财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收9040万美元，较2024年第四季度的9620万美元环比下降2.3%，较2024年第一季度的8390万美元同比增长12% [6] - 先进产品营收环比增长2.7%至5990万美元，产品营收环比下降10%至3410万美元 [6] - 向库存分销商的发货量环比下降16.9%，同比下降33.8% [7] - 第一季度出口占总营收的比例从上个季度的56.9%环比增至约60.8% [7] - 先进产品在总营收中的占比从2024年第四季度的60.6%增至63.7%，Brick产品占比相应降至36.3% [7] - 第一季度综合毛利率为47.2%，较上一季度下降520个基点 [7] - 第一季度总运营费用环比增长8.2%至4450万美元，主要因研发费用增加 [10] - 第一季度所得税拨备约40万美元，有效税率为14.2% [11] - 第一季度净利润总计250万美元，GAAP摊薄后每股收益为0.06美元，基于4549.5万股的完全摊薄股份数 [11] - 第一季度末现金及现金等价物总计2.961亿美元，应收账款净额为6590万美元，贸易应收账款的DSO为43天 [11] - 库存净额环比下降7.1%至9850万美元，年化库存周转率为1.7 [11] - 第一季度经营现金流总计2010万美元，资本支出总计460万美元 [12] - 第一季度末在建工程余额主要为制造设备约990万美元，还有约1230万美元待支出 [12] - 第一季度订单出货比大于1，一年期积压订单较上一季度增长10.4%，达到1.717亿美元 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 先进产品营收增长，产品营收下降，先进产品在总营收中占比提升 [6] - BBU产品下降约400万美元，预计全年该业务相对稳定 [56][57] 各个市场数据和关键指标变化 - 市场对分解式电源VPD解决方案的需求在增长，HPC行业正在评估向800伏电源输送到机架以及在机架内将总线转换为48伏节点的过渡，相关解决方案的市场规模预计到2028年将超过50亿美元 [16][17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是围绕48伏枢纽开发完整的前端到负载点解决方案，提供高功率密度、易用性、可扩展性和跨产品平台的灵活性，该战略在四大目标业务领域的前100大客户中得到了有力验证 [20] - 公司将提供前端800伏到48伏总线转换器和直接VPD 48伏到低于1伏的解决方案，以满足市场需求 [17] - 公司正在应对不断变化的关税环境，自7月起将在发票中增加10%的关税附加费 [18] - 公司将继续推出新产品，如已宣布一款新的高密度48伏DC - DC转换器系列可供一般销售，并已向航空航天市场的主要客户发起三相AC - DC电源模块系列的样品测试 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年是充满不确定性和机遇的一年，目前公司的营收和利润结果存在多种可能，在解决不确定性和利用机遇之前，无法提供季度指引 [13] - 公司对业务充满信心，预计产品收入和许可收入都将实现增长，随着OEM和超大规模企业的许可增加，许可业务将更具可预测性 [52] - 公司认为其5G技术独特且无竞争对手，虽发展时间比预期长，但未来将带来丰厚回报 [53] 其他重要信息 - 公司在第一季度从旧的ERP系统过渡到了先进的ERP系统SAP [7] - 公司在第一季度签署了新的许可协议 [46] - ITC案件已结束，最终裁决已发布，总统审查期也已结束，目前有排除令，相关方不能再进口侵权产品，公司对部分裁决结果有异议并已提起上诉 [54][55] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 新闻稿中提到的特许权收入下降问题 - 公司无法详细说明相关情况，但认为这是第一季度的短期影响，对许可业务的增长仍有信心，该业务将对营收和利润做出重要贡献 [23][24][25] 问题: 非许可超大规模企业进口Delta模块是否会受禁令影响 - 未给出明确答复 [26] 问题: 关税的直接和间接影响以及未来假设 - 公司已评估了物料清单的影响，并将从第三季度开始实施10%的关税附加费，预计不会对产品需求产生明显负面影响，但中国的互惠关税可能会对部分项目产生影响，但目前来看对营收影响不大 [29] 问题: 第二代VPD产品向主要客户的量产时间是否有变化 - 基于最近收到的ASIC测试情况，公司对产品开发完成有信心，将先为主要客户提供产品，再为潜在客户提供演示系统 [30] 问题: 向主要客户发货的是alpha还是beta版本，以及产品量产时间 - 公司正在逐步接近向主要客户交付符合规格的产品，预计今年下半年实现量产 [33] 问题: 产品交付后是否会有大量修正工作 - 公司需要完成开发工作才能有信心，目前在各方面都取得了良好进展，预计夏季过后各项工作将顺利推进 [35][36] 问题: 客户转向非许可产品是否侵权，以及公司的应对措施 - 公司确认该产品侵权，但未说明具体应对措施 [40][41] 问题: 许可收入如何恢复增长 - 公司认为随着产品收入增加、订单和积压订单的增长以及许可收入的增加，全年收入将实现增长 [42] 问题: 第一季度是否签署新的许可协议，以及内部产品增长的驱动因素 - 第一季度签署了新的许可协议，内部产品增长是由于现有客户扩大生产以及新的业务机会，同时有现有许可客户转向了新的非许可产品平台 [46][50] 问题: 能否期待特许权和产品销售在今年剩余时间持续增长 - 公司认为产品收入和许可收入都将实现增长，但许可收入受少数许可客户影响，可能会有意外情况，随着许可客户增加，业务将更具可预测性 [52] 问题: ITC案件的最新情况 - ITC案件已结束，最终裁决已发布，总统审查期也已结束，目前有排除令，相关方不能再进口侵权产品，公司对部分裁决结果有异议并已提起上诉 [54][55] 问题: BBU产品的未来趋势 - 预计BBU业务全年相对稳定，中国的关税可能是潜在风险因素，但目前影响不大 [57] 问题: 实施关税附加费后的定价情况 - 7月后将对所有产品统一征收10%的关税附加费 [61] 问题: 关税附加费能否覆盖预期毛利 - 公司预计能够维持利润率，该附加费是综合考虑各种成本和维持利润率后的平均水平 [62] 问题: 未来的运营费用，包括研发和法律费用 - 公司不提供具体的损益表项目指引，认为公司在支出和员工人数方面相对稳定 [63] 问题: NBM业务的未来趋势 - 公司预计NBM业务将增长，ITC的胜诉和客户对排除令的担忧带来了该业务的需求 [67] 问题: 许可收入增长的主要来源 - 公司无法具体说明各部分的影响，但总体上现有许可客户收入增长、部分客户情况变化以及潜在新许可客户都带来了增长机会 [69] 问题: 是否仍预计今年是创纪录的一年 - 公司仍预计今年是创纪录的一年 [72] 问题: 新工厂的情况 - 公司对新工厂的进展满意，有充足的产能，预计今年晚些时候和明年产品利润率将得到改善 [74][75] 问题: 各终端市场产品的增长情况 - HPC是增长业务，主要客户的高性能AI系统正在使用公司现有解决方案并将采用第五代产品；国防和航空航天市场多年来的布局开始有成果；工业领域在特定应用细分市场获得了新客户；汽车业务目前处于前期阶段，明年开始量产 [81][82][83] 问题: 第二季度毛利率的情况 - 公司不提供具体指引，认为SAP项目已完成，工厂和基础设施良好，随着业务量增加和许可收入增长，毛利率将得到改善，第二季度使用的是关税实施前采购的组件，第三季度将通过关税附加费应对成本上升 [86][87][88] 问题: Foxconn上诉的情况 - 公司认为ITC的裁决与证据不符，行政法法官和波士顿联邦地方法院法官的判断是正确的，相信联邦巡回法院会做出正确的结论 [94][95] 问题: 客户转向非许可产品是否受ITC禁令限制，以及法律费用是否会增加 - 公司无法详细说明客户情况，认为该决定不明智且产品侵权；预计未来法律运营费用会因保护知识产权而有所波动，保护知识产权的投资回报率很高 [100][101][104] 问题: 800伏到48伏数据中心业务的客户兴趣、订单时间和对营收的影响 - 过去几个月，由于AI和机架功率增长，许多大型超大规模企业和芯片公司开始关注800伏系统，公司有相关技术和产品，计划未来几个月与客户进行沟通；预计2027年初400伏系统上市，2027年晚些时候800伏系统上市 [110][111][114]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收9040万美元，较2024年第四季度的9620万美元环比下降2.3%，较2024年第一季度的8390万美元同比增长12% [7] - 先进产品营收环比增长2.7%至5990万美元，产品营收环比下降10%至3410万美元 [8] - 向库存分销商的发货量环比下降16.9%，同比下降33.8%；第一季度出口占总营收的比例从上个季度的56.9%环比增至约60.8% [9] - 第一季度先进产品占总营收的比例从2024年第四季度的60.6%增至63.7%，Brick产品占比相应降至36.3% [9] - 第一季度综合毛利率为47.2%，较上一季度下降520个基点 [9] - 第一季度总运营费用为4450万美元，较2024年第四季度环比增长8.2%，主要因研发费用增加 [11] - 第一季度所得税拨备约40万美元，有效税率为14.2%；净利润为250万美元，GAAP摊薄后每股收益为0.06美元 [12] - 第一季度末现金及现金等价物总计2.961亿美元，应收账款净额为6590万美元，贸易应收账款的DSO为43天，库存净额环比下降7.1%至9850万美元，年化库存周转率为1.7 [12] - 第一季度经营现金流为2010万美元，资本支出为460万美元，季度末在建工程余额约990万美元，还有约1230万美元待支出 [13] - 第一季度订单出货比大于1，一年期积压订单较上一季度增长10.4%，达到1.717亿美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 先进产品营收增长，产品营收下降；向库存分销商发货量减少；出口占比上升；先进产品占总营收比例提高，Brick产品占比降低 [7][8][9] - BBU产品下降约400万美元，预计该业务全年较为稳定 [59][60] 各个市场数据和关键指标变化 - 随着AI将机架功率提升至160千瓦，HPC行业正在评估向800伏电源输送到机架以及在机架内将总线转换为48伏节点的过渡，相关解决方案的潜在市场规模预计到2028年将超过50亿美元 [17][18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是围绕48伏中心开发从前端到负载点的完整解决方案，提供高功率密度、易用性、可扩展性和跨产品平台的灵活性，该战略在四大目标业务领域的前100大客户中得到了有力验证 [20] - 公司将提供前端800伏转48伏总线转换器和直接VPD 48伏转低于1伏的解决方案，以满足市场需求 [18] - 公司正在应对不断变化的关税环境，自7月起将在发票中增加10%的关税附加费 [18] - 公司新的高密度48伏DC - DC转换器系列已开始全面销售，并已向航空航天市场的主要客户发起三相AC - DC电源模块系列的样品试用 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年是充满不确定性和机遇的一年，目前公司的营收和利润结果存在多种可能，在解决不确定性和把握机遇之前，无法提供季度指引 [14] - 公司对业务充满信心，预计产品收入和许可收入都将实现增长，随着OEM和超大规模企业的许可数量增加，许可业务将更具可预测性 [54] - 公司认为其5G技术独特且无竞争对手，虽发展时间比预期长，但未来将带来丰厚回报 [55] 其他重要信息 - 公司从旧的ERP系统过渡到新的SAP系统，这是导致毛利率环比下降的重要因素之一 [9][10] - 公司在第一季度签署了新的许可协议 [47] - ITC案件已结束，最终裁决已发布，总统审查期也已结束，目前有排除令，相关方不能再进口侵权产品，公司对部分裁决结果有异议并已提起上诉 [57][58] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新闻稿中提到的特许权收入下降，新的一代产品涉及范围及对特许权或许可收入的影响 - 公司无法详细说明新的一代产品范围；这对第一季度业绩有短期影响，但公司对许可业务的增长仍有信心，认为其将对营收和利润做出重要贡献 [23][26] 问题2: 非许可超大规模企业进口Delta模块是否受禁令约束 - 是的，受禁令约束 [27] 问题3: 关税的直接和间接影响以及对未来的假设 - 公司已评估对物料清单的影响，并将从第三季度开始实施10%的关税附加费，预计不会对产品需求产生明显负面影响；在中国，互惠关税可能会对部分项目产生影响，但目前评估对营收影响不大 [30] 问题4: 第二代VPD产品向主要客户的量产时间是否有变化 - 基于最近收到的ASIC测试情况，公司对完成开发很有信心，将先为主要客户提供产品，再为潜在客户提供演示系统 [31][32] 问题5: 向主要客户发货的是alpha还是beta版本，以及产品量产时间 - 公司正在逐步向主要客户提供符合规格的产品，但尚未完全达到要求，预计今年下半年实现量产 [34] 问题6: 客户评估产品时是否会有大量反馈和修正 - 公司需要完成开发工作才能更有信心，目前已取得一定进展，预计在夏季几个月内各项工作将顺利推进 [36][37] 问题7: 客户转向非许可产品是否侵权，以及公司的应对措施 - 是的，公司正在采取行动 [42] 问题8: 许可收入如何恢复增长 - 预计随着产品收入增加、订单和积压订单上升以及许可收入增加，全年收入将实现增长 [43] 问题9: 第一季度是否签署新的许可协议，以及内部生产产品增长的驱动因素 - 第一季度签署了新的许可协议；内部生产产品增长是由于现有客户扩大生产以及新的业务机会 [47][52] 问题10: 是否有重要客户从特许权转向接受内部生产产品 - 这种假设不正确 [50][51] 问题11: 内部生产产品增长的驱动因素 - 现有客户扩大生产以及新的业务机会，同时有现有许可客户转向新的非许可产品平台 [52] 问题12: 能否确定是NBM产品的新版本 - 目前只能说这么多 [53] 问题13: 今年剩余时间特许权和产品销售是否会持续增长 - 公司有信心产品收入和许可收入都将增长，但许可收入受少数许可客户影响，可能会有意外情况；随着OEM和超大规模企业许可数量增加，许可业务将更具可预测性 [54] 问题14: ITC案件的最新情况 - ITC案件已结束，最终裁决已发布，总统审查期也已结束，目前有排除令，相关方不能再进口侵权产品；公司对部分裁决结果有异议并已提起上诉 [57][58] 问题15: BBU产品下降情况是否会持续 - 预计BBU业务全年较为稳定，虽中国的关税和产品成本上升是潜在风险因素，但目前影响不大 [59][60] 问题16: 实施关税附加费后产品定价情况 - 7月后将对所有产品实施10%的关税附加费 [64] 问题17: 关税附加费能否覆盖预期毛利，是否会稀释利润率 - 公司预计能够维持利润率，附加费是综合考虑各种成本和维持利润率后的平均水平 [65] 问题18: 未来运营费用（包括研发和法律费用）的预期 - 公司不提供具体的损益表项目指引，公司运营相对稳定，支出和员工数量等方面变化不大 [66] 问题19: NBM业务未来的发展趋势 - 预计NBM业务将增长，ITC的胜诉和客户对排除令的担忧促使NBM需求增加 [70] 问题20: 许可收入增长主要来自新许可客户还是现有客户收入恢复 - 情况较为复杂，难以具体说明各部分的影响，但总体上公司有很多机会，许可收入将实现增长 [72] 问题21: 是否仍预计今年是创纪录的一年 - 是的 [77] 问题22: 新工厂是否已解决所有问题，电镀是否比之前外包供应商更好 - 公司对新工厂的进展满意，有足够的产能，预计今年晚些时候和明年产品利润率将得到改善 [78][79] 问题23: 今年剩余时间产品增长情况以及不同终端市场的表现 - HPC是增长业务，主要客户的高性能AI系统正在使用公司现有解决方案并将采用第五代产品；国防和航空航天市场多年来的布局开始有成果；工业领域在特定应用细分市场获得新客户；汽车业务明年开始量产 [84][85][86] 问题24: 第二季度毛利率的预期 - 公司不提供具体指引，SAP项目已完成，工厂和基础设施状况良好，随着业务量增加和许可收入增长，毛利率有望提升；第二季度使用的是关税实施前采购的组件，第三季度将通过关税附加费应对关税影响 [89][90][92] 问题25: Foxconn上诉的时间线和过程 - 公司认为ITC的裁决与证据不符，行政法法官和波士顿联邦地方法院法官的判断是正确的，即Foxconn没有许可；公司相信联邦巡回法院会做出正确的结论 [98][99] 问题26: 客户转向非许可产品是否受ITC禁令限制，以及法律费用是否会增加 - 公司无法提供更多信息，认为客户的决定不明智，非许可产品可能侵权；预计未来法律运营费用会因保护知识产权而有所波动，投资回报率将很高 [103][104][107] 问题27: 800伏转48伏数据中心解决方案的客户兴趣、订单时间和对营收的影响 - 目前各大超大规模企业和芯片公司都对800伏系统感兴趣，公司有相关技术和产品，计划未来几个月与大客户进行沟通；预计2027年初400伏系统上市，2027年晚些时候800伏系统上市 [113][114][117]

