公司收购情况 - 公司2022年9月12日完成对Amobee的收购，其2022年9月12日至12月31日的业绩纳入当年财报；2021年10月19日收购SpearAd，但收购后至2021年底其收入对公司影响不大，2021年起的收入增长被视为有机增长[28] - 公司经营历史因多次收购难以评估业务和前景，财务结果不同时期不可直接比较[120] - 公司战略收购和投资可能难以整合，分散管理层注意力，扰乱业务并影响财务状况[129] - 为收购Amobee部分融资，公司签订新债务工具，未来可能通过额外债务融资、现金支付或发行额外美国存托股份进行收购，可能稀释股东价值或减少现金储备[130] 关键绩效指标定义 - 定义了多项关键绩效指标，如CTV收入、视频收入、调整后EBITDA等[29][30][32] 客户与发布商相关定义 - 活跃客户指过去365天内使用过公司平台的广告商等；活跃发布商指过去365天内使用过公司平台的发布商等；唯一用户指一个月内访问与公司平台相连发布商网站的不重复访客[34][35][36] 业务成功与收入增长因素 - 公司业务成功和收入增长依赖于增加新广告商和发布商、有效培训现有客户并提高平台使用率[49] - 若教育和培训客户不成功、客户不增加使用或未能吸引新客户，公司收入可能无法增长甚至下降[51] - 公司业务依赖于维持和扩大对广告支出的获取，部分大客户可能占公司收入的很大比例[52][53] - 公司预计未来很大比例的广告展示量依赖少数需求方平台（DSP）和广告客户，将寻求扩大与他们的合作[55] - 公司业务依赖从发布商获取有价值的广告资源，将寻求增加发布商并扩大与现有发布商的合作[57] - 公司业务增长可能依赖于移动和CTV渠道的拓展，若现有渠道使用减少或无法进入新兴渠道，将产生不利影响[92] - 公司依赖销售和支持团队获取新客户和增加平台使用量，若无法有效培养团队，业务将受影响[98] 客户与发布商合作风险 - 公司与广告商和发布商的合同通常无长期或独家使用义务，客户可自由选择平台和调整广告支出[50] - 公司与广告商、代理商或DSP无最低消费承诺，若重要客户减少服务使用，会使收入和盈利能力下降[56] - 公司与发布商关系无最低承诺，若与发布商关系中断或无法保留有价值资源的发布商，会影响业务[58] 客户收入与账款占比 - 2022年单个买家收入占比为10.7%，2021年为13.6%，2020年无单个买家占比超10%；2022年末两个买家应收账款占比为15.7%和14.1%，2021年末为17.1%和16.9%；2022年末单个供应商应付账款占比为12.7%，2021年无单个供应商占比超10%[54] 平台与技术相关风险 - 公司需不断更新平台和技术，若新解决方案未被广泛采用，会导致客户流失和收入下降[60] - 公司需扩展平台基础设施以支持预期增长和交易量，否则可能限制处理库存能力并导致收入损失[73] 数据相关风险 - 公司业务依赖与数据提供商的关系，若第三方数据受限，会影响提供有效解决方案的能力[61] - 公司收集和使用数据对服务价值至关重要，但面临监管、消费者等限制数据使用的挑战[64] - 若第三方“cookies”等跟踪技术受限且无替代方案，会降低平台有效性和影响业务[65] - 消费者可通过多种方式限制公司收集和使用数据，如修改浏览器设置、下载广告拦截软件等，这可能对公司业务产生不利影响[70][71][72] - 谷歌宣布Chrome浏览器将在2020年1月后的24个月内阻止第三方cookie，可能影响公司数据收集和使用能力[141] 公司增长相关风险 - 公司需快速增长以保持市场领先，若无法增长或有效管理增长，公司价值可能下降[67] 第三方服务相关风险 - 第三方数据中心托管设施和云计算托管提供商的服务中断可能损害公司业务，即使短暂中断也可能导致收入损失[74] - 