文章核心观点 - 印度航空快运与威利斯租赁金融公司签署26台CFM56 - 7B发动机销售回租协议，双方将继续通过ConstantThrust®计划合作，为印度航空及快运机队提供服务，实现降本增效 [1][3] 合作协议 - 印度航空快运与威利斯租赁金融公司签署26台CFM56 - 7B发动机销售回租协议，这些发动机安装在13架波音737 - 800飞机上 [1] - 该协议是2022年威利斯租赁金融公司与印度航空签署的34台CFM56 - 5B发动机ConstantThrust®计划的延续，两个计划部分由威利斯租赁金融公司位于印度GIFT城的团队管理 [1] 计划优势 - ConstantThrust®计划通过提供可用发动机替换需维修发动机，帮助航空公司管理发动机大修风险和成本，减少发动机停机时间，消除维护不确定性，降低发动机更换成本 [2] 各方表态 - 印度航空首席执行官表示该协议可消除发动机维护不确定性，降低不可预测成本，提高机队可靠性、降低成本并优化现金流 [3] - 威利斯租赁金融公司总裁认为印度航空快运选择ConstantThrust®证明印度航空认可该计划价值，也验证了团队表现，是支持印度航空业和印度航空家族发展的好机会 [3] - 威利斯租赁金融公司首席执行官表示重视与印度航空的长期关系，很高兴继续为印度航空快运和全球客户提供创新、程序化解决方案 [3] 威利斯租赁金融公司业务 - 公司向全球航空公司、发动机制造商和维修商租赁大型和支线商用飞机发动机、辅助动力装置和飞机，业务涵盖发动机和飞机交易、发动机租赁池、资产管理服务以及发动机和航空材料的报废解决方案 [4] - 公司服务包括第145部发动机维修、飞机航线和基地维修、飞机拆解、停放和存储、机场固定基地运营商以及地面和货运处理服务 [4]

文章核心观点 - 威利斯租赁金融公司子公司与全球发动机维护公司成立合资企业，建造发动机测试单元设施，以解决北美发动机测试单元设施短缺问题 [1][2] 合作信息 - 威利斯租赁金融公司子公司威利斯发动机维修中心与独立MRO供应商全球发动机维护公司达成协议，成立名为威利斯全球发动机测试的合资企业，将在佛罗里达州西棕榈滩建造发动机测试单元设施 [1] - 合资企业结合了威利斯租赁金融公司的行业经验和全球发动机维护公司在CFM56发动机大修方面的专业知识，以解决北美发动机测试单元设施严重短缺问题 [2] - 设施初期将为CFM56 - 5B和CFM56 - 7B发动机提供服务，未来有能力服务新一代发动机类型，合资企业计划于2025年末破土动工 [3] 公司表态 - 威利斯租赁金融公司首席执行官表示，市场目前缺乏足够测试能力，此次投资服务业务有望改善客户维修周转时间，与成熟发动机MRO供应商的合资可有效共享专业知识、降低风险并加速进入市场 [3] - 全球发动机维护公司副主席兼总裁称，此次合资是公司重要里程碑，与威利斯租赁金融公司合作可结合双方专业知识，提供高效优质发动机测试体验 [3] 公司介绍 - 威利斯租赁金融公司向全球航空公司、发动机制造商和MRO提供商租赁商用飞机发动机、辅助动力装置和飞机，业务还包括发动机和飞机交易、租赁池、资产管理服务以及发动机和航空材料的报废解决方案等 [4] - 全球发动机维护公司是领先的独立CFM56 MRO供应商，拥有15年专业经验，为全球航空公司、租赁公司和运营商提供高质量、经济高效的定制发动机解决方案 [6]