营收数据变化 - 2025年第一季度营收9400万美元，较去年同期的8390万美元增长12.0%，较2024年第四季度的9620万美元环比下降2.3%[2] 毛利润与毛利率变化 - 2025年第一季度毛利润降至4440万美元，去年同期为4510万美元，较2024年第四季度的5040万美元环比下降；毛利率降至47.2%，去年同期为53.8%，2024年第四季度为52.4%[3] 运营费用变化 - 2025年第一季度运营费用降至4450万美元，去年同期为6120万美元，较2024年第四季度的4120万美元环比增加[3] 净收入与每股收益变化 - 2025年第一季度净收入为250万美元，即摊薄后每股0.06美元，去年同期净亏损1450万美元，即摊薄后每股亏损0.33美元，2024年第四季度净收入为1020万美元，即摊薄后每股0.23美元[4] 运营现金流变化 - 2025年第一季度运营现金流总计2010万美元，去年同期为260万美元，2024年第四季度为1010万美元[5] 资本支出变化 - 2025年第一季度资本支出总计460万美元，去年同期为730万美元，2024年第四季度为170万美元[5] 现金及现金等价物变化 - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物环比增长6.8%，约为2.961亿美元，2024年12月31日约为2.773亿美元[5] 积压订单变化 - 截至2025年3月31日第一季度积压订单总计1.717亿美元，较去年同期的1.503亿美元增长14.2%，较2024年第四季度末的1.555亿美元环比增长10.4%[6] 各业务线收入变化 - 2025年第一季度产品收入为8320.6万美元，去年同期为7569.2万美元；特许权使用费收入为1076.2万美元，去年同期为818万美元[12] 总资产变化 - 截至2025年3月31日总资产为6.65038亿美元，2024年12月31日为6.41118亿美元[13]

文章核心观点 - 维科公司公布2025年第一季度财报，营收、净利润等指标有不同表现，公司对业务发展有展望并将召开投资者电话会议 [1][7][8] 财务数据 营收 - 2025年第一季度营收9400万美元，较去年同期8390万美元增长12.0%，较2024年第四季度9620万美元下降2.3% [2] 毛利 - 2025年第一季度毛利4440万美元，去年同期为4510万美元，2024年第四季度为5040万美元；毛利率降至47.2%，去年同期为53.8%，2024年第四季度为52.4% [3] 运营费用 - 2025年第一季度运营费用4450万美元，去年同期为6120万美元，较2024年第四季度4120万美元有所增加 [3] 净利润 - 2025年第一季度净利润250万美元，合摊薄后每股0.06美元，去年同期净亏损1450万美元，合摊薄后每股亏损0.33美元，2024年第四季度净利润1020万美元，合摊薄后每股0.23美元 [4] 现金流 - 2025年第一季度运营现金流2010万美元，去年同期为260万美元，2024年第四季度为1010万美元 [5] 资本支出 - 2025年第一季度资本支出460万美元，去年同期为730万美元，2024年第四季度为170万美元 [5] 现金及现金等价物 - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物约2.961亿美元，较2024年12月31日的约2.773亿美元环比增长6.8% [5] 积压订单 - 截至2025年3月31日，积压订单总计1.717亿美元，较去年同期1.503亿美元增长14.2%，较2024年第四季度末1.555亿美元环比增长10.4% [6] 公司业务进展 - 营收和毛利率环比下降，原因是一家被许可方转向新一代非许可产品导致收入减少；利润率改善有待提高芯片工厂利用率和增加现有及未来被许可方的收入；许可业务在希望避免侵权硬件被禁止进口到美国的原始设备制造商和超大规模数据中心运营商中获得进展 [7] - 用于领先人工智能应用的第二代VPD随着一款专用集成电路的推出而取得成果，将提高当前乘法器的密度和带宽；第二代VPD将使人工智能处理器树立新的性能标准；公司仍专注于向主要客户完成高密度VPD系统的首次交付，然后再向处理器芯片公司和超大规模数据中心运营商提供演示系统 [7] 投资者电话会议 - 公司将于2025年4月29日下午5点（东部时间）举行投资者电话会议；有意通过电话会议提问的投资者和分析师需在Notified网站注册；仅收听模式可通过公司网站投资者关系页面的链接观看网络直播；无法参加直播的可在公司网站观看网络重播 [8]

文章核心观点 Vicor公司宣布将于2025年4月29日举行2025年第一季度财报电话会议及网络直播，介绍公司财务和运营结果并进行问答环节，同时说明了财报发布、参会方式等相关信息 [1] 会议信息 - 会议时间为2025年4月29日下午5点（东部时间） [1] - 参会人员包括首席执行官Patrizio Vinciarelli、首席财务官Jim Schmidt和企业副总裁Phil Davies [1] 财报发布 - 第一季度财报将于2025年4月29日纳斯达克市场收盘时通过GlobeNewswire发布 [2] - 新闻稿和财务报表摘要随后将在公司网站投资者关系页面提供 [2] 参会方式 - 有意通过电话会议提问的投资者和分析师需在Notified网站注册，注册截止时间为2025年4月29日下午5点，注册后将收到拨入信息、唯一PIN码和邮件确认 [3] - 仅收听模式可通过公司网站投资者关系页面的链接进行网络直播，需至少提前15分钟访问网站注册并按需下载安装软件 [4] - 无法参加直播的人员可在公司网站投资者关系页面观看网络直播回放 [5] 公司介绍 - Vicor公司设计、开发、制造和销售模块化电源组件及完整电源系统，拥有多项专利技术 [6] - 公司总部位于马萨诸塞州安多弗，产品面向电力系统市场，包括企业和高性能计算、工业设备和自动化、电信和网络基础设施、车辆和运输以及航空航天和国防电子等领域 [6] 联系方式 - 联系公司可通过首席财务官James F. Schmidt，办公室电话(978) 470 - 2900，邮箱invrel@vicorpower.com [7] - 公司网址为www.vicorpower.com [7]

文章核心观点 汽车行业向800V电池和48V区域架构迁移，Vicor公司新的汽车级电源模块可解决高压电源转换问题，且公司将在WCX 2025上展示相关产品及解决方案 [1][2] 行业情况 - 汽车行业正迁移至800V电池和48V区域架构，电源系统设计师需快速部署且优化性能、减小尺寸重量和系统成本的解决方案，高压转48V和12V存在复杂电源设计挑战 [1] - WCX世界大会是工程界探讨电动汽车大规模部署、自动驾驶汽车发展时间表及全球供应链限制等汽车行业重大障碍的活动 [4] 公司情况 - Vicor公司设计、开发、制造和销售模块化电源组件及完整电源系统，产品面向企业和高性能计算、工业设备和自动化、电信和网络基础设施、车辆和运输、航空航天和国防等电源系统市场 [5][6] - Vicor公司将在2025年4月8 - 10日于底特律举行的WCX 2025上展示最新高功率密度DC - DC转换器电源模块，4月8日下午3:30，汽车首席现场应用工程师Patrick Kowalyk将介绍如何优化高压到负载点转换、实现高压到SELV性能优化并消除48V电池和超级电容等内容 [2][4] - Vicor公司新的汽车级电源模块可利用行业领先的功率密度和可扩展性，通过并联操作解决高压电源转换问题 [1]

