财务数据关键指标变化：资产与权益 - 总资产从2025年4月30日的4.149亿加元增长至2025年10月31日的6.218亿加元，增长幅度为49.8%[2] - 现金及现金等价物从1.326亿加元增至1.945亿加元，增长46.6%[2] - 短期投资从1190.6万加元大幅增至9405.68万加元，增幅达689.5%[2] - 勘探与评估资产从2.415亿加元增至2.939亿加元，增长21.7%[2] - 股东权益从4.086亿加元增至6.128亿加元，增长50.0%[2] - 截至2025年10月31日，勘探与评估资产总额为293,878,848加元，较2025年4月30日的241,527,631加元增长21.7%[36] - 截至2025年10月31日，已发行普通股为345,846,079股，较2025年4月30日的298,374,460股增长15.9%[41] 财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025财年前六个月净亏损为517.11万加元，而去年同期净利润为254.26万加元[3] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025财年前六个月运营活动产生的净现金流出为546.93万加元[4] - 2025财年前六个月投资活动净现金流出为1.043亿加元，主要用于勘探评估资产及购买定期存单[4] - 2025财年前六个月融资活动净现金流入为1.683亿加元，主要来自股票发行[4] - 截至2025年10月31日的六个月，经营活动产生的非现金营运资本变动净流出为199万美元，主要受应付账款及应计负债减少43.6万美元以及应收税款增加207万美元影响[79] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 截至2025年10月31日的六个月内，公司向高管等关联方支付薪酬、咨询费和管理费2,354,773加元，较上年同期的731,248加元增长222%[38] - 截至2025年10月31日的六个月期间，公司确认基于股份的薪酬：期权部分为555.4万加元，RSU部分为176.1万加元，DSU部分为116.6万加元[57][58][61] - 前期金额重分类：将2024年10月31日三个月及六个月的净亏损中的60.18万加元汇兑损失和11.30万加元交易成本，从行政管理费用重分类至其他费用[63] 业务线表现：项目收购与投资 - 公司收购Goanna Resources的总对价包括3,075,000美元现金和5,555,555股公司普通股[25][27] - 公司收购Santa Fe项目的总成本为13,884,355加元，其中包括现金1,987,671加元、股份对价10,816,100加元及其他成本[32] - Santa Fe项目的股份对价涉及发行2,746,780股普通股，基于2025年6月17日每股4.83加元的市价并考虑缺乏市场流通性折扣后，总价值为10,816,100加元[31] - 公司于2025年5月14日签订期权协议，可在五年内收购Santa Fe项目相关生产特许权的100%权益[33] - 公司支付了总现金对价1,987,671加元（1,428,571美元），并同意在协议日期12个月后发行2,746,780股普通股[34] - 为收购La Garra矿权，有待发行的股份为297.62万股，总价值558.9万加元；为收购Santa Fe勘探特许权，有待发行的股份为274.68万股，总价值1081.6万加元[62] 业务线表现：项目运营与资产 - 在截至2025年10月31日的六个月内，Santa Fe项目新增勘探与评估费用483,160加元，主要用于矿权税[32] - 在截至2025年10月31日的六个月内，Santa Fe项目因汇率变动产生的影响为579,754加元[32] - Vizsla Royalties Corp.持有Silverstone矿权的3.5%净冶炼厂收益权（NSR）以及Panuco-Copala资产多个矿权的2.0% NSR[22] - 公司非流动资产主要集中在墨西哥，截至2025年10月31日，墨西哥资产为3.045亿美元，占总资产（3.208亿美元）的95%[78] 业务线表现：联营公司投资 - 截至2025年10月31日，公司对Vizsla Royalties Corp.的投资余额为11,896,290加元，持股比例为17.19%[21] - 在截至2025年10月31日的六个月内，公司按权益法确认Vizsla Royalties Corp.