股价表现 - 过去三个月公司股价上涨30.9%，显著超越家具行业13.3%的增幅、非必需消费品板块3.9%的增幅以及标普500指数7.1%的增幅 [1] - 公司股价表现优于同行，Bassett Furniture下跌6%，而MillerKnoll和Hooker Furnishings分别上涨13.8%和0.4% [2] 战略定位优势 - 公司始终坚持国内生产，在全球供应链面临挑战的背景下，这一战略使其处于有利地位 [4] - 业务模式针对学校家具市场的极端季节性（60%的交付发生在6月至8月）进行优化，能够快速响应需求激增 [5] - 依赖进口的竞争对手面临高准入壁垒，包括“价格/立方英尺阈值”使得低价值产品的运输成本不经济 [5] 运营卓越性 - 垂直整合的业务模式使公司能完全控制制造和分销流程，从而实现高效生产、严格质量控制和及时交付 [6] - 位于美国的设施战略性地服务于国内和国际市场，提供满足客户需求的灵活性和速度 [6] - 专有的PlanSCAPE软件协助学校进行家具项目的设计、规划、采购、安装和完成，减少错误并增强客户满意度 [7] 行业环境与成本因素 - 来自中国的集装箱运费成本上升可能削弱中国竞争对手的价格竞争力，对公司构成利好 [8] 估值与财务指标 - 公司远期12个月市盈率为0.79倍，低于行业平均的97倍，显示其估值可能被低估 [9] - 公司过去12个月净资产收益率为28.4%，远高于行业平均的19.8%，反映其能高效利用股东资金 [10] 潜在风险因素 - 未完成订单连续第四个季度下降，在2025财年第一季度从1.046亿美元降至9020万美元，同比下降13.8%，预示未来收入可能面临挑战 [11] - 库存水平同比下降16.7%，从8560万美元降至7130万美元，这可能表明生产效率提升或预期未来几个季度销量下降 [12] - 过去两个月对当前季度和2025财年的每股收益预测分别维持在1.00美元和1.86美元未变，显示上行潜力有限 [13] 技术指标分析 - 当前股价低于50日简单移动平均线，表明短期存在疲软或下行动量，但高于200日简单移动平均线，表明长期趋势依然积极 [14] - 这种组合可能表明股票在更广泛的长期上升趋势中经历短期波动 [15]

文章核心观点 - Zacks投资研究系统结合其专有的评级和风格评分，以寻找具有投资价值的股票，其中价值投资是重点策略之一 [1][2][3] - Virco Manufacturing公司因其突出的价值评分和低于行业平均的估值指标，被呈现为一个当前可能被低估的价值股投资案例 [4][7] Zacks投资方法论 - 投资策略专注于经过验证的排名系统，该系统强调盈利预测和预测修正，同时也关注价值、成长和动量等投资趋势 [1] - 价值投资者使用基本面分析和传统估值指标来寻找被市场低估的股票 [2] - Zacks风格评分系统中的“价值”类别对价值投资者尤为重要，同时具有高价值评分和高Zacks排名的股票被认为是优质价值股 [3] Virco Manufacturing估值分析 - 公司当前Zacks排名为第2级，价值评分为A级 [4] - 公司市盈率为9.17倍，显著低于其所在行业15.48倍的平均水平，过去12个月其前瞻市盈率最高为10.67倍，最低为4.22倍，中位数为6.26倍 [4] - 公司市净率为2.97倍，低于其行业3.79倍的平均水平，过去一年其市净率最高为3.16倍，最低为0.86倍，中位数为1.86倍 [5] - 公司市现率为8.86倍，远低于其行业15.23倍的平均水平，过去52周其市现率最高为9.44倍，最低为2.28倍，中位数为5.91倍 [6]

文章核心观点 - 短期投资中把握趋势持续性至关重要 成功的交易需确认基本面稳健和盈利预测上调等因素以维持动能[1][2] - 公司近期价格强势 过去12周股价上涨488% 过去4周上涨323% 显示强劲上升趋势[4][5] - 公司交易价格接近52周高点区间的983% 暗示可能即将突破[5] - 公司基本面强劲 获Zacks Rank 2（买入）评级 位列分析师评级前20% 平均经纪人推荐为强烈买入[6][7] 公司近期表现 - 过去12周股价显著上涨488% 反映投资者持续看好其潜在上涨空间[4] - 过去4周股价维持强劲涨势 上涨323% 确认短期趋势依然稳固[5] - 公司交易价格处于52周高点区间的983% 显示市场看涨情绪浓厚[5] 公司基本面 - 公司获得Zacks Rank 2（买入）评级 该评级基于盈利预测修正趋势和每股收益惊喜等关键因素[6] - 平均经纪人推荐为强烈买入 表明经纪商对公司短期价格表现高度乐观[7] - Zacks Rank评级系统将公司列为前20% 自1988年以来Zacks Rank 1股票平均年回报率为25%[7]

