UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ Quarterly Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the quarterly period ended July 31, 2025 OR ☐ Transition Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the transition period from to Commission File number 1-8777 VIRCO MFG. CORPORATION (Exact Name of Registrant as Specified in its Charter) Delaware 95-1613718 (State or Other Jurisdiction of Incorpo ...

收入和利润（同比） - 第二季度出货额为9210万美元，相比去年同期的1.084亿美元下降15.1%[1] - 第二季度净销售额为9208.6万美元，同比下降15.1%[21] - 第二季度毛利润为4087.4万美元，同比下降18.6%[21] - 第二季度运营收入为1537.1万美元，同比下降29.8%[21] - 第二季度营业收入为1537.1万美元，同比下降29.8%[21] - 第二季度净利润为1018.6万美元，同比下降39.5%[21] - 上半年出货总额为1.258亿美元，较去年同期的1.552亿美元下降18.9%[2] - 上半年净销售额为1.2584亿美元，同比下降18.9%[21] - 上半年毛利润为5689.4万美元，同比下降19.4%[21] - 上半年运营收入为1530万美元，去年同期为2490万美元，为过去十年中第三高[2][4] - 上半年营业收入为1527.7万美元，同比下降38.6%[21] - 上半年净收入为1090万美元，去年同期为1900万美元[4] - 上半年净利润为1091.8万美元，同比下降42.5%[21] - 第二季度每股基本收益为0.65美元，同比下降37.5%[21] 成本和费用（同比） - 上半年毛利率为45.2%，与去年同期的45.5%相比保持高质量[2] - 上半年销售及行政管理费用占营收的33.1%，去年同期为29.5%[3] 股东回报 - 公司宣布季度股息为每股0.025美元[5] - 第二季度宣布的每股现金股息为0.025美元，同比增长25%[21] 运营指标 - 截至2025年7月31日，"出货量加积压订单"为1.659亿美元，较去年同期的2.237亿美元下降25.8%[8] 现金流和财务状况 - 截至2025年7月31日，现金及现金等价物为261万美元，低于2025年1月31日的2686.7万美元[17]

核心财务表现 - 季度每股收益0.7美元 低于市场预期0.84美元 同比下滑32.7% [1] - 季度营收9209万美元 低于市场预期19.08% 同比下滑15.1% [2] - 过去四个季度中 仅一次超过每股收益预期 营收表现持续未达预期 [2] 股价与市场表现 - 年初至今股价下跌15.4% 同期标普500指数上涨10.6% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期表现与市场持平 [6] - 家具行业在Zacks行业排名中处于后15%分位 [8] 同业对比与行业动态 - 同业公司Hooker Furniture预计季度每股亏损0.12美元 同比改善36.8% [9] - Hooker Furniture预计营收9117万美元 同比下降4.1% [10] - 行业研究显示排名前50%行业表现是后50%的两倍以上 [8] 未来业绩预期 - 下季度预计每股收益0.47美元 营收8590万美元 [7] - 本财年预计每股收益1.00美元 营收2.631亿美元 [7] - 业绩指引修订趋势在财报发布前呈现混合状态 [6]

核心财务表现 - 第二季度出货额达9210万美元 较去年同期的10840万美元下降[1] - 上半年出货总额为1258亿美元 同比下降189% 去年同期为1552亿美元[2] - 第二季度营业利润为1540万美元 去年同期为2190万美元[1] - 上半年营业利润为1530万美元 去年同期为2490万美元[2] - 上半年净利润为1090万美元 去年同期为1900万美元[4] - 剔除去年1300万美元非常规灾害恢复订单后 上半年收入同比降幅约为12%[2] 盈利能力指标 - 上半年毛利率保持452%高位 与去年同期的455%基本持平[2] - 销售与管理费用占比升至331% 去年同期为295%[3] - 利息支出降至30万美元 去年同期为50万美元 反映公司强劲流动性[3] 资产负债表状况 - 现金余额为2610万美元 较年初的2687万美元略有下降[15] - 应收账款净额为4682万美元 存货保持5987万美元水平[15] - 总资产达19864亿美元 负债总额为8337亿美元[16][18] - 股东权益为11538亿美元 较年初的10927亿美元有所增长[18] 运营策略与市场定位 - 采用"出货量+未交货订单"非GAAP指标进行规划 当前值为1659亿美元 同比下降258%[7] - 国内制造模式带来成本控制优势 拥有超过200万平方英尺生产设施[10] - 专注于教育家具市场 服务全美超过5500万师生群体[11] - 产品线涵盖移动课桌 储物设备 折叠桌椅等教育设施[11] 股东回报与展望 - 董事会宣布季度股息每股0025美元 将于2025年10月10日派发[5][8] - 当前业绩为公司过去十年第三好表现 仅次于前两个创纪录年度[4] - 管理层将当前市场环境与2021年供应链调整期类比 预期将出现类似复苏机遇[4][10] - 行业需求与选举周期相关 中期选举年份通常比总统选举年份更有利[7]

