公司基本信息 - 公司于2007年12月11日根据马绍尔群岛共和国法律成立，普通股在纽交所交易代码为“SB”，C系列和D系列优先股代码分别为“SB.PR.C”和“SB.PR.D”[25] 公司船队规模与运营情况 - 截至2021年3月15日，公司拥有43艘干散货船，总运力390万载重吨，2021年上半年出售2艘旧船，2022年将接收2艘新船[27] - 截至2021年3月15日，公司43艘干散货船中有21艘部署或计划部署在剩余期限超过三个月的定期租船合同上[45] - 公司近期签订协议出售2艘旧船，收购3艘日本建造的干散货船，其中1艘2011年建造的二手巴拿马型船于2021年3月交付，另外2艘新造船分别计划于2022年上半年和第三季度交付，且这2艘新造船目前无租船合同[45] - 截至2021年3月15日，公司23艘船将在2021年上半年投入运营[51] - 公司已在20艘船上安装洗涤器，并预计2021年再安装1艘[63] - 公司为应对温室气体排放法规，出售2艘2003年和2004年建造的旧船，并购置2艘符合IMO第三阶段能效设计指数要求的新船[69][70] - 截至2021年3月15日，公司计划通过收购二手船和建造新船实现业务增长，两艘新船分别计划于2022年上半年和第三季度交付[104] - 截至2021年3月15日，公司当前船队船只平均船龄为10.3年，估计船只使用寿命为25年[110][116] - 截至2020年12月31日，公司船队中有21艘船船龄超过10年，可能面临更高运营和维护成本[117] - 截至2021年3月15日，哈吉奥安努家族直接和通过实体控制公司约48.93%的流通普通股[148] - 截至2021年3月15日，哈吉奥安努家族持有公司约48.93%的流通普通股，能控制股东投票事项结果[164] - 公司自2008年5月28日首次公开募股前至2021年3月15日，船队总载重吨从887,900 dwt增长至3,937,000 dwt [204] - 截至2021年3月15日，公司拥有43艘干散货船，总载重吨为3,937,000 dwt，平均船龄10.3年[206][208] - 公司订单包括两艘日本新造船，分别为超巴拿马型和卡姆萨尔型，计划于2022年上半年和第三季度交付[209] - 公司计划出售两艘2003年和2004年建造的较旧巴拿马型船，预计2021年4月和5月交付给新船东[209] - 假设2021年出售两艘船和2022年接收两艘新造船完成，到2022年底，公司船队将有43艘船，总载重吨为3,955,700 dwt [210] - 现有船舶总载重吨为393.7万，新造船总载重吨为16.9万，总计410.6万[214] 公司财务数据关键指标变化（2016 - 2020年） - 2016 - 2020年公司营收分别为1.14亿、1.54亿、2.02亿、2.07亿和2.06亿美元[31] - 2016 - 2020年公司净利润分别为 - 5597万、 - 8468万、2768万、1604万和 - 1291万美元[31] - 2016 - 2020年公司经营活动产生的净现金分别为1348万、5010万、8545万、5828万和6338万美元[32] - 2016 - 2020年公司投资活动使用的净现金分别为3987万、3959万、6367万、3679万和3478万美元[32] - 2016 - 2020年公司融资活动产生/使用的净现金分别为 - 8388万、 - 4706万、 - 1558万、854万和 - 929万美元[32] - 2016 - 2020年公司总资产分别为11.74亿、10.35亿、10.76亿、11.15亿和11.06亿美元[33] - 2016 - 2020年公司总负债分别为5.95亿、5.79亿、5.93亿、6.25亿和6.43亿美元[33] - 2016 - 2020年公司股东权益分别为5.79亿、4.56亿、4.66亿、4.73亿和4.45亿美元[33] 行业相关指数与市场情况 - 2008年波罗的海干散货指数（BDI）达到历史最高11,793，2016年降至历史最低290；2019年最低595、最高2,518，2020年最低393、最高2,097，2021年2月10日最低1,303、3月15日最高1,983[43] - 2019年租船费率有所改善，2020年因2019 - nCoV影响大幅下降，2021年初有所改善[42] - 