财务数据关键指标变化：收入与利润 - 第二季度净销售额为19.582亿美元，同比下降9.8%[114] - 第二季度营业利润为590万美元，去年同期为亏损600万美元[114] - 第二季度净亏损为1130万美元，去年同期为亏损1060万美元[114] - 上半年净销售额为38.997亿美元，同比下降8.7%[114] - 上半年净亏损为3800万美元，去年同期为亏损2640万美元[114] - 公司整体调整后EBITDA同比下降430万美元，降幅3.6%[144] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 第二季度营业成本为15.843亿美元，同比下降11.4%[114] - 第二季度销售及行政费用为2.112亿美元，同比下降5.5%，主要因佣金和专业费用减少[114][120] - 第二季度分销费用为1.32亿美元，与去年持平，物流费用减少被人员费用增加部分抵消[114][117] - 第二季度整合与收购费用为450万美元，同比下降46.4%[114] - 第二季度重组费用净额为690万美元，同比下降39.5%[114] - 折旧与摊销在2019年第二季度和上半年分别减少0.6百万美元和2.2百万美元[122] - 重组费用净额在2019年第二季度和上半年分别减少4.5百万美元和14.0百万美元[124] - 销售及管理费用增加740万美元是公司整体EBITDA下降的主因之一，其中640万美元源于支持包装增长战略的人员费用增加[144] 其他财务数据 - 2019年上半年净利息费用增加2.1百万美元，同比增长10.8%[126] - 2019年第二季度其他费用净额为7.6百万美元，同比增加10.5百万美元；上半年为13.8百万美元，同比增加27.2百万美元，主因是AAC或有对价公允价值变动[127][128] - 2019年第二季度实际税率为5.0%，去年同期为20.3%；上半年实际税率为16.3%，去年同期为14.8%[129] - 经营活动产生的净现金流为1.822亿美元，较上年同期大幅改善1.742亿美元[166][167] - 投资活动使用的净现金流为1460万美元，较上年同期改善290万美元[166][168] - 融资活动使用的净现金流为1.76亿美元，较上年同期现金使用量增加1.751亿美元[166][169] - 截至2019年6月30日，公司在ABL信贷安排下的可用额外借款能力约为3.213亿美元[170] - 截至2019年6月30日，公司持有1300万美元的未偿信用证[170] - 公司记录了与部分退出多雇主养老金计划相关的650万美元费用，预计支付期约为20年[175] - 公司营运现金改善主要得益于营运资产和负债变动改善，特别是应收账款和库存减少[167] - 公司预计未来主要现金需求将用于营运资金、资本支出、合同承诺和战略投资[173] 各条业务线表现：包装部门 - 包装部门2019年第二季度净销售额为881.5百万美元，同比下降0.6%；调整后EBITDA为65.5百万美元，同比增长1.7%[138][139] - 包装部门2019年第二季度销售额下降主要由销量减少13.8百万美元和外汇影响减少3.1百万美元导致，但被价格/产品组合增长11.3百万美元部分抵消[140] 各条业务线表现：设施解决方案部门 - 设施解决方案部门2019年第二季度净销售额为311.7百万美元，调整后EBITDA为8.3百万美元，利润率2.7%[138] - 设施解决方案部门第二季度净销售额3.117亿美元，同比下降2270万美元（6.8%）；调整后EBITDA为830万美元，同比增长70万美元（9.2%）[145] - 设施解决方案部门净销售额下降主要受销量下降2120万美元和汇率负面影响260万美元驱动，部分被价格/产品组合提升110万美元所抵消[146] 各条业务线表现：印刷部门 - 印刷部门2019年第二季度净销售额为528.6百万美元，调整后EBITDA为12.3百万美元，利润率2.3%[138] - 印刷部门第二季度净销售额5.286亿美元，同比下降1.505亿美元（22.2%）；调整后EBITDA为1230万美元，同比下降710万美元（36.6%）[151] - 印刷部门净销售额下降主要因销量减少1.893亿美元，但部分被价格/产品组合提升4070万美元所抵消[152] - 印刷部门调整后EBITDA下降主要因净销售额下滑，部分被销售及管理费用减少1010万美元和分销费用减少560万美元所抵消[154] 各条业务线表现：出版部门 - 出版部门2019年第二季度净销售额为203.5百万美元，调整后EBITDA为5.6百万美元，利润率2.8%[138] - 