租赁业务收入来源 - 2024年12月31日止年度，约69%的租赁租金收入来自外国客户[134] - 2024年和2023年，公司分别有69%和66%的租赁租金收入来自非美国承租人[246] 股权结构 - 截至2024年12月31日，Charles F. Willis, IV实益拥有或有权指导3,018,806股公司普通股投票，占已发行普通股约42%[156] 流动性风险 - 公司业务需维持充足流动性，若出现租赁收入显著下降、利息费用大幅增加等情况，流动性会受不利影响[131] 通胀影响 - 通胀会增加公司成本，降低航空旅行需求，还可能使公司无法提价跟上通胀率，从而降低利润率[132] 股价影响因素 - 公司普通股交易价格受多种因素影响，若未达股息预期，股价可能下跌[133] 汇率风险 - 若外币兑美元贬值，承租人可能难以支付美元租金，未来租赁付款货币变化也可能影响公司收益[136] 地区风险 - 公司受亚太和欧洲地区经济、地缘政治等风险影响，这些风险可能影响承租人履约能力和公司资产回收[138] 行业竞争风险 - 公司行业竞争激烈，主要竞争对手资源更丰富，公司无法保证能有效竞争[147][148] 资产质押与股东权利 - 公司大部分资产已质押给债权人，股东权利需满足债权人索赔[150] 关键员工依赖 - 公司业务依赖关键员工，失去他们可能对业务产生重大不利影响[157] 服务与代理费用 - 公司作为WEST III - VII和WWFL发动机的服务方，每月收取服务费用分别为11.5%（其中3.5%为次级费用）和8.0%（其中3.5%为次级费用）；作为WEST III - VII发动机的行政代理方，每月收取2.0%的费用[159] 财务契约遵守情况 - 截至2024年12月31日，公司遵守WEST III - VII和WWFL服务及行政代理协议中的财务契约，但未来无法保证持续遵守[160] 公司章程规定 - 公司修订的公司章程规定，在某些收购或控制权变更情况下，需80%的已发行普通股超级多数投票[163] 可变利率债务利息费用 - 截至2024年12月31日，公司9.149亿美元的未偿债务为可变利率债务，利率每增减1%，可变利率债务的年度利息费用将增减490万美元，而2023年12月31日为50万美元[244]

