As filed with the Securities and Exchange Commission on April 29, 2025 Yuanbao Inc. Registration No. 333-282164 SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 AMENDMENT NO. 4 TO FORM F-1 REGISTRATION STATEMENT UNDER THE SECURITIES ACT OF 1933 (Exact name of Registrant as specified in its charter) Not Applicable (Translation of Registrant's name into English) (State or other jurisdiction of incorporation or organization) Cayman Islands 6411 Not Applicable (Primary Standard Industrial Classificatio ...

业绩总结 - 2024年公司收入从2023年的20.452亿元增长60.6%至32.845亿元（4.5亿美元）[40][129] - 2023年和2024年公司持续经营业务净收入分别为2.052亿元和8.658亿元（1.186亿美元）[40] - 2023年和2024年公司持续经营活动产生的净现金流入分别为4.266亿元和12.076亿元（1.654亿美元）[40] - 2024年营收32.84525亿元，总运营成本和费用24.25919亿元，持续经营业务税前收入8.91414亿元，净利润8.65846亿元[114] - 2024年末现金及现金等价物和受限现金为1919674千元，较2023年末增长119.66%[119] - 2023 - 2024年公司营收显著增长，销售和营销费用与营收比率明显下降[161] - 2023年公司持续经营业务净利润2.052亿元，2024年增至8.658亿元，增长322.0%[152] - 2023年和2024年，前三大客户收入分别占总营收的56%和60%[153] 用户数据 - 2024年保险消费者数量为13879.4千，较2023年增长71.28%[125] - 2024年新保单数量为22435.9千，较2023年增长79.70%[125] - 2024年首年保费为28639.1百万元，较2023年增长62.85%[125] 未来展望 - 中国个人人寿及意外与健康保险在线分销渗透率预计未来五年将翻番[39] - 公司未来增长依赖运营实体吸引新客户和促使现有客户产生新购买的能力[148] 新产品和新技术研发 - 截至2024年12月31日，公司约有4700个模型支持运营，包括约800个媒体模型、约3200个用户模型和700多个产品模型[37][46] 市场扩张和并购 - 公司将发行200万份美国存托股份（ADS），若承销商行使超额配售权则为230万份[106] - 现有股东启明实体同意以100万美元购买公司A类普通股[106] - 现有主要股东及关联方有意最多购买价值1700万美元的美国存托股份，约占发售股份的60.7%[106] 其他新策略 - 公司计划将发行净收益的40%用于提升运营实体的消费者服务周期引擎，30%用于投资核心技术模型和数据洞察，20%用于扩大消费者覆盖范围，10%用于运营资金和其他一般公司用途[108] 风险提示 - 若PCAOB未来无法全面检查和调查中国大陆和香港的会计师事务所，公司可能被认定为“委员会认定发行人”，连续两年被认定将受HFCAA交易禁令限制[15][16][17] - 中国法律体系不断发展，相关法律法规的解释和执行存在不确定性，可能影响公司运营和美国存托股票价值[62] - 公司依赖与可变利益实体（VIE）的合同安排开展业务，这些安排可能不如直接所有权有效，且可能受到中国政府监管变化的影响[63] - 公司美国存托股票交易价格可能波动，卖空者的操作可能压低股价[65] - 附属实体提供在线保险分销和服务的历史有限且增长迅速，公司历史经营和财务表现及增长率可能不代表未来表现[128] - 若公司未能有效管理增长或实施未来业务战略，可能影响公司业务成功[128] - 