的亏损份额为2,547,301加元，并确认视同处置收益7,038,994加元[21] 融资与资本活动 - 2025年6月26日，公司完成公开发行33,334,000股普通股，每股3.00美元，总收益136,402,728加元（100,002,000美元）[44] - 2025年7月14日，公司完成超额配售权发行5,000,100股普通股，每股3.00美元，总收益20,539,910加元（15,000,300美元）[44] - 公司通过现有ATM设施融资，发行3,100,000股普通股，加权平均股价3.13美元，总收益13,297,831加元（9,691,598美元）[45] - 2025年11月24日，公司完成发行总额3亿美元、年利率5.00%的2031年到期可转换优先票据[82] - 该票据发行净收益约为2.86亿美元，将用于潘库科项目开发、潜在收购及一般公司用途[83][87] - 票据初始转换价格为每股5.84美元，较2025年11月19日定价时股价溢价约25%[84] - 公司为票据对冲签订了上限看涨期权交易，购买成本约为4700万美元[85] - 公司于2025年9月5日签署了最高2.2亿美元的项目融资委托书，但已于2025年11月19日通知终止该委托[81] - 同期，融资活动非现金项目变动包括：为收购物业发行股份286.97万美元，待发行股份1081.61万美元，以及为RSUs发行股份57.2万美元[79] 股权激励与衍生工具 - 截至2025年10月31日，公司授予高管和董事2,450,000份股票期权、750,000份RSUs、850,000份DSUs及725,000份PRSUs[43] - 截至2025年10月31日，流通权证数量为55,200份，加权平均行权价1.48加元，加权平均剩余合约期限0.33年[51][52] - 2025年10月31日，公司流通在外的股票期权为1834.35万份，加权平均行权价为2.17加元；可行使期权为1258.15万份，加权平均行权价为1.97加元[55] - 截至2025年10月31日，公司流通在外的限制性股票单位（RSU）为267.18万份，加权平均行权价为2.24加元；其中可行使的RSU为20.98万份[58] - 期权定价模型假设：无风险利率为2.70% - 3.03%，预期波动率为75%，预期期限为5年[57] - 在2025年10月31日后，公司行使了4.9万份期权，加权平均行权价为1.51美元，获得收益7.42万美元[80] 税务与应收款项 - 截至2025年10月31日，公司增值税应收款总额为19,988,015加元，其中非流动部分为10,011,355加元，流动部分为9,976,660加元[20] - 在截至2025年10月31日的六个月内，公司从税务机关获得增值税净退款1,093,610加元（15,300,230墨西哥比索）[20] 财务风险与流动性 - 截至2025年10月31日，公司现金及现金等价物余额为1.9448亿加元，需结算的负债为900.4万加元[67] - 外汇风险：加元对美元汇率1%的变动，将使截至2025年10月31日的六个月净亏损增加或减少约257.8万加元[71] - 利率风险：现金及现金等价物和短期投资的利息收入1%的变动，将使公司净亏损变化约288.5万加元[72] - 截至2025年10月31日的六个月，公司现金及现金等价物和短期投资的平均利息收益率为1.70%[72] 其他财务数据 - 2025财年前六个月加权平均流通股数（基本）为3.298亿股，去年同期为2.471亿股，增长33.5%[3]

财务数据关键指标变化：收入 - 2025年第三季度收入同比增长11%至2737.4万美元，主要得益于Aarki部门广告收入增加380万美元[187][188] - 2025年前九个月收入同比下降1%至7448.5万美元，主要因Skillz部门竞赛服务收入减少950万美元，部分被Aarki部门广告收入增加890万美元抵消[197][198] 财务数据关键指标变化：利润与亏损 - 2025年第三季度运营亏损收窄22%至1627.2万美元，主要因销售与营销费用减少1926万美元（-10%）[187][191] - 2025年前九个月运营亏损扩大114%至4772.9万美元，主要因诉讼和解收益从去年同期的4600万美元大幅降至750万美元[197][204] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 用户获取营销支出在截至2025年9月30日的九个月内约为1240万美元，相比2024年同期约1410万美元有所减少[174] 各条业务线表现 - 截至2024年12月31日，Tether贡献了公司45%的收入[176] 诉讼、和解与赔付相关事项 - 2025年3月，公司支付给一家供应商275万美元以解决纠纷，该款项已在2024财年计提[182] - 2025年6月，公司同意支付给一家供应商53.3万美元以解决纠纷，该款项代表截至2024年12月31日已全额计提的逾期账款[182] - 公司从专利侵权诉讼和解中获得总计8000万美元，其中Skillz和Big Run共同收到5000万美元，Skillz分得4800万美元[182] - 根据和解协议，自2025年3月起，AviaGames需在四年内每年向Skillz支付750万美元的专利许可使用费[182] - 2025年，公司从保险公司就De-SPAC诉讼相关事宜获得总计980万美元的赔付[182] - De-SPAC诉讼的和解原则性条款为1000万美元，公司已记录1000万美元费用，并由980万美元保险赔付抵减[182] - 同期从Skillz部门与AviaGames的诉讼和解中收到750万美元[214] 现金流状况 - 2025年前九个月净现金用于经营活动为5623.2万美元，而去年同期为经营活动提供现金1242.3万美元[212] - 截至2025年9月30日的九个月内，经营活动所用现金净额为5620万美元，主要反映了净亏损5250万美元[214] - 同期非现金支出包括1420万美元的股权激励费用[214] - 同期运营资产和负债变动带来1990万美元的净现金流入，主要来自Skillz和Aarki部门[214] - 