公司业绩发布 - LendingTree公司将于2024年2月27日发布2023财年第四季度业绩[1] - 公司将在同一天上午9:00举行电话会议，并通过公司网站进行网络直播[2] 公司背景介绍 - LendingTree是美国最大、经验丰富的在线金融平台之一，总部位于北卡罗来纳州夏洛特市[3]

动量投资 - 动量投资是一种与“低买高卖”相反的投资策略[1] - 通过Zacks Momentum Style Score和'Fast-Paced Momentum at a Bargain'筛选出具有价格动量的股票[2] Tree.com (TREE)股票表现 - Tree.com (TREE)是一个很好的投资选择，其股价在过去四周上涨了13%[3] - TREE股票在过去12周内上涨了109.2%，展现出持续的正向动量[4]

LendingTree Spring应用介绍 - LendingTree®宣布推出全新设计和重新品牌的应用程序LendingTree Spring，旨在帮助用户培养智慧理财习惯，增强信心，以自信地管理财务和信用健康[1] - LendingTree Spring不仅是又一个金融应用程序，更是一个旨在满足用户在财务旅程的每个阶段独特需求的终极财务健康伴侣[1] - LendingTree Spring提供一系列功能，包括免费信用评分洞察、智能储蓄建议、信用警报和更新、个性化推荐和模拟以及贷款报价和信用卡优惠等，帮助会员实现财务目标[2] LendingTree 公司介绍 - LendingTree是美国最大、经验丰富的在线金融平台之一，为消费者提供贷款、信用卡、保险等最佳优惠，通过其700多个金融合作伙伴网络帮助客户获得融资、节省金钱，并改善个人财务和信用健康[4]

文章核心观点 - 动量投资是“追高卖更高”，但确定热门股票入场点不易，投资有价格动量的低价股更安全，Tree.com是符合“低价快速动量”筛选标准的优质候选股，还有其他符合该筛选标准的股票，投资者可借助Zacks Premium Screens选股，用Zacks Research Wizard回测策略有效性 [1][2][3][4][11][12][13] 动量投资特点 - 动量投资与“低买高卖”不同，是“追高卖更高”，追求在更短时间赚更多钱 [1] 热门股票投资风险 - 确定热门股票正确入场点不易，当未来增长潜力无法支撑高估值时，股票会失去动力，投资者可能面临收益受限或亏损 [2] 投资建议 - 投资近期有价格动量的低价股更安全，Zacks动量风格评分可识别优质动量股，“低价快速动量”筛选可找出价格有吸引力的快速上涨股票 [3] Tree.com股票优势 - 过去四周股价上涨46.2%，反映投资者兴趣增加 [4] - 过去12周股价上涨162.9%，能在较长时间提供正回报 [5] - 目前贝塔值为2.24，表明股价波动比市场高124%，动量快速 [6] - 动量评分为A，是入场利用动量获利概率最高的时机 [7] - 盈利预测修正呈上升趋势，获Zacks排名1（强力买入），动量效应在Zacks排名1和2的股票中较强 [8] - 按市销率算估值合理，目前市销率为0.59倍，即每1美元销售额只需支付59美分 [9] 其他投资信息 - 除Tree.com外，还有其他符合“低价快速动量”筛选标准的股票可供投资 [11] - 投资者可根据个人投资风格从超45个Zacks Premium Screens中选择选股 [12] - 可用Zacks Research Wizard回测选股策略有效性，该程序还包含一些成功选股策略 [13]

文章核心观点 Tree.com股价上涨或受美联储利率政策影响，但盈利和营收预期不佳且盈利预估无变化，需关注后续走势；同行业Walker & Dunlop股价也有上涨但盈利预估变化及评级不佳 [1][2][5] Tree.com情况 - 上一交易日股价上涨22.1%，收于34.87美元，过去四周累计涨幅20.4% [1] - 美联储暗示加息结束并将降息，利率下降或增加消费贷款和抵押贷款需求，推动股价上涨 [2] - 即将公布的季度报告预计每股收益0.14美元，同比下降63.2%，营收1.3555亿美元，同比下降32.9% [3] - 近30天季度每股收益共识预估未变，若无盈利预估趋势股价难持续上涨 [5] - 股票当前Zacks排名为3（持有） [6] Walker & Dunlop情况 - 上一交易日股价上涨1.1%，收于100.40美元，过去一个月回报率6.3% [7] - 