收购事件概述 - Veritiv Operating Company收购位于美国俄勒冈州的家族企业Subotnick Packaging，交易财务条款未披露[1] - 被收购方Subotnick成立于1925年，在太平洋西北地区有深厚根基，是一家包装产品和设备分销商[1] - 此次收购是Veritiv本月内的第二笔收购，此前公司收购了S Walter Packaging的包装分销部门[4] 被收购公司业务 - Subotnick服务于建筑材料、食品、电子商务和运输等多个行业领域，提供库存和定制包装产品[1] - 公司业务重点包括瓦楞纸板、捆扎带、胶带、拉伸膜、包装设备以及零部件和服务[2] - S Walter Packaging（本月早前被收购）拥有110名员工，在宾夕法尼亚州设有两处设施[5] 战略协同与整合 - Subotnick的产品与Veritiv现有业务高度互补，强化了公司在核心包装平台的战略[3] - 收购加强了Veritiv在战略要地太平洋西北地区的核心包装平台[3] - 整合后将通过Veritiv广泛的包装分销、自动化、设计和履约网络扩展业务影响力[2] 公司背景与运营 - Veritiv总部位于亚特兰大，提供包装解决方案以及JanSan、清洁卫生、印刷和出版产品与服务[4] - 公司在美国和墨西哥设有分销中心，并拥有额外的全球资源和人员支持[4]

财务业绩表现 - 第二季度调整后每股收益为0.95美元，超出市场共识预期的0.83美元，较去年同期的0.67美元实现增长 [1] - 第二季度营收达到26.4亿美元，超出市场共识预期11.86%，较去年同期的19.5亿美元大幅增长 [1] - 公司预计2025年全年调整后每股收益在3.75美元至3.85美元之间，中点3.80美元高于当前市场共识的3.57美元 [10] - 公司预计2025年全年营收在99.3亿美元至100.8亿美元之间，中点100亿美元超过当前市场共识的95.2亿美元 [10] 业务运营与增长动力 - 公司是数据中心、通信网络及商业和工业环境关键数字基础设施和服务的全球领先提供商，产品组合主要包括电源、冷却和IT基础设施解决方案及服务，特别是支持人工智能的基础设施 [2] - 公司受益于广泛的产品组合，涵盖热管理系统、液体冷却、不间断电源、开关设备、母线槽和模块化解决方案 [3] - 销售额35%的增长反映了强劲的市场需求以及满足客户日益复杂的基础设施需求的能力提升 [3] - 公司战略性地扩大产能以加速其人工智能产品线，与英伟达的合作是关键催化剂，目标是在英伟达的GPU世代之前提供高效、可扩展的电源解决方案 [3] 市场前景与行业趋势 - 人工智能基础设施领域需求极其旺盛，七家科技巨头中的四家决定在2025年投入高达3250亿美元的资本支出用于人工智能基础设施开发，这标志着人工智能生态系统的资本支出同比显著增长46% [12] - 这四家超大规模企业中的三家已在最近公布的财报电话会议上提高了2025年资本支出目标，并承诺在2026年增加支出 [13] - 数据中心行业正在经历的技术转型预计将推动持续的长期增长 [13] - 市场对VRT 2026年的营收和每股收益共识预期分别为108.8亿美元和4.43美元，其长期每股收益增长率预期为28.3%，显著高于标普500指数的12.6% [13] 股价表现与业绩指引 - 公司股价年初至今上涨29.4%，过去三个月飙升58.8%，因人工智能基础设施提供商随着超大规模数据中心的巨额支出重新成为市场焦点 [5] - 公司预计第三季度调整后每股收益为0.97美元，高于当前市场共识的0.96美元 [6] - 公司预计第三季度总营收将达到25.5亿美元，而当前市场共识为24.4亿美元，第三季度每股收益的市场共识在过去30天内改善了1.1% [6][9] - 当前年度每股收益的市场共识在过去30天内改善了0.3% [10]

文章核心观点 Veritiv宣布与Orora达成收购Orora Packaging Solutions（OPS）的约束性协议，此战略收购将提升其在北美特种包装分销领域地位，交易预计2024年第四季度完成 [1][5] 收购情况 - Veritiv与Orora达成收购OPS的约束性协议，战略收购将使Veritiv成为北美特种包装分销增值产品和解决方案领先供应商 [1] - 交易需监管批准和满足其他惯例成交条件，预计2024年第四季度完成 [5] 各方表态 - Veritiv首席执行官称双方结合将提升为客户创造的价值，整合将打造更强大灵活的组织 [2][3] - OPS总裁表示加入Veritiv包装分销平台将提供更有吸引力的客户服务和价值创造潜力 [4] - Orora董事总经理称此次收购是OPS业务新时代，相信加入Veritiv是好机会 [4] 顾问与融资 - Veritiv从现有贷款集团及摩根士丹利获得融资，高盛和摩根士丹利担任首席财务顾问，多家机构担任财务顾问，两家律所担任法律顾问 [6] 公司介绍 - OPS总部位于加州布埃纳帕克，是可持续创新包装解决方案领先制造商和分销商，有近70个分销和制造设施，约3000名员工 [7] - Veritiv总部位于亚特兰大，是包装、清洁卫生等产品及服务的全方位供应商，在北美和全球服务多行业客户 [8]