投资方法论 - Zacks Rank系统通过关注盈利预测和预测修正来寻找优质股票 [1] - 除Zacks Rank外，投资者可使用Style Scores系统筛选具有特定属性的股票，价值投资者可重点关注其中的"Value"类别 [2] - 价值投资是流行的选股方法，通过基本面分析和传统估值指标寻找被市场低估的股票 [5] 公司估值分析 - Virco Manufacturing (VIRC) 当前Zacks Rank为2 (Buy)，价值评级为A [6] - 公司远期市盈率为8.25倍，显著低于行业平均的13.54倍，在过去52周内最高为10.67倍，最低为4.22倍，中位数为5.90倍 [6] - 公司市净率为2.68倍，低于行业平均的3.51倍，在过去52周内最高为3.16倍，最低为0.86倍，中位数为1.77倍 [3] - 公司市现率为7.99倍，远低于行业平均的14.11倍，在过去一年内最高为9.44倍，最低为2.28倍，中位数为5.70倍 [7] 投资结论 - 综合估值指标和盈利前景，Virco Manufacturing目前很可能被低估，是一只具有吸引力的价值股 [4]

公司整体收入与利润情况 - 2024年第一季度公司收入增长33.7%，净收入为210万美元，去年同期亏损140万美元[1] - 第一季度税前收入为290万美元，去年同期亏损190万美元，净利润为210万美元，去年同期亏损140万美元[6] - 2024年4月30日净销售额为46,735千美元，2023年4月30日为34,943千美元[21] - 2024年4月30日营业利润为2,971千美元，2023年4月30日营业亏损为1,312千美元[21] - 2024年4月30日净利润为2,140千美元，2023年4月30日净亏损为1,442千美元[21] 股息与股票回购 - 公司董事会宣布每股0.02美元的季度股息，将于2024年7月12日支付给6月21日登记在册的股东[2] - 公司完成第一轮公开市场股票回购，总额达150万美元[2] - 2024年4月30日普通股每股现金股息为0.02美元[21] 发货量与毛利率情况 - 2024年第一季度发货量为4670万美元，去年同期为3490万美元，毛利率从37.8%提高到43.5%，毛利润增长54.1%至2030万美元[4] - 截至2024年5月31日，“发货量+积压订单”约为1.67亿美元，去年同期为1.68亿美元，整体订单 intake 同比增长约7%[9] - 2024年4月30日商品销售成本为26,388千美元，2023年4月30日为21,741千美元[21] - 2024年4月30日毛利润为20,347千美元，2023年4月30日为13,202千美元[21] 费用情况 - 销售、一般和行政费用从1450万美元增至1740万美元，但占销售额的百分比从41.5%降至37.2%，利息费用从70万美元降至20万美元[5] - 2024年4月30日销售、一般和行政费用为17,376千美元，2023年4月30日为14,514千美元[21] - 2024年4月30日信托账户投资未实现亏损为215千美元，2023年4月30日为299千美元[21] - 2024年4月30日养老金费用为107千美元，2023年4月30日为161千美元[21] - 2024年4月30日利息费用为208千美元，2023年4月30日为712千美元[21] 负债与权益情况 - 流动负债从6650万美元降至4170万美元，降幅37.4%，长期负债从3270万美元降至1920万美元，降幅41.3%，股东权益从6670万美元增至9160万美元，增幅37.3%[7] - 库存从8560万美元降至7130万美元，降幅16.7%，季节性循环信贷借款从3010万美元降至270万美元[7] 公司战略 - 公司正在积极评估潜在收购，以扩大和加强现有能力[11]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ Quarterly Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the quarterly period ended April 30, 2024 OR ☐ Transition Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the transition period from to Commission File number 1-8777 VIRCO MFG. CORPORATION (Exact Name of Registrant as Specified in its Charter) Delaware 95-1613718 (State or Other Jurisdiction of Incorp ...