文章核心观点 Vicor发布支持48V电源传输网络的新DCM系列产品，具有更高系统效率和性能 [1] 产品信息 - 新DCM系列产品包括DCM3717和DCM3735，功率范围750W至2kW，功率密度达5kW/in³ [1] - DCM3717和DCM3735为非隔离式48V - 12V调节转换器，便于向48V电源传输过渡 [3] - 电源系统设计师可将设备并联以实现更高功率 [1] 公司信息 - Vicor设计、开发、制造和销售模块化电源组件及完整电源系统，拥有专利技术组合 [4] - 公司总部位于马萨诸塞州安多弗，产品面向企业和高性能计算、工业设备和自动化等多个市场销售 [4] 联系方式 - 媒体关系总监为Stephen Germino，联系电话978 749 - 8243 [5] - 公告配图可在https://www.globenewswire.com/NewsRoom/AttachmentNg/7f49cfb9 - b938 - 4667 - af76 - da4fcac5eb22查看 [5] 社交媒体 - 可在Twitter关注@VicorPower，在LinkedIn关注Vicor Corporation [4]

财务数据关键指标变化 - 2024年总营收359058000美元，2023年为405059000美元，2022年为399079000美元[212] - 2024年产品收入312463000美元，2023年为389187000美元，2022年为396278000美元[212] - 2024年净利润6139000美元，2023年为53600000美元，2022年为25426000美元[212][215][219] - 2024年基本每股收益0.14美元，2023年为1.21美元，2022年为0.58美元[212] - 2024年经营活动净现金50842000美元，2023年为74528000美元，2022年为22939000美元[219] - 2024年投资活动净现金-23602000美元，2023年为-33452000美元，2022年为-18966000美元[219] - 2024年融资活动净现金7993000美元，2023年为10602000美元，2022年为4439000美元[219] - 2024年末现金及现金等价物277273000美元，2023年末为242219000美元，2022年末为190611000美元[219] - 2024年总负债70827000美元，2023年为53781000美元[210] - 2024年股东权益570291000美元，2023年为541106000美元[210] - 2021年12月31日留存收益为217,633美元，股东权益总计423,905美元[221] - 2022年12月31日留存收益为243,079美元，股东权益总计464,336美元[221] - 2023年12月31日留存收益为296,674美元，股东权益总计541,106美元[221] - 2024年12月31日留存收益为302,803美元，股东权益总计570,291美元[221] - 2024、2023、2022年外币损失分别约为62.2万美元、16.1万美元、65.3万美元[228] - 2024年、2023年和2022年归属公司的净收入分别为612.9万美元、5359.5万美元和2544.6万美元[267] - 2024年、2023年和2022年基本每股净收入分别为0.14美元、1.21美元和0.58美元[267] - 2024年、2023年和2022年摊薄每股净收入分别为0.14美元、1.19美元和0.57美元[267] - 2024年12月31日存货总计106032000美元，2023年为106579000美元，其中原材料2024年为78934000美元、2023年为88716000美元，在产品2024年为16389000美元、2023年为10525000美元，产成品2024年为10709000美元、2023年为7338000美元[274] - 2024、2023、2022年分别有2504068股、1557927股、879228股普通股购买期权因具有反摊薄效应未纳入每股净收益计算[275] - 2024年12月31日，现金及现金等价物总计277273000美元，其中货币市场基金246745000美元、库存现金30528000美元，长期投资2641000美元；2023年12月31日，现金及现金等价物总计242219000美元，其中货币市场基金209489000美元、库存现金32730000美元，长期投资2530000美元[279] - 2024年12月31日，财产、厂房和设备原值411586000美元，累计折旧和摊销265248000美元，使用权资产净值6367000美元，净余额152705000美元；2023年12月31日，原值400614000美元，累计折旧和摊销250315000美元，使用权资产净值7390000美元，净余额157689000美元[287] - 2024、2023、2022年折旧费用分别约为18583000美元、17174000美元、13701000美元，截至2024年12月31日，公司有大约12669000美元的资本支出承诺[287] - 2024和2023年公司分别记录其他流动资产6274000美元和13248000美元作为先进制造业投资税收抵免（ITC）应收款，对应在合并资产负债表中冲减财产、厂房和设备[290] - 2024年12月31日专利成本637000美元，累计摊销488000美元，净值149000美元；2023年12月31日专利成本900000美元，累计摊销708000美元，净值192000美元[292] - 