公司战略与业务架构 - 公司继续执行长期战略，成为包装、纸张和设施解决方案产品及服务的领先供应商，投资有机包装增长并寻求无机增长机会，评估非核心业务替代方案[103] - 2022年9月1日出售物流解决方案业务，5月2日出售加拿大业务，以聚焦核心包装业务[105] - 公司业务分为包装、设施解决方案和印刷解决方案三个可报告部门，还有企业及其他类别[106] - 包装部门为北美和全球关键市场客户提供定制和标准包装解决方案，聚焦高增长行业[106] - 设施解决方案部门在北美提供卫生和设施解决方案产品及服务，管理供应商网络并提供成本解决方案[110] - 印刷解决方案部门通过全球供应商网络采购和分销可持续纸张，为北美客户提供印刷产品及服务[110] 公司合并事项 - 2023年8月6日公司与CD&R附属公司达成最终合并协议，每股普通股将获170美元现金，10月17日股东批准，预计Q4完成，完成后将成私人控股公司[102] 业务季节性特征 - 公司经营业绩受季节性影响，历史上Q3和Q4合并净销售额较高，Q1最低[108] - 包装部门净销售额通常逐季增加，Q1通常低于前一年Q4[108] - 设施解决方案部门净销售额传统上在Q3达到峰值，印刷解决方案部门季节性受下半年广告和促销活动驱动[108] 财务业绩表现 - 2023年第三季度净销售额为14.61亿美元，较2022年同期减少3.431亿美元，降幅19.0%；前九个月净销售额为44.285亿美元，较2022年同期减少10.544亿美元，降幅19.2%[111] - 2023年第三季度有机销售额减少3.005亿美元，降幅16.8%；前九个月有机销售额减少6.929亿美元，降幅13.5%[113][114] - 2023年第三季度产品销售成本为10.983亿美元，较2022年同期减少2.9亿美元，降幅20.9%；前九个月产品销售成本为33.39亿美元，较2022年同期减少9.156亿美元，降幅21.5%[111] - 2023年第三季度分销费用减少820万美元，降幅8.8%；前九个月分销费用减少4020万美元，降幅13.2%[111][118][119] - 2023年第三季度销售和管理费用减少1100万美元，降幅5.6%；前九个月销售和管理费用减少5470万美元，降幅9.5%[111][120][121] - 2023年第三季度净收入为6080万美元，较2022年同期减少3590万美元，降幅37.1%；前九个月净收入为2.002亿美元，较2022年同期减少6610万美元，降幅24.8%[111] - 2023年第三季度包装、印刷解决方案等各业务板块净销售额和调整后EBITDA有不同程度变化，如包装业务净销售额减少9780万美元，降幅9.9%[136][138] - 2023年前九个月包装业务净销售额减少3.002亿美元，降幅10.0%，调整后EBITDA减少750万美元，降幅2.3%[138] - 设施解决方案业务三季度净销售额为1.836亿美元，同比增长1.9%，调整后EBITDA为1760万美元，同比增长12.8%；前九个月净销售额为5.511亿美元，同比下降9.0%，调整后EBITDA为5070万美元，同比增长12.7%[143] - 打印解决方案业务三季度净销售额为3.871亿美元，同比下降37.2%，调整后EBITDA为2670万美元，同比下降58.5%；前九个月净销售额为11.848亿美元，同比下降34.4%，调整后EBITDA为8790万美元，同比下降51.0%[148] - 企业及其他业务三季度净销售额为0，同比下降100%，调整后EBITDA为 - 4420万美元，同比增长17.7%；前九个月净销售额为0，同比下降100%，调整后EBITDA为 - 1.278亿美元，同比增长13.8%[154] 财务业绩变动原因 - 2023年第三季度净销售额下降主要因印刷解决方案和包装业务销量降低，虽有市场价格上涨部分抵消，但需求低迷和客户库存去化仍产生负面影响[113] - 2023年前九个月净销售额下降主要因印刷解决方案和包装业务销量降低，上半年通胀使公司调整价格，需求低迷和客户库存去化仍有负面影响[114][115] - 2023年产品销售成本下降主要因净销售额降低，第三季度还因定价改善和业务组合变化，前九个月还因加拿大和物流解决方案业务剥离[116][117] - 2023年第三季度包装业务净销售额下降主要因销量降低，调整后EBITDA下降因净销量降低，但部分被销售和管理费用、分销费用减少等抵消[139][140] - 2023年前九个月包装业务净销售额下降主要因销量降低和加拿大业务剥离，调整后EBITDA下降主要因销量降低，部分被分销费用、销售和管理费用减少等抵消[141][142] - 