Here at Zacks, we focus on our proven ranking system, which places an emphasis on earnings estimates and estimate revisions, to find winning stocks. But we also understand that investors develop their own strategies, so we are constantly looking at the latest trends in value, growth, and momentum to find strong companies for our readers.Considering these trends, value investing is clearly one of the most preferred ways to find strong stocks in any type of market. Value investors use a variety of methods, in ...

投资策略 - 长期投资策略专注于公司的运营层面和长期持有价值而非市场驱动的短期价格波动 [2] - 分析重点在于公司的长期盈利能力及其所在行业的竞争动态 [2] - 大多数情况下公司评级为持有仅有极少数情况下会给出买入建议 [2] 分析师立场 - 分析师未持有文章中提到的任何公司的股票或衍生品头寸 [3] - 分析师在未来72小时内无计划建立相关头寸 [3] - 文章内容仅代表分析师个人观点未受任何公司补偿 [3] 免责声明 - 文章内容不构成专业投资建议读者需自行进行尽职调查 [4] - 文章观点不代表Seeking Alpha整体立场 [4] - Seeking Alpha及其分析师未获得任何证券监管机构的认证 [4]

收入和利润（同比） - 2025年第一季度净收入为73.2万美元，去年同期为214万美元[1][19] - 2025年第一季度净销售额为3375.4万美元，去年同期为4673.5万美元[19] - 2025年第一季度基本和摊薄后每股净收益均为0.05美元，去年同期为0.13美元[19] 成本和费用（同比） - 第一季度毛利润率从43.5%提升至47.5%，提高了400个基点[2][3] 业务表现 - 发货量加积压订单下降22.9%，至1.056亿美元[3] 股东回报 - 第一季度股东回报达440万美元，包括股票回购和股息[3] - 2025年2 - 4月回购了价值400万美元的股票，发放了40万美元现金股息[7] - 董事会宣布每股0.025美元的季度股息，将于2025年7月11日支付给6月20日登记在册的股东[3][7] 其他重要内容 - 公司在工厂“平台流程”上投资超200万美元[7] 其他财务数据 - 截至2025年4月30日，总资产为1.83782亿美元，总负债和股东权益为1.83782亿美元[15][17]

收入和利润（同比环比） - 2025年4月30日止三个月净收入同比下降27.8%，净收入从4670万美元降至3380万美元[76][81] - 2025年第一季度销售成本率为52.5%，低于2024年的56.5%，毛利率从43.5%升至47.5%[82] - 2025年和2024年4月30日止三个月，公司分别获得120万和20万美元未实现收益[84] 成本和费用（同比环比） - 2025年4月30日止三个月销售、一般和行政费用同比减少约130万美元[83] - 2025年4月30日止三个月净利息支出为6万美元，低于2024年的20.8万美元[85] - 2025年和2024年4月30日止三个月，有效所得税税率分别为26.4%和25.5%[86] 其他财务数据 - 2025年4月30日积压订单为7040万美元，低于2024年同期的8850万美元[77] - 2025年4月30日应收账款较去年同期减少750万美元，存货增加270万美元[88] - 2025年4月30日止三个月资本支出为160万美元，高于去年同期的80万美元[89] 管理层讨论和指引 - 公司约50%的全年收入在6、7、8月确认，订单周期类似[75][87]

Virco Manufacturing Corporation (VIRC) came out with a quarterly loss of $0.01 per share versus the Zacks Consensus Estimate of a loss of $0.13. This compares to earnings of $0.13 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of 92.31%. A quarter ago, it was expected that this company would post a loss of $0.15 per share when it actually produced a loss of $0.35, delivering a surprise of -133.33%.Over the last four quarters, th ...

