财务数据关键指标变化 - 2020年公司与多家银行签订3.9亿美元高级有担保信贷安排协议，1月28日首次提取3.7亿美元用于偿还债务和回购票据，降低平均利率，减少年现金利息支出约2500万美元[58] - 2020年3月和8月分别偿还核心循环信贷安排2000万美元和过渡定期贷款安排4000万美元未偿余额，降低利息成本[62] - 2020年公司启动每股0.06美元的季度股息，向股东支付股息共计680万美元[62] - 2020年公司以3000万美元回购并注销141.7292万股普通股，10月获董事会授权额外5000万美元股票回购计划[62] - 2020年公司出售四艘船，获得约7300万美元净收益；收购一艘2009年建造的LR1油轮[62] - 截至2020年12月31日，公司合并总流动性为2.557亿美元，包括2.157亿美元现金和4000万美元未提取循环信贷额度，合并净债务与资产价值比率为32.7%，合并净债务与账面资本比率为24.8%[65] - 2020年公司记录的船舶减值费用总计1.03亿美元[187] - 2020年1月公司成功为约4亿美元的债务进行再融资，利率低于被再融资债务[195] - 截至2020年12月31日，公司有大约5.36亿美元未偿债务，FSO合资企业有大约4500万美元FSO定期贷款和4500万美元FSO循环信贷未偿债务[217] - 2020年债务工具和中信保信贷安排包含财务契约，要求综合EBITDA与综合现金利息费用比率不低于2.50:1.00[221] - 2021年所有船型平均每日TCE费率预计下降，可能影响上述比率[221] - 2020年债务安排要求公司维持不受限制现金不少于5000万美元或合并债务的5%，核心抵押船舶的公允市值不低于核心定期贷款和循环贷款未偿本金总额的135%[222] 各条业务线数据关键指标变化 - 公司设立原油油轮和成品油轮两个可报告业务板块[77,78,80] - 2020年美国墨西哥湾转运业务约占公司减载业务量的50%[79] - 2020、2019、2018年航次租船分别占公司总等效期租收入的79%、92%、90%[82] - 2020、2019、2018年定期租船和光船租赁分别占公司等效期租收入的21%、8%、10%[84] - 截至2020年12月31日，公司传统油轮船队共34艘，分布于不同商业部署方式[88] - 公司在FSO合资企业中拥有50%的权益，两艘FSO服务船容量均为300万桶[92] - 2020年10月FSO合资企业签署10年合同延期协议，预计为公司带来超3.22亿美元合同收入[93] - 2017 - 2020年公司从FSO合资企业获得现金分红总计5420万美元，预计2021年约为1050万美元[93] - 公司约50%的减载活动在美国墨西哥湾近海减载市场，2020年该市场份额约为30%[99] - 2020年最后三个月，美国能源信息署报告美国墨西哥湾原油出口平均为280万桶/日[99] - 2020年和2019年，公司在美国墨西哥湾的原油油轮减载业务中，出口减载约占总减载量的75%[99] - 2020、2019、2018年公司分别约79%、92%、90%的TCE收入来自现货市场[178] - 2020、2019、2018年底新造船订单分别占现有世界油轮船队的8%、8%、11%[182] - 截至2020年12月31日，公司9艘船舶采用定期租船，到期日在2021年2月至2023年3月之间，现有定期租船可能无法以可比费率续约[235] - 截至2020年12月31日，公司11艘VLCC中的9艘、2艘苏伊士型油轮、3艘阿芙拉型油轮、7艘原油巴拿马型油轮和6艘LR1型油轮、4艘MR型油轮分别参与不同商业池，商业池相关变化可能影响公司业绩[236] - 公司通过两个合资企业拥有两艘船舶各50%的所有权，合资企业的盈亏贡献可能波动，影响公司业绩[232] - 公司的过驳业务面临激烈竞争和市场波动，收入和盈利能力可能会有显著变化[254] 船队相关情况 - 截至2020年12月31日，公司运营船队由36艘船组成，其中31艘为自有，3艘为租入，通过合资企业拥有两艘FSO服务船权益[72] - 