公司依赖第三方的非专有技术、软件、产品和服务，若无法获得或其表现不佳，可能损害公司业务[82] 宏观经济与市场相关风险 - 公司收入和运营结果高度依赖广告总体需求，宏观经济因素如经济衰退、通货膨胀等可能导致广告支出减少，影响公司业务[83][84][85] - 新冠疫情及其他传染病疫情可能导致广告需求下降、供应链中断等问题，对公司业务和运营产生负面影响[84][87][88] - 新冠疫情引发的衰退、通胀等不利市场事件或影响公司及客户业务，进而冲击公司财务状况和经营成果[89] - 疫情导致的经济不确定性使公司难以预测营收和经营成果，也影响运营成本结构和投资决策[90] - 市场竞争激烈，现有和潜在竞争对手可能拥有更多资源，这会影响公司增加营收、市场份额和保持盈利的能力[94][95][96] - 广告活动的季节性波动和市场变化会对公司的营收、现金流和经营成果产生重大影响[97] - 英国脱欧可能对全球经济和金融市场产生负面影响，进而影响公司业务、财务状况和经营成果[99][100] 人员相关风险 - 公司依赖高管和关键员工，人员流失或难以吸引和留住高技能员工会损害业务[103][104] 以色列相关风险 - 以色列的政治、经济和军事状况可能直接影响公司业务，军事冲突、经济抵制等都会带来不利影响[106][107][108][109][110] - 以色列司法系统拟议变革或对公司业务、运营结果和融资能力产生不利影响[111] - 公司按以色列法律注册，股东权利和责任与美国典型公司有所不同[112] - 以色列法律和公司章程可能延迟、阻止公司ADS或资产收购，限制第三方收购及股东选举董事的能力[113] - 以色列税收考虑可能使潜在交易对公司或部分股东不利，如税务递延条件多且有时间限制[114] 法律诉讼相关风险 - 公司章程规定美国联邦地方法院为解决证券法案相关索赔的专属论坛，其可执行性存在不确定性[116] 销售周期风险 - 公司销售周期长，难以预测获取新客户和产生收入的时间，可能影响增长前景[124] 付款相关风险 - 公司面临付款相关风险，若广告商不付款或有争议，会影响业务、财务状况和运营结果[125] - 2022年公司平均DSO为90天，平均DPO为92天，DSO增加可能影响营运资金可用性[127] 债务契约风险 - 贷款协议包含多项契约，限制公司及子公司多项能力，财务契约要求总净杠杆率不超过3倍，利息覆盖率不低于4倍，若无法满足可能面临违约风险[132][133] 政治广告监管风险 - 政治广告监管缺乏统一和明确性，可能影响平台政治广告支出、增加运营和合规成本并带来潜在责任[135] 法律法规合规风险 - 公司受数据隐私、保护和信息安全等相关法律法规约束，这些法规不断演变，可能限制公司数据收集和使用方式[136] - 美国CCPA于2020年1月1日生效，CPRA于2023年1月1日实质性生效，可能增加公司合规成本和潜在责任，限制个人信息披露[143][144] - 欧盟GDPR和英国数据保护制度对公司数据处理活动有严格要求，违反规定可能面临高额罚款，最高可达2000万欧元或全球年营业额的4%[146] - 欧盟和英国的ePrivacy法规可能增加公司成本、限制营销活动效果并带来额外责任[147] - 比利时数据保护局因TCF违反GDPR对相关行业机构罚款25万欧元[147] - 部分司法管辖区可能实施数据本地化法律，可能抑制公司市场扩张或增加运营成本[149] - 第三方处理、存储和传输信息存在风险，违反数据或安全法可能对公司业务产生重大不利影响[150] - 未达到数据保护标准可能导致诉讼、监管罚款等，影响公司运营结果[151] - 若合作伙伴未获消费者同意处理个人数据，公司可能面临罚款和责任[152] - 