公司业务结构与运营情况 - 截至2019年9月30日，公司通过259个熟练护理和高级生活设施提供服务，其中自有81个，长期租赁178个，有11个租赁设施有购买选择权；家庭健康和临终关怀业务通过63个机构提供服务[230] - 截至2019年9月30日，公司有175个专业护理机构、57个老年生活社区和27个园区，运营床位/单元方面，专业护理床位21,080个，老年生活单元6,022个[250] - 公司有三个可报告业务板块：过渡和专业服务、老年生活服务、家庭健康和临终关怀服务，还有“其他”类别[263][264] - 2019年10月1日前公司按三个独立报告板块运营，未来申报将按一个报告板块运营[265] 公司业务分拆情况 - 2019年10月1日，公司完成子公司分拆，将业务分离为Ensign和The Pennant Group, Inc.；Ensign股东每持有2股Ensign普通股可获得1股Pennant普通股[232][234] - 分拆后，Pennant运营63个家庭健康、临终关怀和家庭护理机构以及52个高级生活社区；Ensign每年从与Pennant的租赁中获得约1200万美元租金收入[234] - 分拆导致高级生活物业年度租金费用减少2300万美元[235] - 2019年第三和九个月，公司因分拆交易分别产生费用330万美元和790万美元，第四季度将继续产生相关费用[238] 公司信贷与融资情况 - 2019年10月1日，公司签订第三份修订信贷协议，循环信贷额度最高3.5亿美元，到期日为2024年10月1日；同时终止当前修订信贷协议下的定期贷款，未偿还本金总额为1.075亿美元[236] - 2019年8月26日，公司获批股票回购计划，可在约12个月内回购不超过2000万美元的普通股；第三季度回购了10万股，花费500万美元[243] 公司业务发展与收购情况 - 2019年前9个月，公司通过长期租赁和房地产购买扩大业务，新增11个独立专业护理机构、2个独立老年生活机构、3个园区运营、2个家庭健康机构、5个临终关怀机构和2个家庭护理机构，增加1,454个专业护理运营床位和455个老年生活运营单元，房地产收购花费1070万美元，收购总价1.015亿美元[252] - 2019年9月30日后，公司通过长期租赁新增1个独立生活运营机构，增加58个老年生活运营单元[253] 公司业务运营指标情况 - 2019年第三季度和前9个月，专业护理服务的熟练天数占比分别为28.5%和29.1%，收入占比分别为47.8%和48.7%；质量天数占比分别为40.7%和41.1%，收入占比分别为56.3%和57.2%[258] - 2019年第三季度和前9个月，专业护理运营的运营床位期末数均为21,080个，可用患者天数分别为1,921,608天和5,549,222天，实际患者天数分别为1,516,697天和4,395,864天，入住率分别为78.9%和79.2%[259] - 2019年第三季度和前9个月，老年生活社区的入住率分别为75.2%和75.3%，平均每月每单元收入分别为2,907美元和2,917美元[262] - 2019年第三季度和前9个月，家庭健康服务的平均每个完成的60天医疗保险收入分别为3,173美元和3,072美元[262] - 2019年第三季度和前9个月，临终关怀服务的平均每日普查人数分别为1,788人和1,625人[262] 公司财务数据关键指标变化 - 2019年第三季度总营收为6.00507亿美元，2018年同期为5.14364亿美元[267] - 2019年前九个月总营收为17.25372亿美元，2018年同期为15.02884亿美元[267][270] - 2019年第三季度Medicaid营收占比36.4%，2018年同期为36.6%[267] - 2019年前九个月Medicaid营收占比36.0%，2018年同期为35.2%[267][270] - 2019年第三季度Medicare营收占比26.2%，2018年同期为26.0%[267] - 2019年前九个月Medicare营收占比26.5%，2018年同期为27.3%[267][270] - 2019年第三季度Managed care营收占比16.0%，2018年同期为15.6%[267] - 