投资组合规模与构成 - 截至2018年12月31日，公司投资组合包含425个购物中心，总可租赁面积约7400万平方英尺[21] - 截至2018年12月31日，公司投资组合包括425个购物中心，总可租赁面积约7400万平方英尺，主要租户有TJX、克罗格和美元树[114] - 截至2018年12月31日，公司投资组合总物业数量425个，总可出租面积（GLA）73,673,124平方英尺，总平均基本租金（ABR）887,743千美元，每平方英尺ABR为14.10美元，已开单比例88.4%，已出租比例91.9%[117] - 截至2018年12月31日，公司投资组合包括425个购物中心，总面积约7400万平方英尺[158] 租赁相关指标 - 截至2018年12月31日，公司租赁入住率为92%，计费入住率为88%，平均每平方英尺年化基础租金为14.10美元[24] - 2018年，公司执行637份新租约，面积约390万平方英尺，执行1979份租约，面积约1240万平方英尺[27] - 2018年，公司新租约租金差为34.4%，新租约和续约租约混合租金差不包括期权为13.8%，包括期权为11.8%[28] - 截至2018年12月31日，小于10000平方英尺空间的租赁入住率为85.7%，总租赁入住率为91.9%[29] - 截至2018年12月31日，The TJX Companies, Inc.拥有86份租约，租赁总可出租面积为2676266平方英尺，占投资组合总可出租面积的3.6%，租赁基本租金为29515千美元，占投资组合租赁基本租金的3.3%，每平方英尺基本租金为11.03美元[115] - The Kroger Co.拥有54份租约，租赁总可出租面积为3607839平方英尺，占投资组合总可出租面积的4.9%，租赁基本租金为25880千美元，占投资组合租赁基本租金的2.9%，每平方英尺基本租金为7.17美元[115] - Dollar Tree Stores, Inc.拥有133份租约，租赁总可出租面积为1522382平方英尺，占投资组合总可出租面积的2.1%，租赁基本租金为16132千美元，占投资组合租赁基本租金的1.8%，每平方英尺基本租金为10.60美元[115] - Burlington Stores, Inc.拥有23份租约，租赁总可出租面积为1446713平方英尺，占投资组合总可出租面积的2.0%，租赁基本租金为12618千美元，占投资组合租赁基本租金的1.4%，每平方英尺基本租金为8.72美元[115] - Publix Super Markets, Inc.拥有30份租约，租赁总可出租面积为1332920平方英尺，占投资组合总可出租面积的1.8%，租赁基本租金为12521千美元，占投资组合租赁基本租金的1.4%，每平方英尺基本租金为9.39美元[115] - Albertson's Companies, Inc拥有20份租约，租赁总可出租面积为1122477平方英尺，占投资组合总可出租面积的1.5%，租赁基本租金为12020千美元，占投资组合租赁基本租金的1.4%，每平方英尺基本租金为10.71美元[115] - Ahold Delhaize拥有21份租约，租赁总可出租面积为1145961平方英尺，占投资组合总可出租面积的1.6%，租赁基本租金为11906千美元，占投资组合租赁基本租金的1.3%，每平方英尺基本租金为10.39美元[115] - L.A Fitness International, LLC拥有15份租约，租赁总可出租面积为629515平方英尺，占投资组合总可出租面积的0.9%，租赁基本租金为10469千美元，占投资组合租赁基本租金的1.2%，每平方英尺基本租金为16.63美元[115] - Ross Stores, Inc拥有32份租约，租赁总可出租面积为881393平方英尺，占投资组合总可出租面积的1.2%，租赁基本租金为10057千美元，占投资组合租赁基本租金的1.1%，每平方英尺基本租金为11.41美元[115] - 前20名零售商共拥有700份租约，租赁总可出租面积为23247446平方英尺，占投资组合总可出租面积的31.5%，租赁基本租金为226926千美元，占投资组合租赁基本租金的25.4%，每平方英尺基本租金为9.76美元[115] - 