2020年二手和新造干散货船市场价格因疫情导致市场低迷而大幅下跌，2021年前几个月有所回升[52] 公司面临的风险因素 - 行业周期性和波动性可能导致公司租船费率、船舶价值、收益、经营业绩和可用现金流减少[38][42][43] - 全球经济或监管条件负面变化、干散货船运力过剩等因素可能导致租船费率和经营业绩下降[38] - 公司主要收入以美元计价，但部分费用以其他货币支出，汇率波动可能对经营业绩产生重大不利影响[41] - 公司依赖子公司分配资金支付股息，董事会有权决定是否发放股息[41] - 公司首席执行官控制管理层，可能产生利益冲突，与关联实体的协议可能受到质疑[41] - 干散货船运力过剩可能导致租船费率下降，影响公司运营结果[51] - 干散货船市场价值波动大，若下降可能导致公司违反信贷和贷款协议中的契约[52][53] - 技术发展可能降低公司收益和船舶价值[57] - 公司面临来自新进入者和资源更丰富的老牌公司的竞争，可能影响船队利用率和运营结果[58] - 公司面临复杂法律法规，合规成本高，预计未来监管复杂性将持续增加，2021年需将网络风险管理和安全纳入安全管理[73] - 公司当前船队所有船只均获ISM代码认证，但可能无法一直维持，若失去认证可能导致债务加速到期和船只被没收[74] - 2020年3月，2019 - nCoV被世卫组织宣布为大流行病，其对公司业务的影响程度和持续时间不确定[85] - 自2013年以来全球海盗事件频率总体下降，但索马里沿海亚丁湾、苏禄海和几内亚湾仍时有发生，干货船和油轮尤其易受攻击[86] - 若海盗袭击发生在保险公司认定的“战争风险”区域，保险费可能大幅增加且更难获得保险，船员成本也可能上升[87] - 干货船运营存在机械故障、碰撞等独特风险，使用的合规燃料在特定条件下可能导致主机动力丧失[88][89] - 干货船货物特性及卸载操作可能导致船只损坏，船体破裂可能导致船舱进水和船只沉没[90] - 海事索赔人可能扣押公司船只，导致违约、违反信贷协议、现金流中断并需支付大额费用解除扣押[91] - 政府可能在战争或紧急时期征用公司船只，即使有补偿，金额和支付时间也不确定[92] - 公司运营受国际公约、国家及地方法律法规影响，难以预测合规成本及对船只转售价格和使用寿命的影响[75] - 数据泄露可能导致最高2000万欧元或公司全球年营业额4%的行政罚款，以较高者为准[93] - 贸易保护主义可能导致公司租家业务受影响，进而影响公司经营业绩、财务状况和现金流[95] - 网络攻击可能对公司业务运营、财务状况、经营成果和现金流产生重大不利影响，且公司未购买网络攻击保险[93] - 租家可能重新协商或违约定期租约，导致公司收入减少[98] - 公司依赖少数客户获取大部分收入，失去关键客户可能对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[99] - 2021年底将逐步淘汰LIBOR作为基准，2021年12月31日后停止公布一周和两个月期美元LIBOR，2023年6月30日后停止公布隔夜、1个月、3个月、6个月和12个月期美元LIBOR[119] - 公司所有收入均来自干散货运输业务，行业不利发展对公司影响更大[118] - 超过15年船龄的船只可能无法获得银行等金融机构融资[111] - 公司现有信贷安排和融资协议对公司运营和财务进行限制，违反契约可能导致债务加速到期和船只被没收[126][127][130] - 公司可能面临人身伤害、财产损失和环境污染等诉讼索赔，虽预计由保险覆盖，但仍可能消耗资源[160] - 公司作为外国私人发行人，可豁免SEC和NYSE部分要求，股东保护可能不如其他公司[165] - 公司未来可能发行额外普通股，现有股东可能面临稀释，大量股票出售或预期出售可能压低股价[167] - 公司运营面临全球法律法规风险，违规可能导致业务停止、刑事制裁、罚款和声誉受损[161] - 公司组织文件和管理协议中的反收购条款可能阻碍股东更换董事会，影响公司并购，对普通股市场价格产生不利影响[183][184] - 公司支付优先股股息和赎回优先股的能力受马绍尔群岛共和国、利比里亚共和国法律及现有和未来协议限制[195] - 公司50%源自美国起运或终点为美国的航运总收入可能需缴纳4%的美国联邦所得税，若租船人不补偿，将减少可用于分红的现金[197] - 