财务数据和关键指标变化 - 2024年公司税前收益（EBT）为1.526亿美元，较上一年增长8550万美元，增幅达127%；第四季度EBT为3040万美元，较2023年第四季度的2100万美元增长940万美元，增幅44.8% [21][22] - 2024年全年营收达5.692亿美元，创历史新高；核心租赁租金收入为2.382亿美元，利息收入为1170万美元 [23] - 2024年维护储备收入为2.139亿美元，较2023年增长8020万美元，增幅60%；备件和设备第三方销售额为2710万美元，较2023年增长670万美元，增幅33% [25][26] - 2024年租赁设备销售收益为4510万美元，与1.712亿美元的设备总销售额相关，销售利润率为26.3%；2023年销售收益为1060万美元，总销售额为8510万美元，利润率为12.5% [27] - 2024年折旧费用为9250万美元，较上一年增长1.7%；设备减记费用为1120万美元，2023年为440万美元 [29] - 2024年一般及行政费用（G&A）为1.468亿美元，2023年为1.157亿美元；G&A利润率从27.7%降至25.8% [31] - 2024年技术费用为2230万美元，低于2023年的2810万美元；净融资成本为1.048亿美元，高于2023年的7880万美元 [32][33] - 2024年归属于普通股股东的净利润为1.044亿美元，较2023年的4040万美元增长159%；摊薄后每股加权平均收益为15.34美元，较2023年增长146% [34] - 2024年经营活动现金流增长23.8%，达到2.844亿美元 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心租赁业务是第四季度和全年业绩的主要驱动力 [8] - 维护服务收入在2024年为2420万美元，与2023年持平，毛利率略为负1% [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 发动机市场整体表现强劲，整机和零部件价值均有所上升，但市场上用于租赁给第三方的典型发动机交易来源存在一定稀缺性 [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用飞轮商业模式，认为这是其区别于其他公司的关键，能够创造更多价值、获得更高回报和更多投资机会 [11] - 公司概述了售后维护和服务提供商应对CFM56和V2500发动机维护需求的三种策略，分别是传统MRO路线、模块优化与交换、Constant Thrust产品 [12][14][15] - 公司计划在未来车间访问中实施部分H1A HPT耐久性套件，但全面推广尚需时日 [63] - 公司MRO目前主要服务于CFM56和V2500市场，未来有意拓展GTF和LEAP业务 [67] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是公司上市以来表现最强劲的一年，核心租赁业务持续强劲，公司在创新和执行方面取得了良好成果 [7][8] - 公司认为Constant Thrust产品将越来越受航空公司欢迎，随着航空公司从旧机队向NEO和MAX飞机过渡，该产品将为公司创造更多价值 [18] - 公司预计短期待摊维护储备收入增长的趋势将持续，这一趋势得到了公司项目和整体业务增长的支持 [87][88] 其他重要信息 - 2024年公司收购了近10亿美元的发动机和飞机，其中35%为现有技术资产，65%为未来技术资产 [9] - 公司在2024年完成了一系列融资和再融资活动，包括第三次JOLCO融资、首次发动机仓库融资、与日本开发银行扩大并延长优先股投资、将5亿美元信贷额度再融资并扩大至10亿美元循环信贷额度 [36] - 公司在2024年通过特别股息和定期股息向股东返还了资本，并在2025年2月支付了连续第三个季度的定期股息 [9][37] - 公司年末资产估值较账面价值高出近6亿美元，体现了长期购买发动机资产的价值增值效应 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请更新发动机市场价值情况 - 发动机市场整体强劲，整机和零部件价值上升，但市场上用于租赁给第三方的典型发动机交易来源存在一定稀缺性；公司在交易发起方面较为成功，有强大的业务管道，如Constant Thrust交易就是很好的例子 [45][47][48] 问题2: 公司是否有测试单元，其可用性如何 - 公司目前没有测试单元，正在考虑建设；测试单元的可用性因时而异 [51] 问题3: 12月宣布行使30台LEAP - 1A和LEAP - 1B发动机期权，是否有较大折扣 - 公司无法透露是否从原始设备制造商（OEM）获得折扣，但长期以来成功从OEM购买新发动机，并能有效租赁和出售这些资产 [57] 问题4: 上述30台发动机的交付时间 - 目前没有具体交付日期，预计未来几个月确定 [59] 问题5: 6月宣布可能在年底前购买的15台普惠发动机是否全部购买 - 实际购买了9台 [61] 问题6: 公司是否会投资H1A HPT耐久性套件，实施需要多长时间 - 公司计划在未来车间访问中实施部分耐久性套件，但全面推广尚需时日；耐久性套件不仅包括高压涡轮（HPT）叶片，还包括其他组件；公司145维修站今年早些时候完成了首次反向 bleed系统（RBS）安装 [63][64] 问题7: 新型发动机耐久性增强对MRO业务增长计划有何影响 - 公司MRO目前主要服务于CFM56和V2500市场，未来有意拓展GTF和LEAP业务；虽然新型发动机有望延长在翼寿命，但也可能比上一代设备有更多车间访问需求，公司在租赁和MRO方面均有优势 [67][68] 问题8: 过去几个季度合资企业（JV）收益较之前有所减少，原因是什么 - 公司认为JV收益表现良好，随着规模扩大将受益；JV业务有时会因销售收益而使特定时期的收益出现波动 [70][73] 问题9: 发动机组合的公平市场价值与账面价值的差异情况 - 一年前两者差异接近4亿美元，到2024年12月进行年终评估时，差异已扩大至接近6亿美元，体现了发动机资产随时间增值的趋势 [79][80] 问题10: 2025年可报销和不可报销收入的比例预期，以及短长期投资组合的比例预期 - 短期待摊维护储备收入同比显著增加，主要是由于短期租赁发动机数量增加，且这一趋势预计将持续；公司不提供业务预测 [87][88] 问题11: 若货币政策不放松，影响租赁率的主要因素是什么，能否将压力部分转移到租金价格上 - 公司历史上能够随着利率上升对投资组合进行重新定价，如2023年的资产支持证券（ABS）交易 [90] 问题12: 公司长期租赁组合的续约率情况 - 续约率高于历史水平，公司会借此机会重新定价 [96] 问题13: 长期租赁续约并调整价格后，维护储备收入何时确认 - 一般会推迟到资产归还时确认 [98] 问题14: 投资组合的长短期限结构是否仍与9月30日时相似 - 大致保持一致；截至年底，未来技术资产占比从上次电话会议时的46% - 47%提升至53% [100]

Willis Lease Finance Corporation (NASDAQ:WLFC) Q4 2024 Earnings Conference Call March 10, 2025 10:00 AM ET Company Participants Austin Willis - Chief Executive Officer Scott Flaherty - Chief Financial Officer Conference Call Participants Louis Raffetto - Wolfe Research Eric Gregg - Four Tree Island Advisory Sergey Glinyanov - Freedom Broker William Waller - M3F, Inc. Operator Good day, and welcome to the Willis Lease Finance Corporation Fourth Quarter 2024 Earnings Call. Today's conference is being recorded ...

