客户与分销集中度 - 公司前五大客户占2021年合并净销售额约41%，其中最大单一客户占23%[84] - 2021年，三大独立分销商贡献了约35%的合并净销售额，其中最大分销商占23%[87] - 公司依赖约1,600名独立销售代表和约60个第三方仓库进行产品分销[87] 运营与供应链风险 - 公司制造依赖第三方提供的原材料，包括棒钢、黄铜、铸件、铜、锻件、高性能工程塑料、钢板、树脂、薄钢板、锌以及石油等碳基燃料产品[95] - 公司实施供应链优化和布局重组等举措，若未能成功管理，预期效率、效益和成本节约可能延迟或无法实现，并可能产生重大重组费用[91][92] - 截至2021年12月31日，所有订单积压均计划在2022年底前发货[86] 市场竞争与需求风险 - 公司面临高度竞争的市场，部分竞争对手规模更大、资源更丰富，可能导致产品定价和利润率承受下行压力[74][75] - 全球经济、金融市场疲软或市场周期挑战可能减少对公司产品的需求，导致销量下降[78][79] - 公司产品需求主要受商业建筑活动驱动，恶劣天气可能延迟或停止施工，从而影响销售[102] - 气候变化可能通过改变降雨模式和水资源可用性，减少对公司部分水管理产品的需求[103] 新冠疫情影响 - 新冠疫情持续对公司的业务、运营、供应商和客户产生不利影响，其最终影响取决于疫情爆发的严重程度、地点和持续时间以及政府应对措施，目前均无法预测[72][73] 收购与增长战略风险 - 收购是公司增长战略的一部分，但存在整合失败、无法实现预期收益等风险，可能对公司业务、财务状况、经营成果或现金流产生重大不利影响[82][83] 债务与利率风险 - 公司大量债务（包括高级担保信贷安排）的利息与LIBOR等短期利率挂钩，利率波动带来风险[107] - 公司信用协议规定，若LIBOR不可用，SOFR将自动替代，利率变化可能增加公司可变利率债务成本[109] - LIBOR 1周和2个月期美元设置已于2021年12月31日后停止发布，隔夜、1、3、6和12个月期美元设置将于2023年6月30日后停止发布[107] - 公司信贷协议规定，若LIBOR不可用，SOFR将自动取代LIBOR作为参考利率[109] 融资与资本配置限制 - 信贷协议中的限制性条款可能影响公司支付股息、回购股票及实施资本配置策略的能力[110][115] - 公司信用协议中的限制条款可能阻碍其进行战略收购、资本支出或利用商业机会[110][112] 养老金计划风险 - 公司养老金计划的资金状况受资产回报和市场利率等因素影响，未来现金缴款和养老金成本可能增加[116] - 养老金计划的资金状况可能发生重大变化，未来现金供款和养老金成本可能增加[116] - 公司美国固定收益养老金计划若在资金不足时终止，可能需立即向PBGC支付全部或大部分资金缺口[117] - 若美国固定收益养老金计划终止且资金不足，公司可能需立即向PBGC支付全部或大部分资金缺口[117] 信息技术与网络安全风险 - 公司依赖信息技术基础设施，大量员工远程办公可能加剧网络安全风险[98] 法规与合规风险 - 数据隐私和安全法规（如加州《2018年消费者隐私法案》）的遵守失败可能导致罚款和处罚[100] - 公司可能因未能遵守法规或第三方认证要求而增加成本并损害声誉和盈利能力[118][119] - 未能遵守法规、第三方认证或客户驱动的社会责任等标准可能损害公司声誉和业务运营[118][119] - 与气候变化相关的法规可能给公司及其供应商带来重大合规成本[120] - 气候变化相关法规可能给公司及其供应商带来显著成本，包括能源、设备及合规成本[120] - 税收法规变化可能导致公司税费大幅增加，对运营结果、财务状况和流动性产生重大不利影响[121] 环境责任与成本风险 - 公司可能因环境法规要求而承担远超其计提金额的重大资本支出或运营成本[125] - 环境合规或清理责任可能导致重大资本支出或运营成本，远超现有计提[123][125] 法律诉讼风险 - 公司某些子公司面临大量石棉和产品责任索赔诉讼，可能对财务状况产生重大不利影响[126] - 子公司涉及多起石棉及产品责任诉讼，若保险或赔偿覆盖不足，可能产生重大成本[126] - 产品责任索赔若抗辩失败，可能对公司业务、财务状况、运营结果或现金流产生重大不利影响[127] 分拆交易风险 - 若分拆交易（Spin-Off Transaction）不符合美国联邦所得税免税条件，公司可能面临巨额额外税款[129][130] - 若分拆交易不符合美国联邦所得税免税条件，公司可能面临巨额额外税费[129][130] - 分拆交易后两年内，公司行动受到限制，可能无法进行某些本可获利的业务合并[131] - 分拆交易后两年内，公司行动受限，可能错失有利的商业机会[131] 商誉与无形资产 - 公司商誉和无形资产总额分别为2.541亿美元和1.791亿美元，占总资产很大一部分[114] - 公司商誉和无形资产总额分别为2.541亿美元和1.791亿美元，占总资产很大一部分[114]