2024、2023、2022年摊销费用分别约为43000美元、66000美元、75000美元[293] - 2024年产品保修期初余额1034000美元，计提507000美元，履行保修义务支出760000美元，估计义务修订减少33000美元，期末余额748000美元；2023年期初余额497000美元，计提1353000美元，履行保修义务支出815000美元，估计义务修订减少1000美元，期末余额1034000美元；2022年期初余额292000美元，计提376000美元，履行保修义务支出131000美元，估计义务修订减少40000美元，期末余额497000美元[294] - 2024、2023、2022年12月31日，分别有19975730、20703238、21080950股维科普通股预留用于期权行权、B类普通股转换及员工购股计划[300] - 2024、2023、2022年公司净收入分别为35905.8万、40505.9万、39907.9万美元，其中美国分别为18583.4万、14945.6万、12942.2万美元，欧洲分别为4180.3万、5974.2万、3837.8万美元，亚太分别为12998.1万、19226.7万、22833.5万美元，其他分别为144万、359.4万、294.4万美元[305] - 2024、2023、2022年，一项客户分别占净收入约12.1%、10.7%、12.4%[308] - 2024、2023、2022年，来自中国（含香港）客户的净收入分别占总收入约12.6%、17.7%、18.8%[309] - 2024、2023、2022年股票薪酬费用分别为1530.2万、1286.9万、1026.4万美元[312] - 2024、2023、2022年股票期权费用分别为1423.1万、1158.5万、909.3万美元，员工购股计划费用分别为107.1万、128.4万、117.1万美元[312] - 2024、2023、2022年非业绩型股票期权的无风险利率分别为4.6%、3.7%、2.8%，预期波动率分别为58%、54%、51%，预期期限分别为4.1、4.2、4.4年[312] - 2024年公司适用4.30%的年度没收率，预计约88%的期权会实际归属；2023年和2022年分别适用5.00%和5.35%的年度没收率，预计分别约86%和85%的期权会实际归属[320] - 2024、2023、2022年行使的Vicor期权总内在价值分别约为17460000美元、14396000美元、7252000美元；公司从期权行使中收到的现金分别为5929000美元、7798000美元、1634000美元；授予的股票期权总授予日公允价值分别约为19283000美元、17957000美元、15087000美元[323] - 截至2024年12月31日，与未归属奖励相关的总未确认薪酬成本约为26273000美元，预计在2.0年的加权平均期间内确认，2025 - 2029年分别确认12878000美元、7537000美元、3911000美元、1614000美元、333000美元[324] - 2024、2023、2022年公司对401(k)计划的缴款分别约为2171000美元、2317000美元、2211000美元[327] - 截至2024年和2023年12月31日，使用权资产余额分别约为6367000美元和7390000美元；2024年12月31日，短期和长期租赁负债余额分别约为1716000美元和5620000美元，2023年12月31日分别约为1864000美元和6364000美元；2024年公司记录的经营租赁成本（包括短期租赁成本）约为2108000美元（2023年为2138000美元）[330] - 截至2024年和2023年12月31日，公司经营租赁的加权平均剩余租赁期限分别为6.7年和6.8年，加权平均折现率分别为4.45%和4.22%[331] - 2024年和2023年，公司通过经营现金流支付的包含在租赁负债计量中的金额分别约为2194000美元和2096000美元[332] - 2024、2023、2022年其他收入（费用）净额分别为11797000美元、8886000美元、1486000美元，其中2024年利息收入净额11468000美元、租金收入净额992000美元、外币损失净额622000美元、其他净额41000美元[335] - 截至2024年12月31日，公司国内收入10006000美元，国外收入481000美元，税前收入总计10487000美元[338] - 截至2024年12月31日，公司递延所得税资产总计81541000美元，净递延所得税资产261000美元[338] - 截至2024年12月31日，公司有估值备抵约61531000美元，针对所有国内净递延所得税资产[338] - 截至2024年12月31日，公司无联邦净经营亏损结转，有州净经营亏损约4000美元，2030年开始到期[341] - 截至2024年12月31日，公司未确认的税收利益为4585000美元，若确认可能降低所得税拨备和实际税率[342] - 2024、2023和2022年，公司分别确认净利息费用约36000美元、23000美元和17000美元[343] - 截至2024年12月31日，公司有可取消和不可取消的资本支出承诺约12669000美元，主要用于制造设备[348] 业务风险与不确定性 - 截至2024年12月31日，公司长期投资组合中的单一拍卖利率证券面值300万美元，自2008年2月以来拍卖失败[189] - 2024年，利率每上升或下降100个基点，公司估计年度利息收入将变化约3万美元[190] - 相对于2024年12月31日的日元风险敞口，日元兑美元汇率不利变动10%，公司外汇损失将增加约4.9万美元[191] - 2024年5月20日，地区法院判决公司需向SynQor支付总计约26000000美元[351] - 2024年7月11日，公司面临股东集体诉讼，被告认为原告的索赔没有依据并将积极辩护[355] 业务运营与会计政策 - 公司设计、开发、制造和销售模块化电源组件及电源系统，还授权技术获取特许权使用费[224] - 合并财务报表包含公司及其子公司账户，消除了所有公司间交易和余额[225] - 编制财务报表需管理层进行估计和假设，实际结果可能与估计不同[226] - 多数股权子公司VJCL财务报表按资产负债表日汇率折算，汇率变动损益计入其他综合收益[227] - 存货按成本（先进先出法）与可变现净值孰低计量[239] - 公司一般提供两年产品保修，部分产品延至三年[250] - 2024年和2023年，公司分别确认包含在期初递延收入中的收入约186.5万美元和756.8万美元[258] - 2024年、2023年和2022年广告成本分别约为349万美元、373万美元和378.6万美元[260][262] - 综合收益（损失）组成除合并净收入外，还包括投资未实现损益和与VJCL相关的外币折算调整（均税后）[270] - 2000年11月公司董事会授权最多回购3000万美元普通股，2