设施解决方案业务三季度净销售额增长主要因市场价格上涨，部分被销量下降抵消；前九个月净销售额下降主要因剥离加拿大业务和销量下降，部分被市场价格上涨等抵消[144][146] - 打印解决方案业务三季度和前九个月净销售额下降主要因销量下降，部分被市场价格上涨抵消，客户库存去化导致需求降低，管理层预计四季度行业需求仍疲软[149][151] - 企业及其他业务净销售额下降是因2022年剥离物流解决方案业务[155][157] 其他财务指标情况 - 2023年无业务剥离，2022年第三季度和前九个月业务出售收益分别为1860万美元和2860万美元[122] - 2023年前三季度折旧和摊销低于2022年同期，主要因信息技术相关资产折旧减少和2022年剥离加拿大业务[123] - 2023年无重组费用，2022年第三季度和前九个月净重组费用分别为140万美元和550万美元，2022年底完成重组活动[124] - 2023年第三季度净利息支出减少140万美元，降幅29.2%；前九个月净利息支出增加10万美元，增幅0.8%[125] - 2023年第三季度其他（收入）支出净额为收入190万美元，较2022年同期净有利变化190万美元；前九个月为收入280万美元，较2022年同期净不利变化440万美元[126][127] - 2023年和2022年第三季度有效税率分别为26.5%和25.1%，前九个月分别为25.4%和20.4%[128] 现金流情况 - 前九个月经营活动产生的净现金为2.893亿美元，同比增加1.304亿美元，主要因应收账款减少、库存减少和所得税现金支付减少等[160][161] - 前九个月投资活动使用的净现金为990万美元，同比增加1.533亿美元，主要因2022年有业务出售收益和保险收益，2023年未重复[160][162] - 前九个月融资活动使用的净现金为2.797亿美元，同比减少3680万美元，主要因股票回购减少和股份支付的预扣税减少，部分被账面透支变化、股息支付增加和ABL信贷安排净还款增加抵消[160][163] - 公司现金需求主要由经营活动现金流和ABL信贷安排借款提供[159] ABL信贷安排情况 - 2023年3月17日公司修订ABL信贷安排，二季度完成向Term SOFR的全面过渡，总承诺金额11亿美元，到期日为2026年5月20日[164] - 截至2023年9月30日，ABL信贷安排下可用额外借款能力约为8.202亿美元，公司持有810万美元未偿还信用证[166] - ABL信贷安排有最低固定费用覆盖率要求，截至2023年9月30日该测试不适用，预计未来12个月也不适用[167] 未来资金需求与支出 - 公司未来主要现金需求为营运资金、资本支出、合同承诺、股息和战略投资，资金来源取决于经营活动产生现金的能力、ABL信贷安排借款可用性和资本市场准入[168] - 公司预计2023年传统资本支出约2500万美元，云计算安排支出约2000万美元[169] - 公司预计2024年3月支付2021年授予的基于现金的长期激励奖励，价值尚未确定[170] 价格调整与会计估计 - 公司在可行范围内调整价格以反映通胀对采购材料和服务成本的影响[171] - 公司关键会计估计方法自2022年年报以来无重大变化[172] 内部控制情况 - 截至2023年9月30日，公司披露控制和程序有效[175] - 2023年第三季度公司财务报告内部控制无重大变化[176] 行业需求预期 - 管理层预计2023年第四季度印刷行业需求疲软，宏观经济不确定性或导致市场需求持续放缓[113]

公司战略与业务调整 - 公司继续执行长期战略，投资有机包装增长，寻求无机包装增长机会，并评估非核心业务替代方案[59] - 2022年5月2日出售加拿大业务，9月1日出售物流解决方案业务，以聚焦核心包装业务[60] 业务部门构成 - 公司业务分为包装、设施解决方案和印刷解决方案三个可报告部门[60] 业务季节性特征 - 公司运营结果受季节性影响，第三和第四季度合并净销售额通常较高，第一季度最低[64] 销售与收入情况 - 2023年第二季度净销售额14.573亿美元，较2022年同期的18.207亿美元下降20.0%；上半年净销售额29.675亿美元，较2022年同期的36.788亿美元下降19.3%[65] - 2023年第二季度净收入7070万美元，较2022年同期的9110万美元下降22.4%；上半年净收入1.394亿美元，较2022年同期的1.696亿美元下降17.8%[65] - 公司定义的有机销售为平均每日销售额基础上的净销售额，排除出售业务的收入和收购业务完成后12个月内的收入[65] - 2023年第二季度有机销售额14.573亿美元，2022年同期为17.223亿美元[65] - 包装部门2023年第二季度有机销售额9.069亿美元，2022年同期为9.755亿美元[65] - 设施解决方案部门2023年第二季度有机销售额1.873亿美元，2022年同期为1.733亿美元[65] - 