非美国公司若至少75%的应税年总收入由“被动收入”构成，或至少50%的资产平均价值产生或用于产生“被动收入”，将被视为“被动外国投资公司”（PFIC），美国股东将面临不利税收制度[198] 公司业务相关事件 - 2020年12月，公司同意提前终止一艘好望角型船的现有租约，租家支付810万美元现金补偿，该船随后以与波罗的海好望角型船指数挂钩且为其119%的日租金租出[98] - 2020年，公司有两名租家各自占收入比例超10%[99] 市场季节性与宏观经济情况 - 市场需求存在季节性波动，干散货运输服务市场秋季和春季通常较强，年初和夏季通常较弱[97] - 2021年全球GDP预计增长8.1%，美国和欧盟预计分别增长5.1%和4.2%，但疫情不利发展或影响公司运营和财务状况[112] 公司债务与融资情况 - 截至2020年12月31日，公司有效对冲了44%按伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）计息的未偿还贷款的利率风险[124] - 2020年公司约28.3%的船舶运营费用以非美元货币支出，其中53.0%以欧元计价[125] - 截至2020年12月31日，公司信贷安排和融资协议下未偿还债务为6.162亿美元[126] - 抵押船舶市值不得低于105%、115%或120%，每艘船最低现金余额在15万美元至100万美元之间[131] - 总综合负债与总综合资产之比不得超过85%，总综合资产减总综合负债不得低于1.5亿美元[131] - EBITDA与综合利息费用之比在过去12个月内不得低于2.0:1，2019年12月各子公司拥有船舶的综合债务不得超过6.3亿美元[131] - 哈吉奥安努家族需直接或间接实益拥有公司30%或35%的投票权和所有权，波利·哈吉奥安努需实益持有20%的投票权和所有权[131] - 自2015年8月以来未支付普通股股息，未来可能继续不支付[133] - 2020年12月31日，2014年5月发行的230万股C系列优先股中有2297504股、2014年6月发行的320万股D系列优先股中有3195050股流通在外[135] - 截至2020年12月31日，公司总债务为6.162亿美元，其中8130万美元为一年内到期的长期债务[191] - 公司公司章程目前授权发行最多2000万股空白支票优先股，截至2020年12月31日，已发行并流通的C系列优先股为2297504股，D系列优先股为3195050股[191] - 公司优先股清算时每股赎回偏好为25美元，加上累计未支付股息[192] - 若优先股六个季度股息拖欠，持有人有权选举一名董事及其他有限保护性投票权[194] 公司股权交易与相关政策 - 2011年4月，公司公开发行500万股普通股，总收益约4200万美元；2012年3月，公开发行575万股普通股，总收益约3740万美元；2013年11月，公开发行575万股普通股，同时向关联实体私募发行100万股普通股，总收益约5020万美元；2016年12月，公开发行1564万股普通股，关联实体购买2727272股，总收益约1720万美元；2017年4月，为B系列优先股进行交换要约，向持有人发行2212508股普通股[169] - 2018年11月、2019年11月和2020年4月，公司分别向卖家发行1441048股、3963964股和2951699股普通股，以支付一艘船的第一期330万美元、第二期660万美元和第三期部分330万美元的购买价格[170] - 公司通过ATM计划可出售普通股，最高净收益2350万美元，截至2021年3月15日已出售3200457股，净收益890万美元[174] - 2019年6月公司宣布可在公开市场回购最多500万股普通股，2020年3月扩大回购计划，增加150万股普通股，2020年3月宣布可回购最多各10万股的C系列和D系列优先股，截至2021年3月15日无活跃回购计划[177] - 2016年1月公司收到纽交所通知，普通股交易价格不符合连续30个交易日最低平均收盘价1美元的标准，6月1日公司被告知截至5月31日的30个交易日平均股价高于该标准[178] - 公司股东权利计划规定，当有人或团体未经董事会批准收购公司10%或以上普通股时，权利将可执行[179] - 公司与销售代理签订销售协议，可通过ATM计划出售普通股，销售价格会波动，可能导致