公司融资情况 - 2021年4月公司完成1亿美元5年期评级高级无担保票据私募配售，年利率5.75%[192] - 2021年7月公司完成F系列优先股发行，净收益约1.386亿美元，票面利率6.875%[192] - 公司用F系列优先股发行部分净收益赎回7.875%的C系列优先股，降低赎回优先股资本成本100个基点[192] - 公司短期回购协议借款期限通常为30 - 90天，较长期回购协议借款期限为1 - 24个月[195] - 公司长期融资包括期限超过一年的证券化、可转换票据和高级无担保票据[195] - 公司寻求平衡多样的资金组合，未来将更注重长期和承诺性融资协议[195] - 2021年7月，公司完成575万股6.875% F系列固定至浮动利率优先股的承销公开发行，净收益约1.386亿美元[331] - 公司赎回所有7.875% C系列优先股，降低了100个基点的息票率[331] 公司投资目标与策略 - 公司是美国联邦所得税目的房地产投资信托基金，目标是通过净息差和多元化投资组合资本收益为股东提供长期稳定分配[190] - 公司目标投资包括住宅贷款、多户房产结构化投资、非机构RMBS、机构RMBS、CMBS等[193] - 公司将继续关注单户住宅和多户信贷资产核心投资组合，预计保持防御性投资姿态[194] 公司投资组合规模与价值变化 - 新冠疫情导致金融和抵押相关资产市场受冲击，公司2020年大幅缩减投资组合规模和杠杆[192] - 2021年第三季度公司继续进行单户和多户信贷投资，投资组合期末总值为32.73632亿美元，较期初32.2554亿美元有所增加[197] - 截至2021年9月30日，公司总投资组合账面价值为32.74513亿美元，净公司分配资本为23.57793亿美元，总杠杆率为0.3，投资组合杠杆率为0.1[224] - 截至2020年12月31日，公司总投资组合账面价值为31.51679亿美元，净公司分配资本为23.01202亿美元，总杠杆率为0.3，投资组合杠杆率为0.2[226] 宏观经济数据 - 2021年第三季度美国GDP仅增长2.0%，低于第二季度的6.7%[201] - 2021年9月美国工资同比增长4.6%，失业率从6月底的5.9%降至9月底的4.8%，失业人数从950万降至770万[202] - 2021年7月20城综合房价较2020年7月平均上涨19.9%，高于前一个月的19.1%[203] - 截至2021年9月30日，单户住宅开工量年化率为109.0667万套（三季度）和111.7667万套（前九个月），高于2020年的100.2万套[203] - 截至2021年9月30日，多户住宅（含五个及以上单元）开工量年化率为46.6万套（三季度）和45.4444万套（前九个月），高于2020年的38.2万套[205] - 2021年10月6日，78.4%的公寓住户支付了全部或部分租金，较2020年同期下降1个百分点[205] - 2021年第三季度，10年期美国国债收益率在1.19% - 1.55%之间波动，季度末收于1.52%[207] - 2021年9月30日，2年期和10年期美国国债收益率利差为124个基点，较6月30日增加4个基点[207] - 美联储计划在2021年11月会议上决定是否开始缩减资产购买规模，联邦基金利率目标区间维持在0% - 0.25%[208] 公司财务关键指标 - 2021年第三季度，公司普通股股东应占净收入为3686.1万美元，每股基本净收入为0.10美元；前九个月，普通股股东应占净收入为1.21716亿美元，每股基本净收入为0.32美元[214] - 2021年第三季度，公司普通股股东应占综合收入为3145.3万美元，每股基本综合收入为0.08美元；前九个月，普通股股东应占综合收入为1.22763亿美元，每股基本综合收入为0.32美元[214] - 2021年第三季度，公司净利息收入为3103.1万美元；前九个月，净利息收入为9284.6万美元[214] - 2021年第三季度，公司普通股每股账面价值为4.74美元；前九个月，普通股每股账面价值为4.74美元[214] - 2021年第三季度，公司账面价值经济回报率为2.1%；前九个月，账面价值经济回报率为7.0%[214] - 