截至2020年12月31日，公司参与五个商业池作为参与现货市场的主要方式[62] - 2020年公司完成七艘现代VLCC的洗涤器安装；发布2019年首份环境、社会和治理报告[62] - 截至2020年12月31日，公司约有764名员工，包括719名船员和45名岸上员工[94] - 公司船员平均工作超10年，超半数岸上员工工作至少13年[96] - 公司所有船只由其外国子公司拥有或运营[174] - 公司自有和运营船队的加权平均船龄为9.0年，船龄增加会使运营成本和资本支出上升[244] - 公司已签署合同，为10艘现代VLCC购买并安装洗涤器，截至目前，8艘已完成安装，另外2艘计划于2021年完成安装[251] - 安装洗涤器的船舶将停运长达60天或更久，且安装、操作和维护洗涤器可能出现意外复杂情况或延误[251] - 自2020年1月1日起，未安装洗涤器的船舶使用含硫0.5%的燃料，燃料成本增加[253] - 公司船队包括二手船，可能存在未发现的缺陷，导致意外维修费用和事故责任[245] 行业法规相关 - 国际海事组织目标是到2030年将航运二氧化碳排放量减少40%，到2050年减少70%，到2050年将温室气体排放量减少50%[105] - 1969年公约下，船东责任限额为每吨193美元，最高责任为2030万美元[111] - 1992年议定书下，不超过5000吨位船舶船东责任限额为430万美元，此后每总吨608美元，最高责任为8650万美元[111] - 2000年对1992年议定书的修正案下，5000 - 140000总吨船舶责任限额为650万美元加超过5000总吨部分每总吨914美元，超过140000总吨船舶为1.301亿美元[111] - 2015年4月29日通过的欧盟监测、报告和核查法规，要求2018年1月1日起停靠欧盟港口的超过5000总吨大船收集并公布经核实的二氧化碳排放年度数据[106] - 国际安全管理规则要求公司第三方船舶管理者获得符合证明，每艘船舶获得安全管理证书，证书有效期最长为五年[116] - 2004年通过的国际船舶压载水和沉积物控制与管理公约于2017年9月8日生效，适用于设计载有压载水的新船和现有船舶[120] - 欧盟立法要求港口国每年至少检查25%使用其港口的船只，公司认为其船只均不符合“不合格”船只的定义[122] - MARPOL附则VI规定全球燃油含硫量上限从2012年1月1日起从4.50%降至3.50%，2020年1月1日起进一步降至0.50%；指定排放控制区（ECAs）内燃油含硫量从2010年7月起从1.5%降至1.0%，2015年1月1日起进一步降至0.1%[125] - 欧盟规定停泊在港口的船只燃油含硫量限制为0.1%；2015年1月1日起，在SOx排放控制区（SECAs）运营的船只燃油含硫量限制为0.1%；2020年1月1日起，在SECAs外运营的船只燃油含硫量限制为0.5%[126] - OPA 90规定，双壳油轮责任限额为每总吨2300美元或每艘超过3000总吨的船只约1990万美元中的较高者；非油轮责任限额为每总吨1200美元或每艘船只约100万美元中的较高者；CERCLA责任限额为每总吨300美元或500万美元中的较高者[134] - 2011年新建发动机标准要求NOx排放量较之前降低15% - 25%，2016年起长期标准要求降低80% [155] - 2015年1月1日起，ECA区域内船舶使用燃料硫含量不得超过0.1% [155] - USCG 2012年3月发布压载水管理最终规则，公司首艘船只的合规日期为2018年，预计在美国水域排放压载水的船只将在延期合规日期前配备经USCG型式认可的处理系统[145] - 公司需遵守2013年发布的Vessel General Permit（VGP），该许可证确定了26种船只排放流，并设定了压载水排放限值等要求，原定于2018年12月修改和续签，但已被EPA推迟[146] - EPA的ERP规定，获得USCG延期且符合VGP其他要求的船只将获得“低执法优先级”，但公司不能保证相关船只一定能获得此待遇[147] - 2007年10月10日，加利福尼亚州颁布AB 