Younger shoppers are spending less and getting thriftier. Perversely, that's bad news for this thrift store operator.Winmark (WINA -0.72%), the innovative retailer of used toys and clothing best known for its Once Upon a Child and Plato's Closet stores, is seeing some stock selling this morning as its shares tumbled 2% through 12:45 p.m. ET.And why is this happening? It's never 100% certain, but my hunch is that investors may have been spooked by a recent article in The Wall Street Journal, which reported o ...

Shares of leading resale goods franchisor Winmark (WINA -0.72%) were down 16% this week as of 12:30 p.m. ET Thursday, according to data provided by S&P Global Market Intelligence.As of this writing, there appears to be no direct Winmark-related news causing the steady decline in share price. While this lack of news isn't uncommon for the notoriously quiet operator -- CEO Brett Heffes typically only offers a one-sentence comment on each quarter's results -- the 16% drop is eye-catching.Ultimately, however, I ...

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度净收入为995.64万美元，摊薄后每股收益2.71美元，2024年同期净收入为881.9万美元，摊薄后每股收益2.41美元[2] - 2025年第一季度总营收为2191.97万美元，2024年同期为2010.95万美元[11] - 2025年3月29日现金及现金等价物为2182.88万美元，2024年12月28日为1218.98万美元[7] - 2025年第一季度运营活动提供的净现金为1507.84万美元，2024年同期为1336.4万美元[13] - 2025年第一季度投资活动使用的净现金为5.12万美元，2024年同期为8.79万美元[13] - 2025年第一季度融资活动使用的净现金为538.82万美元，2024年同期为379.04万美元[13] - 2025年第一季度现金、现金等价物和受限现金净增加963.9万美元，2024年同期为948.57万美元[13] - 2025年第一季度支付利息现金为60.4万美元，2024年同期为72.57万美元[13] - 2025年第一季度支付所得税现金为19.62万美元，2024年同期为34.91万美元[13] 特许经营业务数据关键指标 - 2025年3月29日，运营中的特许经营店有1363家，超2800个可用区域，另有79家已授牌但未开业[4]