2023年上半年净销售额为29.675亿美元，较2022年的36.788亿美元下降7.113亿美元，降幅19.3%；有机销售额为29.675亿美元，较2022年的33.598亿美元下降3.923亿美元，降幅11.7%[66][67] - 2023年第二季度净销售额下降3.634亿美元，降幅20.0%；有机销售额下降2.65亿美元，降幅15.4%[67] 成本与费用情况 - 2023年上半年产品销售成本下降，主要因剥离加拿大业务和净销售额降低，但降幅慢于净销售额[68] - 2023年第二季度分销费用下降950万美元，降幅9.7%；上半年下降3200万美元，降幅15.2%[69] - 2023年第二季度销售和管理费用下降2720万美元，降幅14.3%；上半年下降4370万美元，降幅11.5%[70] 业务剥离与收益 - 2023年无业务剥离，2022年三、二季度出售Veritiv Canada, Inc.业务收益为1000万美元[71] 折旧与摊销情况 - 2023年三、二季度折旧和摊销低于2022年同期，主要因信息技术相关资产折旧降低和加拿大业务剥离[72][73] 重组费用情况 - 2023年无重组费用，2022年三、二季度重组费用分别为140万美元和410万美元[74] 净利息费用情况 - 2023年第二季度净利息费用增加30万美元，增幅7.5%；上半年增加150万美元，增幅20.0%[75] 有效税率情况 - 2023年三、二季度有效税率分别为26.7%和24.9%，2022年同期分别为24.7%和17.4%[78] 各业务板块业绩 - 包装业务Q2净销售额9.069亿美元，同比降9470万美元（9.5%），EBITDA增50万美元（0.5%）；H1净销售额18.023亿美元，同比降2.024亿美元（10.1%），EBITDA降50万美元（0.2%）[83] - 设施解决方案业务Q2净销售额1.873亿美元，同比降850万美元（4.3%），EBITDA增170万美元（10.6%）；H1净销售额3.675亿美元，同比降5770万美元（13.6%），EBITDA增370万美元（12.6%）[88] - 印刷解决方案业务Q2净销售额3.631亿美元，同比降2.301亿美元（38.8%），EBITDA降3650万美元（60.3%）；H1净销售额7.977亿美元，同比降3.921亿美元（33.0%），EBITDA降5390万美元（46.8%）[89] 各业务板块业绩变动原因 - 包装业务Q2净销售额下降主因销量降低和加拿大业务剥离，EBITDA增加因销售和行政、分销费用降低及产品销售成本降幅快于净销售额[84] - 设施解决方案业务Q2净销售额下降主因加拿大业务剥离，EBITDA增加因有机销售增长和产品销售成本增速慢于净销售额[88] - 印刷解决方案业务Q2净销售额下降主因销量降低和加拿大业务剥离，EBITDA下降因净销售额减少[89] - 包装业务H1净销售额下降主因销量降低和加拿大业务剥离，EBITDA下降主因销量降低[85] - 设施解决方案业务H1净销售额下降主因加拿大业务剥离和销量降低，EBITDA增加因有机销售增长和产品销售成本增速慢于净销售额[88] - 印刷解决方案业务H1净销售额下降主因销量降低和加拿大业务剥离，EBITDA下降因净销售额减少[89] 业务前景预期 - 管理层预计随着行业预测北美纸箱出货量在2023年下半年恢复增长，公司将受益[84] 客户库存与业务影响 - 2023年第二季度客户库存去化致需求降低，截至6月30日的三个月，剥离加拿大业务使净销售额减少1970万美元，管理层预计第三季度仍受影响[90] 调整后EBITDA与净销售额对比 - 与2022年同期相比，截至6月30日的三个月调整后EBITDA减少3650万美元，降幅60.3%；六个月净销售额减少3.921亿美元，降幅33.0%，调整后EBITDA减少5390万美元，降幅46.8%[90] - 与2022年同期相比，截至6月30日的三个月公司业务净销售额减少3010万美元，降幅100.0%，调整后EBITDA增加1020万美元，增幅21.0%；六个月净销售额减少5910万美元，降幅100.0%，调整后EBITDA增加1090万美元，增幅11.5%[91] 现金流量情况 - 截至6月30日的六个月，经营活动净现金为1.653亿美元，较上年增加1.03亿美元；投资活动净现金为 - 560万美元，较上年增加使用现金1.369亿美元；融资活动净现金为 - 1.568亿美元，较上年减少使用现金5340万美元[92][94][95] 信贷安排情况 - 2023年3月17日公司修订ABL信贷安排，第二季度完成向SOFR过渡，该安排总承诺为11亿美元，到期日为2026年5月20日，截至6月30日可用额外借款能力约为7.337亿美元[96] 未来现金需求 - 公司预计未来主要现金需求为营运资金、资本支出、合同承诺、股息和战略投资，2023年传统资本支出约2500万美元，云计算安排约2000万美元[97][98] 股息与激励奖 - 2023年8月7日公司董事会宣布每股0.63美元的季度现金股息，将于9月13日支付，预计2024年3月支付2021年授予的基于现金的长期激励奖[99] 价格调整策略 - 公司在可行范围内调整价格以反映通胀对采购材料和服务成本的影响[100] 会计估计与市场风险 - 公司关键会计估计方法与2022年年报相比无重大变化，市场风险也无重大变化[101][103] 财务报表附注提示 - 如需了解近期发布的会计准则、租赁承诺、供应商融资安排等信息，可查看合并财务报表附注相关内容[102][99]

