债务情况 - 截至2021年12月31日，公司长期借款未偿还债务总额为16.305亿美元，2022年1月13日再融资后增至18亿美元[121] - 截至2021年12月31日，公司在无承诺信贷安排下有5800万美元未偿还借款，最高借款限额为4亿美元；在6亿美元的经纪交易商循环信贷安排下无未偿还借款；部分非担保子公司在短期信贷安排下有1.771亿美元未偿还借款，信贷安排总额为6.16亿美元[122] 流动性与运营风险 - 公司运营面临流动性风险，多种因素可能导致流动性严重受损，影响业务、财务状况、经营成果和现金流[117] - 自营清算等交易处理业务使公司面临重大运营、财务和流动性风险，可能导致运营效率低下和财务损失[118] - 公司需为客户未结算头寸融资，客户违约可能导致公司承担责任和产生罚款，还可能引发其他机构问题并影响公司[119] - 交易量和波动性上升导致公司保证金要求显著增加，公司需采取措施管理资金义务，否则业务可能受不利影响[120] 债务对业务的影响 - 公司大量债务可能对业务和财务状况产生负面影响，限制业务运营灵活性，若无法产生足够现金流偿债，可能需采取其他措施获取资金[121] 信贷协议限制 - 信贷协议中的契约对公司经营和财务施加重大限制，公司可能无法遵守契约，违约将对业务产生重大不利影响[123][125][126] - 公司信贷协议限制诸多业务活动，不遵守可能导致违约，加速债务到期，影响公司运营和财务状况[187][188][189] 利率风险 - 公司借款为可变利率，面临利率风险，利率上升将增加偿债义务，减少净收入和现金流，利率互换可能无法完全降低风险[129] 技术相关风险 - 公司依赖技术，若无法保持技术竞争力、计算机系统和软件出现问题、遭受网络攻击或系统故障，都可能对业务产生重大不利影响[130][131][132][133] - 依赖第三方提供和维护关键基础设施，其故障或无法续约可能对公司业务、财务状况等产生重大不利影响[137] 知识产权风险 - 使用开源软件可能面临知识产权相关索赔，可能需采取多种措施应对，会对公司产生不利影响[139] - 公司可能无法保护自身知识产权，面临第三方侵权指控和诉讼，会带来成本和资源分散等问题[140][142] 外汇风险 - 公司国际业务受汇率波动影响，虽采取措施但无法确保成功管理外汇风险，业务占比增加会加大风险[143] - 为客户进行外汇交易可能因对手方违约或操作失误导致重大损失和流动性风险[144][145] - 2021年和2020年年底，公司总收入中分别有19.6%和20.7%以非美元货币计价[403] - 假设2021年和2020年年底美元相对外币收益贬值10%，公司总收入将分别减少5510万美元和6700万美元[403] - 公司国际做市和执行服务活动及海外子公司累计收益使收入和净资产受外汇汇率波动影响[402] - 公司多数运营费用以美元计价，其他货币兑美元贬值会对以美元换算的收入产生负面影响[402] - 公司通过日常套期保值措施减轻外币收益换算成美元的影响[402] 业务活动风险 - 公司未来的收购、投资或处置业务活动存在风险，可能无法实现预期收益，产生意外影响[146][148] 资本筹集限制 - 公司出售普通股或筹集额外资本可能受监管限制，如单一实体或个人持有公司25%或以上股权需获FINRA批准[149] 人才依赖风险 - 公司依赖关键高管，其流失或表现不佳会对业务产生重大不利影响，且招聘和留住人才竞争激烈[150][151] 不可预见事件风险 - 不可预见或灾难性事件可能导致公司业务运营困难，虽有恢复计划但无法保证系统及时恢复[152][154] 气候变化风险 - 气候变化可能给公司带来金融风险、业务中断、声誉损害等问题，还可能受相关法规和利益相关者观点影响[155] 加密货币风险 - 加密货币领域存在欺诈、盗窃、网络攻击等风险，公司虽有控制措施但仍可能面临财务损失、客户流失和监管法律后果，且保险赔付无保证[157] 监管风险 - 金融服务行业监管趋严，处罚和罚款增加，美国股票市场结构相关交易面临监管不确定性，公司做市和交易活动受影响[158] - 市场参与者等要求美国国会、SEC和CFTC出台新法规，潜在市场结构和监管变化可能对公司业务产生重大不利影响[159][160][161] - 加密货币和其他数字资产的监管和法律地位不确定，公司参与该资产类别的业务可能受影响[162] - 金融服务行业在许多外国国家受严格监管，MiFID II等法规及相关提案可能给公司带来技术和合规成本[163] - 巴塞尔协议III、IFR和IFD等法规实施后，公司部分贷款人可能调整借款或融资安排，对公司业务产生不利影响[164][165] - 公司子公司受国内外监管，违规可能面临制裁，影响声誉、收入和盈利，且满足所有合规要求存在挑战[166] - 