公司业绩 - 国际海道公司(纽约证券交易所代码:INSW)公布2025年第二季度财报 [1] - 业绩表现参差不齐 环比有所改善 但同比2024年第二季度略有下滑 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净利润为6200万美元或每股摊薄收益1.25美元 若排除船舶销售收益 调整后净利润为5000万美元或每股1.02美元 调整后EBITDA为1.02亿美元 [4] - 宣布每股0.77美元的股息 将于9月支付 连续第四个季度派息率至少达75% [4][5] - 公司总流动性超过7亿美元 其中现金1.49亿美元 未使用的循环信贷额度5.6亿美元 总债务5.53亿美元 净贷款价值比低于15% [9][21] - 第二季度自由现金流为7100万美元 年化现金流收益率接近15% [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - VLCC业务因长航线策略未能完全捕捉短期费率波动 MR业务受西方市场疲软影响 但第三季度预订量已有所改善 [18] - 轻载业务贡献900万美元收入 产生约200万美元EBITDA [18] - 已签订12艘船舶的长期租约 未来合同收入超过2.6亿美元 平均租期约两年 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 出售6艘平均船龄17年的老旧船舶 同时购入一艘2020年建造的VLCC 使船队平均年龄降低0.5年 [5][6] - 获得2.4亿美元新造船融资 用于6艘LR1新船建造 融资期限12年 利率为SOFR加125个基点 [8][23] - 计划在11月偿还2.68亿美元的Ocean Yield贷款 预计将降低盈亏平衡成本 [21] - 船队更新是持续战略 预计在整个油轮周期中执行船舶买卖 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 油轮需求基本面稳固 近期GDP预测上调可能提高石油需求预测 OECD原油库存处于历史低位 [11] - 未来五年炼油产能增长主要来自苏伊士以东地区 而西方产能关闭 这将支持成品油吨海里需求 [12] - 油轮订单仅占现有船队的15% 将在未来4-5年交付 到2029年近50%的船队将超过20年船龄 [14][15] - 地缘政治环境仍不稳定 霍尔木兹海峡局势曾短暂推高VLCC费率 [12][13] 其他重要信息 - 第三季度迄今预订的现货TCE平均为每天2.8万美元 占预期营运天数的40% [25] - 现货盈亏平衡点为每天1.3万美元 包括船队每天1.57万美元盈亏平衡和期租每天2600美元利润 [25] - 公司拥有32艘无抵押船舶 为增长提供灵活性 [24][28] 问答环节所有提问和回答 问题: 四艘计划在第三季度交付的船舶5700万美元是净收益还是还款前金额 - 回答: 应视为净收益 因为这些船舶属于无抵押船队 [31][32] 问题: 对近期制裁方案及可能对印度实施制裁的市场影响 - 回答: 印度已开始只使用合规船舶运输 近期从美国进口更多原油 预计未来30天局势将更明朗 [33][34] 问题: OPEC+提前解除减产对小吨位油轮的影响 - 回答: 大部分原油将通过VLCC运输 这将减少VLCC对苏伊士型和阿芙拉型市场的蚕食 对所有油轮都有利 [37][38][39] 问题: 关于VLCC和MR船队平衡的战略思考 - 回答: 公司近期加强了MR船队现代化 同时看到VLCC市场机会正在形成 保持船队平衡 [40][41][45] 问题: 6艘即将解除租约的VLCC融资计划 - 回答: 正在评估多种选择 包括使用循环信贷 目标是进一步优化资产负债表和降低盈亏平衡 [48][49][50] 问题: 现有船舶再融资的期限预期 - 回答: 通常为5年左右 但根据船龄可能延长至6-7年 新造船可获得12年融资 [52][53][54]

业绩总结 - 第二季度净收入为6200万美元，每股收益1.25美元；调整后净收入为5000万美元，每股收益1.02美元[10] - 第二季度调整后EBITDA为1.015亿美元[30] - 2024年第二季度的调整后净收入为78,233,000美元[66] - 2024年第四季度的调整后EBITDA为94,846,000美元[66] 用户数据 - 第二季度TCE收入为1.21亿美元，日均收入为99美元[31] - 预计2025年第三季度的VLCC日均收入约为27,900美元[11] - 2025年第三季度的平均每日TCE收入为27900美元，预计有41%的收入天数将实现这一水平[47] 未来展望 - 预计2025年油需求增长0.8百万桶/天，主要由亚洲驱动[20] - 2025年第三季度预计的收入为3000万至3200万美元，全年预计收入为1.19亿至1.21亿美元[48] - 2025年第三季度的自由现金流预计为709百万美元[43] - 预计未来12个月的现金盈亏平衡率约为13,000美元/天[15] 新产品和新技术研发 - 计划出售6艘老旧船只，并同意以1.19亿美元购买一艘2020年建造的配备洗涤器的VLCC[12] - 截至2025年8月1日，公司拥有的VLCC船舶包括SEAWAYS ENDEAVOR，建造于2023年，载重吨为299,365[71] - 