财务数据整体情况 - 2023年第一季度净销售额为15.102亿美元，较2022年同期的18.581亿美元减少3.479亿美元，降幅18.7%；有机销售额为15.102亿美元，较2022年同期的16.375亿美元减少1.273亿美元，降幅7.8%[61][62][63] - 2023年第一季度产品销售成本为11.441亿美元，较2022年同期的14.554亿美元减少3.113亿美元，降幅21.4%，主要因加拿大业务剥离和净销售额降低[61][64] - 2023年第一季度分销费用为8970万美元，较2022年同期的1.122亿美元减少2250万美元，降幅20.1%，主要因加拿大业务剥离减少1630万美元和货运及物流费用减少400万美元[65] - 2023年第一季度营业利润为9490万美元，较2022年同期的8720万美元增加770万美元，增幅8.8%[61] - 2023年第一季度净收入为6870万美元，较2022年同期的7850万美元减少980万美元，降幅12.5%[61] 公司战略与业务结构 - 公司继续执行长期战略，成为包装、纸张和设施解决方案产品及服务的领先供应商，投资有机包装增长并寻求无机增长机会，评估非核心业务替代方案[54] - 2022年5月2日出售加拿大业务，9月1日出售物流解决方案业务，以聚焦核心包装业务[55] - 公司业务分为包装、设施解决方案和印刷解决方案三个可报告部门，另有企业及其他类别[55] 业务季节性特征 - 公司经营业绩受季节性影响，历史上第三和第四季度合并净销售额较高，第一季度最低[60] 净销售额变动原因 - 2023年第一季度净销售额下降主要因销量降低，部分被市场价格上涨抵消，受客户库存去化和需求降低影响，宏观经济不确定性或导致2023年市场需求持续放缓[63] 各项费用变动情况 - 2023年第一季度销售及管理费用减少1650万美元，降幅8.8%，主要因剥离加拿大业务、专业费用和人员费用减少[66] - 2023年第一季度折旧和摊销低于2022年同期，主要因信息技术相关资产折旧减少和剥离加拿大业务[67] - 2023年第一季度重组费用净额减少270万美元，降幅100%，公司已于2022年底完成重组活动[68] - 2023年第一季度净利息支出增加120万美元，增幅34.3%，主要因平均利率上升[69] - 2023年第一季度其他（收入）费用净额为100万美元，较2022年同期净不利变化160万美元[70] 税率情况 - 2023年和2022年第一季度有效税率分别为23.0%和6.9%，差异主要与州所得税等有关[71] 各业务部门情况 - 2023年第一季度包装业务净销售额8.954亿美元，同比降1077万美元，降幅10.7%；调整后EBITDA 9640万美元，同比降100万美元，降幅1.0%[76] - 2023年第一季度设施解决方案业务净销售额1.802亿美元，同比降4920万美元，降幅21.4%；调整后EBITDA 1540万美元，同比增200万美元，增幅14.9%[80] - 2023年第一季度印刷解决方案业务净销售额4.346亿美元，同比降1.62亿美元，降幅27.2%；调整后EBITDA 3720万美元，同比降1740万美元，降幅31.9%[82] 市场需求预期 - 管理层预计市场需求挑战将持续到2023年第二季度，客户库存去化影响大部分在第一季度末结束，但印刷解决方案业务客户库存去化影响将持续到第三季度[77][83] 物流解决方案业务情况 - 2023年第一季度净销售额为0，较2022年同期减少2900万美元，降幅100%，主要因2022年剥离物流解决方案业务[85] - 2023年第一季度调整后EBITDA为 - 4520万美元，较2022年同期增加70万美元，增幅1.5%，主要因销售和管理费用减少500万美元[85] 现金流量情况 - 2023年第一季度经营活动提供净现金7090万美元，较2022年同期增加7680万美元，主要因应收账款减少[86] - 2023年第一季度投资活动使用净现金270万美元，较2022年同期减少440万美元，主要因当年购置物业和设备支出减少[87] - 2023年第一季度融资活动使用净现金7650万美元，较2022年同期增加8390万美元，主要因ABL信贷安排净还款增加等[88][89] ABL信贷安排情况 - 2023年3月17日，公司修订ABL信贷安排，将LIBOR条款替换为SOFR条款，预计2023年第二季度完成向Term SOFR的全面过渡[90] - 截至2023年3月31日，ABL信贷安排下可用额外借款额度约为6.818亿美元，公司持有860万美元未偿还信用证[90] 资本支出与股息情况 - 公司预计2023年资本支出约为3000万美元，涵盖维护和战略投资[91] - 2023年5月8日，公司董事会宣布每股0.63美元的季度现金股息，将于2023年6月5日支付[91] 长期激励奖励情况 - 公司预计在2024年3月支付2021年授予的基于现金的长期激励奖励，奖励价值尚未确定[91]