文章核心观点 - 维科公司（Vicor）因第四季度财报数据强劲，股价在周五交易中大幅上涨，公司有望朝着长期业绩目标持续迈进 [1][2] 股价表现 - 周五交易中维科公司股价大幅上涨，截至下午2点40分，股价上涨18.6%，盘中一度涨超26.3%，而同期标准普尔500指数下跌1.7%，纳斯达克综合指数下跌2.2% [1] 财报情况 - 公司昨日收盘后发布第四季度报告，销售额和收益远超华尔街预期 [2] - 第四季度每股收益0.23美元，销售额9620万美元，轻松超过华尔街分析师平均预期的每股收益0.14美元和销售额约9100万美元 [3] - 分析师原本预计该季度销售额会略有下降，但实际营收同比增长3.8%，毛利率也有所提高，推动每股收益同比增长21%，大幅超出预期 [4] - 第四季度毛利率为52.4%，高于第三季度的49.1%，增长得益于供应链效率提升和版税销售贡献增加 [4] 未来展望 - 管理层未发布第一季度业绩指引，但公司希望通过提高芯片制造厂利用率和增加授权收入来提高利润率 [5] - 尽管前景存在诸多不确定性，公司预计今年将朝着年营收10亿美元、毛利率65%的目标继续取得进展 [5]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度总营收9620万美元，较第三季度的9320万美元增长3.2%，较2023年第四季度的9270万美元增长3.8%；2024年全年营收3.591亿美元，较上一年的4.051亿美元下降11.4% [9] - 2024年全年，Advanced Products营收1.973亿美元，较前一年的2.239亿美元下降11.9%；Brick Products营收1.617亿美元，较前一年的1.812亿美元下降10.7% [10] - 第四季度，Advanced Products在总营收中的占比从第三季度的53%增至60.6%，Brick Products占比相应降至39.4% [12] - 第四季度综合毛利率为52.4%，较上一季度约增加3.3%；2024年全年毛利率从上年的50.6%升至51.2%，同比增长0.7% [12][13] - 第四季度总运营费用（含诉讼费用）较第三季度增加2%；2024年全年总运营费用占营收的比例从上年的37.9%升至51.6% [14] - 第四季度运营收入920万美元，运营利润率为9.6%；2024年全年运营亏损130万美元，占营收的 - 0.4%，而上一年运营收入为5140万美元，占营收的12.7% [15] - 第四季度所得税拨备约150万美元，季度有效税率为12.9%；2024年全年所得税拨备约430万美元，全年有效税率为41.5% [16] - 第四季度净利润1020万美元，GAAP摊薄后每股收益为0.23美元；2024年全年净利润降至610万美元，摊薄后每股收益从上年的1.19美元降至0.14美元 [16][17] - 第四季度现金及现金等价物总计2.773亿美元，应收账款净额（扣除准备金后）为5290万美元，贸易应收账款的DSO为39天；库存净额较上一季度增加0.3%，达到1.06亿美元，年化库存周转率约为1.65%；季度经营现金流约为1010万美元，资本支出为170万美元 [18] - 第四季度末，在建工程（主要为制造设备）余额约为820万美元，尚有约490万美元待支出 [18] - 第四季度订单出货比环比改善，高于1；一年期积压订单较上一季度增长3.3%，达到1.555亿美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - Advanced Products营收环比增长18%，Brick Products营收较第三季度下降13% [10] - 发往库存分销商的货物环比下降4%，但同比增长7.6% [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度出口占总营收的比例从上个季度的49%增至约56.9%；与上一年相比，出口占总营收的比例从63.1%降至约48.2% [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年公司将利用新的垂直集成ChiP工厂，推进前100大客户卓越运营计划 [24] - 公司将继续通过追求货币赔偿和寻求额外的排除令，来执行其全面IP组合中的相关专利，应对外国电源模块制造商、某些合同制造商及其美国客户的侵权行为 [25] - 公司专注于向领先客户以及领先的AI和网络处理器公司、超大规模数据中心提供商交付超高密度、高带宽的Gen 5 VPD系统 [26] - 公司计划在第二季度向主要ATE客户提供新一代因式分解功率芯片样品，巩固其作为领先模块化电源系统供应商的地位 [27] - 公司将推动汽车业务中众多OEM和一级供应商的合作项目达成设计中标，为该业务在2027年前的持续增长奠定基础 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年充满不确定性和机遇，由于可能的结果范围较广，公司目前无法提供季度指引，需进一步解决不确定性并利用机遇 [20] - 公司认为2025年有很多机会，此前面临的芯片工厂工艺改进和产能扩大、知识产权保护等挑战已得到克服 [23] - 公司有信心凭借卓越的电源系统技术、新的ChiP工厂和全球团队，实现10亿美元营收、65%毛利率的财务目标 [30] 其他重要信息 - 公司在2024年第四季度回购了少量股票，由于回购门槛未经常达到，回购未频繁启动；未来公司会再次考虑股票回购，具体决策将由首席执行官做出 [136][137][139] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: VPD产品延迟的原因及预计批量发货时间 - 为实现5G产品线特别是第二代VPD的性能目标，公司需要一款ASIC，该ASIC将于2月底前从晶圆厂产出，预计3月能为主要客户提供完整的高性能解决方案，并具备为更广泛客户提供全性能产品的能力；公司专注于在今年下半年满足主要客户的量产需求 [34][36] 问题2: 主要客户是否对VPD产品采用双源策略 - 主要客户在早期产品的生产需求上依赖公司，且鉴于公司产品的高性能和高度专有性以及广泛的IP保护，预计在可预见的未来仍将依赖公司 [38] 问题3: 第二个专利组合被许可方对未来特许权使用费收入的影响 - 该许可意义重大，但公司受保密协议限制，无法披露更多信息，仅能透露被许可方为超大规模数据中心提供商 [45] 问题4: 从超大规模数据中心提供商获得的NBM产品订单的重要性及对ChiP工厂产能利用率的影响 - 订单对填充工厂产能有积极作用，但不会一蹴而就，需要时间；公司预计其年产能达10亿美元的首个工厂将在不久后被填满 [48][49][50] 问题5: 2025年的不确定性主要与HPC市场还是其他市场相关 - 今年的不确定性和机遇主要围绕AI和高端计算市场，其他市场如汽车、工业、国防和航空航天业务相对稳定，且有增长机会 [55][57] 问题6: 第二代VPD产品的ASIC重新设计是针对主要客户还是适用于更广泛的AI市场，以及后续客户的样品提供和设计中标情况 - 新ASIC适用于所有当前乘法器，可实现5G及其VPD实施的5安培每平方毫米电流能力；公司接近完成该设备的开发；其他构建模块进展顺利，当前乘法器的控制问题已得到解决；预计从评估到设计中标，部分客户会较快，部分会较慢，取决于其新芯片的时间表 [61][62][71] 问题7: GPU制造商客户对第二代VPD和新工厂的了解及反应 - 公司避免透露具体客户信息，但认为第二代VPD和5G芯片组能够满足AI和高端计算领域所有客户和潜在客户的需求，解决传统技术面临的诸多问题 [65][66] 问题8: 所有主要GPU客户是否了解公司的第二代技术和新工厂，以及是否满意 - 并非所有主要GPU客户都了解；公司出于支持主要客户和确保为其他客户扩大规模时的可预测性和效率，暂时未广泛推广；公司对目标芯片公司的项目情况有清晰了解，预计在服务主要客户后，将向后续目标客户推出演示系统，从评估到设计中标所需时间因客户新芯片时间表而异 [69][70][71] 问题9: 2025年预计创纪录是指营收还是盈利 - 公司预计在合理情景下，今年的营收和盈利能力将创纪录 [76] 问题10: 正在与公司进行真诚谈判的超大规模数据中心提供商数量，以及试图回避公司、可能需要通过诉讼解决的数量和成本 - ITC行动促使更多公司主动联系公司洽谈许可事宜；公司的目标不是与被许可方形成对抗关系，而是希望通过提供优质技术和产品，实现互利共赢 [81][82] 问题11: 侵权方是否有可行的绕过专利的方法 - 不存在不侵犯Vicor专利的NBM替代方案；市场上声称不侵权的供应商，要么不了解其产品和相关IP，要么在误导客户 [86][87] 问题12: ITC案件中债券的机制、目的和规模 - ITC案件最终裁决后，需经过60天的总统审查期，预计排除令将在60天后生效；在此期间，被告及其客户若要进口侵权产品，需缴纳相当于计算系统价值100%的债券，且该债券不可退还；若债券已缴纳，公司作为受影响方可以追回债券，但目前情况仍存在不确定性 [92][93][100] 问题13: 谁来缴纳债券 - 公司无法提供相关信息，但海关在60天总统审查期内不会允许未缴纳债券的侵权产品进口，审查期结束后将禁止侵权产品进口 [96] 问题14: 债券是否类似于保释金，若侵权是否会被没收 - 是的，公司作为原告可以追回债券 [98] 问题15: ChiP工厂的高产量和利用率情况，以及为可预测和高效扩大规模所做的准备 - 从去年特别是第四季度开始，工厂产能在逐步扩大，通过每周四审查的3DI芯片生产进度条形图可以看出进展良好；目前工厂能够在10天内完成芯片生产，新工厂大规模生产设备的晶圆测试良率达到96%；在部署新一代产品方面，公司需要确保能够根据不同客户和应用的需求，提供适应性的系统解决方案，目前演示系统能力已达到一定成熟度，有望实现可预测的客户采用 [108][109][113] 问题16: ITC案件中关于NBM的许可谈判是否会涉及点负载产品 - 不同被许可方的许可重点不同，公司有提供涵盖所有IP的OEM许可，被许可方可以根据自身需求选择许可的能力范围，包括点负载解决方案的第一阶段、因式分解电源系统或点负载设备；首个非OEM被许可方的许可范围仅限于NBMs；未来预计会有多种许可情景，公司倾向于OEM获得全面的IP访问权限，以降低供应链风险 [116][117] 问题17: 超大规模数据中心被许可方的许可范围是否涵盖所有来源的NBM模块 - 是的，涵盖任何来源的NBM模块 [124] 问题18: Advanced Products营收环比增长18%的驱动因素 - 主要是HPC业务的回升，同时工业、航空航天和国防领域的Advanced Products也有增长，但主要驱动力是HPC [127] 问题19: 是否处于规划新工厂的早期阶段，时间框架如何，以及是Vicor工厂还是被许可方工厂 - 目前填充现有工厂是首要任务，现在规划新工厂还为时尚早；但公司对新工厂的建设有一定的规划，若第二代VPD产品得到广泛采用，明年可能有建设新工厂的需求；复制和扩大产能相对容易，市场机会广泛，新工厂可能通过与其他合作伙伴的潜在合作实现 [131][132][135] 问题20: 第四季度是否回购了更多股票，未来是否有相关计划 - 第四季度回购了少量股票，由于回购门槛未经常达到，回购未频繁启动；未来公司会再次考虑股票回购，具体决策将由首席执行官做出；目前公司在货币市场基金上有较好的回报率，且随着工厂运营效率的提高，投资需求在下降 [136][137][139]