出版部门第二季度净销售额2.035亿美元，同比下降3480万美元（14.6%）；调整后EBITDA为560万美元，同比增长80万美元（16.7%）[157] - 出版部门净销售额下降主要因销量减少5120万美元，但部分被价格/产品组合提升1640万美元所抵消[158] 各条业务线表现：企业及其他部门 - 企业及其他部门第二季度调整后EBITDA亏损4840万美元，同比改善240万美元（4.7%）[163] 其他业务表现 - 净销售额同比下降280万美元或4.0%，主要受货运经纪服务量下降驱动[165] - 调整后EBITDA同比增长690万美元或6.9%，主要得益于销售和管理费用减少620万美元[165]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporation or organization) Delaware 46-3234977 (I.R.S. Employer Identification Number) 1000 Abernathy Road NE FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2019 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 ...

收入和利润（同比） - 2018年净销售额为86.962亿美元，同比增长3.315亿美元或4.0%[151][153] - 2018年净销售额为86.962亿美元，同比增长4.0%（2017年为83.647亿美元）[271] - 2018年净亏损为1570万美元，而2017年净亏损为1330万美元[151] - 2018年净亏损为1570万美元（2017年净亏损1330万美元），基本每股亏损0.99美元[271] - 2018年净亏损为15.7百万美元，2017年净亏损为13.3百万美元，2016年净利润为21.0百万美元[280] 成本和费用（同比） - 2018年产品销售成本为71.557亿美元，同比增长3.091亿美元或4.5%[151][153] - 2018年分销费用为5.505亿美元，同比增长3360万美元或6.5%[151][153] - 2018年销售和管理费用为8.676亿美元，同比下降810万美元或0.9%[151][157] - 2018年整合与收购费用为3180万美元，同比下降470万美元或12.9%[151] - 2018年利息支出净额为4230万美元，同比增长1110万美元或35.6%[151][158] - 2018年分销费用增加部分源于多雇主养老金计划退出导致人事费用增加1090万美元[153] - 2018年多雇主养老金计划退出净费用总计840万美元，其中重组费用为-280万美元，分销费用为1120万美元[226] - 2018年基于股票的补偿费用为18.1百万美元，2017年为15.7百万美元，2016年为8.3百万美元[280][283] - 2018年折旧及摊销费用为4660万美元，较2017年的5000万美元下降6.8%[308] - 2018年长期资产减值费用为40万美元，2017年为70万美元，2016年为190万美元[320] - 2018年坏账费用拨备为2650万美元，较2017年的1590万美元增长66.7%[302] 各条业务线表现 - 2018年各分部净销售额及调整后EBITDA：包装部35.471亿美元/2.467亿，设施解决方案部13.117亿美元/2900万，印刷部26.767亿美元/6400万，出版部10.192亿美元/2460万，公司及其他1.415亿美元/(1.789亿)[174] - 包装部2018年净销售额35.471亿美元，同比增长12.3%（增加3.893亿），调整后EBITDA 2.467亿美元，同比增长3.7%（增加870万）[175] - 包装部2018年销售额增长主要由销量驱动，贡献4.104亿美元，价格/组合产生负向影响(2200万美元)[175] - 包装部2018年销售增长主因瓦楞产品、设备及零件、薄膜销量增加，以及AAC收购带来八个月无同比数据的硬质包装产品销售额1.725亿美元[176] - 包装部2018年调整后EBITDA增长部分被分销费用增加3510万美元、销售及行政费用增加3110万美元以及产品销售成本增速快于净销售额所抵消[177] - 公司净销售额同比增长3.036亿美元，增幅10.6%，主要得益于瓦楞产品、薄膜和三级包装品销量及市场价格上涨，以及AAC收购贡献了7170万美元硬质包装产品销售额[178] - 公司调整后EBITDA同比增长1680万美元，增幅7.6%，但部分被销售成本增速更快、分销费用增加2500万美元以及销售和管理费用增加1870万美元所抵消[179] - 