公司计划在2025年第三季度交付一艘已同意出售的船舶[72] 市场扩张和并购 - 2024年第二季度对5亿美元的循环信贷融资（RCF）进行了修订，并终止了ING融资[64] 财务状况 - 总流动性为7.09亿美元，毛债务为5.53亿美元，净贷款价值比为14%[13] - 截至2024年12月31日，公司总资产为2636百万美元，较2025年6月30日的2523百万美元增长4.5%[41] - 截至2025年6月30日，公司的总负债为780百万美元，较2024年12月31日的780百万美元有所减少[41] - 截至2025年6月30日，公司的总股东权益为1856百万美元，较2024年12月31日的1900百万美元有所下降[41] - 截至2025年6月30日，公司的流动性总额为709百万美元，包括149百万美元的现金和560百万美元的未提取循环信贷额度[43] - 截至2025年6月30日，公司的债务总额为553百万美元，平均利率为6.21%[44] 费用和损失 - 2024年第二季度的利息支出为12,425,000美元，折旧和摊销费用为36,517,000美元[66] - 2024年第二季度的船舶处置损失为27,852,000美元[66] - 2025年第三季度的船舶费用预计为6800万至7400万美元，全年预计为2.64亿至2.70亿美元[48]

公司业绩表现 - 季度每股收益为1.02美元 超出市场预期的0.91美元 同比增长-57% [1] - 季度营收为1.956亿美元 超出市场预期2.36% 同比下滑24% [2] - 过去四个季度均超出每股收益预期 过去四个季度均超出营收预期 [2] - 本季度盈利超预期12.09% 上一季度盈利超预期35.59% [1] 股价表现 - 年初至今股价上涨20.4% 同期标普500指数上涨7.1% [3] - 当前Zacks评级为3(持有) 预计未来表现与市场持平 [6] 未来预期 - 下季度每股收益预期为0.94美元 营收预期为1.866亿美元 [7] - 本财年每股收益预期为4.24美元 营收预期为7.657亿美元 [7] - 盈利预期修订趋势在财报发布前呈现混合状态 [6] 行业情况 - 所属运输-航运行业在Zacks行业排名中处于后39% [8] - 行业排名前50%的行业表现是后50%的两倍以上 [8] 同业公司 - 同业公司Cadeler预计季度每股收益0.61美元 同比增长134.6% [9] - Cadeler预计季度营收1.475亿美元 同比增长117% [10]

财务数据关键指标变化（收入和利润） - 公司2025年第二季度原油油轮业务收入占总TCE收入的52%，2024年同期为48%[106] - 公司2025年第二季度82%的TCE收入来自现货市场，2024年同期为88%[111] - 公司未来最低合同收入（2025-2030年）总计2.608亿美元，其中2025年预计收入6350万美元[111] - 2025年第二季度船舶运营收入同比下降8540万美元至6940万美元，主要由于TCE收入减少6300万美元（降幅25%）、折旧摊销增加以及上年同期船舶出售收益1660万美元的影响[125][126] - 2025年第二季度TCE收入同比下降6300万美元至1.888亿美元，其中VLCC船队因出售两艘船舶导致运营天数减少530万美元，MR和LR1船队因新增4艘MR和减少120天停租日抵消1640万美元[126] - 2025年第二季度原油油轮板块TCE收入同比下降18%至9890万美元，其中VLCC/苏伊士型/阿芙拉型船队因租金下降合计减少1350万美元，VLCC船队因运营天数减少损失530万美元[137] - 2025年上半年原油油轮板块TCE收入同比下降25%至1.835亿美元，其中VLCC船队因运营天数减少损失1440万美元，轻油运输业务收入减少1020万美元[142] - 2025年第二季度产品运输部门TCE收入同比下降31%，从1.31亿美元降至8990万美元，主要由于LR2、LR1和MR板块平均日费率下降导致5930万美元收入减少[152] - 2025年上半年产品运输部门TCE收入同比下降34%，从2.78亿美元降至1.84亿美元，其中费率下降导致1.358亿美元收入减少[156] - 2025年第二季度公司净收入为6164.6万美元，同比下降57.4%（2024年同期为1.447亿美元）[169] - 2025年上半年调整后EBITDA为1.922亿美元，同比下降46.4%（2024年同期为3.584亿美元）[169] 财务数据关键指标变化（成本和费用） - 2025年第二季度行政管理费用增加20万美元至1220万美元，主要由于薪酬福利成本上升[158] - 2025年上半年行政管理费用增加130万美元至2540万美元，其中80万美元来自薪酬福利成本增加[159] - 2025年第二季度折旧摊销费用增加610万美元至2260万美元，主要由于干船坞摊销增加和MR船舶净购买[155] - 2025年上半年利息支出为2121万美元，较2024年同期的2531万美元下降16%[164] - 2025年上半年其他收入为390万美元，较2024年同期的530万美元下降26%，主要由于现金存款利率下降[161] 业务线表现（原油油轮业务） - 2025年上半年VLCC平均日租金同比下降23%至37093美元，苏伊士型同比下降24%至33894美元，阿芙拉型同比下降23%至28099美元[136] - 