财务业绩 - 2022年公司净销售额71.463亿美元，较2021年的68.505亿美元增长4.3%，净利润3.379亿美元，较2021年的1.446亿美元增长133.7%[99] - 2022年净销售额为71.463亿美元，较2021年增加2.958亿美元，增幅4.3%；有机销售额为68.081亿美元，较2021年增加8.084亿美元，增幅13.5%[100][101] - 2022年产品销售成本增加1.081亿美元，增幅2.0%，主要因净销售额增加，部分被加拿大业务剥离导致的下降抵消[102] - 2022年分销费用减少2080万美元，降幅5.0%，主要因加拿大业务剥离减少3950万美元，部分被运费和物流费用增加1420万美元及多雇主养老金计划撤资费用490万美元抵消[103] - 2022年销售和管理费用增加2690万美元，增幅3.7%，主要因人员费用、专业费用和营销通信费用增加，部分被加拿大业务剥离减少的费用和保险收益抵消[104] - 2022年业务出售收益为2970万美元，2021年为310万美元，2022年出售了物流解决方案业务和加拿大业务，2021年出售了Rollsource业务[105] - 2022年折旧和摊销费用减少960万美元，降幅17.4%，主要因信息技术相关资产折旧减少和加拿大业务剥离[106] - 2022年重组费用净额减少1340万美元，降幅87.0%，截至2022年12月31日，2020年重组计划完成[107] - 2022年有效税率为21.8%，2021年为26.8%，与美国法定税率差异主要与州所得税等因素有关[110] - 包装业务2022年净销售额为39.085亿美元，较2021年增加1.481亿美元，增幅3.9%；调整后EBITDA为4.159亿美元，较2021年增加2240万美元，增幅5.7%[114] - 设施解决方案业务2022年净销售额7.806亿美元，较2021年减少1.134亿美元，降幅12.7%；调整后EBITDA为6070万美元，较2021年增加800万美元，增幅15.2%[116] - 印刷解决方案业务2022年净销售额23.788亿美元，较2021年增加2.98亿美元，增幅14.3%；调整后EBITDA为2.396亿美元，较2021年增加1.249亿美元，增幅108.9%[118] - 企业及其他业务2022年净销售额7840万美元，较2021年减少3690万美元，降幅32.0%；调整后EBITDA为 - 1.983亿美元，较2021年增加2000万美元，增幅9.2%[119] - 2022年经营活动提供净现金2.524亿美元，较2021年增加9770万美元；投资活动提供净现金1.68亿美元，较2021年增加1.723亿美元；融资活动使用净现金4.286亿美元，较2021年增加2.072亿美元[120] - 2022年末公司现金及现金等价物为4060万美元，较上一年末减少870万美元[120] - 2022年、2021年和2020年净销售额分别为71.463亿美元、68.505亿美元和63.456亿美元[150] - 2022年、2021年和2020年净利润分别为3.379亿美元、1.446亿美元和3420万美元[150] - 2022年和2021年总资产分别为20.896亿美元和24.384亿美元[152] - 2022年和2021年总负债分别为13.335亿美元和18.026亿美元[152] - 2022年和2021年股东权益分别为7.561亿美元和6.358亿美元[152] - 2022年净收入为3.379亿美元，2021年为1.446亿美元，2020年为3420万美元[153] - 2022年经营活动提供的净现金为2.524亿美元，2021年为1.547亿美元，2020年为2.892亿美元[153] - 2022年投资活动提供的净现金为1.68亿美元，2021年使用430万美元，2020年使用530万美元[153] - 2022年融资活动使用的净现金为4.286亿美元，2021年为2.214亿美元，2020年为2.026亿美元[153] - 2022年现金及现金等价物期末余额为4060万美元，2021年为4930万美元，2020年为1.206亿美元[153] - 2022年、2021年和2020年处理和交付成本分别为2.629亿美元、2.71亿美元和2.736亿美元[163] - 2022年、2021年和2020年折旧费用分别为3020万美元、3660万美元和3680万美元[169] - 2022年、2021年和2020年内部使用软件摊销费用分别为1090万美元、1390万美元和1610万美元[169] - 