2021年第三季度净利息收入为3103.1万美元，较2020年同期增加550.2万美元；前九个月净利息收入为9284.6万美元，较2020年同期减少828.8万美元[230] - 2021年第三季度总非利息收入（损失）为4941.2万美元，较2020年同期减少4111.6万美元；前九个月总非利息收入（损失）为1.32409亿美元，较2020年同期增加5.59469亿美元[230] - 2021年第三季度归属于公司普通股股东的净收入为3686.1万美元，较2020年同期减少5448.3万美元；前九个月归属于公司普通股股东的净收入为1.21716亿美元，较2020年同期增加5.21535亿美元[230] - 2021年第三季度基本和摊薄每股收益均为0.10美元，较2020年同期分别减少0.14美元和0.13美元；前九个月基本和摊薄每股收益均为0.32美元，较2020年同期分别增加1.40美元[230] - 2021年第三季度，公司平均生息资产增加，单户利息收入增加1040万美元，多户利息收入减少360万美元，利息支出增加190万美元[232] - 2021年前九个月，公司净利息收入减少主要是由于平均生息资产减少6.809亿美元，部分被高收益商业用途贷款的收购所抵消[233] - 2021年第三季度，公司投资组合净息差从上年同期的2.18%增至3.25%，主要由于持续投资高收益商业用途贷款和降低平均投资组合融资成本[234][237][238] - 2021年前九个月，公司投资组合净息差从上年同期的增加，主要由于持续投资高收益商业用途贷款，但被非按市值计价融资的平均借款成本增加所抵消[235] 公司业务线投资与收益情况 - 2021年，公司购买约3.707亿美元住宅贷款和约2880万美元非机构住宅抵押贷款支持证券[217] - 2021年，公司为约4260万美元的多户家庭优先股股权投资和约5310万美元的多户家庭合资企业投资提供资金[217] - 2021年，公司出售住宅贷款所得约4950万美元，非机构住宅抵押贷款支持证券所得约4360万美元，商业抵押贷款支持证券所得约8950万美元[217] - 2021年前9个月公司在住宅贷款、投资证券和相关对冲方面实现净收益分别为1.05亿美元和9861万美元，总计2.04亿美元[245] - 2020年前9个月公司在住宅贷款、投资证券和相关对冲方面实现净亏损分别为1.55亿美元和13.45亿美元，总计15亿美元[245] - 2020年前9个月公司出售约25亿美元资产，在出售机构RMBS、机构CMBS等方面确认净亏损6140万美元，终止利率互换确认亏损7310万美元[249] - 2020年3月公司出售首批损失POs和夹层证券，总收益约5.55亿美元，合并K系列去合并化实现净亏损5410万美元[250] - 2021年前三季度股权投资收入为2.2021亿美元，2020年为1.4573亿美元，增加7448万美元；2021年第三季度为8015万美元，2020年为9966万美元，减少1951万美元[253] - 2020年前三季度，公司对多户投资报告单元的商誉进行减值测试，确认减值2520万美元[255] - 2021年前三季度其他收入为2244万美元，2020年为337万美元，增加1907万美元；2021年第三季度为 - 1035万美元，2020年为431万美元，减少1466万美元[257] - 2021年前三季度运营房地产净亏损为6218万美元，2020年无此项亏损；2021年第三季度为5322万美元，2020年无此项亏损[259] - 2021年前三季度公司确认折旧和摊销费用分别为570万美元和1000万美元[259] - 2021年前三季度一般及行政费用为3.6419亿美元，2020年为3.257亿美元，增加3849万美元；2021年第三季度为1.2458亿美元，2020年为1.0159亿美元，增加2299万美元[260] - 2021年前三季度投资组合运营费用为1.8558亿美元，2020年为8812万美元，增加9746万美元；2021年第三季度为7039万美元，2020年为3265万美元，增加3774万美元[261] - 