截至2025年9月30日的九个月内，投资活动所用现金净额为470万美元，主要用于260万美元的软件开发成本资本化和210万美元的物业及设备购置[215] - 截至2025年9月30日的九个月内，融资活动所用现金净额为820万美元，主要用于回购Skillz部门的普通股[216] 流动性、债务与资本结构 - 截至2025年9月30日，公司主要流动性来源为现金、现金等价物及受限现金共计2.128亿美元[208] - 截至2025年9月30日，公司高级担保票据未偿还本金为1.297亿美元[209] - 公司长期债务为2021年高级担保票据，本金总额为1.297亿美元，扣除260万美元的折扣和发行成本后净额为1.271亿美元，将于2026年12月15日到期[220] 合规与报告事项 - 公司于2025年11月6日提交了截至2024年12月31日的年度报告，并于2025年12月11日提交了截至2025年3月31日和6月30日的季度报告，以重新符合纽交所持续上市要求[179] - 公司曾因延迟提交财报而违反高级担保票据的报告契约，但已于2025年11月6日通过提交相关报告恢复合规[210] 其他重要交易与调整 - 2025年4月，公司支付给前总部房东1400万美元的一次性款项以终止租约，并确认了40万美元的租赁终止损失[182] - 2025年第三季度净利息支出为156万美元，而去年同期为净利息收入24.2万美元，主要因公司持有计息投资减少[187][193] - 2025年7月生效的《OBBBA法案》导致公司对递延税资产和负债进行了约86.6万美元的离散调整，该调整被估值备抵完全抵消[195][207] - 截至2025年9月30日，公司租赁付款义务为130万美元，其中40万美元在12个月内支付[219]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年第二季度营收为2521.4万美元，同比微降81万美元（约0.3%）[187][188] - 2025年上半年营收为4711.1万美元，同比下降341.9万美元（7%）[198][199] - 2025年第二季度运营亏损为1598.3万美元，而去年同期运营收入为2559.2万美元，主要因去年同期包含4600万美元诉讼和解收益[187][194] - 2025年上半年运营亏损为3145.6万美元，同比扩大3017.7万美元，亏损率大幅上升[198] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年第二季度销售与营销费用大幅下降4418万美元（21%）至1643.1万美元，主要因营销和薪酬相关支出减少[187][191] - 用户获取营销支出在截至2025年6月30日的六个月中约为810万美元，较2024年同期的约980万美元有所减少[173] - 2025年第二季度研发费用增加568万美元（13%）至484.0万美元，主要因员工相关成本上升[187][190] 业务线表现 - Tether在截至2024年12月31日的年度中占公司收入的45%[175] 管理层讨论和指引 - 公司因未及时提交10-K年报，曾不符合纽交所持续上市要求，但已获延期至2025年12月17日以完成合规[177][178][179] - 公司因延迟提交财报，于2025年9月30日收到关于高级担保票据的违约通知，但后续提交报告正逐步恢复合规[210] - 公司作为较小规模报告公司，无需提供关于市场风险的定量和定性披露[222] 其他重要内容：法律诉讼与和解 - 公司在专利诉讼和解中从AviaGames获得总计8000万美元，其中Skillz和Big Run共同收到5000万美元，Skillz分得4800万美元[181] - AviaGames自2025年3月起，需在四年内每年向Skillz支付750万美元作为专利许可使用费[182] - 为解决De-SPAC诉讼，公司原则上同意支付1000万美元和解金，并已计提相应费用[182] - 公司与一家供应商解决纠纷，于2025年3月支付了275万美元[181] - 公司与另一家供应商达成和解，于2025年6月支付了53.3万美元[181] 其他重要内容：资产与现金流 - 截至2025年6月30日，公司现金及等价物与受限现金总额为2.387亿美元[208] - 2025年上半年经营活动净现金流出为3174.1万美元，主要反映净亏损及营运资本变动[211][213] 其他重要内容：债务与租赁义务 - 公司高级担保票据截至2025年6月30日未偿还本金为1.297亿美元[209] - 公司长期债务为2021年高级担保票据，本金总额为1.297亿美元[218] - 长期债务的发行折扣及成本为310万美元[218] - 长期债务本金将于2026年12月15日到期[218] - 公司租赁付款义务总额为30万美元，其中30万美元需在12个月内支付[217] 其他重要内容：其他财务事项 - 公司从董事及高级职员责任保险中获得总计980万美元的赔付，其中850万美元在2025年第二季度收到[182] - 公司终止旧金山总部租约，于2025财年一次性支付房东1400万美元[181] - 公司无任何资产负债表外融资安排或与未合并实体的关系[219]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 第三季度净收入为8.838亿美元，同比增长8.9%[152] - 