加盟店数量及分布情况 - 截至2024年12月28日，公司有1350家加盟店运营，超2800个可用区域[16] - 截至2024年12月28日，1350家加盟店中有159家位于加拿大[27] - 截至2024年12月28日，公司旗下五个品牌共有1350家加盟店[106] - 2024财年净开店47家，关店16家，门店续约率98%[26] - 2024财年净开店47家，关店16家，净增31家加盟店，续约率为98%[109] 物品使用寿命延长情况 - 自2010年以来，公司二手品牌门店延长超19亿件物品使用寿命，2024年超1.85亿件[17][28] 加盟商收入及销售额情况 - 2024、2023、2022年加拿大加盟商收入分别约为730万、680万、640万美元[18] - 2024、2023、2022年全系统销售额分别为1.6102亿、1.589亿、1.5343亿美元[24] 特许权使用费和加盟费情况 - 2024、2023、2022年总特许权使用费和加盟费分别为7370万、7170万、6870万美元，占合并收入比例分别为90.7%、86.2%、84.4%[26] - 2024年12月28日，美国初始门店加盟费为25000美元，加拿大为33200加元；美国额外门店加盟费为15000美元，加拿大为20000加元；2025年3月，加拿大初始门店加盟费将为36000加元，额外门店为21600加元[45] - 2024年特许权使用费较2023年增加200万美元，增幅2.8%[107] - 2024年特许权使用费增至7220万美元，较2023年的7020万美元增长2.8%[116] - 2024财年特许权使用费收入为7219.85万美元，较2023财年的7023.07万美元增长2.80%[152] 特许经营协议情况 - 截至2024年12月28日，公司有79份已签署的特许经营协议，多数预计2025年开业[33] - 过去三年，公司续签了超过99%到期的特许经营协议[51] - 2025 - 2027年各品牌到期的特许经营协议数量分别为118、116、104份[72] 加盟商采购及费用规定情况 - 典型的Once Upon A Child加盟店约30%的新产品从特定供应商采购，Music Go Round约50%[40][41] - 加盟商需将至少5%的总销售额用于广告和营销[42] - 加盟商需每周按总销售额的4% - 5%支付持续费用（特许权使用费），每年支付1500美元营销费，并将总销售额的5%用于广告宣传，公司可将最低广告支出要求从5%提高到6%，其中最多2%作为广告费用存入广告基金[45][46] 员工情况 - 截至2024年12月28日，公司有89名员工，其中55%的员工和55%的管理团队为女性[65][67] 中间市场租赁业务情况 - 公司中间市场租赁业务于2004年开始运营，2021年5月决定不再招揽新租赁客户，预计租赁收入、费用、贡献和现金流在清理期将持续下降[59] - 2024年租赁收入净额为180万美元，较2023年的440万美元下降[113] - 截至2024年12月28日，公司租赁投资组合净额为0，而2023年12月30日为10万美元[113] - 2024年租赁收入降至180万美元，较2023年的480万美元下降62.0%[118] - 2024财年租赁收入为181.18万美元，较2023财年的476.62万美元下降61.99%[152] - 2024年12月28日和2023年12月30日，公司租赁业务总净投资分别为0美元和75,100美元[205] - 2024、2023和2022财年，公司租赁收入分别为1,811,800美元、4,766,200美元和6,937,700美元[208][209] 特许经营相关法规要求情况 - 14个美国州、美国联邦贸易委员会和6个加拿大省份对特许人实施售前特许经营注册和/或披露要求[60] 销售季节性情况 - 公司各品牌有不同的销售旺季，整体季节性趋势不显著[64] 现金存放风险情况 - 公司可能将现金资产存于美国金融机构，存款金额可能超过联邦存款保险公司250000美元的保险限额[81] 公司面临风险情况 - 公司面临多种风险，包括公共卫生事件、依赖特许经营续签和新加盟商、投资失败、应收账款回收困难等[70][72][73][74] 财务契约遵守情况 - 截至2024年12月28日，公司遵守信贷额度/定期贷款和票据安排下的所有财务契约[82] 公司总部租赁情况 - 公司总部位于明尼阿波利斯，租赁面积41,016平方英尺，剩余租期至2029年，年平均租金851,700美元[95] 股东情况 - 截至2025年2月24日，公司普通股约有46名登记股东[99] 普通股回购情况 - 截至2024年12月28日，董事会批准回购的普通股总数上限为540万股，其中78,600股仍可回购[100] 销售、一般和行政费用情况 - 2024年销售、一般和行政费用较去年同期减少20万美元，降幅0.7%[108] - 2024年销售、一般和行政费用降至2490万美元，较2023年的2510万美元下降0.7%[121] 商品销售及成本情况 - 2024年商品销售降至360万美元，较2023年的480万美元下降24.4%[119] - 2024年商品销售成本降至340万美元，较2023年的450万美元下降24.3%[120] 利息费用情况 - 2024年利息费用为290万美元，较2023年的310万美元下降7.6%[122] 各部门营业收入情况 - 2024年特许经营部门营业收入增至5160万美元，较2023年的4940万美元增长4.5%[126] - 2024年其他部门营业收入降至130万美元，较2023年的390万美元下降65.8%[127] 现金及等价物情况 - 2024年末现金、现金等价物和受限现金为1230万美元，较2023年末的1340万美元减少[129] - 2024年末现金、现金等价物和受限现金为1232.98万美元，2023年末为1338.65万美元，2022年末为1368.06万美元[157] 公司资产负债情况 - 截至2024年12月28日，公司总资产为2.68445亿美元，较2023年12月30日的2.89677亿美元下降7.33%[149] - 截至2024年12月28日，公司总负债为7.78906亿美元，较2023年12月30日的8.81238亿美元下降11.61%[150] - 截至2024年12月28日，公司股东权益（赤字）为 - 5104.61万美元，较2023年12月30日的 - 5915.61万美元增长13.71%[150] 公司营收及利润情况 - 2024年总营收8130万美元，较2023年的8320万美元下降2.3%[115] - 2024财年总营收为8128.91万美元，较2023财年的8324.35万美元下降2.35%[152] - 2024财年净利润为3995.42万美元，较2023财年的4017.81万美元下降0.56%[152] - 2024财年基本每股收益为11.36美元，较2023财年的11.55美元下降1.65%[152] - 2024财年摊薄每股收益为10.89美元，较2023财年的11.04美元下降1.36%[152] - 2024财年加权平均流通股数（基本）为351.6122万股，较2023财年的347.9936万股增长1.04%[152] - 2024年净利润为3995.42万美元，2023年为4017.81万美元，2022年为3942.49万美元[157] 公司现金流量情况 - 2024年经营活动提供的净现金为4215.79万美元，2023年为4399.43万美元，2022年为4378.93万美元[157] - 2024年投资活动使用的净现金为19.49万美元，2023年为38.39万美元，2022年为366.97万美元[157] - 2024年融资活动使用的净现金为4301.97万美元，2023年为4390.45万美元，2022年为3787.6万美元[157] 公司其他财务数据情况 - 2024年和2023年公司在加拿大银行的现金分别为7.38万美元和14.36万美元[160] - 2024年和2023年贸易应收款的信用损失备抵分别为0.05万美元和0.06万美元[161] - 2024年和2023年托管现金分别为14万美元和2.5万美元[162] - 2024年、2023年和2022年广告费用分别为60万美元、70万美元和50万美元[180] - 2024年和2023年无形资产分别为260万美元和300万美元，商誉均为60万美元，均归因于特许经营部门[176][177][178] - 2024年12月28日和2023年12月30日，公司递延特许经营费收入分别为750万美元和710万美元[187] - 2024、2023和2022财年，公司确认的营销费收入分别为180万美元、160万美元和150万美元[188] - 2024、2023和2022财年，公司确认的软件许可费收入分别为40万美元、40万美元和30万美元；2024年12月28日和2023年12月30日，递延软件许可费分别为190万美元和180万美元[189] - 2024、2023和2022财年，公司确认的佣金费用分别为114,700美元、109,700美元和100,800美元；2024年12月28日和2023年12月30日，未偿还的资本化佣金费用均为60万美元[191][192] - 2024、2023和2022年基本每股收益计算中加权平均普通股股数分别为3,516,122股、3,479,936股和3,487,732股；摊薄每股收益计算中加权平均普通股和潜在普通股股数分别为3,667,479股、3,640,524股和3,592,456股[197] - 2024年12月28日和2023年12月30日，公司当前应收账款分别为1,336,400美元和1,475,300美元[210] 重新获得特许经营权情况 - 2022年6月，公司终止一项协议，支付354万美元重新获得11家Play It Again Sports商店的特许经营权[211] - 2024年和2023年公司分别确认35.4万美元的摊销费用[212] - 2024年12月28日和2023年12月30日，重新获得的特许经营权价值均为354万美元[212] - 2024年12月28日累计摊销89.97万美元，2023年12月30日累计摊销54.57万美元[212] - 2024 - 2029年每年预计摊销费用为35.4万美元，之后预计摊销87.03万美元，总计264.03万美元[213] 公司股息情况 - 2024年公司宣布并支付季度现金股息每股3.5美元，共计1230万美元，特别现金股息每股7.5美元，共计2650万美元[214] - 2023年公司宣布并支付季度现金股息每股3.1美元，共计1080万美元，特别现金股息每股9.4美元，共计3290万美元[215] - 2022年公司宣布并支付季度现金股息每股2.55美元，共计890万美元，特别现金股息每股3美元，共计1040万美元[215]