文章核心观点 公司在2025年第一季度尽管需求放缓仍实现适度盈利，虽面临挑战但对未来发展持积极态度，通过合理部署利润、投资等举措为后续发展做准备 [1][7][9] 经营业绩 - 2025年第一季度净收入为70万美元，去年同期为210万美元，去年首季受大型反季节灾难恢复订单积极影响 [1] - 第一季度发货量加积压订单下降22.9%至1.056亿美元 [6] - 第一季度毛利润率从43.5%提升至47.5%，主要因去年灾难恢复订单利润率较低及高比例全服务订单影响，且公司认为关税对毛利润率影响不大 [2] 财务状况 资产 - 截至2025年4月30日，现金93.5万美元，贸易应收账款净额1227.9万美元，所得税应收款380.6万美元，存货7402.9万美元等，总资产1.83782亿美元 [13] 负债 - 截至2025年4月30日，应付账款1570.6万美元，应计薪酬和员工福利520.2万美元等，总负债7818.2万美元 [15][16] 股东权益 - 截至2025年4月30日，普通股15.7万美元，额外实收资本1.13616亿美元等，股东权益总计1.056亿美元 [16] 收入 - 2025年第一季度净销售额3375.4万美元，商品销售成本1773.4万美元，毛利润1602万美元，净利润73.2万美元 [18] 资金运用 - 2025年第一季度回购价值400万美元股票并分配40万美元现金股息，2025年6月3日董事会宣布第二财季每股0.025美元现金股息，7月11日支付给6月20日登记股东 [5] - 公司投资超200万美元用于工厂“平台流程”，可扩大运营范围、连接多产品线，支持国内向相邻市场扩张 [5] 未来展望 - 公司认为当前处于学校家具市场快速复苏后的“暂停”阶段，但中期学校债券环境有积极迹象，期待支持学校建设的再次增长 [9] - 公司将维持机会主义立场，应对未来挑战和机遇，包括员工培训、资金流动性、新技术部署等方面 [7][8]

Virco Manufacturing Corporation’s (VIRC) shares tumbled 2.6% during Monday’s trading hours after it reported an adjusted loss in the fourth quarter of fiscal 2024 (ended Jan. 31, 2025), with the net sales missing the Zacks Consensus Estimate. On a year-over-year basis, the top and the bottom lines declined.The quarter’s performance was primarily hurt by the return of unfavorable weather conditions, resulting in lower volumes, and the ongoing uncertainties in the global trade market. Furthermore, the ongoing ...

营收数据变化 - 2025财年全年营收2.6624亿美元，较上一年下降1.1%；第四季度营收2846.6万美元，较上一年下降33.2%[1] - 2025年净销售额为266,240千美元，2024年为269,117千美元[23] 毛利率变化 - 2025财年全年毛利率为43.1%，与上一年持平；第四季度毛利率降至26.2%，上一年为37.7%[2] - 2025年商品销售成本为151,546千美元，2024年为153,059千美元[23] - 2025年毛利润为114,694千美元，2024年为116,058千美元[23] 销售、一般和行政费用比例变化 - 2025财年销售、一般和行政费用占销售额的比例升至32.6%，较上一年增加1.3%；第四季度该比例为54.7%，上一年为44.2%[3] - 2025年销售、一般和行政费用为86,835千美元，2024年为84,181千美元[23] 利润数据变化 - 2025财年营业利润为2785.9万美元，占销售额的10.5%，上一年为3187.7万美元，占比11.8%；全年净利润为2164.4万美元，上一年为2191万美元；第四季度净亏损573万美元，上一年同期净亏损234.2万美元[4] - 2025年营业收入为27,859千美元，2024年为31,877千美元[23] - 2025年基本每股净收益为1.32美元，2024年为1.34美元[23] 现金及股东权益相关变化 - 2025财年现金股息和公开市场股票回购超500万美元，新生产机械设备采购超600万美元；年末现金为2686.7万美元，上一年为528.6万美元；股东权益增长20%至1.09亿美元[5] - 2025年1月31日，公司现金为2.6867亿美元，上一年为528.6万美元；应收账款净额为1300.4万美元，上一年为2316.1万美元；存货为5564.7万美元，上一年为5837.1万美元[19] - 2025年1月31日，公司应付账款为1159.3万美元，上一年为1294.5万美元；长期债务的流动部分为25.8万美元，上一年为24.8万美元；经营租赁负债的流动部分为167.3万美元，上一年为574.4万美元[21] - 2025年1月31日，公司普通股发行和流通股数为1608.7082万股，上一年为1634.7314万股；累计亏损为886.7万美元，上一年为2904.8万美元；累计其他综合收益为42.2万美元，上一年为亏损131万美元[21] - 2025年普通股每股现金股息为0.09美元，2024年为0.02美元[23] 发货量加积压订单总额变化 - 截至2025年1月31日，发货量加积压订单总额为3.16418亿美元，上一年为3.18404亿美元[7] 经营租赁相关 - 公司执行了加利福尼亚州托伦斯市经营租赁的5年延期[6] 其他费用及收益变化 - 2025年信托账户投资未实现亏损为1,365千美元，2024年为1,050千美元[23] - 2025年养老金费用为451千美元，2024年为1,008千美元[23] - 2025年净利息费用为349千美元，2024年为2,679千美元[23]