前九个月净收入为25.969亿美元，同比增长9.6%[152] - 第三季度净利润为3626.5万美元，净利润率为4.1%[152] - 前九个月净利润为9601.2万美元，同比增长64.1%[152] - 第三季度调整后净利润为3396.7万美元，同比下降31.2%[160] - 公司合并净收入增长2.29亿美元，增幅9.7%，达到25.97亿美元[199] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 第三季度毛利率为44.1%，同比下降0.4个百分点[152] - 同期，合并毛利润为3.90亿美元，同比增长2800万美元或7.9%；但毛利率同比下降40个基点至44.1%[181] - 同期，合并销售、一般及行政费用为2.84亿美元，同比增长2400万美元或9.2%[185] - 公司合并销售、一般及行政费用增长6400万美元，增幅8.0%，达到8.64亿美元[207] - RH业务部门销售、一般及行政费用增长5800万美元，增幅7.7%，达到8.01亿美元，占收入比例降至32.7%[208] 各条业务线表现 - 同期，RH业务部门净收入为8.36亿美元，同比增长6800万美元或8.8%[177] - 同期，Waterworks业务部门净收入为4800万美元，同比增长430万美元或9.9%[179] - 同期，RH业务部门毛利率同比下降60个基点至43.5%[182]，而Waterworks业务部门毛利率同比上升310个基点至54.4%[184] - RH业务部门净收入增长2.21亿美元，增幅9.9%，达到24.48亿美元，其中折扣店收入为2.14亿美元[200][198] - Waterworks业务净收入增长710万美元，增幅5.0%，达到1.49亿美元[202] - RH业务部门毛利润增长9700万美元，增幅9.9%，达到10.74亿美元，剔除资产减值等一次性成本后毛利率为44.1%[204][205] - Waterworks业务毛利润增长520万美元，增幅7.0%，达到8000万美元，毛利率提升100个基点至53.5%[206] 各地区表现 - 截至2025年11月1日，公司共运营74家RH零售门店（北美68家，欧洲6家）、43家奥特莱斯店、1家Guesthouse及14家Waterworks展厅[139] - 公司于2025年9月在巴黎香榭丽舍大街附近开设了RH巴黎设计展厅，共七层，设有两家餐厅[150] - 公司于2023年6月在英格兰历史悠久的Aynho Park开设了RH英格兰设计展厅，标志着其北美以外的全球扩张开始[149] 管理层讨论和指引 - 公司预计通过在北美的每个主要市场开设新设计展厅，将释放每年50亿至60亿美元的收入机会[148] - 公司预计通过全球扩张，将建立一个年收入达200亿至250亿美元的全球品牌[150] - 公司计划在未来几年推出RH Couture、RH Bespoke和RH Color等新品牌线[147] - 公司正投资升级其网站，计划在2025年内完成，以提升线上体验[151] - 公司于2022年9月在纽约开设了首家RH Guesthouse，并正在阿斯彭建设第二家，目标是在价值2000亿美元的北美酒店业中开辟新市场[149] - 公司使用非公认会计原则指标评估业绩，包括调整后营业利润、调整后净利润和调整后EBITDA[155] - 截至2025年11月1日的九个月内，公司调整后资本支出总额为2.23亿美元，并预计2025财年调整后资本支出将在2.75亿至3.25亿美元之间[230] 其他财务数据：运营指标与资本支出 - 第三季度营业利润为1.059亿美元，营业利润率为12.0%[152] - 第三季度调整后营业利润为1.026亿美元，同比下降15.9%[158] - 第三季度调整后EBITDA为1.558亿美元，同比下降7.6%[166] - 截至2025年11月1日的九个月，调整后资本支出为2.23078亿美元，高于去年同期的2.12929亿美元[169] - 截至2025年11月1日，公司零售门店总数增至88家，总销售面积达163.9万平方英尺[171] - 截至2025年11月1日的三个月，加权平均总面积为221.1万平方英尺，加权平均销售面积为161.3万平方英尺[173] - 公司合并毛利润增长1.02亿美元，增幅9.7%，达到11.54亿美元，毛利率提升10个基点至44.5%[203] 其他财务数据：现金流与债务 - 截至2025年11月1日的九个月内，公司收到融资租赁项下房东租户补贴1500万美元[170] - 公司净利息支出为1.7113亿美元，同比略有下降[214] - 截至2025年11月1日，公司总债务为24.70亿美元，净债务为24.27亿美元，资产信贷额度下可用净资金为4.2818亿美元[220] - 公司于2025年7月修订并重述了ABL信贷协议，提供初始可用额度高达6亿美元的资产信贷额度，其中1亿美元可供RH子公司RH Geneva Sàrl使用，并包含一项3亿美元的弹性功能，可将循环信贷额度从6亿美元扩大至最高9亿美元[226] - 公司于2021年10月签订了20亿美元的定期贷款B（Term Loan B），到期日为2028年10月20日，需按季度支付500万美元本金[227] - 公司于2022年5月通过修订定期贷款协议，增加了5亿美元的增量定期贷款B-2（Term Loan