2022年、2021年和2020年与物业和设备相关的折旧和摊销费用分别为4110万美元、5050万美元和5290万美元[169] - 2022年、2021年和2020年云计算安排资本化实施成本费用化金额分别为40万美元、30万美元和10万美元[170] - 2022年净收入为3.379亿美元，基本每股收益为23.85美元，摊薄后每股收益为23.29美元[250] - 2022 - 2020年净发行股票分别为0.5百万股、0.4百万股、0.2百万股[254] - 2022 - 2020年公司因授予非员工董事股票分别确认110万、110万、100万美元销售和管理费用[256] - 2022 - 2020年受限股票单位（RSUs）归属的总公允价值分别为370万、720万、430万美元[259] - 2022 - 2020年市场条件绩效股份单位（MCPSUs）归属的总公允价值分别为410万美元、330万美元和0美元[262] - 2022 - 2020年股票和现金长期激励薪酬费用分别为950万美元和510万美元、740万美元和1080万美元、1770万美元和650万美元[265] - 2022年调整后EBITDA为7.162亿美元，2021年为5.609亿美元，2020年为3.881亿美元[273][274] - 2022年美国净销售额为66.797亿美元，加拿大为2.6亿美元，其他地区为2.066亿美元[274] - 2022年末总资产为20.896亿美元，2021年末为24.384亿美元，2020年末为23.35亿美元[273] 业务出售 - 2022年公司出售物流解决方案业务和Veritiv Canada, Inc.业务，分别获得约1100万美元和1870万美元的税前收益，净现金收入分别约为1800万美元和1.622亿美元[87] - 2022年9月1日，公司以1900万美元现金出售物流解决方案业务，获税前收益约1100万美元[275] - 2022年5月2日，公司以约1.9亿美元现金出售Veritiv Canada, Inc.业务，获税前收益约1870万美元[276] - 2021年3月31日，公司出售Rollsource业务，获现金收益约820万美元，税前收益约310万美元[277] - 2022年出售一处房产获收益约430万美元，2021年出售两处房产获收益约460万美元，2020年出售两处房产获收益约830万美元[278] 股票回购与分红 - 2022年3月1日公司宣布2亿美元的股票回购计划，并在当年完成，平均每股回购价格为127.84美元[90] - 2022年11月公司董事会制定定期季度现金分红政策，2022年11月和2023年2月分别宣布每股0.63美元的季度现金股息，2022年股息支出约850万美元[91] - 2022年公司完成2022年股票回购计划，回购156.442万股普通股，成本2亿美元；2021年完成2021年股票回购计划，回购173.481万股普通股，成本1亿美元[121] - 2022年11月7日，公司董事会宣布每股0.63美元的季度现金股息，派息约850万美元[121] - 2023年2月27日，董事会宣布每股0.63美元的季度现金股息，3月31日支付给3月9日收盘时登记在册的股东[124] - 2021年公司实施5000万美元股票回购计划，回购553,536股，总价2320万美元[219] - 2022年公司完成2亿美元的股票回购计划，回购156.442万股；2021年完成1亿美元的股票回购计划，回购173.481万股[253] 重组计划 - 2020年公司启动重组计划，截至2022年12月31日共产生约6960万美元成本和费用，其中2022年为200万美元，该计划于2022年底完成[92][93] - 2020年公司启动重组计划，截至2022年12月31日累计产生成本和费用约6960万美元[202] 业务架构调整 - 2022年第一季度公司将印刷和出版业务合并为印刷解决方案业务，作为新的报告分部[89] - 公司业务分为包装、设施解决方案和印刷解决方案三个报告分部，还设有企业及其他类别[96] - 公司业务分为包装、设施解决方案和印刷解决方案三个可报告部门[272] 应对措施 - 2020年4月起，公司采取多项措施缓解销售下降影响和改善流动性，包括临时降低高级领导10% - 50%的工资、将约15%的受薪员工临时休假等[86] 战略规划 - 公司继续执行长期战略，成为企业对企业包装产品和服务以及纸张和设施解决方案产品和服务的领先供应商，持续投资有机包装增长并寻求无机包装增长机会[94] 市场预期 - 管理层预计2023年市场供应链限制将较2022年改善，但宏观经济状况不确定可能导致市场需求放缓；包装业务供应商交货时间有望改善，可能导致市场价格下降[101][114] - 管理层预计2023年供应商交货时间将比2022年有所改善，客户库存在2023年上半年将增加，并在第二季度末趋于稳定[118] 财务指标敏感性分析 - 