财务数据和关键指标变化 - 第三季度GAAP每股收益为0.48美元，较上年同期增长26.3%；调整后每股收益为0.55美元，较上年同期增长19.6% [7] - 第三季度合并GAAP净收入为2720万美元，增长30%；调整后净收入为3090万美元，增长24% [28] - 第三季度合并EBITDA为5260万美元，增长26%；调整后EBITDA为5850万美元，增长21% [28] - 截至9月30日，现金及现金等价物为4400万美元，经营活动产生的现金为1.376亿美元 [29] - 新的3.5亿美元循环信贷额度目前可用额度为1.95亿美元 [29] - 租赁调整后净债务与EBITDA比率在本季度降至3.72倍 [30] - 2019年年度收益指引上调至稀释后每股2.24 - 2.31美元，年收入在23.5 - 24亿美元之间；考虑Pennant分拆第四季度影响后，2019年指引为稀释后每股2.15 - 2.21美元，年收入在22.7 - 23亿美元之间 [18][19] - 2020年年度收益指引为稀释后每股2.22 - 2.30美元，年收入指引在23 - 23.5亿美元之间 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 同店熟练服务入住率为80%，较上年同期增加210个基点；过渡熟练服务入住率为77.9%，较上年同期增加240个基点 [8] - 2011年收购的Wayne Continuing Care and Rehabilitation在2019年第三季度入住率增长14.5%，收入增长41% [15] - 2014年收购的Mission Hills Post Acute Care在过去一年入住率增长4.3%，收入增长21.6%，收益增长超3.6倍 [17] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司主要专注收购陷入困境的医疗业务，实现有机增长，通过本地领导模式和世界级服务中心支持，在收购后实现运营改善 [10][9] - 公司将继续在现有地理范围内发展，优先考虑在表现良好的市场进行战略填充和加强实力，同时关注新兴市场的成熟和增长机会 [24][45] - 公司独特的创业文化促使家庭健康、临终关怀和高级生活业务分拆，未来还将支持其他急性后相关新业务的发展 [26][27] - 行业中小运营商面临技术要求、信息收集和租金压力等困难，为公司提供了更多收购机会 [48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管行业入住率可能下降且第三季度通常是业务淡季，但公司仍能在各支付方类型中持续取得成果 [9] - 公司对2019年剩余时间和2020年的业绩指引感到乐观，相信本地领导团队能够适应市场条件，延续增长势头 [19][20] - 公司认为新的患者驱动支付模式（PDPM）长期将加速照顾更复杂患者的战略，但目前对财务影响为中性 [31][42] 其他重要信息 - 公司补充GAAP报告使用非GAAP指标，GAAP与非GAAP的调节可在昨日的新闻稿和10 - Q报告中查看 [7] - 公司自2002年开始支付股息，并连续16年提高股息，本季度每股支付季度现金股息0.0475美元 [23] - 2019年公司收购资产平均每床价格约为5万美元，价格因资产位置和状况而异 [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2020年收购节奏及指导中包含的收购情况 - 公司预计数月来推进的几笔交易将在第四季度或明年年初完成，指导中包含2020年上半年的交易流程和预期完成情况 [39] 问题2: 能否量化收购设施数量、EBITDA或EPS - 第四季度和明年第一季度收购量可观，指导低端已包含这些收购，但未具体量化数量 [40] 问题3: 新支付模型PDPM对财务的影响是否改变 - 目前认为PDPM对2020年财务影响为中性，指导中已考虑该因素 [42] 问题4: 进入新市场并扩大规模的时间表 - 进入新市场的时间因收购性质和市场条件而异，部分可能在一年内实现，部分可能需要数年；在一些新兴市场有望在2020年实现一定增长，但不会大规模扩张 [43][44] 问题5: 收购资产的每床价格 - 2019年平均每床约5万美元，价格因资产位置和状况不同而有差异，部分新资产也会影响价格 [46][47] 问题6: 更具吸引力买方市场的驱动因素 - 包括新支付模型的复杂性、小运营商面临技术要求和信息收集困难、过高租金导致部分运营商破产或濒临破产等 [48][49] 问题7: 租金无法覆盖的资产收购方式 - 近期考虑的收购中，约一半或60%是购买资产；租赁情况需重置租金，若租金有吸引力且有健康覆盖途径，也会考虑 [51] 问题8: 在已有优势市场收购资产的 turnaround时间是否会更快 - 这种假设是正确的，在优势市场收购资产成为增值资产的时间线会更短，但即使在优势市场，困难的turnaround仍需时间 [53] 问题9: 指导中包含的医疗补助费率平均增长情况 - 与往年一致，平均增长1% - 3%，部分州实施额外补充收入计划，公司是主要参与者 [54] 问题10: PDPM长期的积极影响及领域 - 公司能够在复杂患者上获得更好的报销，与患者组合匹配报销是机会，但目前未在指导中体现积极影响 [56] 问题11: 正在培育的新业务详情 - 移动诊断业务和运输业务发展态势良好，还有其他小型业务也在健康发展，有望实现自给自足 [58][59]