设施解决方案部门2018年净销售额仅增长200万美元（0.2%），调整后EBITDA下降650万美元（-18.3%），利润率降至2.2%[181] - 设施解决方案部门2017年净销售额增长3810万美元（3.0%），但调整后EBITDA下降1150万美元（-24.5%），主要受销售成本增速更快、分销费用增加690万美元及销售和管理费用增加560万美元影响[181][185] - 印刷部门2018年净销售额下降1.17亿美元（-4.2%），但调整后EBITDA增长320万美元（5.3%），得益于销售和管理费用减少2000万美元及分销费用减少880万美元[186][188] - 印刷部门2017年净销售额下降2.537亿美元（-8.3%），调整后EBITDA下降1600万美元（-20.8%），主要受行业持续衰退影响[186][189] - 出版部门2018年净销售额增长6120万美元（6.4%），主要得益于更高市场价格，但调整后EBITDA下降180万美元（-6.8%）[191][192] - 出版部门2017年净销售额下降7560万美元（-7.3%），但调整后EBITDA增长280万美元（11.9%），得益于成本下降及销售和管理费用减少190万美元[191][194][195] - 公司及其他部门2018年净销售额下降400万美元（-2.7%），但调整后EBITDA增长540万美元（2.9%），主要因分销费用减少550万美元[196][197][198] - 公司及其他部门2017年净销售额增长2570万美元（21.5%），但调整后EBITDA下降790万美元（-4.5%），主要受销售成本增速更快及销售和管理费用增加910万美元影响[196][199][200] 收购与整合影响 - 2018年AAC收购贡献了1.725亿美元净销售额增长[153] - 2017年AAC收购贡献了7170万美元净销售额增长[153] - 公司预计与合并相关的总成本将在2019年底前达到3.2亿至3.3亿美元，其中资本支出为1.3亿至1.35亿美元[215] - 公司预计2019年普通资本支出为2000万至3000万美元，整合相关资本支出为1000万至2000万美元[215] - 2018年财产和设备增加支出为4540万美元，其中整合相关为2390万美元，普通支出为2150万美元[202] - AAC或有负债的剩余最大应付金额为2500万美元，于2019年8月31日支付[221] 税务相关事项 - 公司2018年、2017年、2016年的实际税率分别为(53.9)%、(600.0)%和48.5%[161] - 2018年受《减税与就业法案》影响，确认一次性过渡税及递延所得税重计量费用总计3150万美元，其中递延税重计量2400万美元，一次性过渡税750万美元[163] - 2018年因加拿大子公司递延税资产估值备抵转回产生1340万美元收益[163] - 公司于2018年第四季度完成了对《减税与就业法案》相关所得税影响的会计处理[344] - 公司对全球无形资产低税收入(GILTI)的会计政策选择是将其视为期间成本[328] 现金流与流动性 - 2018年末现金余额为6430万美元，较上年减少1600万美元[202] - 2018年经营活动现金流为1500万美元，较2017年的3660万美元大幅下降[202] - 2018年经营活动产生的净现金为15.0百万美元，较2017年的36.6百万美元下降59.0%，较2016年的140.2百万美元大幅下降89.3%[280] - 截至2018年12月31日，现金及现金等价物为6430万美元，较2017年的8030万美元下降19.9%[277] - 截至2018年末，ABL信贷额度下可用额外借款能力约为2.787亿美元[209] - 截至2018年末，公司合同及长期义务总额为17.851亿美元，其中ABL信贷额度相关为10.434亿美元[218] - 截至2018年12月31日，公司持有1150万美元未偿付信用证[209] - 2018年应收账款及关联方应收款增加（现金流出）43.9百万美元，而2017年增加101.9百万美元[280] - 2018年库存减少（现金流入）26.4百万美元，2017年减少30.1百万美元[280] - 2018年应付账款及关联方应付款减少（现金流出）15.9百万美元，而2017年增加（现金流入）48.3百万美元[280] - 2018年财产和设备增加支出为45.4百万美元，资产出售收益为23.7百万美元[280] - 2017年现金收购业务净支出为144.8百万美元，2018年无此类支出[280] - 2018年处理财产和设备的净收益为18.5百万美元，2017年为25.7百万美元[280] 