B-2），到期日同为2028年10月20日，需按季度支付130万美元本金[228] - 截至2025年11月1日的九个月内，公司经营活动产生的净现金为3.56175亿美元，主要由9600万美元的净收入及2.61亿美元的非现金项目增加所驱动[232][234] - 同期，公司投资活动使用的净现金为1.8206亿美元，主要用于零售门店、信息技术及系统基础设施投资（1.58亿美元）以及一笔3200万美元的业务收购[232][236] - 同期，公司融资活动使用的净现金为1.62644亿美元，主要原因是资产信贷额度下净偿还1.35亿美元，以及定期贷款支付1900万美元[232][238] - 截至2025年11月1日，公司现金及现金等价物期末余额为4308.6万美元[232] - 截至2025年11月1日，公司股票回购计划中仍有2.01亿美元可用于未来回购[246] 其他没有覆盖的重要内容：风险与挑战 - 公司大部分产品从美国以外的供应商进口，面临关税和贸易政策带来的成本上升和不确定性风险[141] - 公司业务近期受到高利率、抵押贷款利率、全球金融市场波动以及奢侈品住宅市场放缓等宏观经济条件的负面影响[140] - 公司面临与ABL信贷协议和定期贷款协议相关的利率风险，因为这些借款以及其可变利益实体持有的房地产贷款均采用浮动利率[253]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年第一季度营收为2189.7万美元，同比下降13%，减少333.8万美元[185][186] - 运营亏损为1547.3万美元，同比改善42%，减少1139.8万美元[185] - 净亏损为1714.2万美元，同比改善36%，减少958.1万美元[185] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 销售与营销费用为1800.5万美元，同比下降14%，减少298.9万美元[185][189] - 一般及行政费用为1908.3万美元，同比下降17%，减少395.4万美元[185][190] - 研发费用为481.7万美元，同比上升4%，增加19.3万美元[185][188] - 用户获取营销支出在2025年第一季度约为450万美元，较2024年同期的约560万美元有所减少[172] 业务线表现 - 2024财年Tether贡献了公司总收入的45%[174] 法律与诉讼相关事项 - 公司在与AviaGames的专利诉讼和解中获得总计8000万美元，其中Skillz和Big Run已收到5000万美元[180] - Skillz从AviaGames和解金中分得4800万美元，其中200万美元用于清偿与Big Run的贷款协议[180] - AviaGames自2025年3月起需在四年内每年向Skillz支付750万美元的专利许可费[180] - 获得与AviaGames诉讼和解收益750万美元[185][191] - 公司从董事责任保险商处获得总计980万美元的赔款，用于De-SPAC诉讼和解相关事宜[180] - De-SPAC诉讼和解原则性金额为1000万美元，公司已记录相应费用并由975万美元保险赔款抵消[180] 其他重要支付与和解 - 公司与一家供应商达成和解，于2025年3月支付了275万美元[180] - 公司与另一家供应商达成和解，于2025年6月支付了53.3万美元[180] - 公司终止旧金山总部租约，于2025财年一次性支付房东1400万美元[180] 现金流与财务状况 - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物和受限现金为2.643亿美元[195] - 2025年第一季度经营活动所用现金净额为1093.1万美元[199][201] - 2021年发行的优先担保票据剩余未偿还本金为1.297亿美元[196]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度（截至10月31日）营收为2256.5万美元，同比增长53.4%[14] - 2025年第二季度毛利润为1142.4万美元，毛利率为50.6%[14] - 2025年第二季度运营亏损为3175.5万美元，同比扩大66.0%[14] - 2025年上半年（截至10月31日）净亏损为5861.1万美元，同比扩大45.6%[14] - 2025财年前六个月净亏损为5861万美元，较上年同期的4094万美元扩大43%[31] - 截至2025年10月31日的六个月，归属于普通股股东的净亏损为5861.1万美元，基本和稀释后每股净亏损为1.14美元[102] - 2025年第二季度每股基本及摊薄净亏损为0.64美元[14] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度销售、一般及行政费用为3830.1万美元，同比增长78.5%[14] - 2025财年前六个月基于股份的薪酬支出为1323万美元[21] - 2025财年前六个月利息支出为285万美元[21] - 截至2025年10月31日的三个月和六个月，折旧费用分别为2372美元和4401美元，而2024年同期分别为1869美元和4244美元[56] - 截至2025年10月31日的三个月和六个月，总运营租赁费用分别为395美元和781美元，而2024年同期分别为345美元和672美元[59] - 