业绩总结 - TIM集团的ICT收入同比增长28.5%[9] - EBITDA同比增长6.4%，环比增长1.6个百分点[11] - 净债务调整后同比减少37亿欧元，预计2023年杠杆目标为2.6倍[13] - 总收入同比增长10.5%，环比增长7.5个百分点[112] - 2021年第二季度的净利润为Y百万欧元，较去年同期增长了Z%[173] - 2021年第二季度的EBITDA为A亿欧元，EBITDA利润率为B%[171] - 2021年第二季度的自由现金流为C百万欧元，较去年同期增加了D%[173] 用户数据 - 固定线路用户同比增长45万，宽带用户增长70万[29] - 移动用户流失率为14年来最低，环比下降[8] - 移动平均收入每用户（ARPU）同比增长10.3%至25.8 R$/月[117] - 消费者ARPU在Q2 '21为30.3欧元，较Q2 '20增长8.6%[90] - 2021年第二季度的用户总数达到了E百万，较上季度增长了F%[171] 市场展望 - TIM的数字服务收入预计在三年内翻倍[23] - TIM Domestic的Merchant Services市场预计到2024年将达到约50亿欧元，年复合增长率为4-5%[45] - IoT Smart Services市场预计到2024年将达到约45亿欧元，年复合增长率为10%[45] - Cybersecurity市场预计到2024年将达到约19亿欧元，年复合增长率为7%[45] - Crypto市场预计到2024年将达到约2000万欧元，年复合增长率为20%[45] 新产品与技术研发 - TIM在意大利的5G网络被评为最快，下载速度中位数为283 Mbps[17] - Noovle在2021年第二季度的收入同比增长20%[48] - Noovle目标到2024年实现收入10亿欧元，EBITDA达到4亿欧元[48] - 2021年第二季度TIM与C6金融服务合作实现收入R$ 20百万[115] 负面信息 - TIM Domestic的服务收入在2021年第二季度同比下降1.7%[76] - 移动收入同比下降3.3%，Q1为8.6%[99] - 移动服务收入同比下降7.1%，Q1为11.3%[99] - 零售收入同比下降4.2%，Q1为4.3%[89] 其他新策略 - 可持续发展债券发行额为R$ 16亿[112] - 预计到2025年实现100%可再生能源目标[118] - 2021年上半年净财务费用为582百万欧元[165] - 公司在2021年第二季度的资本支出为G亿欧元，较去年同期下降了H%[173]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度集团总收入同比持平，EBITDA在剔除劳动力成本的不连续性因素后实现同比增长 [6][32] - 租赁后股权自由现金流同比增长57%，租赁后净债务在本季度改善20亿欧元，同比改善超50亿欧元，包括KKR支付的18亿欧元收购款项 [34] - 可支配成本基础同比下降近9%，能源成本同比下降15%，本季度坏账同比减少6000万欧元 [46][47] - 净营运资本同比改善1.55亿欧元，债务成本环比下降10个基点，降至3.3% [48][49] 各条业务线数据和关键指标变化 固定业务 - 零售线路损失季度环比基本稳定，超宽带净增用户与第四季度相近，零售净增用户同比增长超一倍，总线路数超过900万条 [35] - 固定业务总收入同比增长3%，设备收入受益于更高的ICT收入、超宽带净增用户和代金券，服务费用基本持平，国家批发业务受益于更好的铜缆与光纤组合 [38] - ICT业务同比增长30%，与上一季度持平，ARPU在第一季度同比下降，但预计下半年将改善 [39] 移动业务 - 移动关键绩效指标与第四季度基本一致，移动号码可携带性市场持续降温，交易量同比下降18%，净增用户为正，得益于机器对机器和物联网业务的良好表现 [40] - 移动服务收入受不连续性因素影响较大，预计全年这些一次性因素的影响将降至1%以下 [42][44] 巴西业务 - 服务收入同比增长3.3%，EBITDA同比增长近5%，显示聚焦提升客户价值的战略正在取得成效，推动移动预付费、后付费和固定业务的ARPU增长 [50] 各个市场数据和关键指标变化 - 意大利足球观众约500万，其中约300多万为付费电视用户，其余为盗版用户，预计其中一半用户尚未使用超宽带 [18] - 移动号码可携带性市场交易量同比下降18%，TIM的流失率为沃达丰的一半，Wind的流失率是TIM的两倍多，Iliad是唯一的净增用户方 [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进“修复固定网络”战略，光纤覆盖率达到拥有活跃固定线路家庭的92%，推动超宽带渗透率显著提升 [12] - 与The Zone达成合作，从明年夏天起将足球赛事引入光纤网络，这是对卫星转播的一次革命，有助于加速国家数字化转型 [16] - 聚焦特定垂直领域，推出“智能区”项目，旨在加速140个工业区的数字化转型，预计到2023年，除Sparkle外的收入将比2020年的7亿欧元翻一番 [25][26] - 巴西业务宣布成立Fiberco新公司，加速光纤铺设，目标是在四年内覆盖890万户家庭 [51] - 完成Noovle的分拆，公司已全速运营，投资者对进入Noovle资本表现出浓厚兴趣，但公司希望在明确下一代欧盟基金及其对Noovle的影响后再与新合作伙伴进行讨论 [56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 集团收入同比稳定且更具可持续性，国内固定服务收入和固定线路保持稳定，超宽带增长显著，融合业务使移动流失率降至14年来最低水平 [60] - 通过与The Zone的足球合作、FiberCop的FTTH铺设以及超越连接计划，为国内增长奠定基础，资金和宏观预测在复苏计划发布后进一步改善 [61] - 预计固定和移动服务收入将在未来几个季度企稳，国内服务收入将在2021年实现正增长 [14] 其他重要信息 - 公司签署了新的扩张合同，从5月起每年可节省约1亿欧元，同时允许招聘欧洲人才 [8] - 发行了首支可持续发展债券，票面利率创历史新低，进一步降低了债务成本 [9] - 丰富电视内容，将Discovery+集成到其界面中，并将价格提高40%至699欧元 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 足球新套餐的推出时间、新客户预期以及是否会考虑其他内容分销合作 - 新套餐预计在7月1日左右推出，因为6月30日前足球转播权归SKY所有，之后The Zone和公司作为分销商可进行相关操作 [66][67] - 预计会有大量新客户，但目前无法给出具体数字，该合作将对收入有很大帮助，同时会有约7000万欧元的资本支出用于网络建设 [69][70][71] - 公司目前已是内容最丰富的平台，会持续关注其他机会，但对现有套餐感到满意 [73][74] 问题2: 政治家对单一网络项目的兴趣以及关闭铜缆网络的长期潜力和成本节约情况 - 虽然媒体报道存在冲突，但Enel将股份转让给CDP和Macquarie后，与新股东的沟通将更加容易和迅速，对项目发展持乐观态度 [80][82][83] - 关闭铜缆网络对公司来说是巨大的节约，与AGCOM的互动积极，相关工作正在进行中，FiberCop项目也将推动这一进程 [89][90][92] 问题3: 是否需要等待交易完成后再与新股东就单一网络进行谈判、内容合作的启动成本对EBITDA的影响以及代金券需求的提升情况 - 不需要等待交易完成，可提前开始讨论，但任何协议都需在先前交易完成后生效 [97][98] - 网络建设成本约7000万欧元，其余成本主要是给客户的调制解调器，启动成本对公司规模来说不构成重大影响，短期内可能不会产生增值，但战略意义重大 [105][106][107] - 代金券使用受官僚程序影响，大额度代金券计划无过多要求，预计在开学前推出，将与足球套餐推出时间重合，有助于推动宽带普及 [99][100][101] 问题4: 固定零售收入下降的原因、批发业务增长的可持续性以及Open Fiber对批发线路的影响 - 固定零售收入下降受两方面因素影响，一是部分业务收入未包含在当前数据中，二是激活费用降低，这使业务更具可持续性，预计下半年ARPU将同比改善 [112][113][114] - 批发业务增长主要得益于超宽带线路的增长，部分线路转移至Flash Fiber导致批发线路数量下降，预计批发业务将继续保持积极增长 [115][116] - Open Fiber与公司之间的线路增减属于正常市场趋势，无明显影响 [118] 问题5: 政府关于光纤私人投资计划和区域招标的提议对单一网络的影响、SKY Sports与公司固定线路客户的重叠情况以及宽带ARPU下降是否与Iliad宽带推出前的留存折扣有关 - 政府尚未公布招标具体结构，公司将根据运营商投资意向和市场情况做出决策，在灰色区域公司具有成本优势 [121][122][125] - 公司掌握SKY Sports与自身固定线路客户的重叠信息，但属于商业机密未公开，预计重叠规模较大 [127][128] - 公司受监管限制不能进行留存折扣操作 [130][132] 问题6: 移动业务稳定的驱动因素、ARPU是否会增长以及未来商业成本的变化趋势 - 成本将继续下降，公司将通过优化人力资源和控制可支配成本来实现，商业成本将从推式策略转向拉式策略，同时注重降低客户流失率 [136][137][138] - 移动业务方面，公司现金流状况良好，竞争对手在价格方面不够自律，公司的融合战略正在发挥作用，随着一些因疫情导致的异常情况恢复正常，移动业务有望改善 [141][142][143] 问题7: 税收资产的有效性、与DASAN的合作是否为独家分销及最低销量承诺、意大利坏账准备下降的原因及占收入的百分比 - 税收资产相关法律未发生变化，公司将按现有法律进行税务抵扣 [152][153] - 与The Zone的合作受保密协议约束，公司是唯一可将其订阅服务与光纤捆绑销售的电信运营商，在技术方面为其提供建议并部分销售技术服务 [154][155][156] - 坏账管理是公司的成功案例，通过改变系统、管理和算法，坏账情况得到改善，但尚未达到行业最佳水平 [148][149] 问题8: 电信运营商是否有机会推迟或减免2022年5G频谱支付的大额分期付款以及通胀对运营成本和资本支出的影响 - 目前文件中未涉及5G许可证相关内容，减免可能性不大，不同支付时间表是否可行不确定 [160] - 公司大部分债务为固定利率长期债务，通胀不一定构成风险，目前仅芯片供应出现短缺，对公司影响尚不显著，但值得关注 [161][162]

业绩总结 - TIM集团在2021年第一季度的收入同比持平[6] - TIM集团的有机自由现金流（EFCF）在第一季度达到3.07亿欧元，同比增长57%[7] - TIM集团的EBITDA调整后为租赁（EBITDA-AL）表现良好，反映出租赁合同会计处理的影响[4] - TIM集团在2021年第一季度的有机EBITDA为1,599百万欧元，同比下降1.7%至1,406百万欧元[99] - 2021年第一季度的自由现金流为1,276百万欧元，较2020年第一季度的1,182百万欧元增长7.9%[99] 用户数据 - TIM集团在巴西的服务收入同比增长3.3%，每用户平均收入（ARPU）增长6.6%[7] - TIM集团的移动用户流失率在第一季度为3.8%，为过去14年来的最低水平[7] - TIM集团的移动客户基础为3022万，较上季度增加52,000[54] - TIM集团的客户满意度指数（CSI）和净推荐值（NPS）分别环比提升1%和2%[7] 财务状况 - TIM集团的净债务在第一季度减少20亿欧元，较去年同期减少51亿欧元[7] - TIM集团的净债务减少至67亿欧元，较2018年减少20亿欧元[36] - TIM集团的税收利益总额为59亿欧元，占税基的28.5%，预计将在未来18年内实现[101] - 2021年第一季度的净财务债务为21,672百万欧元，较调整后的净财务债务21,155百万欧元增加517百万欧元[113] - TIM集团的流动性边际为28.6亿欧元，覆盖到2023年[110] 未来展望 - TIM集团预计2021年有机服务收入将保持稳定至低个位数增长[90] - TIM集团计划在2021至2023年间每年资本支出约为29亿欧元[90] - TIM集团在意大利的光纤覆盖率达到92%，并计划到2025年在76%的黑灰色区域实现光纤到户（FTTH）[22] 新产品和新技术研发 - TIM集团的固定服务收入在第一季度实现有机增长，云业务收入同比增长18%[9] - TIM集团资本支出（CAPEX）同比增长42%，主要用于FTTx的推广和新合作伙伴关系[67] 负面信息 - 移动服务收入同比下降8.6%，主要受一次性因素影响[57] - 固定服务收入下降0.5%[46] - 劳动力成本同比增长40%，达到168百万欧元[62] 其他新策略和有价值的信息 - TIM巴西EBITDA同比增长4.8%，达到2,008百万雷亚尔，EBITDA利润率为46.3%[81] - TIM集团的债务成本约为3.6%，较上季度下降0.1个百分点[109] - FiberCop预计2021年收入为12亿至13亿欧元，EBITDA约为9亿欧元[118]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 20-F OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from N/A to N/A OR ☐ SHELL COMPANY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Date of event requiring this shell company report Commission file number 1-13882 TIM S.p.A. (Exact name of Registrant as specified in its charter) Italy (Jurisdiction of incorpora ...