2019年前九个月Managed care营收占比16.2%，2018年同期为16.2%[267][270] - 2019年第三季度Private and other营收占比15.7%，2018年同期为15.8%[267] - 2019年前九个月Private and other营收占比15.7%，2018年同期为15.6%[267][270] - 2019年和2018年第三季度及前九个月，公司收入占比均为100%，2019年前九个月成本占比79.1%，2018年为79.8% [353] - 2019年和2018年第三季度及前九个月，公司总费用占比分别为93.6%、94.3%、93.3%、93.7% [353] - 2019年和2018年第三季度及前九个月，公司运营收入占比分别为6.4%、5.7%、6.7%、6.3% [353] - 2019年和2018年第三季度及前九个月，公司净利润占比分别为4.6%、4.0%、4.9%、4.4% [353] - 2019年和2018年前九个月，公司EBITDA分别为1.53476亿美元、1.29221亿美元 [353] - 2019年和2018年前九个月，公司调整后EBITDA分别为1.72013亿美元、1.41342亿美元 [353] - 2019年和2018年前九个月，公司调整后EBITDAR分别为2.82096亿美元 [353] - 公司2019年第三季度合并收入增加8610万美元，增幅16.7%，达到6.00507亿美元[374] - 公司综合服务成本增加6410万美元，增幅15.5%，服务成本占收入百分比下降0.8%至79.6%[394] - 租金成本占总收入百分比下降0.5%至6.3%，一般和行政费用占收入百分比增加0.5%至5.3%[399][400] - 折旧和摊销费用增加240万美元，即20.3%，至1430万美元，占收入百分比增加0.1%至2.4%[401] - 其他费用净额占收入百分比下降0.2%至0.5%，有效税率从21.0%升至22.2%[402][403] - 九个月综合收入增加2.225亿美元，即14.8%，过渡和熟练服务收入增加1.672亿美元，即13.5%[405] 各条业务线数据关键指标变化 - 过渡和熟练服务收入增加6420万美元，增幅15.2%，达到4.85973亿美元，主要因患者天数、每位患者每天收入增加及收购影响[374] - 高级生活服务收入增加570万美元，增幅15.1%，达到4379.6万美元，主要因收购影响及每单位平均月收入增加[374] - 家庭健康和临终关怀服务收入增加1130万美元，增幅25.9%，达到5517.1万美元，主要因现有机构入住率、每疗程费率增加及新收购[374] - 2019年第三季度末过渡和熟练服务设施数量为175个，较2018年增加12个，增幅7.4%[375] - 2019年第三季度末过渡和熟练服务校区数量为27个，较2018年增加5个，增幅22.7%[375] - 2019年第三季度过渡和熟练服务实际患者天数为151.6697万天，较2018年增加14.9555万天，增幅10.9%[375] - 2019年第三季度过渡和熟练服务运营床位入住率为78.9%，较2018年提高1.6个百分点[375] - 2019年第三季度末过渡和熟练服务相同设施收入增加2430万美元，增幅7.4%，达到3.53745亿美元[378] - 2019年第三季度过渡和熟练服务最近收购设施收入增加3068.4万美元，达到4045.2万美元[379] - 公司Medicare收入（含非常规Medicare）增加600万美元，受每位患者每日Medicare收入增长3.3%和患者天数增长0.8%驱动[383] - 公司Medicaid收入（不含Medicaid熟练收入）增加850万美元，主要因Medicaid天数增加，每位患者每日Medicaid收入因参与各州质量改进和补充计划增长2.6%[383] - 过渡和熟练服务收入增加920万美元，增幅11.2%，因总患者天数和每位患者每日收入分别增长3.6%和5.2%[384] - 近期收购设施的过渡和熟练服务收入约增加3070万美元，因2018年10月1日至2019年9月30日在六个州收购17个运营项目[385] - 