公司面临在线保险市场的风险和挑战，如拓展客户群、提高产品多样性等[130] - 中国运营实体所处的保险分销行业新兴且竞争激烈，未来竞争可能加剧[131][134] - 行业监管框架不断发展，新法规可能对公司业务产生不利影响[135][136][137] - 保险运营商调整业务模式或影响公司平台上的保险产品，进而影响公司业务[140] - 中国监管机构可能对公司业务进行审查和检查，若发现违规将产生不利影响[141] - 公司业务需获得、更新和维持相关批准、许可和执照，否则业务可能受重大影响[142][143] - 公司大部分收入来自有限类别的保险产品，若这些产品无法持续提供或受欢迎程度下降，公司业绩可能受影响[144] - 若无法将大量短期险客户转化为长期险客户，会对运营实体业务和财务状况产生不利影响[146] - 运营实体模型可能无法正常运行，受技术和机器学习监管框架影响，业务或受冲击[149] - 若无法与保险承运人维持合作关系，运营实体业务、财务表现和前景将受不利影响[153] - 保险承运人行业风险会影响运营实体业务，其业务结果和财务状况或受冲击[156] - 若无法高效且低成本地定位用户并实现用户到消费者的转化，运营实体业务和财务状况将受不利影响[158] - 公司计划发展自有用户流量以扩大消费者基础，若失败可能需依赖第三方渠道并投入大量资源[162] - 2021年《互联网保险业务监管办法》对在线保险业务监管要求有多处改变，公司合规成本可能增加[163][164] - 公司业务高度依赖数据，数据不足、不准确或无法使用会影响业务[165][166] - 公司业务受隐私、数据保护和网络安全相关法律法规约束，违规可能导致法律责任和声誉受损[167][168][169] - 公司业务模式可能被其他市场参与者复制，面临竞争挑战[173] - 公司使用的技术需持续发展和升级，否则业务可能受影响[174] - 公司技术系统和基础设施可能出现故障，导致服务中断和成本增加[176][177][178] - 公司依赖第三方供应商，供应商合作变化或服务问题会影响业务[179] - 公司面临支付处理风险，包括交易费用增加和欺诈等非法活动[180] - 公司运营实体可能因未遵守第三方支付平台或政府规定面临罚款、高额交易费及失去支付功能风险[181] - 公司运营实体若无法有效开展品牌营销活动，财务状况和经营成果将受重大不利影响，未来营销费用可能显著增加[183] - 公司或其合作方的负面宣传会损害声誉，影响业务、财务和发展前景[184] - 行业参与者和消费者对线上保险接受度有限，若无法教育相关方认可平台价值，公司增长将受限[187] - 关联实体可能无法确保保险产品信息准确完整，若受处罚将影响公司声誉和业务[189] - 公司运营实体可能因平台内容违规面临行政罚款和服务暂停，影响业务和经营结果[190] - 关联实体可能因未管理好保险中介人员受罚，虽目前已合规但无法保证未来[193] - 公司运营实体可能因消费者欺诈和第三方信息不准确面临业务和运营风险[194] - 公司运营实体可能面临第三方知识产权侵权索赔，影响业务和财务状况[195] - 公司运营实体若无法保护和执行知识产权，将损害业务、经营结果和财务状况[199]

业绩总结 - 2023 - 2024年公司总营收分别为20.45亿和32.85亿元，同比增长60.6%，2024年约合4.50亿美元[113] - 2023 - 2024年持续经营业务净利润分别为2.05亿和8.66亿元，2024年约合1.19亿美元[113] - 2023 - 2024年经营活动提供的净现金分别为4.42亿和12.08亿元，2024年约合1.65亿美元[114] - 2023 - 2024年第三方收入分别为20.45152亿和32.84525亿元，2024年增长60.60%[116] - 2024年净收入为8.65846亿元，较2023年的2.03117亿元增长326.28%[116] 用户数据 - 2023 - 2024年保险消费者数量分别为810.31万和1387.94万人[124] - 2023 - 2024年新保单数量分别为124.862万和224.359万份[124] 未来展望 - 中国个人人寿和意外及健康保险在线分销渗透率按毛保费计预计未来五年将翻倍[37] - 