公司受反贿赂、反腐败等法律约束，违规可能面临刑事处罚和声誉损害[156] 潜在责任与纠纷风险 - 公司因业务性质和平台内容面临潜在责任和商业纠纷，可能产生高额费用[154] ADS相关情况 - 公司ADS价格和交易量可能波动，受多种因素影响，包括业绩、市场条件等[162] - 公司ADS交易量低，高管出售股份可能影响市场价格，市场波动可能引发诉讼[164] - 公司ADS上市前无公开市场，活跃交易市场可能无法按预期发展[165] - 若未达分析师预期或分析师发布不利评论，ADS价格和交易量可能下降[167] - 公司普通股和ADS双重上市可能影响其流动性和价值[169] - 美国存托股份持有人可能无法行使对基础普通股的投票权，因可能无法提前知晓会议信息[189] - ADS持有人可能无法及时收到投票材料，无法行使投票权，存托人未收到及时投票指示时可能自行投票[190] - ADS持有人不享有代表普通股的优先认购权，未来普通股发行时股权可能被稀释[191] - 存托人会尽力出售ADS代表普通股的优先认购权并将净收益按比例汇给持有人，若无法出售则权利失效[192] - 若向ADS持有人分配不合法或不可行，他们可能无法获得普通股的分配或其价值[193] - ADS持有人可能无权就存托协议相关索赔要求陪审团审判，可能导致不利结果[194] - 存托协议规定相关法律行动只能在纽约市的州或联邦法院提起，可能增加成本并限制索赔能力[198] - ADS可在存托人账簿上转让，但存托人可随时关闭转让账簿或拒绝办理转让[201] 公司身份相关情况 - 公司作为新兴成长公司最多可持续五年，若年总收入达12.35亿美元、三年发行超10亿美元非可转换债务证券或成为“大型加速申报公司”，将提前失去该身份[172] - 公司为外国私人发行人，不受美国代理规则约束，报告义务更宽松，年报提交时间更晚，还豁免部分规定，但可能于2023年6月30日失去该身份，若超50%投票证券由美国居民持有且满足其他条件[173][174][175] 股份流通与回购情况 - 截至2023年2月28日，公司有1.43510865亿股普通股流通在外，其中2991.5952万股为美国存托股份形式[179] - 2022年2月24日宣布的回购计划已完成，共回购1379.2485万股普通股，投资约6050万英镑（7500万美元）；2022年9月授权新计划，截至2022年12月31日回购311.431万股，投资约950万英镑（1130万美元），2023年1月1日至2月28日又回购125.0391万股[180] 税收相关情况 - 若某一纳税年度公司75%以上总收入为“被动收入”或50%以上资产价值归因于产生被动收入的资产，将被归类为被动外国投资公司，虽目前预计不会，但无法保证[182] - 若美国个人持有公司至少10%股份，可能被视为“美国股东”，需报告并计入应税收入，还可能面临不利税收后果[183] 募股资金使用情况 - 公司打算将首次公开募股净收益用于营运资金、一般公司用途和资助增长，但目前无具体使用计划，管理层有广泛自由裁量权[184] 上市合规成本 - 作为美国上市公众公司，公司将产生重大法律、会计等费用，管理层需投入大量时间进行合规工作，且规则解释不确定可能导致成本增加[185][186] 普通股交易情况 - 公司普通股在AIM交易，该市场监管较松，报告要求较低，股价可能受多种因素影响而波动[188] 外汇风险 - 公司业务涉及外币交易，外汇汇率波动可能对经营业绩产生负面影响，现有对冲计划可能无法完全抵消损失[202] 股权结构情况 - 截至2023年2月28日，四大主要股东共持有公司55.1%的普通股，对公司运营和战略有重大影响[203] - 股权集中可能延迟或阻止代理权争夺、并购等，影响股东实现溢价，也可能对股价产生不利影响[204]