销售模式与交付情况 - 公司约70% - 80%的销售是直接面向客户，约75%的销售是目的地交货[168][169] - 超过50%的交付包括将货物送到教室[180] 业务季节性特征 - 学校家具市场传统上具有季节性，约50%的年度销售发生在6、7、8月，2021年因疫情订单率下降20% [173] - 2023 - 2025财年，公司在6、7、8月交付47% - 49%的年度收入[175] - 2024和2025财年，约47% - 49%的公司总销售在6、7、8月交付，7、8月平均周发货量可达冬季的六倍[177] 灾难恢复订单收入确认 - 2025财年，公司在四个季度分别确认与灾难恢复订单相关的收入约900万美元、400万美元、600万美元和400万美元[174] 学校运营预算情况 - 典型学校约80 - 85%的运营预算用于教师和管理人员的薪资和福利[179] 库存陈旧调整 - 截至2025年1月31日和2024年1月31日，公司的库存陈旧调整分别为560万美元和600万美元，分别占先进先出法下库存的9.1%和10.8%，库存调整增加10%将使税后净收入减少约40万美元[187] 保险自保与准备金情况 - 2025和2024财年，公司对产品责任损失每次事故自保至25万美元，工伤赔偿损失每次事故自保至25万美元，汽车和一般责任损失每次事故自保至5万美元，使用4.0%的无风险贴现率记录已知和未知已发生但未报告损失的准备金[188] - 2025和2024财年，公司产品责任险每次事故自保额最高25万美元，一般责任险每次事故自保额最高5万美元，工伤险每次事故自保额最高25万美元，汽车责任险每次事故自保额最高5万美元；2025年4月1日开始的保险年度，自保额标准不变[240] - 公司购买保险以覆盖超过自保额或免赔额的损失，最高限额为3000万美元[240] 关税政策变化 - 2025年4月2日宣布对外国进口商品征收10%的基本关税，对从中国进口的商品额外征收34%的关税，3月12日恢复对钢铁进口征收25%的关税[183] 财务关键指标对比（2024 - 2025财年） - 2025财年公司税前利润2840万美元，净销售额2.662亿美元，摊薄后每股净收益1.32美元；2024财年税前利润2920万美元，净销售额2.691亿美元，摊薄后每股净收益1.34美元[196] - 2025财年净销售额较2024财年下降1.1%至2.662亿美元，订单率较2024年增加约3.3% [197] - 2025和2024财年销售成本均占净销售额的56.9%，2025财年材料成本占净销售额的33.2%，2024财年为34.7% [199][200] - 2025财年销售、一般和行政费用增至8680万美元，较2024财年增加260万美元 [202] - 2025财年养老金费用因折现率提高和上一年计划结算费用而减少，利息费用较2024财年降低230万美元 [203] - 2025财年有效税率为23.9%，2024财年公司用完所有联邦净运营亏损和大部分州净运营亏损 [204] - 2025财年经营活动提供的现金为3310万美元，2024财年为2700万美元 [196] 净运营亏损估值备抵 - 2025财年1月31日，公司对某些州净运营亏损记录了23.6万美元的部分估值备抵，净变化为减少1.5万美元 [194] 既定福利计划折现率 - 公司两个既定福利计划在2025财年的折现率分别为员工计划5.55%、VIP计划5.60%，2024财年分别为5.15%和5.20% [190] 折现率和回报率对养老金影响 - 折现率降低1%，计划下的义务将增加约270万美元，养老金费用增加约19万美元；计划资产回报率降低1%，养老金费用增加18万美元 [192] - 若在2025年1月31日结束的财年使用不同假设，投资回报率降低1%将使养老金费用增加约18万美元，薪酬增长率变化1%无影响，贴现率降低1%将使计划下的义务增加约270万美元，养老金费用增加约19万美元[234] 股份回购情况 - 2025财年公司花费380万美元回购342,026股普通股，截至2025年1月31日，有1120万美元授权用于回购股份[219] 信贷协议情况 - 修订后的信贷协议提供最高6500万美元的有担保循环信贷额度，2024年6 - 8月最高可达7000万美元，信用证发行上限300万美元，库存子限额3500万美元，5 - 8月组装发货库存子限额1500万美元，设备采购设备线最高200万美元[222] - 循环信贷额度按借款人选择的替代基准利率或欧元美元货币利率加适用利差计息，替代基准利率贷款适用利差为1.25% - 1.75%，欧元美元货币利率贷款适用利差为2.25% - 2.75%，违约时可增加2.0%，2025年1月31日利率为9.5%[223] - 修订后的信贷协议允许公司在任何财年发放最高300万美元的股息或支付资本股票款项，需满足无违约且前一财季12个月固定费用覆盖率不低于1.20:1.00[224] - 修订后的信贷协议要求公司在每个财年第四财季连续30天将信贷额度借款降至1000万美元以下[225] - 截至2025年1月31日和2024年，约有3000万美元可用于借款[228] - 公司预计2026财年资本支出约500万美元，与PNC银行的循环信贷额度提供200万美元设备线，契约允许2026财年预期资本支出[230] - 截至2025年1月31日，公司与PNC银行最高7000万美元的循环信贷额度无未偿还余额[245] - 因截至2025年1月31日无余额，假设适用利率变动100个基点，对该日公司利息费用无影响，但在有正余额期间会增加借款成本[245] 年金与计划捐款情况 - 2023年第三季度公司购买约500万美元年金，2025财年未产生结算成本，2024财年第三和第四季度产生结算成本，2025财年和2024年向合格计划信托的捐款和VIP计划福利支付分别为62.3万美元和67.6万美元，2026财年预计捐款少于50万美元[232] 股票股息与资本分类 - 1983 - 2003年公司每年发放10%股票股息或进行3/2股票拆分，累计将超1.22亿美元从留存收益重新分类至额外实收资本，2025年1月31日资产负债表权益部分反映额外实收资本约1.175亿美元，累计亏损约890万美元[236] 表外安排情况 - 截至2025年1月31日，公司未签订任何重大表外安排，也无未完成的重大表外安排[242] 原材料成本影响 - 公司业务受原材料价格变化影响，包括钢铁、塑料等，公司通过采购、产品重新设计和提价来抵消成本增加[246] - 因成本增加与提价存在时间差，公司利润率会受到负面影响[246] - 公司年度合同或长期合同提价能力有限，但部分合同有一定提价灵活性[246] - 由于业务季节性，公司在第一、二季度收到大量二、三季度交付的订单，原材料成本突然增加时，无法确保能相应提高销售价格[246] 产品质量改进效果 - 公司产品质量改进计划持续到2025财年，减少了产品责任索赔和诉讼案件[241]