即将公布的报告共识每股收益预估过去一个月变化+2.4%至1.05美元，较去年同期下降25.5% [8] - 股票当前Zacks排名为5（强烈卖出） [8] 行业情况 - Tree.com和Walker & Dunlop同属Zacks金融 - 抵押及相关服务行业 [7]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第三季度实现了22百万美元的调整后EBITDA,创造了14%的营业利润率,达到了预期的高端水平 [9] - 公司保持了稳健的盈利能力和良好的资产负债表,尽管过去几个季度收入面临重大挑战 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 消费者业务方面,个人贷款业务有所下降,主要是由于过去18个月客户的贷款需求和盈利能力有所收缩 [23][24] - 公司正在努力提升消费者业务的整体盈利能力,通过提供更多解决方案和交叉销售来提高转化率 [24][25][26][27] 各个市场数据和关键指标变化 - 保险业务方面,公司预计未来一年内保险客户的营销预算将大幅增加,公司有望获得更多的市场份额 [33][34][35][36][37] - 公司在质量和市场份额方面都优于竞争对手,获得了保险客户更多的预算份额 [36][37] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在优化核心市场业务,并推出新的TreeQual信用卡预审平台,有望提升信用卡业务的盈利能力 [12][13][14] - TreeQual平台可以为未认证的消费者提供全面的信用预审服务,并通过与信用局的合作提供完整的欺诈保护 [73][74][75][76] - 公司正在探索替换2025年到期的可转换票据的方式,以延长债务期限,为业务改善提供更多时间 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对保险业务的前景持乐观态度,预计未来一年内保险客户的营销预算将大幅增加 [33][34][35][36][37] - 管理层认为,随着TreeQual等新产品的推出,以及内部运营效率的提升,公司未来有望实现收入和盈利的恢复 [12][13][14][55][56][57] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Jed Kelly 提问** 个人贷款业务下降的原因,以及公司在该领域的竞争情况 [20][23][24][25] **Doug Lebda 和 Scott Peyree 回答** - 过去18个月客户的贷款需求和盈利能力有所收缩 [23][24] - 公司正在努力提升消费者业务的整体盈利能力,通过提供更多解决方案和交叉销售来提高转化率 [24][25][26][27] 问题2 **Ryan Tomasello 提问** 公司对2024年保险业务的预期和展望 [31][32][33][34][35][36][37] **Doug Lebda 和 Scott Peyree 回答** - 保险客户的营销预算将大幅增加,公司有望获得更多的市场份额 [33][34][35][36][37] - 公司在质量和市场份额方面都优于竞争对手,获得了保险客户更多的预算份额 [36][37] 问题3 **Melissa Wedel 提问** TreeQual平台是否仅针对次级和准次级客户,还是也覆盖优质客户 [95][96][97][98][99][100][101] **Doug Lebda 和 Scott Peyree 回答** - TreeQual平台不仅针对次级和准次级客户,也吸引了优质客户的兴趣 [96][97] - 公司正在逐步扩大TreeQual平台的覆盖范围,计划在2024年初大规模推广 [99][100][101]