投资策略 - 价值投资是当前市场环境下寻找优质股票的首选方法之一 价值投资者使用多种方法包括经过验证的估值指标来筛选股票 [2] - 除Zacks Rank外 投资者可利用Style Scores系统中的"Value"类别寻找特定特征的股票 具有"A"级Value评分和高Zacks Rank的股票是最佳价值投资标的 [3] Virco Manufacturing估值分析 - 公司当前Zacks Rank为1(Strong Buy) Value评分为"A"级 市盈率(P/E)为7.71 低于行业平均9.58 过去一年Forward P/E最高11.62 最低6.52 中位数8.04 [4] - 市净率(P/B)为1.24 低于行业平均1.44 过去12个月P/B最高3.03 最低1.20 中位数1.70 [5] - 市现率(P/CF)为4.94 显著低于行业平均6.52 过去一年P/CF最高9.19 最低4.79 中位数6.70 [6] 投资价值判断 - 综合各项估值指标显示 公司当前可能被低估 结合其盈利前景的强度 公司是市场上最具吸引力的价值投资标的之一 [7]

投资策略 - 长期投资策略专注于公司的运营层面和长期持有价值而非市场驱动的短期价格波动 [2] - 分析重点在于公司的长期盈利能力及其所在行业的竞争动态 [2] - 大多数情况下公司评级为持有仅有极少数情况下会给出买入建议 [2] 分析师立场 - 分析师未持有文章中提到的任何公司的股票或衍生品头寸 [3] - 分析师在未来72小时内无计划建立相关头寸 [3] - 文章内容仅代表分析师个人观点未受任何公司补偿 [3] 免责声明 - 文章内容不构成专业投资建议读者需自行进行尽职调查 [4] - 文章观点不代表Seeking Alpha整体立场 [4] - Seeking Alpha及其分析师未获得任何证券监管机构的认证 [4]

收入和利润（同比） - 2025年第一季度净收入为73.2万美元，去年同期为214万美元[1][19] - 2025年第一季度净销售额为3375.4万美元，去年同期为4673.5万美元[19] - 2025年第一季度基本和摊薄后每股净收益均为0.05美元，去年同期为0.13美元[19] 成本和费用（同比） - 第一季度毛利润率从43.5%提升至47.5%，提高了400个基点[2][3] 业务表现 - 发货量加积压订单下降22.9%，至1.056亿美元[3] 股东回报 - 第一季度股东回报达440万美元，包括股票回购和股息[3] - 2025年2 - 4月回购了价值400万美元的股票，发放了40万美元现金股息[7] - 董事会宣布每股0.025美元的季度股息，将于2025年7月11日支付给6月20日登记在册的股东[3][7] 其他重要内容 - 公司在工厂“平台流程”上投资超200万美元[7] 其他财务数据 - 截至2025年4月30日，总资产为1.83782亿美元，总负债和股东权益为1.83782亿美元[15][17]