债务与利率 - 2018年加权平均借款利率为4.6%，高于2017年的3.3%[210] - 截至2018年12月31日，加权平均借款利率为4.6%，利率每上升100个基点将导致约930万美元的额外利息支出[255] - 截至2018年12月31日，长期债务（扣除当期部分）为9.636亿美元，较2017年的9.083亿美元增长6.1%[277] - 2018年长期债务借款为5,805.3百万美元，偿还为5,767.3百万美元，净借款活动为38.0百万美元[280] 其他财务数据与或有事项 - 2018年其他净收入为1630万美元，较2017年同期增加510万美元，主要因AAC或有对价公允价值减少1230万美元（2017年为增加200万美元）及税务应收协议变动[162] - 2017年其他净收入为1120万美元，2016年为费用590万美元，变化1710万美元主因《减税与就业法案》将美国联邦税率从35.0%降至21.0%，使税务应收协议负债价值减少1350万美元[162] - 国际纸业可能获得最高1亿美元的盈利支付，但公司预计不会达到7.59亿美元的EBITDA目标，因此无需支付[212] - 国际纸业潜在的盈利支付最高可达1亿美元，可能在2020年到期[223] - 截至2018年12月31日，与多雇主养老金计划退出相关的其他应计负债为70万美元，其他非流动负债为3250万美元[228] - 2018年其他综合亏损为640万美元，主要受外币折算调整影响（亏损680万美元）[274] 资产与负债状况 - 截至2018年12月31日，总资产为25.297亿美元，较2017年的27.084亿美元下降6.6%[277] - 应收账款坏账准备总额从2017年的4400万美元增至2018年的6200万美元，增幅为40.9%[302] - 存货中约85%（2018年）和86%（2017年）采用后进先出法计价，若改用先进先出法，2018年存货余额将增加约9870万美元[303] - 寄售存货在2018年末为5680万美元，2017年末为5090万美元[305] - 物业及设备净值从2017年的3.402亿美元下降至2018年的2.067亿美元，主要因终止关联方融资义务导致资产减少1.552亿美元[307] - 内部使用软件未摊销成本（包括在建工程）从2017年的3760万美元降至2018年的3290万美元[308] - 2018年物业及设备中的在建工程为1840万美元，较2017年的1040万美元增长76.9%[307] - 采用后进先出法计价的存货比例在2018年和2017年分别约为85%和86%[303] - 公司采用新租赁准则(ASC 842)后，确认了约4.25亿美元的运营租赁负债及相关使用权资产[339] 会计政策与准则变更 - 采用新租赁准则导致留存收益增加约300万美元，主要原因是注销了德克萨斯州奥斯汀房产出售的未摊销递延收益[339] - 2017年追溯调整后，销售及行政费用为8.757亿美元，较先前报告的8.726亿美元增加3100万美元[342] - 2017年追溯调整后，营业利润为1810万美元，较先前报告的2120万美元减少310万美元[342] - 2016年追溯调整后，销售及行政费用为8.279亿美元，较先前报告的8.262亿美元增加1700万美元[343] - 2016年追溯调整后，营业利润为7420万美元，较先前报告的7590万美元减少170万美元[343] - 公司采用收入确认新准则(ASC 606)的修改追溯法，对2018年1月1日未完成的合同应用，对期初留存收益无累积影响[340] - 公司采用薪酬-退休福利新准则(ASC 715)，要求将服务成本与其他养老金相关成本分开列报[341] 风险与敏感性分析 - 坏账准备每变动0.1%（占应收账单总额），将对合并税前收入产生约120万美元的影响[243] - 截至2018年12月31日，美国和加拿大养老金计划计算福利义务的加权平均贴现率分别为4.01%和3.90%[246] - 2018年，美国和加拿大养老金计划计算养老金费用的加权平均预期长期资产回报率分别为7.15%和5.50%[247] - 贴现率增加1%将使2018年净定期福利成本增加50万美元，并使预计福利义务减少470万美元[248] - 贴现率降低1%将使2018年净定期福利成本增加80万美元，并使预计福利义务增加620万美元[248] - 计划资产回报率变动1%将使2018年净定期福利成本增加或减少150万美元[248] - 2018年加拿大业务净销售额约占公司总净销售额的8%[258] - 基于2018年燃料消耗量，柴油平均价格每上涨10%将导致运输燃料成本潜在增加约350万美元[259]