公司收购与补助 - 2022年1月公司以1500万美元收购EarnUp的股权[138] - 2016年12月公司获州政府最高490万美元补助，已收到约70万美元；2018年12月获州政府最高840万美元补助，目前未达目标可能无法获得补助[140] 公司办公场地 - 公司企业办公室位于北卡罗来纳州夏洛特，约17.6万平方英尺，租约约15年，2021年第二季度开始[139] 房贷利率与市场情况 - 2023年第三季度30年房贷利率平均为7.04%，2022年第三季度为5.58%，2022年第四季度为6.69%；2022年12月月均为6.36%，2023年9月月均为7.20%[145] - 2023年第三季度再融资贷款发放额占总房贷发放额的18%，2022年第四季度为17%，2022年第三季度为19%；较2022年第四季度增长19%，较2022年第三季度下降15%；行业房贷发放额较2022年第四季度增长9%，较2022年第三季度下降10%[146] - 2023年第三季度现房销售较2022年第四季度下降4%，较2022年第三季度下降16%；预计2023年较2022年整体下降约18%[149] 平台用户与收入 - 2023年第三季度LendingTree Spring新增0.700万用户，截至9月30日累计注册用户达2760万；该季度注册会员为平台贡献2100万美元收入[150] 公司裁员情况 - 2023年9月公司裁员约12人，预计产生约90万美元遣散费，其中2023年第三季度现金支出约70万美元，2023年第四季度非现金支出约20万美元[152] - 2023年3月公司实施裁员计划，约裁员13%，预计产生约530万美元遣散费，其中第一季度产生430万美元，第二季度产生100万美元；预计每年减少薪酬费用约1400万美元[153] - 2023年9月，公司完成约12名员工的裁员，预计产生约90万美元遣散费[183] - 2023年3月24日，公司实施裁员计划，预计产生约530万美元遣散费，其中现金支出约430万美元，非现金支出约100万美元[184] 业务关闭与费用 - 2023年年中公司关闭Ovation信贷服务业务，第一季度记录420万美元资产减值费用，第二季度产生210万美元遣散费[154] 公司营收情况 - 2023年前三季度和第三季度公司营收均下降，分别减少2.45亿美元（31%）和8264.8万美元（35%），主要因家庭、消费者和保险业务板块收入下降[157][159] 各业务板块收入变化 - 消费者业务板块中，个人贷款、信用卡和小企业贷款产品收入下降明显，第三季度分别减少1120万美元（30%）、970万美元（40%）和450万美元（28%）[160][161][162][164] - 家庭业务板块中，再融资和购房抵押贷款产品收入下降显著，第三季度分别减少1020万美元和1110万美元[165][166] - 保险业务板块收入在2023年第三季度和前九个月分别下降1570万美元（22%）和4200万美元（18%）[167] 成本收入比与费用变化 - 2023年第三季度和前九个月成本收入比分别降至5%和保持6%，主要因薪酬福利、网站网络托管和服务器托管费用及客户服务费用减少[169][170] - 销售和营销费用在2023年第三季度和前九个月分别减少7960万美元和2.151亿美元，主要因广告和促销费用变化及薪酬福利减少[172][173] - 广告和促销费用中，在线、广播和其他费用在2023年前九个月分别减少1.84064亿美元（37%）、1648.1万美元（98%）和503.1万美元（46%）[173] - 一般和行政费用在2023年第三季度和前九个月分别减少1316万美元（33%）和2358.5万美元（20%），主要因薪酬福利等费用减少[157][177] - 产品开发费用在2023年第三季度和前九个月分别减少320.3万美元（23%）和631.7万美元（15%）[157] 公司亏损情况 - 2023年第三季度和前九个月公司净亏损分别为1.48465亿美元和1.35123亿美元，亏损幅度有所收窄[157] - 截至2023年9月30日的三个月，净亏损为148465000美元，2022年同期为158684000美元；九个月的净亏损为135123000美元，2022年同期为177548000美元[207] 商誉与权益证券减值 - 2023年第三季度，保险报告单元发生3860万美元商誉减值费用[182] - 2023年第三季度，公司对权益证券投资计提1.131亿美元减值费用[189] 债务清偿与收益 - 2023年第一季度，公司回购本金约1.906亿美元的可转换优先票据，实现债务清偿收益3430万美元，注销未摊销债务发行成本损失240万美元，发生债务偿还成本100万美元[188] - 2023年3月8日，公司回购了约1.906亿美元本金的2025年票据，支付1.563亿美元及约10万美元应计未付利息，确认债务清偿收益3430万美元，未摊销债务发行成本注销损失240万美元，发生债务偿还成本100万美元[216] 各业务板块利润变化 - 2023年前三季度，各业务板块利润与2022年同期相比有不同变化，家庭业务下降54%，消费者业务下降17%，保险业务增长18%，其他业务下降9%，整体下降20%[192] - 2023年第三季度，家庭业务收入3340万美元，同比下降49%，利润1130万美元，同比下降53%，利润率为34%，低于2022年同期的37%[193] - 2023年第三季度，消费者业务收入6730万美元，同比下降34%，利润3440万美元，同比下降25%，利润率提高至51%，高于2022年同期的45%[196] - 2023年第三季度，保险业务收入5450万美元，同比下降22%，利润2340万美元，同比增长4%，利润率提高至43%，高于2022年同期的32%[201] 可变营销情况 - 2023年前三季度，公司可变营销收入为5.38149亿美元，可变营销费用为3.17796亿美元，可变营销利润率为2.20353亿美元；2022年同期分别为7.82937亿美元、5.23372亿美元和2.59565亿美元[206] 销售和营销费用对比 - 截至2023年9月30日的三个月，销售和营销费用为97244000美元，2022年同期为176875000美元；九个月的销售和营销费用为350420000美元，2022年同期为565569000美元[207] 调整后EBITDA对比 - 截至2023年9月30日的三个月，调整后EBITDA为21834000美元，2022年同期为9786000美元；九个月的调整后EBITDA为63027000美元，2022年同期为67747000美元[214] 现金及现金等价物情况 - 截至2023年9月30日，公司现金及现金等价物为1.756亿美元，2022年12月31日为2.988亿美元[215] 信贷协议与借款情况 - 2021年9月15日，公司签订信贷协议，包括2亿美元的循环信贷额度和2.5亿美元的延迟提取定期贷款额度，2022年5月31日借款2.5亿美元，用1.702亿美元偿还2022年票据[218] - 截至2023年10月31日，定期贷款额度下有2.469亿美元未偿还，循环信贷额度下有20万美元信用证，剩余借款能力为1.998亿美元，可用借款额度为1.473亿美元[219] 现金流量情况 - 2023年前九个月，经营活动提供净现金46692000美元，2022年同期为26322000美元；投资活动使用净现金9928000美元，2022年同期为25410000美元；融资活动使用净现金1.602亿美元，2022年同期提供净现金33411000美元[220] 投资活动现金使用情况 - 2023年前九个月投资活动使用的990万美元净现金主要用于内部开发软件的资本支出，2022年的2540万美元包括1640万美元对EarnUp的股权投资、其他小额投资及900万美元内部开发软件资本支出[223][224] 市场利率影响 - 市场利率假设变动100个基点，对现金等价物公允价值和收益无重大影响，但会对信贷安排下借款利息产生250万美元的年度影响，截至2023年10月31日，定期贷款额度有2.469亿美元未偿还，循环信贷额度无未偿还借款[228] - 利率下降时，公司网站流量增加，销售和营销成本降低，每消费者收入减少[229] - 利率上升时，公司网站流量减少，销售和营销成本增加，每消费者收入可能增加[229] - 利率下降，贷款机构对第三方潜在客户需求减少，有机潜在客户量增加[229] - 利率上升，贷款机构对第三方潜在客户需求增加，有机潜在客户量减少[229] - 利率上升时，贷款机构为匹配潜在客户支付的金额增加受其成本模型限制[229] - 利率上升时，整体再融资需求下降会对公司每消费者收入产生不利影响[229]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度调整后EBITDA为2700万美元，利润率达15%，远超预期，主要得益于消费者和保险业务的强劲表现以及对运营费用的严格管控 [65] - 公司下调了全年剩余时间的收入预期，预计第四季度会出现季节性下滑，且对季节性影响的程度存在一定不确定性，因此采取保守的预测立场 [7] - 修订后的指引显示，下半年EBITDA约为3000 - 4000万美元，按年计算约为6000 - 8000万美元，预计第四季度EBITDA处于该范围的低端 [6] 各条业务线数据和关键指标变化 保险业务 - 尽管收入显著下降，但VMD同比有所增加，公司预计随着通胀稳定，保险公司有望在2024年恢复盈利并增加营销预算 [71][106] - 公司专注于为客户提供高质量、高意向的消费者，预计在市场预算恢复时，VMD将显著增长，同时保持良好的利润率 [79][80] 消费者业务 - 信用卡业务在第二季度实现了收入和利润率的双增长，主要得益于迁移到新的基础平台，预计未来几个季度将继续受益于平台优化和测试 [120][121] - 个人贷款业务受资本市场收紧影响，审批率下降，但公司正在努力提高贷款转化率，如优化个人贷款报价平台 [10][149] 住房业务 - 住房贷款业务面临挑战，再融资市场因高利率而低迷，购房市场也受到抑制，部分抵押贷款机构降低了出价 [48][86] - 住房净值贷款业务曾是相对优势领域，但随着利率上升，吸引力逐渐下降 [99] 各个市场数据和关键指标变化 - 信贷市场收紧，银行和贷款行业需求下降，导致公司多个业务的合作伙伴需求减少 [48] - 保险市场受通胀影响，保险公司降低营销预算，随着通胀开始稳定，市场有望在2024年改善 [54][106] - 抵押贷款市场处于20年来最糟糕的环境，行业整体表现不佳，但预计随着利率下降，再融资业务将有所改善 [99][152] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续推进多元化战略，过去三年完成七项收购，以应对艰难的经营环境 [1] - 公司将专注于提高运营效率，加快决策速度，将大项目拆分为小项目，在投入资源前评估机会大小 [2] - 公司计划推出重新构想和重新品牌化的My LendingTree平台，改善客户体验，提高转化率和单位经济效益 [68] - 公司认为自身市场地位稳固，作为行业领导者，相比小型市场更具优势，将继续巩固市场份额，提高利润率 [40] - 行业竞争方面，部分小型市场参与者可能无法在当前环境中生存，市场可能会出现整合，公司预计2024年市场竞争将更加激烈，但自身将处于有利地位 [81] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济逆风是暂时的，美联储接近结束加息周期，通胀速度放缓，健康的劳动力市场将为贷款业务提供支持 [66][67] - 公司预计保险业务将首先复苏，其次是消费者业务，最后是住房业务，这些业务也是收入和利润贡献的最大机会所在 [10] - 公司对未来前景持乐观态度，相信通过改进产品和运营，能够提高市场份额和盈利能力，在市场复苏时实现增长 [40] 其他重要信息 - 公司将目标设定周期从年度改为季度，每个员工负责3 - 5项任务，以提高目标的相关性和执行效率 [12] - 公司将人员召回办公室，有助于加快决策速度，强化创业文化 [42] - 公司在产品开发方面采用跨职能团队，并设定季度OKR，定期进行产品审查和调整 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何应对明年到期的可转换债券，当前自由现金流和EBITDA能否支持，若收入环境不佳是否有额外的成本控制措施？ - 公司还有四个季度可应对债券到期，八个季度后才真正到期，正在权衡各种选择，若业务表现改善，选择将更多 [4] - 公司有一些可自由支配的产品投资，若情况不佳可进行调整，目前希望在数据和客户体验方面保持一定的投资 [73] 问题2: 修订后的指引中下半年EBITDA的情况，以及第四季度EBITDA是否代表当前业务的运行率，有哪些关键变量可能影响下半年的指引？ - 公司下调全年剩余时间的收入预期，预计第四季度会出现季节性下滑，采取保守的预测立场 [7] - 第三季度可能更适合作为运行率的基准，而不是第四季度 [9] 问题3: 各业务线的复苏顺序和关键指标是什么，以及运营成本效率在明年收入回升时能维持多少？ - 预计保险业务首先复苏，其次是消费者业务，最后是住房业务，关键指标包括通胀稳定、资本市场改善和利率下降 [10] - 公司认为在收入回升时，运营成本不会大幅增加，因为已经采取了一系列措施简化业务，提高效率 [133] 问题4: 保险业务的利润率是否会持续，以及市场上的竞争对手情况如何？ - 在市场预算压缩的情况下，公司预计保险业务的利润率将保持较高水平，因为专注于高质量、高意向的消费者 [79] - 随着市场预算在2024年恢复，利润率可能会受到一定压力，但公司预计VMD将显著增长 [80] - 市场上一些小型参与者可能无法生存，市场可能会出现整合 [81] 问题5: 信用卡和个人贷款业务收入环比增长的原因是什么？ - 信用卡业务收入增长得益于迁移到新的基础平台，提高了营销效率和转化率，预计未来几个季度将继续受益 [120][121] - 个人贷款业务方面，公司正在努力提高贷款转化率，如优化个人贷款报价平台 [149] 问题6: 住房贷款业务中，抵押贷款利率需要下降到多少才有健康的再融资机会？ - 借款人进行再融资的收益目前不明显，但只要利率开始下降或稳定，再融资业务就会增加 [24] 问题7: 保险公司在年底恢复盈利并调整预算到2024年的情况是否可以作为基本情况看待？ - 这是一个基本情况，但目前市场仍存在一定不确定性，一些保险公司在2023年处于生存模式，预计在2024年预算周期转换时会增加营销预算 [131] 问题8: 哪些业务线的贷款人在第二季度末回撤最多和最少？ - 抵押贷款业务中，部分贷款人通过降低出价回撤；个人贷款业务中，贷款人收紧信贷标准 [36] 问题9: 如何看待当前的利润率目标，以及需要达到多少营收才能恢复到过去的利润率水平？ - 公司认为在当前压缩的市场中，利润率将保持较高水平，因为专注于高质量客户 [79] - 以第二季度为例，要达到20%的EBITDA利润率，大约需要1000万美元的VMD和2000万美元的收入 [19] 问题10: 公司在提高转化率方面的举措进展如何，预计何时能看到效果？ - 公司在多个方面开展工作，如优化信用卡和个人贷款报价平台、增强CRM能力、与贷款人合作等，预计这些举措将逐步产生效果 [120][146][149] - 对于这些举措是否有效，公司将每季度进行评估和调整 [134] 问题11: 2023年的可自由支配支出范围是多少？ - 文档未明确提及可自由支配支出的具体范围 [156]

公司收购与业务关闭 - 2022年1月公司以1500万美元收购EarnUp的股权[135] - 2023年中公司关闭Ovation信贷服务业务，第一季度记录420万美元资产减值费用，第二季度产生210万美元遣散费[150] - 2022年Ovation业务占总收入和总成本及费用的约3%，对净收入影响不大[151] 房贷利率与贷款发放情况 - 2023年第二季度30年房贷利率平均为6.49%，2022年第二季度为5.24%，2022年第四季度为6.69%；2022年12月月均为6.36%，2023年6月月均为6.71%[141] - 2023年第二季度再融资贷款发放额占总房贷发放额的20%，2022年第四季度为17%，2022年第二季度为30%；较2022年第四季度增长39%，较2022年第二季度下降54%；行业房贷发放额较2022年第四季度增长16%，较2022年第二季度下降32%[142] - 预计2023年再融资贷款发放额占比约为21%[143] 现房销售情况 - 2023年第二季度现房销售较2022年第四季度增长2%，较2022年第二季度下降21%；预计2023年较2022年整体下降约16%[145] MyLendingTree平台数据 - 2023年第二季度MyLendingTree新增用户120万，截至6月30日累计注册用户达2690万；该季度注册会员为平台贡献2200万美元收入[147] 公司裁员与费用情况 - 2023年3月24日公司实施裁员计划，削减约13%的员工，预计产生约530万美元遣散费，第一季度已产生430万美元，第二季度产生100万美元；预计每年减少薪酬费用约1400万美元[149] - 2023年3月24日公司实施裁员计划，削减约13%的员工，预计产生约530万美元遣散费，其中现金支出约430万美元，非现金支出约100万美元[180] - 2023年第一季度和第二季度分别产生430万美元和100万美元重组费用，预计裁员计划执行和现金支付将于2024年第二季度末完成[181] 公司办公场地与补助情况 - 公司总部位于北卡罗来纳州夏洛特，租赁约17.6万平方英尺办公空间，租期约15年，2021年第二季度起租；2016年12月获州政府最高490万美元补助，已收到约70万美元；2018年12月获州政府最高840万美元补助，目前未达目标可能无法获得[136][137] 公司营收情况 - 2023年第二季度和前六个月公司营收分别为1.82453亿美元和3.82961亿美元，较2022年同期分别减少7947万美元（30%）和1.6214亿美元（30%），主要因家庭、消费者和保险业务板块收入下降[153][155] 各业务板块营收情况 - 