文章核心观点 - 公司2024年第四季度财报未达预期，反映业务模式挑战与战略转变，但核心特许经营业务持续扩张，运营稳定 [1][2] 公司概况 - 公司专注北美二手商品零售特许经营，旗下有Plato's Closet等品牌，截至2024年底运营1350家加盟店，较上一年有所增长 [4] - 公司以特许经营模式为核心，通过特许经营费和特许权使用费获得经常性收入，逐步淘汰租赁业务，聚焦可持续发展 [5] 季度表现与战略发展 - 2024年第四季度公司营收和净利润下降，主要因2021年5月开始逐步缩减租赁业务，租赁收入从477万美元降至181万美元 [6] - 公司授予79个特许经营权，运营加盟店达1350家，超2800个未开发区域有发展潜力 [7] - 各品牌表现不一，特许权使用费和商品销售是主要收入来源，关键品牌贡献大，特许权使用费同比增长2.7%至1764万美元 [8] 展望与未来影响 - 公司管理层对未来持谨慎乐观态度，计划进行特许经营扩张，投资者应关注其特许经营扩张和电子商务发展情况 [9]

整体财务数据关键指标变化 - 2024年净利润为3995.42万美元，摊薄后每股收益10.89美元，2023年净利润为4017.81万美元，摊薄后每股收益11.04美元[1] - 2024年第四季度净利润为958.31万美元，摊薄后每股收益2.60美元，去年同期净利润为971.68万美元，摊薄后每股收益2.64美元[1] - 2024年营收为8128.91万美元，低于2023年的8324.35万美元[1] - 2024年末现金及现金等价物为1218.98万美元，2023年末为1336.15万美元[5] - 2024年经营活动提供的净现金为4215.79万美元，2023年为4399.43万美元[9] - 2024年投资活动使用的净现金为19.49万美元，2023年为38.39万美元[9] - 2024年融资活动使用的净现金为4301.97万美元，2023年为4390.45万美元[9] - 2024年支付的利息现金为285.1万美元，支付的所得税现金为1116.87万美元[9] 加盟店业务数据关键指标 - 截至2024年12月28日，有1350家加盟店运营，超2800个可用区域，另有79家已授牌但未开业[2] 特许权使用费业务数据关键指标 - 2024年总营收中，特许权使用费为7219.85万美元，2023年为7023.07万美元[7]