公司受监管资本规则约束，未能维持最低资本要求可能导致罚款、业务受限等后果，影响公司运营[168][169][170] 法律诉讼风险 - 公司面临证券法律诉讼风险，不利判决可能导致负面形象、股价下跌和业务受损[171] 交易税风险 - 欧盟和西班牙拟征收金融交易税，虽部分未实施，但可能对公司业务和财务结果产生重大不利影响[172] - 美国众议员和参议员曾提出金融交易税提案，拜登当选和民主党多数可能带来更多提案[173] - 纽约和新泽西州考虑实施金融交易税，纽约拟重新征收股票转让税[173] - 拟议的交易税若实施，可能增加公司业务成本、减少交易量，对公司产生重大不利影响[174] 国际业务风险 - 公司国际业务面临政治、经济、监管等风险，合规失败可能增加成本、减少利润[175] 英国脱欧影响 - 英国脱欧可能影响全球经济、金融市场和公司业务，临时许可制度将于2022年底结束[177] 历史收购负债风险 - 公司因历史收购承担潜在负债，可能对业务、财务状况等产生重大不利影响[178] 股权依赖 - 公司持有Virtu Financial 62.7%的股权，依赖其分配支付股息、税款和其他费用[179] 创始人控制 - 创始人上市后成员控制公司约85.4%的普通股投票权，能控制公司多项决策[181] - 创始人上市后成员持有公司至少25%已发行和流通的普通股就能控制公司[183] - 公司选择不适用特拉华州普通公司法第203条，创始人上市后成员可转让公司控制权[185] - 创始人上市后成员控制公司超50%的合并投票权，公司为“受控公司”，可选择不遵守某些纳斯达克公司治理要求[190] 税收应收协议 - 公司与相关方签订三份税收应收协议，需支付实际现金节省金额的85%，未来15年每年支付约0.4 - 2200万美元[192][195] - 公司作为控股公司，支付税收应收协议款项依赖子公司分配，信贷协议限制子公司分配，可能影响支付能力[199] - 税收应收协议规定，控制权变更时公司可能需支付超实际现金节省的款项，影响公司或潜在收购方的流动性[197][198] 普通股情况 - 截至2021年12月31日，公司有1.13170782亿股A类普通股流通在外，其中8529.8747万股可自由交易，其余1.00897287万股为受限证券[201] - 公司已提交注册声明，登记2100万股A类普通股用于修订和重述的2015年管理激励计划，其中433.1718万股可发行[202] - 大量未来出售A类普通股可能导致股价下跌，持有者可按规则144或其他豁免规定处置受限证券[201] 财务报告内部控制风险 - 若无法建立和维持有效的财务报告内部控制，将对公司业务、财务状况、经营成果、现金流和股价产生重大不利影响[203] 公司章程规定 - 公司修订和重述的公司章程规定，“公司机会”原则不适用于创始人上市后成员等，他们可投资竞争业务或与公司客户合作[186] 股息支付风险 - 公司拟按季度支付现金股息，但控股公司结构、合同限制和监管要求或限制支付能力[204] 收购限制 - 公司章程文件和监管规定或延迟或阻止第三方收购，触发事件发生后部分条款生效，收购需获至少75%有表决权股份持有人批准[207][209][210] 股价波动风险 - 公司A类普通股股价可能波动，受经营业绩、市场条件等因素影响[210][211] 上市合规成本 - 作为上市公司，公司因合规产生高额成本，或面临更高运营费用和审计咨询费用[212] 研究报告影响 - 不准确或不利的研究报告，或停止研究覆盖，可能导致公司股价和交易量下降[213] 会计方法与准则影响 - 公司财务结果取决于管理层对会计方法的选择和假设估计，会计准则变化可能影响财务状况[214][216] 市场风险 - 公司面临市场风险，主要与金融工具价值变化有关，通过多种策略和工具管理风险[390][391][393] - 2021年12月31日和2020年12月31日，公司金融工具长仓公允价值分别为43亿美元和31亿美元，短仓分别为35亿美元和29亿美元[395] 金融工具使用 - 公司使用衍生金融工具进行自营交易和风险管理，包括利率互换和外汇远期合约[398][399] - 公司使用期货合约进行自营做市交易，需向经纪商质押一定比例合约金额的资产[400] - 公司开展涉及衍生品和其他表外金融工具的交易，包括期货、远期合约、掉期和交易所交易期权[406] 金融工具特性 - 期货和远期合约规定标的工具延迟交付，公司出售上市期权可获得溢价[407] - 期货合约在交易所执行，每日进行现金结算，通常无信用风险[407] - 远期合约、期权和掉期的信用风险限于财务状况合并报表中记录的未实现市场估值收益[407] - 市场风险主要取决于标的金融工具的价值，受市场波动、利率和外汇汇率变化等因素影响[407]