债务与融资限制 - 信贷协议和契约限制公司在特定事件发生时支付分配款项的能力，后续债务再融资或新债务可能有类似限制[181] 法规监管动态 - 2010年7月21日《多德 - 弗兰克华尔街改革和消费者保护法》颁布，对场外衍生品市场进行联邦监督和监管[183] - 2021年1月CFTC敲定新规则，部分规则合规日期为2022年1月1日，部分为2023年1月1日，目前预计对公司无重大影响[184] - CFTC规定控制交易或拥有另一方10%或更多股权权益的一方需合并头寸，CFTC工作人员给予宽限至2025年8月12日[187] - 2022年8月16日拜登签署的IRA法案包含数千亿美元用于可再生能源等领域发展的激励措施[239] 风险管理与市场风险 - 公司风险管理政策无法消除所有商品风险、基差风险和不利市场条件影响，违规可能导致重大财务损失[190] - 公司面临贸易信用风险，金融市场信贷收紧可能增加客户和交易对手违约率[194] - 公司销售产品历史价格波动大，原油价格大幅上涨会挤压燃料利润率[197][199] - 汽油、便利店和预制食品销售可能因价格上涨、通胀、新技术和替代燃料源而减少[200] - 政府使用规定和税收抵免的变化可能影响乙醇和可再生燃料的供应和定价，进而影响公司销售[206] - 公司面临可再生识别号（RINs）市场价格波动风险，其价格受多种因素影响，若无法满足美国环保署（EPA）可再生燃料标准（RFS）规定，经营业绩和现金流可能受不利影响[207] - 未来乙醇需求取决于汽油和乙醇相对价值及EPA法规，RFS规定或含氧化合物混合要求的减少或豁免可能影响乙醇供应和定价，进而影响公司汽油和乙醇销售[208] 供应链与运营风险 - 公司供应链存在绩效风险，供应商不履约可能导致公司需高价在公开市场采购产品[196] - 公司便利店商品库存主要依赖少数供应商，供应中断或与主要供应商关系变化可能对便利店经营业绩产生不利影响[214] - 截至2022年12月31日，公司在17个散装码头拥有、运营和维护专用存储设施，租赁1个散装码头，在6个设施有专用存储协议，这些协议在2028年前陆续到期，若无法续约或替换，可能影响财务状况和经营业绩[223] - 公司部分销售通过定期重新谈判或替换的合同实现，若无法成功重新谈判或替换合同，或新合同条款不利，可能导致销售下降，影响财务状况、经营业绩和可分配现金[226] 法律诉讼与合规风险 - 公司可能无法获得州基金或保险对环境修复成本的补偿，相关法规要求对产品泄漏造成的污染进行评估和修复，但不确定能否获得补偿资金或保险赔款[209] - 公司可能面临产品责任索赔和投诉，涉及设施内化学品或其他受监管材料的污染和暴露问题，这可能增加诉讼、运营和合规成本，影响财务状况和经营业绩[210] - 公司零售汽油和便利店业务面临较高消费者诉讼风险，包括个人伤害、产品责任和行业集体诉讼等，不利结果可能对财务状况、经营业绩和可分配现金产生重大不利影响[212] - 政府限制烟草和尼古丁产品销售的行动及相关宣传活动可能导致消费减少、成本上升和客流量下降，影响公司该类产品销售和财务状况[215] - 公司面临新进入者和竞争加剧的压力，若无法有效竞争，可能失去现有客户或无法获取新客户，对财务状况、经营业绩和可分配现金产生重大不利影响[219][220][222] 业务运营法规成本 - 公司终端运营受环保和安全法规约束，合规会增加业务成本，包括设备设施维护升级的资本成本[233] - 公司业务涉及的产品运输存在脱轨、事故等风险，新的运输法规可能使公司产生合规支出并限制运输能力[244] - 产品质量规格的变化可能降低公司采购产品的能力、影响销售、增加处理成本和资本支出[246] - 公司零售业务受环境法规影响，运营地下储油罐可能需大量资本支出和增加运维成本[247] - 公司便利店业务受非环境法规约束，违反或法规变化可能对业务和经营结果产生不利影响[248] - 法定最低工资的提高会增加公司劳动力成本，对业务、财务状况和经营结果产生不利影响[249] 特殊事件影响 - 恐怖袭击及相关经济影响可能对公司财务状况、经营结果和可分配现金产生不利影响[250] - 公司面临网络安全等安全威胁，虽有应对措施但无法确保能防止威胁发生，若发生可能造成重大损失[253] - 公司面临设施安全成本增加、产品分销受限等风险，恐怖袭击可能对财务状况产生重大不利影响[254] - 恐怖活动可能导致产品价格波动、需求下降，额外的保险覆盖导致保险费增加[255] - 网络安全漏洞和其他干扰可能损害公司信息和运营，导致法律索赔和声誉损失[256] - 公司受联邦和州网络安全、隐私和数据保护法律影响，成本可能增加[257] 股权结构与权益风险 - 截至2023年2月21日，公司普通合伙人的关联方持有18.6%的普通股和全部普通合伙人权益[265] - 公司普通合伙人及其关联方存在利益冲突和有限的信托责任，可能损害单位持有人利益[265] - 单位持有人需至少66 2/3%的已发行普通股持有人同意才能罢免普通合伙人[273] - 公司可能在未经单位持有人批准的情况下发行额外单位，会稀释单位持有人的所有权权益[276] - 