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年公司年度总收入达5.692亿美元，税前收入为1.526亿美元[1] - 2024年摊薄加权平均普通股每股收益为15.34美元，2023年为6.23美元[2] 核心租赁租金和维护储备业务线数据关键指标变化 - 2024年核心租赁租金和维护储备收入达4.521亿美元，较2023年的3.468亿美元增长30.4%[1] 租赁租金业务线数据关键指标变化 - 2024年租赁租金收入增至2.382亿美元，较2023年的2.131亿美元增长11.8%[2] 维护储备业务线数据关键指标变化 - 2024年维护储备收入为2.139亿美元，较2023年的1.337亿美元增长60.0%[2] 备件和设备销售业务线数据关键指标变化 - 2024年备件和设备销售增至2710万美元，2023年为2040万美元[2] 租赁设备销售收益业务线数据关键指标变化 - 2024年租赁设备销售收益为4510万美元，2023年为1060万美元[2] 租赁资产账面价值变化 - 截至2024年12月31日，租赁资产账面价值增至28.723亿美元，2023年为22.234亿美元[2] 公司股息支付情况 - 2024年11月公司支付连续第二个季度普通股股息每股0.25美元，2025年2月支付连续第三个季度股息每股0.25美元[2] 公司信贷额度变化 - 2024年10月公司将5亿美元信贷额度再融资并扩大至10亿美元[2]

文章核心观点 2024年Willis Lease Finance Corporation业绩创纪录，总收入和税前收入显著增长，主要得益于航空市场强劲带来的核心租赁和维护收入增长，公司还进行资产再投资和信贷安排以支持发展 [1][2] 2024年业绩亮点 财务数据 - 全年总收入达5.692亿美元，税前收入1.526亿美元，核心租赁租金和维护储备收入4.521亿美元，较2023年增长30.4% [1] - 租赁租金收入2.382亿美元，较2023年增加2510万美元，增幅11.8% [3] - 维护储备收入2.139亿美元，较2023年增长60.0%，短期维护收入1.745亿美元，长期维护收入3940万美元 [3] - 备件和设备销售增至2710万美元，设备销售100万美元 [3] - 租赁设备销售收益4510万美元，2023年为1060万美元 [3] - 摊薄后加权平均普通股每股收益15.34美元，2023年为6.23美元；每股账面价值80.74美元，2023年为67.73美元 [3] 资产负债表 - 截至2024年12月31日，租赁投资组合28.723亿美元，包含26.359亿美元经营租赁设备、1.836亿美元应收票据等 [3][4] - 租赁资产账面价值增至28.723亿美元，含合资企业租赁资产增至32.384亿美元 [3] 运营与发展 - 利用盈利再投资近10亿美元于热门发动机和飞机 [2] - 2024年10月，公司对5亿美元信贷安排进行再融资并扩大至10亿美元 [3] - 2024年11月和2025年2月分别支付每股0.25美元的普通股股息 [3] 季度与年度财务对比 收入 - 2024年第四季度总收入1.528亿美元，较2023年同期增长33.7%；全年总收入5.692亿美元，增长36.0% [7] - 租赁租金、维护储备、利息收入、租赁设备销售收益等多数收入项目增长显著 [7] 费用 - 2024年第四季度总费用1.234亿美元，较2023年同期增长26.6%；全年总费用4.248亿美元，增长19.9% [7][9] - 折旧摊销、备件设备销售成本、维护服务成本等部分费用项目有所增加 [7][9] 利润 - 2024年第四季度营业收入2940万美元，较2023年同期增长75.2%；全年营业收入1.444亿美元，增长124.8% [9] - 2024年第四季度净利润2110万美元，较2023年同期增长92.3%；全年净利润1.086亿美元，增长148.1% [9] 资产负债情况 资产 - 截至2024年12月31日，总资产32.972亿美元，较2023年的26.523亿美元有所增加 [10][11] - 现金及现金等价物、经营租赁设备、备件库存等部分资产项目增长 [10][11] 负债与权益 - 总负债26.847亿美元，较2023年的21.634亿美元增加 [11] - 股东权益5.493亿美元，较2023年的4.389亿美元增长 [11] 公司业务 - 公司向全球航空公司、发动机制造商和维修商租赁大型和支线商用飞机发动机、辅助动力装置和飞机 [6] - 业务涵盖发动机和飞机交易、发动机租赁池、资产管理服务以及发动机和航空材料的报废解决方案 [6] - 提供发动机维护、飞机维修、拆解、停放存储、机场FBO及地面和货物处理服务 [6] 会议安排 - 公司将于2025年3月10日上午10点举行电话会议，讨论2024年第四季度和全年业绩 [5] - 提供美国和加拿大、国际接入号码及会议ID，会议结束两小时后可在公司网站查看回放 [5]

