM 3.0使公司整体客户增长同比减少500个基点[23][25] 财务状况 - 2022年非GAAP收入同比增长42%，Q4调整后EBITDA为3600万美元[52] - 2023年客户增长指引为9 - 11万，调整后EBITDA/客户在2450 - 2900美元[48] 产品投资 - 与Maxeon达成新供应协议至2024/25年，确保IBC太阳能板供应，争取Hanwha Qcells产品获IRA税收抵免[37] - 与GM合作开发双向EV充电设备，预计2023年秋季随雪佛兰Silverado EV零售推出[38] 金融支持 - SunPower Financial™低风险模式2022年盈利，租赁和贷款净预订量全年同比增长81%，目标2025年附着率达65 - 75%[17][32] - 租赁和贷款融资成本低，租赁新预订量Q4同比增长55%，贷款预订量Q4同比增长35%[33][34]

业绩总结 - Q3 2022新增客户23,100名，同比增长63%[7] - 2022财年调整后每客户EBITDA预计在$2,000-$2,400之间，2022年迄今每客户EBITDA为$1,950[31] - 非GAAP收入同比增长67%，Q3'22非GAAP收入为$470百万[40] - Q3'22调整后EBITDA为$33百万，较Q2'22的$15百万显著增长[40] - 现金余额在Q3'22末达到$397百万，较开盘时的$206百万有所增加[45] 用户数据 - 记录的Retrofit Home客户积压超过20,300名，另有33,600名新房客户在积压中[7] - 新增住宅客户同比增长63%，环比增长约17%，预计2022财年将实现35%以上的增长[29] - Q3客户增长的运营杠杆导致客户获取成本降低[12] 市场展望 - 预计到2030年，美国将有3100万辆电动车，80%以上的充电将在家中进行[17] - 预计2022年将实现$90百万至$110百万的调整后EBITDA[31] - 预计2022年平台投资约为$70百万，目标是客户增长率的50%[31] 新产品与技术研发 - Q3 SunVault®的预订附加率为17%[7] - 与通用汽车的合作将使SunPower成为所有GM客户的独家太阳能供应商[17] 负面信息 - 由于面板、运输和劳动力成本的通胀，预计将继续对客户定价产生影响[33] 其他新策略 - SunPower在SunStrong的租赁续约净保留价值为$250百万[29] - 2022年8月，美国平均住宅电价同比上涨14.3%[16]