2021年前三季度归属于公司普通股股东的综合收益为12.2763亿美元，2020年为 - 43.6889亿美元，增加55.9652亿美元；2021年第三季度为3.1453亿美元，2020年为11.3834亿美元，减少8.2381亿美元[263] - 2021年前三季度其他综合收益为1047万美元，2020年为 - 3.707亿美元，增加3.8117亿美元；2021年第三季度为 - 5408万美元，2020年为2.249亿美元，减少2.7898亿美元[263] - 2021年前三季度归属于公司普通股股东的净收入为12.1716亿美元，2020年为 - 39.9819亿美元，增加52.1535亿美元；2021年第三季度为3.6861亿美元，2020年为9.1344亿美元，减少5.4483亿美元[263] 公司资产情况 - 截至2021年9月30日，公司总资产约49亿美元，2020年12月31日约为47亿美元；其中，合并SLST资产在2021年9月30日约为11亿美元，2020年12月31日约为13亿美元[267] - 截至2021年9月30日，公司住宅贷款总额为32.73807亿美元，2020年12月31日为30.49166亿美元[269] - 截至2021年9月30日，公司收购的住宅贷款公允价值为21.36802亿美元，2020年12月31日为17.82381亿美元[271] - 截至2021年9月30日，再履约住宅贷款策略下贷款数量为5851笔，未偿还本金为8.06867亿美元，公允价值为8.50733亿美元；2020年12月31日贷款数量为6453笔，未偿还本金为9.45625亿美元，公允价值为9.45038亿美元[271] - 截至2021年9月30日，商业目的贷款策略下贷款数量为1780笔，未偿还本金为7.53704亿美元，公允价值为7.53279亿美元；2020年12月31日贷款数量为980笔，未偿还本金为3.71562亿美元，公允价值为3.71360亿美元[271] - 截至2021年9月30日，履约住宅贷款策略下贷款数量为2737笔，未偿还本金为5.39452亿美元，公允价值为5.32790亿美元；2020年12月31日贷款数量为2472笔，未偿还本金为4.76884亿美元，公允价值为4.65983亿美元[271] - 2021年9月30日，购买时贷款价值比在50%及以下的占比为12.7%，2020年12月31日为13.9%[272] - 2021年9月30日，购买时FICO分数在550及以下的占比为14.0%，2020年12月31日为18.9%[273] - 截至2021年9月30日，公司在合并SLST的投资为2.311亿美元，2020年12月31日为2.121亿美元[275] - 截至2021年9月30日，合并SLST中底层住宅贷款的当前公允价值为11.37005亿美元，2020年12月31日为12.66785亿美元[276] - 截至2021年9月30日，公司与三家第三方金融机构有回购协议，未承诺本金总额12.57003亿美元，未偿还回购协议3.35434亿美元，加权平均利率2.82%，加权平均到期月数3.24个月[277] - 截至2020年12月31日，未承诺本金总额13.01389亿美元，未偿还回购协议4.07213亿美元，加权平均利率2.92%，加权平均到期月数11.92个月[277] - 截至2021年9月30日，公司在合并SLST和其他住宅贷款证券化的净投资分别为2.327亿美元和1.283亿美元[278] - 截至2021年9月30日，合并SLST的CDO未偿面值8.61184亿美元，账面价值9.04976亿美元，加权平均利率2.75%，规定到期日为2059年；住宅贷款证券化的CDO未偿面值7.14058亿美元，账面价值7.10102亿美元，加权平均利率2.42%，规定到期日为2026 - 2061年[279] - 截至2021年9月30日，一笔优先股投资逾期超过90天，占优先股和夹层贷款总公允价值的1.1%[282] - 截至2021年9月30日，优先股投资40笔，公允价值3.47447亿美元，投资金额3.45484亿美元，加权平均利率或优先回报率1