文章核心观点 威利斯租赁金融公司宣布行使购买权从CFM国际公司购买30台新型LEAP发动机以增强业务灵活性并助力可持续飞行 [1][2] 公司业务 - 公司向全球航空公司、飞机发动机制造商及维修保养提供商租赁大型和支线商用飞机发动机、辅助动力装置和飞机 [3] - 公司通过威利斯资产管理有限公司开展发动机和飞机交易、发动机租赁池及资产管理服务，通过威利斯航空服务公司提供发动机和航空材料的报废解决方案 [3] - 公司通过旗下维修中心和服务公司提供发动机维护、飞机维修、拆解、停放存储、机场固定基地运营商及地面和货物处理服务 [3] 发动机采购 - 公司行使2019年订单中的选择权，从CFM国际公司购买30台新型LEAP发动机，包括空客A320neo系列飞机的LEAP - 1A发动机和波音737 MAX飞机的LEAP - 1B发动机，交付日期待定 [1] - 公司首席执行官表示此次投资是重要里程碑，有助于通过提供先进高效解决方案助力客户实现可持续飞行 [2] 联系方式 - 全球企业传播总监Lynn Mailliard Kohler，邮箱lkohler@willislease.com，电话415.328.4798 [5]

财务结果公布计划 - 公司计划于2025年3月10日公布2024年第四季度和全年财务结果 [1] 会议安排 - 公司将于2025年3月10日上午10点（东部标准时间）举行电话会议，由公司高管团队主持，讨论2024年第四季度和全年业绩 [2] - 想参加电话会议的人可拨打美国和加拿大号码(877) 612 - 6725、国际号码+1 (646) 828 - 8082，向接线员提供会议ID 808553 [2] - 电话会议结束两小时后可获取数字回放，访问公司网站www.wlfc.global的投资者关系板块可查看详情 [2] 资料发布 - 电话会议前，新闻稿副本和收益补充材料将发布在公司网站www.wlfc.global的投资者关系板块 [3] 公司业务 - 公司向全球航空公司、飞机发动机制造商及维修保养提供商租赁大型和支线商用飞机发动机、辅助动力装置和飞机 [4] - 公司通过威利斯资产管理有限公司将租赁业务与发动机和飞机交易、发动机租赁池及资产管理服务相结合 [4] - 公司通过威利斯航空服务公司提供发动机和航空材料的各种报废解决方案 [4] - 公司通过威利斯发动机维修中心、威利斯喷气中心和威利斯航空服务有限公司提供第145部发动机维修、飞机航线和基地维修、飞机拆解、停放和存储、机场固定基地运营商及地面和货物处理服务 [4] 联系方式 - 联系人是执行副总裁兼首席财务官Scott B. Flaherty，邮箱sflaherty@willislease.com，电话561.413.0112 [5]

财务结果公布计划 - 公司计划于2025年3月10日公布2024年第四季度和全年财务结果 [1] 会议安排 - 公司将于2025年3月10日上午10点（东部标准时间）举行电话会议，由公司高管团队主持，讨论2024年第四季度和全年业绩 [2] - 想参加电话会议的人可拨打美国和加拿大号码(877) 612 - 6725、国际号码 +1 (646) 828 - 8082，向接线员提供会议ID 808553 [2] - 电话会议结束两小时后可获取数字回放，访问公司网站www.wlfc.global的投资者关系板块获取详情 [2] 资料发布 - 电话会议前，新闻稿副本和收益补充材料将发布在公司网站www.wlfc.global的投资者关系板块 [3] 公司业务 - 公司向全球航空公司、飞机发动机制造商及维修、保养和大修服务提供商租赁大型和支线商用飞机发动机、辅助动力装置和飞机 [4] - 公司通过威利斯资产管理有限公司将租赁业务与发动机和飞机交易、发动机租赁池及资产管理服务相结合 [4] - 公司通过威利斯航空服务公司提供发动机和航空材料的各种报废解决方案 [4] - 公司通过威利斯发动机维修中心、威利斯喷气中心和威利斯航空服务有限公司提供第145部发动机维护、飞机航线和基地维护、飞机拆解、停放和存储、机场固定基地运营商以及地面和货物处理服务 [4] 联系方式 - 联系人是执行副总裁兼首席财务官Scott B. Flaherty，邮箱sflaherty@willislease.com，电话561.413.0112 [5]