按州排名，佛罗里达州物业数量50个，GLA为8,121,665平方英尺，ABR为103,678千美元，每平方英尺ABR为14.79美元，已开单比例84.5%，已出租比例89.6%，物业数量占比11.8%，GLA占比11.0%，ABR占比11.7%[117] - 按州排名，德克萨斯州物业数量57个，GLA为8,313,429平方英尺，ABR为100,359千美元，每平方英尺ABR为13.95美元，已开单比例87.7%，已出租比例92.7%，物业数量占比13.4%，GLA占比11.3%，ABR占比11.3%[117] - 按单元大小划分，≥35,000平方英尺的单元数量480个，GLA为28,775,204平方英尺，ABR为236,033千美元，每平方英尺ABR为9.88美元，已开单比例92.3%，已出租比例95.6%，空置GLA比例21.1%[117] - 按单元大小划分，<5,000平方英尺的单元数量6,699个，GLA为14,066,520平方英尺，ABR为285,700千美元，每平方英尺ABR为24.70美元，已开单比例81.6%，已出租比例84.8%，空置GLA比例35.9%[117] - 总≥10,000平方英尺的单元数量1,648个，GLA为51,297,113平方英尺，ABR为481,392千美元，每平方英尺ABR为10.83美元，已开单比例90.8%，已出租比例94.6%，占比46.1%[118] - 总<10,000平方英尺的单元数量7,906个，GLA为22,376,011平方英尺，ABR为406,351千美元，每平方英尺ABR为21.98美元，已开单比例82.8%，已出租比例85.7%，占比53.9%[118] - 加利福尼亚州物业数量28个，GLA为5,233,299平方英尺，ABR为93,557千美元，每平方英尺ABR为20.14美元，已开单比例92.6%，已出租比例95.8%，物业数量占比6.6%，GLA占比7.1%，ABR占比10.5%[117] - 纽约州物业数量29个，GLA为3,687,730平方英尺，ABR为66,613千美元，每平方英尺ABR为19.39美元，已开单比例92.8%，已出租比例95.5%，物业数量占比6.8%，GLA占比5.0%，ABR占比7.5%[117] - 宾夕法尼亚州物业数量27个，GLA为4,913,096平方英尺，ABR为61,814千美元，每平方英尺ABR为16.04美元，已开单比例90.2%，已出租比例94.5%，物业数量占比6.4%，GLA占比6.7%，ABR占比7.0%[117] - 截至2018年12月31日，公司租赁物业未来十年及以后的租约到期情况中，部分数据如下：313份租约的租赁可出租面积为922,947，占比1.4%，占现有平均基本租金（ABR）的1.5%，ABR每平方英尺为14.24美元；1,154份租约的租赁可出租面积为6,349,213，占比9.4%，占现有ABR的8.8%，ABR每平方英尺为12.25美元等[120] - 截至2018年12月31日，计费和已出租入住率分别为88.4%和91.9%，而2017年12月31日分别为90.3%和92.2%[167] - 2018年执行的新、续约和期权租赁的平均基本租金（ABR）为每平方英尺14.36美元，租金差价为11.8%；2017年ABR为每平方英尺14.48美元，租金差价为12.6%[167] 项目建设与处置 - 2018年，公司完成27个项目，平均增量净营业收入收益率约9%，总成本约1.31亿美元；在建项目60个，预计平均增量净营业收入收益率约9%，总成本3.522亿美元[31] - 2018年，公司物业处置净收益9.575亿美元，用于偿还7.747亿美元债务、资助再投资计划和回购1.047亿美元普通股[33] - 2018年公司收购两块土地、一座建筑、三座外铺建筑和一个外铺，花费1740万美元；2017年收购四个购物中心、一座建筑、两座外铺建筑和两个外铺，花费1.905亿美元[169] - 2018年处置62个购物中心、两个部分购物中心和一块土地，净收益9.575亿美元，收益2.087亿美元，减值3700万美元；2017年处置29个全资购物中心和两座外铺建筑，净收益3.308亿美元，收益6870万美元，减值2290万美元[170][171] 财务状况指标 - 截至2018年12月31日，公司12.5亿美元循环信贷安排有9.388亿美元未提取额度，包括520万美元未偿还信用证[37] - 