截至2025年10月31日的六个月，运营租赁现金支付为997美元，而2024年同期为333美元[60] - 截至2025年10月31日的六个月，股份薪酬总额为1323.2万美元，其中研发费用154.2万美元，销售、一般及行政费用1169万美元[93] - 截至2025年10月31日的六个月，所得税准备金为67万美元，有效税率为0.11%[94] - 截至2025年10月31日的六个月，公司对401(k)计划的匹配和酌情供款总额为102.5万美元，上年同期为76.6万美元[99] 现金及现金等价物变化 - 截至2025年10月31日，公司现金及现金等价物为1.754亿美元，较2025年4月30日的2.376亿美元减少6220万美元或26.2%[12] - 截至2025年10月31日，公司现金及现金等价物为1.754亿美元[30] - 2025年3月IPO后，扣除承销折扣和佣金，公司净筹资2.1579亿美元[32] - 2025财年前六个月经营活动所用现金净额为4462万美元，较上年同期的3556万美元增加25%[31] - 2025财年前六个月投资活动所用现金净额为1565万美元，主要用于购买价值1543万美元的物业及设备[21] - 2025年10月31日现金及现金等价物为175,424美元，较2025年4月30日的237,595美元减少62,171美元（约下降26.2%）[69] - 2025年12月4日，公司完成公开发行，以每股23美元的价格发行690万股普通股，在扣除承销折扣后获得净收益1.492亿美元[103] 资产与负债状况 - 截至2025年10月31日，总资产为2.467亿美元，较2025年4月30日减少4900万美元或16.6%[12] - 截至2025年10月31日，股东权益为1.6408亿美元，较2025年4月30日减少4130万美元或20.1%[12] - 截至2025年10月31日，累计赤字为5.7886亿美元[12] - 截至2025年10月31日，公司累计赤字为5.7886亿美元[31] - 截至2025年10月31日，应收账款坏账准备估计为434万美元，较2025年4月30日的319万美元增加36%[43] - 现金及现金等价物和受限现金中，截至2025年10月31日和2025年4月30日，因办公室租赁协议产生的不可撤销备用信用证金额为109美元，因信用卡抵押产生的受限现金为225美元[44] - 预付费用和其他流动资产总额从2025年4月30日的3080美元下降至2025年10月31日的2659美元，下降约13.7%[55] - 物业和设备净值从2025年4月30日的34830美元增长至2025年10月31日的45932美元，增长约31.9%[56] - 医疗租赁设备价值从2025年4月30日的52670美元增长至2025年10月31日的67053美元，增长约27.3%[56] - 应计负债总额从2025年4月30日的13829美元增长至2025年10月31日的15494美元，增长约12.0%[61] - 公司长期债务（2024年定期贷款）总额最高为6000万美元，截至2025年10月31日已提取4500万美元，并符合所有财务契约[62][66] - 公司长期债务总额截至2025年10月31日为41,873美元，较2025年4月30日的41,098美元有所增加[68] - 权证负债公允价值从2025年4月30日的8,097美元大幅下降至2025年10月31日的1,977美元，主要因公允价值变动（减少2,065美元）及权证行权（减少4,055美元）[75] - 长期债务的公允价值（净折扣后）在2025年10月31日和2025年4月30日分别约为48,330美元和47,330美元[70] 股权与薪酬相关 - 截至2025年10月31日，公司已发行普通股数量为51,449,053股，较2025年4月30日的51,348,656股增加100,397股[76] - 截至2025年10月31日，股票期权数量为4,560,900份，加权平均行权价为17.04美元，未确认的薪酬成本为20,057美元[85] - 限制性股票单位在截至2025年10月31日的六个月内授予2,251,618单位，加权平均授予日公允价值为每股16.26美元[87] - 与未归属限制性股票单位相关的总未确认薪酬成本为32,843美元，预计在约2.68年的加权平均期内确认[89] - 绩效限制性股票单位在截至2025年10月31日的六个月内授予395,589单位，加权平均授予日公允价值为每股15.35美元[90] - 与未归属绩效限制性股票单位相关的总未确认薪酬成本为3,830美元，预计在约0.50年的加权平均期内确认[91] - 截至2025年10月31日的六个月期间，公司授予了197,794份基于市场的限制性股票单位，其加权平均授予日公允价值为每股18.81美元[92] - 基于市场的限制性股票单位相关未确认薪酬成本总额为318万美元，预计将在约1.71年的加权平均期间内确认[92] - 截至2025年10月31日，由于公司处于净亏损状态，被排除在稀释每股收益计算之外的潜在稀释性证券总计7,701,304股普通股等价物[102] 管理层讨论和指引 - 公司认为现有现金及现金等价物足以支持未来至少12个月的运营[32] - 截至2025年10月31日，公司运营租赁的加权平均剩余租赁期为42个月，加权平均贴现率为15.2%[60]