公司高级生活服务收入增长15.1%至4380万美元，主要因每单位平均月收入增长1.8%和新增设施带来收入[391] - 公司家庭健康和临终关怀服务收入增加1130万美元，增幅25.9%，主要因现有机构普查和每疗程费率增加及新增运营项目[393] - 过渡和熟练服务成本增加5030万美元，即14.8%，服务成本占收入百分比降至80.2%[395] - 高级生活服务成本增加700万美元，即27.5%，服务成本占总收入百分比增至73.9%[397] - 家庭健康和临终关怀服务成本增加1000万美元，即28.1%，服务成本占总收入百分比增加1.4%[398] - 过渡和熟练服务设施数量增加12个，即7.4%，校区数量增加5个，即22.7%[406] - 过渡和熟练服务患者天数增加383695天，即9.6%，入住率增加2.0%至79.2%[406] - 九个月内，医保收入（含非常规医保）增加1250万美元，增幅5.0%，受每位患者每日医保收入增加推动[415] - 过渡和熟练服务收入方面，过渡设施增加2530万美元，增幅10.3%，患者总天数和每位患者每日收入分别增长4.5%和3.6%[416] - 近期收购设施的过渡和熟练服务收入约增加7240万美元，主要因2018年10月1日至2019年9月30日在六个州收购17个运营项目[417] - 同一设施和过渡设施的医保每日费率分别增长2.8%和3.1%，归因于净市场篮子增加和患者病情加重[419] - 平均医疗补助费率增长4.4%，得益于各州报销增加及参与补充支付和质量改进计划[420] - 九个月内，熟练护理服务收入中，医保占比从24.4%降至23.0%，医疗补助占比从41.4%升至42.8%[423] - 九个月内，熟练护理服务天数中，医保占比从12.8%降至12.0%，医疗补助占比从57.9%升至58.9%[424] - 高级生活服务收入增加1520万美元，增幅13.7%，主要因每单元平均月收入增加2.1%和新增运营项目[424] - 期末设施数量从51个增至57个，增幅11.8%；期末校区数量从22个增至27个，增幅22.7%[424] - 高级生活服务单元入住率从75.6%降至75.3%，降幅0.3%，主要因近期收购项目入住率较低[424] 行业政策与市场环境情况 - 2010 - 2030年美国65岁以上人口预计从13%增长到21%，数量增长近90%至7300万，而总人口预计增长17%[284] - 2016年底要将30%传统或按服务收费的医疗保险支付与质量或价值挂钩，2018年底达到50%，2016年1月提前11个月达成首个目标[285] - 2019年CMS更新五星级质量评级系统，预计47%护理中心“质量”评级、33%“人员配备”评级、36%“总体”评级会失星[294] - 2018年2月白宫冻结2019财年医疗保险市场篮子费率为2.4%，国会预算办公室预计未来十年医疗保险支出减少19亿美元[295] - 2016年CMS改革长期护理设施参与医保和医疗补助计划要求，新规分三阶段实施，第三阶段2019年11月28日生效[297] - CMS估计新规则下每家机构首年合规成本约6.29万美元，后续每年约5.5万美元[299] - 2010年10月1日，资源利用组类别从53个扩展到66个[287] - 家庭健康服务支付中异常值支付上限为每个提供者编号总报销额的10%[290] - 2018年4月起CMS用工资单日志数据计算养老院五星级质量评级系统中的人员配备评级[292] - 2019年7月CMS提议将质量保证和绩效改进计划及合规与道德计划和培训要求实施推迟一年[300] - 2020财年熟练护理机构总付款较2019财年增加2.4%，归因于2.8%的市场篮子增长因素，减去0.4%的多因素生产率调整[319] - 2018财年CMS使用1%的市场篮子百分比更新联邦费率，未提交质量报告计划要求的熟练护理机构将减少2%[320] - 2017财年熟练护理机构总付款净增2.4%，反映2.7%的市场篮子增长，减去0.3%的多因素生产率调整[322] - 2016财年熟练护理机构总付款增加1.2%，反映2.3%的市场篮子增长，减去0.6%的预测误差调整和0.5%的多因素生产率调整[325] - 2019年8月7日CMS发布2020财年最终规则，更新熟练护理机构的医疗保险支付率和质量计划[31