若信用损失准备变动0.1%，2022年合并税前收入影响约为90万美元[128] - 2022年加权平均借款利率为6.1%，利率假设提高100个基点，将增加约370万美元利息支出[139] - 以2022年燃料消耗为基础，柴油平均价格上涨10%，年度运输燃料成本将增加约320万美元[141] 风险管理 - 公司面临利率、外汇和燃料价格变动风险，目标是识别并管理这些风险[138] - 公司未使用外汇期权或期货协议对冲外汇风险，也未使用衍生品管理燃料价格风险[140][141] 审计情况 - 审计机构对公司财务报表和内部控制发表无保留意见[143][144] 采购与销售结构 - 2022年约29%的采购来自十家供应商[162] - 某些直接从制造商发货给客户的收入按总额法核算，历史上约占公司总净销售额的35%[127] - 历史上公司十大客户产生约10% - 15%的合并年度净销售额[191] - 2022年约93%的报告净销售额在美国产生[191] - 2022 - 2020年无单一客户占净销售额超5%，2022年约29%采购来自十家供应商[274] 会计政策与准则 - 2022年1月1日起公司前瞻性采用ASU 2021 - 10会计准则更新，对合并财务报表和披露无重大影响[185][186] - 2023年1月1日起公司将采用ASU 2022 - 04会计准则更新，预计对相关披露无重大影响[187][188] - 公司应用五步模型评估客户合同，直接从制造商发货给客户的销售占总净销售额约35%[189] - 公司长期债务现有付款基于LIBOR，预计采用ASU 2020 - 04准则对合并财务报表和相关披露无重大影响[188] 资产与负债情况 - 截至2022年和2021年12月31日，约96%和80%的库存采用后进先出法估值，若采用先进先出法，2022年和2021年总库存余额将分别增加约1.656亿美元和1.345亿美元[167] - 截至2022年和2021年12月31日，寄售库存分别为2420万美元和2410万美元[167] - 2022年和2021年12月31日，物业和设备（扣除累计折旧和摊销后）分别为1.275亿美元和1.629亿美元[169] - 截至2022年和2021年12月31日，云计算安排服务中净资本化实施成本分别为250万美元和60万美元[170] - 截至2022年12月31日，云计算安排待投入服务的其他非流动资产为1530万美元[170] - 截至2022年和2021年12月31日，客户合同负债余额分别为1.61亿美元和2.18亿美元[190] - 截至2022年和2021年12月31日，应收账款备抵总额分别为2.67亿美元和3.44亿美元[196] - 2022年应收账款备抵的预期信用损失拨备为4700万美元，净核销和回收为 - 5600万美元，其他调整为 - 6800万美元[196] - 2022年末公司信用损失准备金余额为1.77亿美元，较2021年末的2.37亿美元有所下降[197] - 截至202

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2022 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ________ to _________ Commission file number 001-36479 VERITIV CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 46-3234977 (State or other ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2022 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ________ to _________ Commission file number 001-36479 VERITIV CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 46-3234977 (State or other juri ...

☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2022 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ________ to _________ Commission file number 001-36479 UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q Securities registered pursuant to Section 12(b) of the Act: | Title of each class | Trading Symbol(s) | Name of ea ...