若普通合伙人及其关联方持有超过80%的普通股，普通合伙人有权按不低于当时市价收购非关联方持有的全部普通股[292] - 合伙协议限制持有任何类别20%或以上单位的持有人的投票权[294] 优先股相关情况 - 8月15日起，A系列优先股将有浮动分配率，为25美元清算偏好的一定百分比，等于当时三个月伦敦银行同业拆借利率（或替代利率）加6.774%的利差[291] - 优先股分配具有累积性，需先支付所有未支付的累积优先股分配，才能向普通股持有人支付分配[280] - 优先股从属于现有和未来债务义务，发行额外单位可能稀释优先股权益[281] 市场价格与资本能力风险 - 市场利率上升可能导致普通股和优先股市场价格下跌[289][290] - 大量普通股出售或预期出售可能对普通股价格产生重大不利影响，损害公司通过股权发行获得资本的能力[285][288] 税务相关情况 - 公司需满足“合格收入”要求，否则可能被美国联邦税务局视为公司纳税，导致可分配现金大幅减少[305] - 合伙协议规定，若法律变更使公司按公司纳税或增加实体层面税收，最低季度分配额和目标分配额可能调整[307] - 公司“业务利息”扣除限额为业务利息收入与“调整后应税收入”30%之和，这会限制单位持有人扣除利息费用的能力[321] - 非美国单位持有人获得的分配需按最高适用有效税率和10%的综合预扣税率预扣税，超过累计净收入的分配需额外缴纳10%预扣税[325] - 自2023年1月1日起，通过经纪人进行的公开交易合伙企业权益转让，转让人的经纪人有义务预扣转让人“实现金额”的10%[326] - 个人每年净资本损失最多可抵消3000美元的普通收入[320] - 美国国税局若对公司2017年12月31日后的所得税申报表进行审计调整，可能直接向公司征收税款、罚款和利息，这会大幅减少可分配给单位持有人的现金[315] - 即使普通单位持有人未收到现金分配，也需对其应占的公司应税收入纳税[318] - 普通单位持有人出售单位时，可能因潜在的回收项目使大部分“实现金额”按普通收入征税[320] - 免税实体投资公司普通单位，分配的收入通常为无关业务应税收入，需纳税[324] - 单位持有人的单位被证券借贷时，可能被视为处置单位，期间不再被视为合伙人，并可能确认损益[332] - 公司优先股单位持有人获得的与分配相关的收入作为资本使用的保证付款，不符合合格业务收入20%的扣除条件[338][339] - 公司预计大部分收入符合合格业务收入20%的扣除条件，但优先股单位持有人因资本使用保证付款获得的收入不符合该扣除条件[339] - 公司优先股单位出售时，持有人需确认收益或损失，持有超过一年的优先股单位出售收益或损失一般按长期资本收益或损失征税[340] - 免税投资者投资公司优先股单位，资本使用保证付款产生的收入可能被视为美国联邦所得税的无关业务应税收入；非美国持有人的优先股单位分配需缴纳预扣税[341] 员工与办公租赁情况 - 截至2022年12月31日，公司普通合伙人和部分运营子公司共雇佣约4310名员工，其中约2860名为全职员工，约100名员工由工会代表[76] - 公司在马萨诸塞州沃尔瑟姆的主要行政办公室租赁到期日为2026年7月31日，可延长至2036年7月31日；在康涅狄格州布兰福德的办公室租赁到期日为2024年7月31日，可延长至2034年7月31日[87] 基础设施投资情况 - 2022年公司在多个终端进行基础设施投资以交付可再生产品，包括在四个终端安装定制生物燃料系统[81] 环境法规合规情况 - 公司运营受众多环境法律法规约束，若第三方设施未遵守环境法，公司可能需承担使用替代设施的成本[88][90] - 公司业务涉及的危险物质释放和废物处理受相关法律监管，如CERCLA和RCRA等，公司认为自身运营基本符合现有法规要求且成本不重大[99][100] - 公司认为自身基本符合危险物质排放和废物处理要求，不过相关法规变化可能增加运营和合规成本，若检测到PFAS污染，公司可能需承担修复义务[101] - 公司认为自身基本符合地上储存罐相关环境法律法规要求，遵循美国石油协会的检查、维护和维修标准[102][105] - 依据OPA及类似州法律，受监管设施产品泄漏的责任方可能承担严格的连带责任，公司认为自身基本符合相关法规[103][104] - 公司需为遵守地下储存罐相关法规进行财务支出，有全面计划进行常规检测和合规活动，认为自身基本符合相关环境要求[106] - 《联邦清洁水法》对污染物排放有限制，公司持有相关排放许可证，但法规不确定性可能影响未来运营[107] - EPA法规可能要求公司获得雨水排放许可，公司认为持有所需许可并基本合规，部分终端有过超标排放但预计无重大不利影响[108] - 公司认为目前持有或已申请所有必要的空气排放许可，基本符合相关空气法律法规，暂无重大不利影响[109] - 各级机构有权规定公司销售产品的质量规格，公司认为基本符合相关法规，规格变化可能增加成本或降低吞吐量[110][111] - 《清洁空气法》及类似州法律对特定地区机动车加油活动的空气排放有要求，可能需安装蒸汽回收系统[112]