截至2018年12月31日，公司未偿还债务本金总额约为49亿美元[64] - 公司对12亿美元的浮动利率债务进行了利率互换，以部分缓解利率上升风险，利率上升100个基点将导致年利息支出增加510万美元[65] - 截至2018年12月31日，公司约17亿美元未偿还债务与伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）挂钩，英国金融行为监管局（FCA）计划在2021年底前逐步淘汰LIBOR[66] - 截至2018年底，房地产净值为77.4965亿美元，较2017年的85.60421亿美元下降9.47%[145][155] - 截至2018年底，总资产为82.42421亿美元，较2017年的91.53926亿美元下降9.96%[145] - 截至2018年底，净债务义务为48.85863亿美元，较2017年的56.76238亿美元下降13.92%[145][155] - 截至2018年底，总负债为54.06322亿美元，较2017年的62.45578亿美元下降13.44%[145][155] - 截至2018年底，总股本为28.36099亿美元，较2017年的29.08348亿美元下降2.48%[145] 公司运营风险 - 公司面临与投资组合和业务相关的风险，包括经济、市场和房地产条件不利影响，以及竞争、租户财务健康等问题[52] - 公司在租赁市场面临激烈竞争，可能无法续租或重新出租到期空间，需做出租金让步或承担资本支出[53] - 公司积极对投资组合进行再投资，开展重建项目，但这些项目存在风险，可能影响财务状况和经营成果[54] - 公司业绩依赖租户财务健康和租金收取能力，租户破产或财务困境可能导致租金损失和现金流问题[55] - 公司费用相对固定，即使收入下降也可能保持不变或增加，可能对财务状况和现金流产生不利影响[59] - 公司计划出售非战略性购物中心，但房地产投资流动性差，可能无法及时或有利地处置资产[60] - 公司可能无法通过债务和股权市场获得额外资本，这会对财务状况、经营成果和现金流产生重大不利影响[68] - 公司信用评级的不利变化会影响借款能力和借款条款，进而对财务状况、经营成果和现金流产生不利影响[69] - 债务协议中的契约可能限制公司经营活动，违反契约可能导致债务加速到期，影响财务状况、经营成果和现金流[70] - 与审计委员会审查相关的法律诉讼可能导致重大成本和费用，对业务、财务状况、经营成果或现金流产生重大不利影响[71] - 未投保的财产损失或超过保险政策限额的损失可能导致公司投资或相关收入损失，影响财务状况、经营成果和现金流[72][74] - 公司部分物业存在环境问题，可能导致重大意外成本，影响物业租赁、借款和处置[75][76] - 遵守《美国残疾人法案》及消防、安全等法规可能需要公司进行支出，影响现金流[78] - 截至2018年12月31日，公司未发生重大网络安全攻击事件，但面临相关风险，可能导致信息泄露、业务中断等问题[80] - 公司高度依赖高级管理层，无法吸引和留住关键成员可能对公司产生重大不利影响[81] 税务与股东分配 - 自2011年12月31日纳税年度起，公司符合房地产投资信托基金资格并维持至2018年12月31日纳税年度[47] - 若公司无法保持REIT资格，将按普通公司纳税，可能面临巨额税务负担[91] - 公司若未能符合REIT资格，将按非REIT“C”类公司纳税，且未来四个纳税年度丧失REIT纳税资格[93] - 为符合REIT要求，每季度末至少75%的资产价值需由现金等构成，证券投资有多项比例限制，每年需满足75%和95%的总收入测试[95] - 税法对“禁止交易”所得征收100%的税，若通过应税REIT子公司出售资产则可避免[96] - 公司章程规定任何人不得持有超过9.8%的已发行普通股或所有类别股票，且不超过50%的已发行股票价值可由五人或更少人直接或间接持有[100] - 若不符合国内控制REIT条件，非美国股东在特定情况下出售普通股可能需缴纳美国联邦所得税[102] - 为符合REIT要求，公司每年需向股东分配至少90%的REIT应税收入，可部分或全部以股票形式分配[103] - 非公司制美国股东从REIT获得的股息一般无优惠税率，2018 - 2025年可扣除2