文章核心观点 - 公司公布2025财年第四季度和全年财务业绩，虽营收有所下滑但仍维持较强财务状况，长期投资策略成功，同时面临成本上升和需求不确定等挑战 [1][9] 财务业绩 营收 - 2025年1月31日止全年营收2.6624亿美元，较上年下降1.1%；第四季度营收2846.6万美元，较上年下降33.2%，因去年冬季有反季节灾难恢复订单 [2] 毛利率 - 全年毛利率稳定在43.1%；第四季度毛利率从37.7%降至26.2%，受营收下降影响 [3] 费用 - 全年销售、一般和行政费用占销售额比例从31.3%增至32.6%，因PlanSCAPE项目管理业务增长；第四季度该比例从44.2%升至54.7% [4] 利润 - 全年营业利润2785.9万美元，占销售额10.5%，上年为3187.7万美元，占11.8%；全年净利润2164.4万美元，上年为2191万美元；第四季度净亏损573万美元，上年同期净亏损234.2万美元 [5] 资产负债 - 年末现金2686.7万美元，上年为528.6万美元；执行加州托伦斯运营租赁5年延期；股东权益增至1.09亿美元，增长20% [6][9] 业务指标 - “发货量加积压订单”指标截至2025年1月31日为3.16418亿美元，略低于上年的3.18404亿美元，自年末以来同比进一步下滑，反映去年异常大的反季节灾难恢复订单影响 [7] 长期战略 - 投资国内制造和服务的长期战略成功，公司财务状况良好，有信心继续投资提升能力，应对全球贸易波动，部分组件正评估内部制造 [10][12] 面临挑战 - 短期内投入成本可能增加，产品和服务定价调整或无法完全抵消，运营利润率可能受负面影响；公共和私立学校资金不确定性或影响短期需求，但中期信号仍乐观 [13][14] 公司介绍 - 成立于1950年，是美国最大的可移动教育家具和设备制造商及供应商，产品多样，服务多个领域，运营基地均在美国 [17]