2025年第二季度VLCC现货租金同比下降15%至38303美元/天，苏伊士型现货租金同比下降18%至36830美元/天[136] - 2025年第二季度原油油轮轻油运输业务运营收入同比下降440万美元至280万美元，主要因作业量减少（2025年Q2完成93次服务支持作业和1次全服务作业，2024年同期为134次和3次）[139][141] - 2025年上半年原油油轮轻油运输业务运营收入同比下降940万美元至560万美元，作业量同比减少84次服务支持作业和2次全服务作业[144] 业务线表现（产品运输部门） - MR板块2025年第二季度平均日TCE费率为21,500美元，较2024年同期的34,857美元下降38%[145] - LR1板块2025年第二季度现货平均费率为32,802美元，较2024年同期的53,066美元下降38%[149] - 2025年第二季度船舶运营调整收入为2395万美元，较2024年同期的7339万美元下降67%[145] 船队和订单情况 - 截至2025年6月30日，公司运营船队包括75艘船舶，总载重吨位达840万dwt，另有6艘LR1新造船计划在2025年第三季度至2026年第三季度交付[107] - 2025年第二季度油轮船队净增加370万载重吨，其中原油船队增加290万载重吨（VLCC、苏伊士型、阿芙拉型分别增加30万、110万、150万载重吨），成品油船队增加80万载重吨（LR1减少10万载重吨，MR增加90万载重吨）[120] - 2025年第二季度油轮订单总量增加140万载重吨，其中原油油轮订单增加220万载重吨（VLCC和苏伊士型订单分别增加190万和220万载重吨，阿芙拉型订单减少180万载重吨），成品油轮订单减少80万载重吨（全部来自MR型）[121] - 2025年船舶交易涉及2艘VLCC出售获1.166亿美元，3艘MR购入花费1.195亿美元[180] - 公司计划用2.577亿美元行使6艘VLCC的购买选择权，预计通过循环信贷融资[180] 全球石油市场动态 - 全球2025年第二季度石油消费量达1.034亿桶/日，同比增长0.5%[113] - 2025年第二季度全球石油产量达1.04亿桶/日，同比增长150万桶/日[116] - 美国2025年第二季度原油进口量同比下降8.3%至600万桶/日[118] - 中国2025年6月原油进口量达1210万桶/日，为2023年8月以来最高水平[118] - OECD商业原油库存2025年第二季度环比下降2.2%（3100万桶）[119] - OPEC 2025年第二季度原油产量达2700万桶/日，同比增长40万桶/日[116] 财务状况和流动性 - 截至2025年6月30日，公司总流动性为7.092亿美元，包括1.488亿美元现金和5.604亿美元未使用的循环信贷额度[171] - 2025年6月30日营运资本出现1790万美元赤字（2024年12月31日为2.454亿美元盈余）[172] - 2025年上半年现金及等价物减少870万美元，主要由于1.172亿美元贷款偿还和6410万美元股东分红[173] - 截至2025年6月30日净债务资本比为17.3%，较2024年末22.2%显著改善[175] 股东回报和分红 - 2025年已支付股东分红总额6450万美元（包括3450万美元和2960万美元两笔）[179] - 2025年第三季度将支付每股0.12美元常规股息和0.65美元特别股息[179] 公司治理和披露 - 公司通过其网站www.intlseas.com免费提供年度报告10-K表、季度报告10-Q表、当前报告8-K表及其修正案[190] - 公众可在SEC公共参考室（地址：100 F Street, N.E. Washington D.C. 20549）查阅或复制公司提交的文件[191] - SEC网站https://www.sec.gov提供公司电子提交的报告、代理和信息声明等[191] - 公司网站上公布公司治理准则、商业行为与道德准则、内幕交易政策等文件[192] - 公司需披露商业行为与道德准则条款的任何修正，并在修正后四个工作日内发布到网站[192]

Exhibit 99.1 INTERNATIONAL SEAWAYS REPORTS SECOND QUARTER 2025 RESULTS New York, NY – August 6, 2025– International Seaways, Inc. (NYSE: INSW) (the "Company," "Seaways," or "INSW"), one of the largest tanker companies worldwide providing energy transportation services for crude oil and petroleum products, today reported results for the second quarter 2025. HIGHLIGHTS & RECENT DEVELOPMENTS Quarterly Results: Fleet Optimization Program: Healthy Balance Sheet: Returns to Shareholders: · Net income for the seco ...