公司预计首次公开募股价格在每股美国存托股份一定范围内，假设以中间价发行，预计净收益约为X百万美元[106][107] - 附属实体业务模式较新且面临诸多不确定性，无法保证未来维持历史增长率和盈利能力[128] 新产品和新技术研发 - 截至2024年12月31日，公司约有4700个模型支持运营，包括约800个媒体模型、约3200个用户模型和超700个产品模型[35][44] 市场扩张和并购 - 公司将申请ADS在纳斯达克上市，股票代码为“YB”[11] 其他新策略 - 公司策略包括增强消费者服务周期引擎等[53] 资金往来 - 2023 - 2024年大陆子公司向元保香港有限公司转账分别为0和7670万元人民币（1050万美元）[14][85] - 2023 - 2024年大陆子公司向VIE转账分别为3600万和150万元人民币（20万美元）[14][85] - 2023 - 2024年VIE向大陆子公司转账分别为7330万和8.429亿元人民币（1.155亿美元）[14][85] - 2023 - 2024年元保香港有限公司向公司转账分别为0和7010万元人民币（960万美元）[14][85] 股权结构 - 发行完成后，董事长兼首席执行官方锐将持有41.1%已发行和流通的普通股及投票权[17] - 本次发行完成后，公司将采用A类和B类普通股的双股权结构，B类股每股有20票投票权[93] - 发行完成后，Rui Fang先生将持有公司超50%的投票权，公司将成为“受控公司”[94] 监管与合规 - 公司大陆子公司每年需至少提取10%的税后利润作为储备基金，直至提取总额达到注册资本的50%[13] - 若PCAOB连续两年无法完全检查和调查中国内地和香港的会计师事务所，公司ADS将被禁止在美国交易[15][17] - 公司业务受高度监管，法律法规和监管要求不断演变，不遵守规定或未能应对法律和监管变化可能产生重大不利影响[56][134] - 作为拥有超100万用户个人信息的网络平台运营商，公司已完成海外上市的网络安全审查，但相关措施的解释和实施可能变化[77] - 2023年3月31日起，国内公司海外证券发行和上市需向中国证监会履行备案程序，公司已完成本次发行备案[80] - 《外国公司问责法案》规定，若SEC认定公司连续两年提交未经PCAOB检查的审计报告，将禁止公司股票或ADS在美国交易[82] 业务风险 - 投资公司美国存托股份涉及高风险，包括中国运营实体业务和行业风险、公司结构风险等[54] - 公司运营受中国政府监管，政府的监督和政策变化可能对公司运营和美国存托股票价值产生重大不利影响[62] - 公司通过合同安排与可变利益实体（VIE）合作，若VIE或其股东不履行义务，公司可能无法合并VIE的财务结果[68] - 公司企业结构存在与VIE合同安排相关的风险，中国政府可能认为合同安排不符合规定，导致公司失去对VIE的权益[70] - 公司在新兴、快速发展且竞争激烈的保险分销行业运营，可能无法成功与竞争对手竞争，导致产品和服务需求减少、市场份额丧失等[130] - 大部分保险分销和服务收入来自有限类别的热门保险产品，产品集中可能影响收入[143][144] - 难以将短期保险消费者转化为长期保险消费者，可能影响业务、收入和财务状况[145][146] - 2023 - 2024年，公司前三大客户的收入分别占总收入的56%和60%[152] - 公司业务依赖与保险公司合作，若合作关系无法维持或合作出现问题，业务、财务表现和前景可能受重大不利影响[152][153][154][155] - 公司依赖第三方用户流量渠道进行用户定位和获客，若合作终止或渠道影响力下降，业务和运营结果将受负面影响[158] - 公司与用户流量渠道的合作受监管要求变化影响，若违反规定，可能需修改业务实践，降低对消费者的吸引力[162][163] - 公司业务高度依赖数据，若无法获取、积累或使用数据，或数据不准确，业务可能受不利影响[164][165] - 公司业务产生和处理大量数据，需遵守隐私、数据保护和网络安全相关法律法规，违规可能导致法律责任和声誉受损[166][167][168][169] - 公司业务模式可能被其他市场参与者复制，面临竞争加剧，需持续创新和差异化以保持竞争力[172] - 公司使用的技术需不断发展和升级，若投资新技术或升级现有技术失败，业务、财务状况和经营成果将受重大不利影响[173] - 