文章核心观点 - 温马克公司推出“Part of Their Journey”活动，庆祝受其及旗下品牌影响的各界人士的旅程，展示个人故事并邀请大家分享自身故事 [1][4] 活动相关 - 活动以鼓舞人心的个人为特色，分享温马克及其品牌和当地社区对他们个人和职业发展的积极影响 [2] - 活动突出温马克长期致力于为追求卓越的人提供优质二手且价格实惠的设备、装备和服装 [2] - 活动中被重点介绍的知名人士包括汤姆·霍格、马特·博尔迪、布莱克·博尔登、卡罗琳·哈维、詹姆斯·哈根斯和迪恩·勒图尔诺 [3] - 活动除展示个人及其故事外，还将聚焦在这些非凡旅程中发挥作用的特定地点和社区 [4] 公司介绍 - 温马克是一家专注于可持续发展和小企业组建的全国知名特许经营商，旗下有五个二手品牌 [1][5] - 截至2024年9月28日，有1343家加盟店在运营，超2800个可用区域，另有82家已获授权但未开业 [5]

文章核心观点 - 温马克公司推出“Part of Their Journey”活动，庆祝受其及旗下品牌影响的各界人士的旅程，展示个人故事并邀请大家分享自身故事 [1][4] 活动相关 - 活动以鼓舞人心的个人为特色，分享温马克及其品牌和当地社区对其个人和职业发展的积极影响 [2] - 活动突出温马克长期致力于为追求卓越的人提供优质二手且价格实惠的装备、服装等 [2] - 活动中被重点介绍的知名人士包括汤姆·霍格、马特·博尔迪等 [3] - 活动除展示个人故事外，还将聚焦在这些非凡旅程中发挥作用的特定地点和社区 [4] 公司介绍 - 温马克是全国知名的特许经营商，专注于可持续发展和小企业组建，旗下有五个二手品牌 [5] - 截至2024年9月28日，有1343家加盟店在运营，超2800个可用区域，另有82家已获授权但未开业 [5]

文章核心观点 Winmark Corporation宣布与PGA Tour成员Tom Hoge续约四年，Hoge将继续担任品牌大使，在PGA赛事服装上展示Winmark和Play It Again Sports标志，双方价值观契合，合作旨在推广可持续未来 [1][3] 合作相关 - Winmark Corporation宣布与Tom Hoge进行四年合作续约 [1] - Tom Hoge自2022年起成为Winmark团队成员，将继续担任品牌大使，在PGA赛事服装上展示Winmark和Play It Again Sports标志 [1][2] - 公司CEO表示Hoge赛场内外的成功承诺与公司价值观相符，续约体现公司利用体育推广可持续未来的决心 [3] - Hoge称荣幸续约，公司对可持续发展及为个人和社区创造机会的奉献与他和家人共鸣 [3] 公司介绍 - Winmark是专注可持续发展和小企业组建的全国性特许经营商，旗下有五个二手品牌 [1][4] - 截至2024年9月28日，有1343家加盟店运营，超2800个可用区域，另有82家已获授权但未开业 [4] 人物介绍 - Tom Hoge是PGA巡回赛职业选手和冠军高尔夫球手，以球场上的精准和韧性著称 [5] - 他2011年转为职业选手，2015年加入PGA巡回赛，有诸多赛事成绩和荣誉 [5]

财务业绩 - 公司第三季度净收入为1,112.07万美元，每股摊薄收益为3.03美元[1] - 前九个月净收入为3,037.12万美元，每股摊薄收益为8.29美元[1] - 公司本季度营业收入为2,151.09万美元，较上年同期的2,231.78万美元下降3.6%[6] - 公司本季度营业利润为1,492.86万美元，较上年同期的1,512.25万美元下降1.3%[6] - 公司本季度净利润为1,112.07万美元，较上年同期的1,114.98万美元下降0.3%[6] - 公司净收入为3,037.12万美元[7] 现金流 - 公司现金及现金等价物余额为3,719.7万美元，较2023年12月30日的1,336.15万美元大幅增加[4] - 公司现金及受限现金总额为3,728.7万美元[7] - 公司经营活动产生现金流33,700万美元[7] 资产负债 - 公司长期负债包括3亿美元的信用额度/定期贷款和32,431.2万美元的应付票据[4] - 公司股东权益为负3,374.39万美元，较2023年12月30日的负5,915.61万美元有所改善[4] 其他 - 公司决定在2021年5月开始清算其租赁业务组合，这影响了本季度和前九个月的业绩[1] - 截至2024年9月28日，公司共有1,343家特许经营店在运营，还有2,800多个可用的特许经营区域，另外还有82家特许经营店已获得但尚未开业[2] - 公司支付股利9,132.1万美元[7] - 公司购买固定资产支出194.9万美元[7] - 公司行使股票期权收到2,715万美元[7] - 公司支付利息2,149.2万美元[7] - 公司支付所得税8,281.4万美元[7] - 公司受限现金为9万美元[7]