股价表现与分析师目标价 - International Seaways (INSW) 股价过去四周上涨6.1%至38.5美元，华尔街分析师给出的平均目标价58.4美元暗示潜在51.7%上涨空间 [1] - 五个短期目标价的标准差为9.94美元，最低目标价48美元(涨幅24.7%)，最高目标价70美元(涨幅81.8%)，标准差反映分析师意见分歧程度 [2] - 分析师目标价共识虽受投资者重视，但单独依赖该指标决策存在风险，因分析师设定目标价的能力和客观性长期受质疑 [3] 盈利预测修正 - 分析师对公司盈利前景日益乐观，EPS预测上调形成强烈共识，这构成股价上涨的合理依据 [11] - 过去30天出现一次正向盈利预测修正且无负面修正，Zacks共识预期上调3.6% [12] - INSW获Zacks Rank 1(强力买入)评级，位列4000多只股票前5%，该评级基于四项盈利预测相关因素且经过外部审计验证 [13] 目标价的有效性分析 - 全球多所大学研究表明，分析师目标价误导投资者的频率高于指导作用，实证显示目标价很少准确预测股价实际走向 [7] - 华尔街分析师虽掌握公司基本面知识，但常因商业利益(如维护客户关系)设定过度乐观目标价 [8] - 目标价集群紧密(低标准差)表明分析师对股价变动方向和幅度高度一致，可作为研究基本面驱动力的起点 [9]

行业概述 - 交通运输行业包含122只个股 当前Zacks行业排名为第10位 [2] - Zacks行业排名通过衡量组内个股平均Zacks评级来评估16个行业组的强度 [2] International Seaways (INSW) 表现 - 公司当前Zacks评级为1级(强力买入) 该评级体系基于盈利预测及修正筛选盈利前景改善的个股 [3] - 过去三个月 INSW全年盈利的Zacks共识预期上调13.5% 显示分析师情绪转强 [4] - 年初至今股价上涨4.1% 显著跑赢交通运输行业平均-6%的回报率 [4] - 所属运输-航运子行业包含36只个股 行业排名第68位 该子行业年内平均下跌4.1% [6] SkyWest (SKYW) 表现 - 另一只跑赢行业的个股 年初至今微涨0.1% [5] - 过去三个月当前年度EPS共识预期上调3.1% 当前Zacks评级为2级(买入) [5] - 所属运输-航空子行业包含27只个股 行业排名第48位 该子行业年内下跌7% [6] 行业比较 - INSW在运输-航运子行业中表现优于同业平均回报 [6] - SKYW在运输-航空子行业中表现优于同业平均回报 [6] - 两家公司均显示出盈利预期改善与相对行业超额收益的特征 [4][5][6]

投资策略与估值方法 - 价值投资策略通过关键估值指标识别被低估的公司[2] - Zacks Rank和Style Scores系统结合可筛选高质量价值股 例如Value类别A级股票[3] - 市净率(P_B) 市销率(P_S) 市现率(P_CF)是价值投资者常用核心指标[4][5][6] Ardmore Shipping (ASC)估值分析 - ASC获Zacks Rank 1(强力买入)和Value A级评级[3] - ASC当前P_B为0_67 显著低于行业平均1_32 过去12个月区间0_57-1_63 中位数0_79[4] - ASC的P_S为1_07 低于行业平均1_31[5] - ASC的P_CF为3_03 较行业平均4_71更具吸引力 过去12个月区间2_25-6_61 中位数2_97[6] International Seaways (INSW)估值对比 - INSW同样获Zacks Rank 1和Value A级评级[7] - INSW当前P_B为1_06 低于行业平均1_32 过去12个月区间0_76-1_65 中位数1_05[7] 行业比较结论 - ASC和INSW的估值指标均显示其当前可能被市场低估[8] - 结合盈利前景强度 两家公司现阶段具备显著价值投资特征[8]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入为5000万美元，摊薄后每股收益1美元；剔除船舶销售收益后，调整后净收入为4000万美元，摊薄后每股收益0.80美元；调整后EBITDA为9100万美元，与上一季度基本持平 [5][14] - 