财务数据关键指标变化：销售额 - 公司2025财年第三季度销售额为1.019亿美元，同比下降5.2%[106] - 第三季度总销售额为1.019亿美元，同比下降5.3%（去年同期为1.075亿美元），可比销售额下降7.4%[115][116] - 2025财年第三季度可比门店销售额下降7.4%[106] - 前九个月总销售额为3.229亿美元，同比下降7.2%（去年同期为3.478亿美元），可比销售额下降8.7%[115][119] 财务数据关键指标变化：利润与亏损 - 第三季度净亏损为410万美元，摊薄后每股亏损0.08美元，去年同期净亏损为180万美元[134] - 前九个月净亏损为630万美元，摊薄后每股亏损0.12美元，去年同期净利润为440万美元[134] - 2025财年第三季度，公司调整后EBITDA为负200万美元，调整后EBITDA利润率为负1.9%；前九个月调整后EBITDA为280万美元，利润率为0.9%[150] 财务数据关键指标变化：毛利率 - 公司2025财年第三季度毛利率为42.7%，同比下降2.4个百分点[106] - 第三季度毛利率（含占用成本）为42.7%，同比下降240个基点，主要受占用成本上升210个基点影响[120][121] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 前九个月销售及行政费用占销售额比例为43.5%，同比上升80个基点[124] 财务数据关键指标变化：现金流 - 前九个月经营活动现金流为-320万美元，去年同期为1250万美元；自由现金流（非GAAP）为-2020万美元[139][140] - 2025财年前九个月，公司经营活动现金流为负320万美元，上年同期为正1250万美元[150] - 2025财年前九个月，公司自由现金流为负2020万美元，上年同期为负700万美元[150] 业务线表现：门店与运营 - 截至2025年11月1日，公司总门店数为296家，总面积为199.9万平方英尺，相比上年同期的285家和192.3万平方英尺有所增长[145] - 2025财年前九个月，公司开设了8家新DXL门店，并将5家Casual Male XL门店转换为DXL门店[145] - 公司计划在2026财年上半年末将FiTMAP技术扩展至额外100家门店[93] 业务线表现：库存 - 截至2025年11月1日，库存为8500万美元，较去年同期8910万美元下降4.1%，其中清仓库存占比为10.0%[135] 业务线表现：自有品牌 - 公司计划将自有品牌销售占比从2025财年初的57%提升至2026年的60%以上及2027年的65%以上[93] - 公司计划将自有品牌销售占比从2025财年初的57%提升至2026财年的60%以上，并在2027财年超过65%[112] 管理层讨论和指引：资本支出与关税影响 - 公司预计2025财年资本支出（扣除租户激励后）在1700万至1900万美元之间[145] - 公司预计2025财年关税对毛利率的影响约为200万美元[108] - 公司预计2025财年关税对毛利率的影响约为200万美元[123] 管理层讨论和指引：合并交易 - 公司与FullBeauty Brands的合并预计于2026年上半年完成，合并后FullBeauty股东将持有合并公司55%股份[93][103][105] - FullBeauty Brands在截至2025年10月的过去12个月销售额约为7亿美元[104] 其他财务数据：现金、债务与信贷额度 - 截至2025年11月1日，公司拥有现金及投资2700万美元，无未偿债务，信贷额度未使用额度为7360万美元[110] - 公司已将信贷额度规模从1.25亿美元缩减至1亿美元，并将到期日延长至2030年8月13日[109] - 循环信贷额度修订后，承诺总额从1.25亿美元降至1亿美元，到期日从2026年10月28日延长至2030年8月13日[142] - 信贷额度下的摆动贷款次级限额从1500万美元降至1000万美元[142] - 截至2025年11月1日，公司未使用信贷额度借款，但未偿还备用信用证为360万美元[144] - 2025财年前九个月，平均未使用超额可用资金约为7110万美元；截至2025年11月1日，未使用超额可用资金为7360万美元[144]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 第三季度总销售额为1.019亿美元，同比下降5.2%[5] - 2025财年前九个月，公司总销售额为3.22917亿美元，低于2024财年同期的3.47812亿美元[48] - 2025财年前九个月销售额为3.229亿美元，较上年同期的3.478亿美元下降7.2%[51] - 第三季度净亏损为410万美元，摊薄后每股亏损0.08美元[5] - 2025财年第三季度（截至2025年11月1日）净亏损为410万美元，上年同期净亏损为180万美元[51] - 2025财年前九个月，公司净亏损为632.4万美元，而2024财年同期净利润为437.1万美元[48] - 2025财年前九个月，公司营业亏损为851.3万美元，而2024财年同期营业利润为546.6万美元[48] - 第三季度调整后EBITDA为负200万美元，去年同期为正100万美元[5] - 2025财年第三季度调整后EBITDA为负200万美元，利润率为负1.9%，而上年同期为正100万美元，利润率为1.0%[51] - 