公司技术系统和基础设施可能出现故障，导致服务中断，影响消费者满意度、声誉和业务表现[175] - 公司依赖第三方供应商，若合作变更或网络容量不足，将影响业务收入和声誉[178] - 公司支付处理面临风险，包括交易费用增加、欺诈和合规问题，可能影响运营成本和利润[179] - 公司品牌和营销活动若不能有效开展，将对业务和经营成果产生重大不利影响[182] - 公司品牌和声誉受损将对业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[183] - 公司未来增长依赖在线产品和服务的普遍接受度，若无法教育市场，增长将受限[186] - 公司可能因信息披露不准确、不完整或违反法律法规而面临处罚，影响声誉和业务[188] - 公司业务可能因欺诈性消费者行为和第三方信息不准确受负面影响，且无法保证获取的消费者信息的完整性和准确性[193] - 公司可能面临第三方知识产权侵权索赔，会分散管理层注意力、产生高额辩护成本并可能影响业务运营[194] - 若公司需获取额外知识产权许可，无法保证及时获得或获得有利条款，可能增加运营费用[196] - 公司虽有禁止员工侵犯第三方知识产权政策，但无法确保不发生此类情况，可能面临侵权索赔[197] - 保护和执行知识产权不力可能损害公司业务、运营结果和财务状况，现有保护措施可能不足[198] - 公司的同行和第三方可能复制其技术和品牌，影响其竞争地位，保密协议可能无效[199] - 公司申请保护知识产权，不确定申请是否成功、能否获得竞争优势，现有知识产权可能被质疑[200]

业绩总结 - 2022 - 2023年营收从8.503亿人民币增长至20.452亿人民币，增幅140.5%；2023 - 2024年前九个月营收从15.011亿人民币增长至23.958亿人民币，增幅59.6%[38] - 2022年持续经营业务净亏损240万人民币，2023年持续经营业务净收入2.052亿人民币[38] - 2023 - 2024年前九个月公司持续经营业务净收入从1.16亿人民币增长至5.735亿人民币[38] - 2022 - 2023年公司持续经营活动产生的净现金流入从5510万人民币增长至4.266亿人民币；2024年前九个月为9.304亿人民币[38] - 2024年前九个月营收2395768千元人民币，同比2023年全年的2045152千元人民币有所增长[111] - 2024年前九个月总运营成本和费用为1826370千元人民币，占营收的76.2%[111] - 2024年前九个月持续经营业务税前利润为590080千元人民币，占营收的24.6%[111] - 2024年前九个月净利润为573547千元人民币，占营收的23.9%[111] - 2024年前九月经营活动提供净现金930414千元[119] - 2024年前九月投资活动使用净现金4134千元[119] - 2024年前九月融资活动使用净现金2800千元[119] - 2024年现金及现金等价物和受限现金较期初增加920668千元[119] - 2024年9月30日现金及现金等价物和受限现金期末余额为1794578千元[119] - 2023年持续经营活动提供的净现金为4.26607亿人民币，2022年为0.5511亿人民币[120][121] - 2023年终止经营活动提供的净现金为0.15365亿人民币，2022年为0.32609亿人民币[120][121] - 2023年持续投资活动使用的净现金为0.13556亿人民币，2022年为2.2849亿人民币[120][121] - 2023年终止投资活动使用的净现金为0.31699亿人民币，2022年为 - 0.09558亿人民币（提供）[120][121] - 2023年融资活动提供的净现金为1.8046亿人民币，2022年为0亿人民币[120][121] - 2023年现金及现金等价物和受限现金净增加4.21351亿人民币，2022年减少1.06373亿人民币[120][121] - 2023年末现金及现金等价物和受限现金为8.7391亿人民币，2022年末为4.52559亿人民币[120][121] - 2023年保险消费者数量为810.31万人，2022年为460.31万人；新保单数量为1248.62万份，2022年为646.76万份；首年保费为175.874亿人民币，2022年为85.497亿人民币[127] - 