第一季度末总流动性为6.73亿美元，其中包括近5.5亿美元未动用的循环信贷额度；第一季度末总债务约6亿美元，按3月船舶价值计算，净贷款与价值比率约为15% [6] - 第一季度实现自由现金流约5600万美元，按当前股价计算，年化现金流收益率超过12% [16] - 截至目前，第二季度混合平均现货TCE约为每天31200美元，占预计收入天数的45%；远期现货盈亏平衡率约为每天13500美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度，公司的减载业务收入超过800万美元，贡献了约200万美元的EBITDA [15] - 公司有一艘LR2以每天约40美元的价格进行定期租船 [49] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年和2026年石油产量预计每天增加超过100万桶；非制裁的OPEC+继续增加产量，支持VLCC贸易；非OPEC产量可能继续增加，其增长主要来自美洲地区，支持长途运输 [8][9] - OECD库存自2024年8月以来减少了1亿桶，短期内抑制了油轮市场；随着价格曲线趋平，可能会出现补货，对油轮需求有利 [10][11] - 目前油轮订单量占船队的14%，将在未来四年交付；到那时，47%的船队船龄将超过20年 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用平衡的资本分配策略，包括向股东返还资金、更新船队和适应行业变化 [8][14] - 公司有高达5000万美元的股票回购计划 [8] - 公司计划偿还Ocean Yield的债务，以维持到期期限结构并降低利息支出 [19] - 公司继续探索降低盈亏平衡成本的方法，并为股东带来两位数的回报 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 油轮市场费率环境逐月上升，预计第二季度表现强劲 [6] - 由于全球贸易法规的不确定性，可能会出现投资不足，减缓全球经济增长；但油轮航线的变化增加了运输距离，对行业有利 [10] - 油轮供应紧张，现有订单不足以替换老化的船队，预计未来几年行业将处于上升周期 [12][13] 其他重要信息 - 公司用两艘旧VLCC加300万美元现金交换了三艘ECO MR油轮，大部分交易在第一季度完成 [7] - 4月，公司就一艘苏伊士型油轮达成一年期定期租船协议，使固定收入达到2.95亿美元，大部分收入将在未来两年实现 [7] - 公司连续第三个季度宣布股息，相当于调整后净收入的75%，将于6月支付，每股0.60美元 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 对于六艘LR1油轮剩余的付款，公司是打算使用未动用的循环信贷额度融资，还是寻求单独的融资方案？ - 公司仍在评估，有多种选择，会在合适的时候公布 [28][30] 问题2: 对于2.5亿美元的租赁融资进行再融资，预计盈亏平衡成本会降低多少？ - 预计再融资可节省至少几百个基点的利息，可能会使盈亏平衡成本每天降低几百美元 [32][35] 问题3: OPEC+本月和下月每天增加40万桶产量，是否在与租船方的对话中有所体现，是否会有一定滞后性？ - 目前有一定滞后性，VLCC在近期几周有所回升，但现货市场目前较为平稳，预计下一季度订单将增加 [39] 问题4: 公司是否有杠杆率目标，还是只是机会主义行事？ - 公司目前的杠杆率低于20%，净贷款与价值比率低于15%，认为这一水平较为合适；在合适的时候会增加一些杠杆，但不会大幅增加 [41][42] 问题5: 如何看待LR2市场以及新造船的交易情况？ - 公司有一艘LR2以每天约40美元的价格进行定期租船；通常将APRs和LR2视为一个整体船队，约有1300艘，船龄偏高；新船较新时倾向于运输清洁货物，旧船则倾向于运输脏货物；尽管有很多LR2订单，但整个船队老化较快，吨英里需求强劲 [49][50][51] 问题6: OPEC+产量增加推动了VLCC费率上升，非OPEC+国家的额外产量是否会显著有利于苏伊士型油轮？ - 苏伊士型油轮与VLCC有很强的相关性，约为85%，苏伊士型油轮费率也有所上升；低油价使俄罗斯石油使用合法吨位运输，为合规船东带来更多业务 [59][60] 问题7: 公司是否有更多更新船队的机会？ - 公司一直在寻找机会更新船队 [61]