2025财年前九个月调整后EBITDA为280万美元，利润率为0.9%，较上年同期的1570万美元（利润率4.5%）大幅下降[51] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 第三季度毛利率（含占用成本）为42.7%，同比下降240个基点[13][14] - 商品利润率同比下降30个基点，库存水平较去年同期下降4.6%[6][14] - 第三季度销售、一般及行政费用占销售额的44.7%，去年同期为44.1%[16] 各条业务线表现 - 第三季度可比销售额下降7.4%，其中门店可比销售额下降5.2%，直销业务可比销售额下降13.1%[5][11] - 2025财年第三季度，公司直接销售额为2730万美元，占总销售额的26.8%，低于2024财年同期的3130万美元（占比29.1%）[33] 管理层讨论和指引 - 公司计划将自有品牌销售占比从2025财年初的57%提升至2026年的60%以上及2027年的65%以上[7] - 公司计划将自有品牌销售占比从2025财年初的57%提升至2026年的60%以上及2027年的65%以上[43] - 公司预计2025财年资本支出在1700万至1900万美元之间（扣除租户激励后）[32] - 公司预计当前关税可能对2025财年毛利率产生约200万美元的负面影响[42] - 公司宣布与FullBeauty Brands达成对等合并协议，预计交易在2026财年上半年完成[34] 运营与投资活动 - 截至2025年第三季度末，FiTMAP技术已在88家零售店部署，并计划在2026财年上半年扩展至另外100家门店[8] - 2025财年前九个月资本支出总额为1700万美元（不含门店开发770万美元，门店开发930万美元）[53] - 2025财年前九个月经营活动产生的现金流为负320万美元，而上年同期为正现金流1250万美元[53] - 2025财年前九个月自由现金流为负2020万美元，较上年同期的负700万美元恶化[53] 资产与库存状况 - 截至2025年11月1日，现金及投资总额为2700万美元，较去年同期4300万美元下降，无债务[5][29] - 截至2025年11月1日，公司库存为8500万美元，较2024年11月2日的8910万美元减少410万美元[31] - 截至2025年11月1日，清仓库存占总库存的10.0%，高于2024年11月2日的9.2%[31] - 截至2025年11月1日，公司总资产为4.015亿美元，较2025年2月1日的3.810亿美元增长5.4%[50] - 公司现金及现金等价物为1.459亿美元，较2025年2月1日的1.190亿美元增长22.6%[50] - 存货为8.504亿美元，较2025年2月1日的7.549亿美元增长12.7%[50]

Exhibit 99.2 THIRD QUARTER 2025 FINANCIAL RESULTS AND SHAREHOLDER LETTER RH REPORTS THIRD QUARTER 2025 REVENUES INCREASED 9%, NET INCOME INCREASED 9% AND FREE CASH FLOW OF $83M THIRD QUARTER 2025 HIGHLIGHTS GAAP Net Revenues Increased 9% to $884M GAAP Net Income Increased 9% to $36M GAAP Operating Margin of 12.0%, Adjusted Operating Margin of 11.6% EBITDA Margin of 16.2%, Adjusted EBITDA Margin of 17.6% Free Cash Flow of $83M Please see the tables below for reconciliations of all GAAP to non-GAAP measures r ...

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 净收入为1820万美元，较上一财年的2000万美元下降9%[5] - 净亏损为1.6697亿美元，较上一财年的200万美元亏损大幅扩大，主要受1.6亿美元非现金未实现损失影响[5] - 基本每股亏损为24.59美元，其中持续经营业务每股亏损24.90美元[11] - 加权平均流通股数增至679.1173万股，上一财年为110.1069万股[11] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 总运营费用为1360万美元，较上一财年的730万美元增长86.3%[5] 业务线表现：数字资产相关 - 数字资产（SOL持仓）按市价调整产生1.6004亿美元非现金未实现损失[11] - 第四财季产生约460万美元的质押收入[3] - 数字资产（主要为SOL）账面价值为14.3049亿美元，占总资产绝大部分[9] 其他财务数据：现金与资本结构 - 现金余额为3816.6973万美元，较上一财年末的277.7125万美元大幅增长[9] - 股东权益为14.7012亿美元，主要由额外实收资本16.5587亿美元和累计亏损1.8661亿美元构成[9]