消费者业务板块2023年第二季度和前六个月营收分别为8247.7万美元和1.62186亿美元，较2022年同期分别减少2366.7万美元（22%）和4502.6万美元（22%），主要因个人贷款、信用卡和小企业贷款业务收入下降[153][156] - 家庭业务板块2023年第二季度和前六个月营收分别为4156.3万美元和8523.8万美元，较2022年同期分别减少3237.5万美元（44%）和9064.4万美元（52%），主要因再融资和购房抵押贷款产品收入下降[153][161] - 保险业务板块2023年第二季度和前六个月营收分别为5839.8万美元和1.3548亿美元，较2022年同期分别减少2335.8万美元（29%）和2631.4万美元（16%），主要因每位消费者创收减少[153][163] 成本收入比情况 - 2023年第二季度和前六个月成本收入比分别降至5%和保持6%，主要因2023年第一季度末的缩减计划，包括关闭借贷树客户服务中心[153][165][166] 销售和营销费用情况 - 销售和营销费用2023年第二季度和前六个月分别减少6850万美元和1.355亿美元，主要因广告和促销费用变化及薪酬和福利减少[153][168] - 广告和促销费用2023年第二季度和前六个月分别为1.05958亿美元和2.30357亿美元，较2022年同期分别减少6519.4万美元（38%）和1.29871亿美元（36%）[170] 一般和行政费用情况 - 一般和行政费用2023年第二季度和前六个月占营收的比例分别增至16%和17%，较2022年同期分别增加1个百分点和3个百分点，主要因薪酬和福利、设施费用等减少[153][175][176] 产品开发费用情况 - 产品开发费用2023年第二季度和前六个月分别为1060.1万美元和2525.6万美元，较2022年同期分别减少371.7万美元（26%）和311.4万美元（11%）[153] - 2023年第一季度末的裁员计划使产品开发费用和无形资产摊销在第二季度和前六个月同比下降[178][179] 公司净利润情况 - 2023年第二季度和前六个月净利润分别为 - 11.5万美元和1334.2万美元，较2022年同期分别增加792.3万美元（99%）和3220.6万美元（171%）[153] 债务回购与收益情况 - 2023年第一季度公司以1.563亿美元加约10万美元应计未付利息回购本金约1.906亿美元的0.50%可转换优先票据，确认3430万美元债务清偿收益、240万美元未摊销债务发行成本注销损失和100万美元债务偿还成本[184] - 2023年3月8日，公司以1.563亿美元加约10万美元应计未付利息回购了本金约1.906亿美元的2025年票据，一季度确认债务清偿收益3430万美元、未摊销债务发行成本注销损失240万美元，发生债务偿还成本100万美元[210] 各业务板块利润情况 - 2023年第二季度和前六个月，各业务板块中，家庭业务利润1334.7万美元，同比降50%；消费者业务利润4067万美元，同比降9%；保险业务利润2475.1万美元，同比增10%；其他业务亏损25.9万美元，同比降76%；总业务利润7850.9万美元，同比降16%[188] - 2023年第二季度家庭业务收入4160万美元，同比降44%，利润1330万美元，同比降50%，利润率32%，低于去年同期的36%[190] - 2023年第二季度消费者业务收入8250万美元，同比降22%，利润4070万美元，同比降9%，利润率49%，高于去年同期的42%[191] - 2023年第二季度保险业务收入5840万美元，同比降29%，利润2480万美元，同比增10%，利润率42%，高于去年同期的28%[195] 可变营销情况 - 2023年第二季度和前六个月，公司可变营销收入分别为1.82453亿美元和3.82961亿美元，可变营销费用分别为1.05958亿美元和2.30357亿美元，可变营销利润率分别为7649.5万美元和1.52604亿美元[199] 公司现金及等价物情况 - 截至2023年6月30日，公司现金及现金等价物为1.626亿美元，较2022年12月31日的2.988亿美元减少[209] 公司信贷协议与借款情况 - 2021年9月15日，公司签订信贷协议，包括2亿美元的循环信贷额度和2.5亿美元的延迟提取定期贷款额度，2022年5月31日借款2.5亿美元，用1.702亿美元偿还2022年票据[213] - 截至2023年7月27日，定期贷款额度下未偿还金额为2.475亿美元，循环信贷额度下有20万美元信用证，剩余借款额度为1.998亿美元，可用借款额度为1.011亿美元[214] 