公司订单情况 - 公司在2021财年订单率下降约20%，2022财年订单率增长近40%[197][198] - 2023财年订单率增长超过13%，销售增长25%[199] 公司市场情况 - 公司主要市场包括教育市场，传统上销售的50%集中在6、7、8月份[200] - 公司产品主要面向K-12教育市场，产品线不断更新[204] 原材料成本和影响 - 公司面临原材料成本和波动的重大影响，但在2023年销售价格涵盖了原材料价格的增加[209] - 公司预计2025财年原材料成本的不确定性和波动性将持续存在[211] 客户群体和挑战 - 公司的核心客户群体面临挑战，但也存在机会，如学生人口稳定、家长和选民将继续重视质量教育等[212] 财务表现 - 公司在2024财年实现税前利润为2920万美元，较2023财年的税前利润800万美元增长2120万美元[225] - 公司2024财年净销售额为2.691亿美元，较2023财年的2.311亿美元增长16.5%[226] COVID-19影响 - 公司在2023财年经历了COVID-19的影响，订单率和销售量受到严重影响，但在2024财年订单率有所恢复[227] 2025财年展望 - 公司预计2025财年由于COVID-19大流行的持续影响，州和地方政府预算可能受到不利影响，已提高销售价格以应对不稳定的成本[229] - 公司将继续利用国内工厂提供更大的灵活性，强调产品质量、产品选择和服务，以在2025财年增加或保持市场份额[230] 成本控制和降低 - 公司通过改进生产和分销方法，研究新的包装和运输材料，寻找新的采购零部件和原材料来源来控制和降低成本[248] 资本支出和退休福利 - 公司预计2025财年的资本支出将主要集中在自动化、新产品开发和生产所需的工具和新流程上，预计资本支出约为500万美元[265] - 公司提供两种退休福利计划，通过年度精算评估计划的资金状况，预计2025财年的贡献将低于50万美元[267] 环保和产品认证 - 公司积极遵守各地环境法律法规，获得多项环保奖项认可，包括2012年和2011年被加州资源回收和再利用部门认可为“WRAP”荣誉获得者[273] - 公司产品线ZUMA和ZUMAfrd是首批通过GREENGUARD® Children & Schools Program认证的教室家具系列，其他产品也获得了GREENGUARD认证[274]

公司全年财务表现 - 公司全年营收增长16.5%，达到2.691亿美元，净利润增长32.4%[1] - 公司全年毛利率提高至43.1%，较去年36.9%有所改善[5] - 公司全年营运利润达到3190万美元，较去年1060万美元有显著增长[8] - 公司全年净利润达到2190万美元，较去年1650万美元有所增长[12] - 公司全年SG&A费用占营收比例降至31.3%，较去年32.3%有所改善[6] - 公司全年现金流从经营活动中达到2700万美元，较去年-380万美元有显著改善[2] 公司全年业务表现 - 公司全年“发货量+订单积压量”达到创纪录的3.176亿美元，较去年2.896亿美元有所增长[13] - 公司全年净销售额增长16.5%，达到2.691亿美元，较去年2.311亿美元有所增长[3]

销售情况 - 公司在2023年10月31日的第三季度实现了销售额8420万美元，同比增长8.9%[61] - 公司在2023年前九个月实现销售额为2.265亿美元，同比增长17.8%[67] 毛利率提高 - 第三季度的毛利率为45.4%，较去年同期的39.8%有所提高[63] - 前九个月的毛利率为44.1%，较去年同期的37.6%有所提高[68] 资产情况 - 公司在2023年10月31日的账户应收款增加了500万美元，主要是由于该季度销售增加[73] - 2023年10月31日的库存增加了150万美元，主要是由于成本增加，而非数量增加[74] 资本支出 - 公司在2023年前九个月的应计基础资本支出为410万美元，较去年同期的270万美元增加[75] 财务状况 - 公司在2023年10月31日的财务合同违约，但相信将能够维持与PNC银行的财务契约[76] - 公司相信来自运营现金流和与PNC银行未使用的借款额度将足以满足未来12个月的债务偿还、资本支出和营运资金需求[78]

销售季节性变化 - 公司约50%的销售发生在6、7、8月，2021年6 - 8月交付不足年度出货量的40%，2022年约为47%，2023年已完全恢复传统季节性夏季高峰[79][80] 订单情况 - 2023年4月30日止季度订单增长10.4%，7月31日止季度增长3.3%，年初至今增长6.7%，2023财年起始订单积压比上一年多约1800万美元[81] 销售数据 - 2023年7月31日止第二季度销售增加约2452.4万美元，增幅29.6%，未发货销售订单积压较上年减少720万美元至7400万美元[82][84] - 2023年7月31日止三个月，公司税前收入2033.5万美元，销售1.07321亿美元，上年同期税前收入997.5万美元，销售8279.7万美元[83] - 2023年7月31日止六个月，公司税前利润1844.9万美元，销售1.42264亿美元，上年同期税前利润460.9万美元，销售1.14881亿美元，销售增加约2738.3万美元，增幅23.8%[90] 毛利率情况 - 2023年7月31日止第二季度毛利率为45.3%，上年为38.5%；2024财年前六个月毛利率为43.4%，上年为36.2%[85][91] 费用情况 - 2023年7月31日止三个月销售、一般和行政费用增加约665.3万美元，利息费用增加38.5万美元；六个月销售、一般和行政费用增加，利息费用增加67万美元[86][87][92][93] 所得税税率情况 - 2023年和2022年7月31日止三个月有效所得税税率分别为23.6%和3.0%；六个月分别为23.6%和0.3%[89][94] 资产情况 - 2023年7月31日应收账款较上年同期增加2430.6万美元，存货增加1062.5万美元，六个月应计制资本支出为323.5万美元，上年同期为183.9万美元[96][97][98] 借款与债务契约情况 - 2023年6 - 8月旺季借款限额提高到7250万美元，公司预计能遵守信贷协议财务契约，截至7月31日已遵守债务契约[100][101]