740法案，扩大了对船体清洁和压载水管理的监管[148] - 加州压载水排放合规日期推迟至2020年1月1日后首次预定干船坞检修，公司船只和系统目前符合加州排放标准[149] - 加州立法将临时标准合规期限延至2030年，最终“零检测”标准延至2040年[150] - 2016年10月，IMO设定2020年1月1日为船舶实施低硫燃油要求的日期，将硫排放水平从3.5%降至0.5%[250] 保险相关 - 公司每艘船只的污染责任保险金额为10亿美元[137] - 2021年1月1日起，加利福尼亚州将财务责任证书（COFR）从10亿美元提高到20亿美元，并增加了某些刑事罚款[139] - 公司每艘船只的污染责任保险（P&I）每次事故保额为10亿美元，P&I协会对成员的风险敞口上限约为82亿美元，公司是三个P&I协会成员，每艘船每次事故免赔额为2.5万 - 10万美元[168][169] - 公司船只的船体和机械及战争险（包括海盗险）每艘船每次事故免赔额为12.5万 - 50万美元，公司对超出免赔额部分的船体和机械索赔进行自保，每个保单年度最高累计损失为150万美元[170] - 公司的租金损失保险每艘船每次事故可赔偿最多120天的租船收入损失，每次事故前21或60天的损失由公司承担[171] - 公司每艘船舶的保险赔偿限额为10亿美元，灾难性泄漏可能超出该额度[190] 税务相关 - 公司在马绍尔群岛注册成立，根据当地法律无需缴纳所得税[172] - 2020及以前公司美国来源航运收入免税，2021年起需评估豁免资格，无法豁免将按美国来源航运总收入4%征税[175] - 运输起点或终点在美国但不同时在美的航运收入，50%视为美国来源；起点和终点都在美国的为100%美国来源；非美国港口间运输为100%美国以外来源[176] 风险相关 - 公司依赖短期或现货租船获取大量收入，易受市场条件波动影响[178] - 船舶市场价值波动大，若出售价格低于账面价值，公司将产生销售损失并减少收益和盈余[183] - 全球金融市场波动，公司获取额外融资可能受限，影响业务执行和机会把握[194] - 2020年第一季度开始的新冠疫情导致全球经济恶化，影响原油生产和需求，使租船和现货费率下降[213] - 新冠疫情还造成行业运营中断、业务受扰、成本增加、现金流减少等不利影响[215] - 贸易保护主义可能增加全球商品出口成本和风险，影响货物运输量和运输时间[201] - 燃料价格上涨且不可预测，符合0.5%硫含量规格的燃料比3.5%硫燃料油贵，若无法转嫁给客户会影响公司盈利能力[205] - 海盗袭击使保险费可能大幅增加且难获取保险，租船人可能拒付租金或取消租约，影响公司业务[206][207] - 恐怖袭击和国际敌对及不稳定会损害世界经济，影响原油供需和公司租船业务，增加运营成本[208] - 公司需遵守复杂法律法规，违规会导致罚款、制裁等后果，影响公司运营和声誉[204] - 2021年第三季度末公司可能违反核心定期贷款安排和中信保信贷安排下的利息覆盖率契约，若违约且无法补救或获豁免，贷款人可加速债务到期并处置抵押的20艘船舶[222] - 2020年航次租船收入占总TCE收入的比例分别为2018年90%、2019年92%、2020年79%，未来即期租船费率下降可能影响公司收益[234] - 公司有3艘双燃料VLCC的新造船建造合同，若无法履行义务可能面临合同终止、定金损失和诉讼[228] - 公司将船队的技术和商业管理外包给第三方服务提供商，第三方服务提供商的问题可能给公司带来法律责任和声誉损害[229][230] - 第三方技术经理有权提前90天终止船舶管理协议，公司可能面临替代协议谈判困难和成本增加等问题[231] - 公司业务战略包括收购油轮行业实体和油轮，收购成功取决于多种因素，融资方式可能增加杠杆率或稀释股权[239] - 公司在合同方面面临交易对手的信用风险，交易对手违约会导致公司收入、现金流和收益减少[256] - 公司收购合适油轮或航运公司面临获取融资、成功整合业务、提升客户群等挑战[240] - 公司船舶可能因走私或被指控走私毒品等违禁品面临政府索赔，影响公司业务和财务状况[243]