公司现金流量情况 - 2023年上半年经营活动提供净现金2822.4万美元，2022年为1609.3万美元；投资活动使用净现金485.3万美元，2022年为2278.6万美元；融资活动使用净现金1.59665亿美元，2022年提供净现金3458.4万美元[215] - 2023年上半年经营活动净现金增加主要因应收账款和预付及其他流动资产的有利变化[217] - 2023年上半年投资活动使用净现金490万美元主要是内部开发软件的资本支出，2022年为2280万美元，包括1640万美元的股权收购及630万美元的内部开发软件资本支出[218] - 2023年上半年融资活动使用净现金1.597亿美元主要是回购可转换优先票据1.563亿美元，2022年提供净现金3460万美元主要是定期贷款所得2.5亿美元、偿还2022年票据1.697亿美元等[219][220] 利率影响情况 - 假设市场利率变动100个基点，对现金等价物公允价值和收益无重大影响，但对信贷协议下借款利息有250万美元的年度影响[222] - 利率下降时，公司网站流量增加、销售和营销成本降低，但每客户收入可能减少；利率上升时，网站流量减少、销售和营销成本增加，但每匹配潜在客户收入可能增加[223]

财务数据和关键指标变化 - 公司预计2023年收入将下降180百万美元,但调整后EBITDA指引仅下降5百万美元,体现了公司成本结构的优化 [10] - 公司已将成本结构降至2019年水平,并将在2023年下半年达到中高个位数的EBITDA利润率 [65][66] 各条业务线数据和关键指标变化 - 保险业务在2022年下半年实施的变革措施推动了毛利率的提升,从去年同期的26%上升至39% [11] - 尽管保险业务今年需求预计将疲软,但公司已调整策略以提高市场份额和经济效益 [11] - 房地产业务中,房地产抵押贷款业务保持温和增长,但购房贷款业务受到不利影响 [18] - 消费金融业务中,信用卡业务受到宏观环境影响,收入下降39%至1800万美元,公司正在采取措施提高效率 [25][26][27] 各个市场数据和关键指标变化 - 利率上升导致贷款申请和批准速度放缓,公司预计这一趋势将持续 [12] - 保险业务方面,大型保险公司暂停了在部分州的新保单销售,对公司收入产生了一定影响 [10] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在简化业务,专注于少数高影响力的项目,以提高执行效率和问责制 [9] - 公司正在采取措施提高保险业务的抗风险能力,如加强在医疗保险等更有韧性的细分领域的布局 [11] - 公司正在优化信用卡业务的技术平台和品牌,以提高效率和降低成本 [12] - 公司认为行业内小型竞争对手的退出将为自身带来机会,提高市场份额和利润率 [66] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管当前宏观环境充满挑战,但公司已采取措施优化成本结构,并将继续关注少数高影响力项目,为未来发展奠定基础 [9][65][66] - 公司相信,一旦市场环境好转,其优化后的成本结构将带来显著的经营杠杆效应 [10] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Youssef Squali 提问** 公司关闭部分业务对2023年Q2和全年指引的影响 [16][17] **Trent Ziegler 回答** 公司对各业务线的收入预期进行了调整,保险业务预计将下降中个位数,消费金融业务预计将下降中个位数,房地产业务的下降幅度超过20% [18] 问题2 **Jamie Friedman 提问** 公司将成本结构降至2019年水平的依据是绝对值还是占收入比例 [21][22] **Doug Lebda 回答** 公司成本结构的2019年水平只是一个参考点,实际上是根据业务单位经济效益的变化而进行了针对性的成本优化 [24] 问题3 **John Campbell 提问** 公司未来盈利能力的展望,以及是否还有进一步的成本优化空间 [30][31][32] **Doug Lebda 和 Trent Ziegler 回答** 公司有信心在2023年下半年达到中高个位数的EBITDA利润率水平,未来盈利能力的关键在于能否通过产品和技术创新提高转化率,实现规模经济效应 [66][65]