2022 - 2024年9月，WFOE及其子公司向VIE支付的技术开发和咨询服务费分别为110万人民币、6510万人民币（930万美元）和5.053亿人民币（7200万美元）[124] - 2022 - 2023年及2024年前9个月，短期保险首年保费分别占总首年保费的92.6%、96.0%和99.6%[147] - 2022 - 2023年及2024年前9个月，长期保险首年保费分别占总首年保费的7.4%、4.0%和0.4%[148] - 2022 - 2023年公司收入显著增长，同时销售和营销费用与收入比率明显下降[163] - 2022年公司持续经营业务净亏损240万元人民币，2023年实现盈利，持续经营业务净收入为2.052亿元人民币（2920万美元）[154] - 2023年9月30日止九个月持续经营业务净收入为1.16亿元人民币，2024年9月30日止九个月增至5.735亿元人民币（8170万美元），增长394.6%[154] - 2022年、2023年和2024年9月30日止九个月，前三大客户收入分别占公司总收入的69%、56%和59%[155] 用户数据 - 2023年保险消费者数量为810.31万人，2022年为460.31万人；新保单数量为1248.62万份，2022年为646.76万份；首年保费为175.874亿人民币，2022年为85.497亿人民币[127] 未来展望 - 中国个人人寿和意外健康险在线分销渗透率按毛保费计算预计未来五年将翻倍[37] - 公司未来盈利能力不确定，运营成本和费用可能增加，多种因素会影响财务状况[154] - 公司未来增长依赖产品和服务在线分销的普遍接受度，若不能让保险运营商和消费者认可平台价值，业务和财务表现会受影响[190] 新产品和新技术研发 - 截至2024年9月30日，公司有超4500个模型支持运营，其中包括超700个媒体模型、约3100个用户模型和超700个产品模型[35][44] - 公司全消费者服务周期引擎由深度集成且可扩展的模型架构、互联模型网络和系统工具组成[42] - 公司消费者服务周期包括获客、转化和售后三个关键阶段[46] 市场扩张和并购 - 公司拟申请ADS在纳斯达克上市，股票代码“YB”[11][104] 其他新策略 - 本次发行完成后，公司将采用A类和B类普通股的双层股权结构，A类普通股每股享有一票投票权，B类普通股每股享有20票投票权[90] - 公司及相关人员同意在招股说明书日期后180天内不进行ADS、普通股或类似证券的售卖等处置[104]

业绩总结 - 公司收入从2022年的8.503亿人民币增长140.5%至2023年的20.452亿人民币（2.814亿美元）[37] - 2024年上半年公司收入为15.29亿人民币（2.104亿美元），较2023年上半年的9.635亿人民币增长58.7%[37] - 2022年公司持续经营业务净亏损240万人民币，2023年持续经营业务净利润为2.052亿人民币（2820万美元）[37] - 2023年和2024年上半年公司持续经营业务净利润分别为7250万人民币和3.287亿人民币（4520万美元）[37] - 2022 - 2023年及2024年上半年公司持续经营活动产生的净现金流入分别为5510万人民币、4.266亿人民币（5870万美元）和5.816亿人民币（8000万美元）[37] 用户数据 - 2022 - 2023年保险消费者数量从4603.1千增长至8103.1千，新保单数量从6467.6千增长至12486.2千，首年保费从8549.7百万元增长至17587.4百万元[125] 未来展望 - 据Frost & Sullivan报告，中国个人人寿和意外及健康保险的在线分销渗透率按毛保费计预计在未来五年内将翻倍[36] 新产品和新技术研发 - 截至2024年6月30日，公司有超4400个模型支持运营，其中包括超700个媒体模型、超3000个用户模型和约700个产品模型[34][43] 市场扩张和并购 - 公司拟将美国存托股份在纳斯达克上市，代码为“YB”[10] 其他新策略 - 此次发行完成后，公司将采用A类和B类普通股的双类股权结构，B类股每股有20票投票权，Rui Fang先生将持有超50%投票权，公司将成为“受控公司”[89][91]