收入和利润（同比环比） - 2025年4月30日止三个月净收入同比下降27.8%，净收入从4670万美元降至3380万美元[76][81] - 2025年第一季度销售成本率为52.5%，低于2024年的56.5%，毛利率从43.5%升至47.5%[82] - 2025年和2024年4月30日止三个月，公司分别获得120万和20万美元未实现收益[84] 成本和费用（同比环比） - 2025年4月30日止三个月销售、一般和行政费用同比减少约130万美元[83] - 2025年4月30日止三个月净利息支出为6万美元，低于2024年的20.8万美元[85] - 2025年和2024年4月30日止三个月，有效所得税税率分别为26.4%和25.5%[86] 其他财务数据 - 2025年4月30日积压订单为7040万美元，低于2024年同期的8850万美元[77] - 2025年4月30日应收账款较去年同期减少750万美元，存货增加270万美元[88] - 2025年4月30日止三个月资本支出为160万美元，高于去年同期的80万美元[89] 管理层讨论和指引 - 公司约50%的全年收入在6、7、8月确认，订单周期类似[75][87]

公司业绩表现 - 公司季度每股亏损0.01美元，显著优于Zacks一致预期的0.13美元亏损，上年同期为每股收益0.13美元，经非经常性项目调整后，业绩超预期幅度达92.31% [1] - 前一季度实际每股亏损0.35美元，低于预期的0.15美元亏损，业绩低于预期幅度达133.33% [1] - 过去四个季度中，公司两次超越每股收益预期，但连续四个季度未能达到收入预期 [2] 财务数据 - 季度收入3375万美元，低于Zacks一致预期的17.87%，上年同期收入为4674万美元 [2] - 市场对下一季度每股收益预期为0.81美元，收入预期1.138亿美元，当前财年每股收益预期0.79美元，收入预期2.705亿美元 [7] 股价表现 - 公司股价年初至今下跌19.9%，同期标普500指数上涨1% [3] - Zacks评级为5级（强烈卖出），预计短期内股价表现将弱于市场 [6] 行业对比 - 所属家具行业在Zacks行业排名中处于后22%分位，研究表明前50%行业表现是后50%的两倍以上 [8] - 同业公司La-Z-Boy预计季度每股收益0.93美元（同比-2.1%），收入5.5855亿美元（同比+0.9%），其每股收益预期过去30天维持不变 [9] 未来展望 - 短期股价走势将取决于管理层在财报电话会中的评论 [3] - 投资者需关注后续季度及财年盈利预期的调整情况 [7] - 行业前景对个股表现有实质性影响 [8]

文章核心观点 公司在2025年第一季度尽管需求放缓仍实现适度盈利，虽面临挑战但对未来发展持积极态度，通过合理部署利润、投资等举措为后续发展做准备 [1][7][9] 经营业绩 - 2025年第一季度净收入为70万美元，去年同期为210万美元，去年首季受大型反季节灾难恢复订单积极影响 [1] - 第一季度发货量加积压订单下降22.9%至1.056亿美元 [6] - 第一季度毛利润率从43.5%提升至47.5%，主要因去年灾难恢复订单利润率较低及高比例全服务订单影响，且公司认为关税对毛利润率影响不大 [2] 财务状况 资产 - 截至2025年4月30日，现金93.5万美元，贸易应收账款净额1227.9万美元，所得税应收款380.6万美元，存货7402.9万美元等，总资产1.83782亿美元 [13] 负债 - 截至2025年4月30日，应付账款1570.6万美元，应计薪酬和员工福利520.2万美元等，总负债7818.2万美元 [15][16] 股东权益 - 截至2025年4月30日，普通股15.7万美元，额外实收资本1.13616亿美元等，股东权益总计1.056亿美元 [16] 收入 - 2025年第一季度净销售额3375.4万美元，商品销售成本1773.4万美元，毛利润1602万美元，净利润73.2万美元 [18] 资金运用 - 2025年第一季度回购价值400万美元股票并分配40万美元现金股息，2025年6月3日董事会宣布第二财季每股0.025美元现金股息，7月11日支付给6月20日登记股东 [5] - 公司投资超200万美元用于工厂“平台流程”，可扩大运营范围、连接多产品线，支持国内向相邻市场扩张 [5] 未来展望 - 公司认为当前处于学校家具市场快速复苏后的“暂停”阶段，但中期学校债券环境有积极迹象，期待支持学校建设的再次增长 [9] - 公司将维持机会主义立场，应对未来挑战和机遇，包括员工培训、资金流动性、新技术部署等方面 [7][8]