公司收购与信贷安排 - 2018年4月26日公司完成对合伙企业剩余4120万普通单位的收购，发行5760万股普通股，总隐含对价6.253亿美元[19] - 2018年4月26日合伙企业信贷安排下的总循环承诺从11亿美元增至12.5亿美元，公司终止了自身信贷安排[20] 合同运营业务数据 - 截至2018年12月31日，合同运营业务主要使用6891台天然气压缩机组，总容量400万马力[25] - 2018年全年，合同运营业务收入占总收入的74%，毛利润占总毛利润的91%[25] - 公司合同压缩收入来自约550个客户，分布在美国主要油气产区[34] - 截至2018年12月31日，按运营马力计算，公司71%的机队由单台超过1000马力的机组组成[30] 售后市场服务业务数据 - 2018年全年，售后市场服务业务收入占总收入的26%，毛利润占总毛利润的9%[29] 业务项目启动 - 2018年第四季度公司启动为期两年的流程和技术转型项目，以提高盈利能力[37] 客户合同相关 - 公司客户合同初始期限为12 - 60个月，之后一般按月续约，提前30天通知可终止[24] - 公司合同运营服务初始最短期限为12 - 60个月，之后任一方提前30天通知可终止[53] - 公司压缩机在客户处平均运行约三年，期间客户每月需支付固定费用[46] 重要客户收入占比 - 2016 - 2018年Williams Partners分别占公司收入的13%、13%和11%，其他客户在这些年份占比均未达10%[50] - 2018、2017和2016年，威廉姆斯合伙公司分别占公司收入的11%、13%和13%[115] - 2018、2017和2016年，公司五大重要客户合计分别占收入的26%、29%和31%[119] 客户合作与服务 - 公司与部分客户达成优先供应商协议，为其提供产品可用性、支持和优惠价格[50] - 公司营销和客户服务由销售和现场服务人员协调执行，定期拜访客户[51] 法规政策相关 - 2015年10月EPA发布新的NAAQS臭氧标准为70 ppb，低于2008年的75 ppb [68] - 2016年6月EPA发布修订NSPS的最终规定，适用于2015年9月18日后新建、改造或重建的排放源[66] - 2016年11月BLM发布减少联邦和部落土地上放空和燃烧的最终规则，2018年9月修订部分规定[67] - 2011年1月，德州环境质量委员会敲定对某些空气许可计划的修订，新规于2011年4月在巴尼特页岩产区生效，更低排放标准将于2020 - 2030年适用[69] - 2016年11月，《巴黎协定》生效；2017年6月，特朗普表示美国有意退出；若按流程，美国最早2020年11月退出[75] - 美国国会曾考虑限制或监管温室气体排放的立法，目前综合联邦气候立法近期不太可能成为法律[72] - 美国环保署根据《清洁空气法》颁布控制温室气体排放的法规，对某些大型温室气体排放源有空气许可要求[73][74] - 2015年10月1日，EPA发布新的NAAQS臭氧标准为70 ppb，较2008年的75 ppb标准降低，该标准于2015年12月28日生效[154] - 2016年6月3日，EPA发布最终法规，修订石油和天然气源类的NSPS，适用于2015年9月18日后建设、改造或重建的某些过程、活动和设备的甲烷和VOC排放源[152] - 2016年11月18日，BLM发布最终规则，减少联邦和部落土地上的放空和燃烧，2018年9月，BLM最终确定一项规则，撤销与废物最小化计划、气体捕获百分比等相关的新要求[153] - 2015年3月26日，BLM发布更新美国联邦土地上水力压裂活动现有法规的最终规则，该规则因未决诉讼未生效，2017年12月28日被撤销[149] - 美国近一半州已开始通过排放清单或区域温室气体总量控制与交易计划解决温室气体排放问题，公司的燃气压缩机可能受相关法规管制[166] - 2018年，EPA对部分站点触发温室气体排放报告义务，规则还为某些大型温室气体排放源提供空气许可要求，预计不会使公司产生重大成本[167][168] - 2011年1月，TCEQ最终确定对某些空气许可计划的修订，提高巴内特页岩产区新的和某些现有油气生产和集输场所的空气排放相关要求，规则于2011年4月生效，更低的排放标准将在2020 - 2030年适用[156] 公司运营风险与影响 - 公司运营受美国联邦、州和地方法规约束，若法规变严可能对经营和财务状况产生重大不利影响[62] - 公司合同运营业务受商品价格影响较小，因其是中游能源基础设施必要部分，且与生产、运输和消费相关[46] - 公司依赖合伙企业的分配来满足资本需求和向股东支付股息，合伙企业业务或收入下降等情况会影响其分配能力[97][98] - 合伙企业大量债务会限制公司和合伙企业为未来增长和运营提供资金的能力，增加风险敞口[99] - 合伙企业债务协议中的契约可能损害公司和合伙企业的运营能力，违反契约可能导致债务加速到期[102][106] - 伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）计算过程的不确定性及2021年后可能逐步淘汰，可能对公司债务义务的市场价值产生不利影响[107][108] - 公司可能无法以合理条件进入资本和信贷市场获取额外资金，这会对公司业务、经营成果和财务状况产生重大不利影响[110][111] - 若分拆及相关交易被认定需纳税，公司将承担巨额税务负债；若分拆对股东征税，股东获股将视为应税财产分配[121] - 分拆后公司规模变小、多元化程度降低，面临资产、人员、地域和运营多样性受限等挑战[122] - 若Exterran Corporation无法支付合并纳税申报的前期税款，公司需承担全部税款[123] - 若公司、Exterran Corporation或继任者的股票所有权投票权或价值发生50%或以上变化，分拆可能产生公司层面应税收益[125] - 公司合同运营服务合同初始期限短且可短通知取消，续约或展期不确定，可能影响营收和净利润[132][133] - 公司依赖特定供应商，采购压缩设备等可能遇长交货期，供应问题会影响业务[135][136][137] - 公司面临竞争压力，可能导致市场份额流失和财务表现受损[140][141] - 公司运营存在风险，保险可能不足以覆盖损失，网络攻击或恐怖主义威胁会影响业务[144][145][146] - 新法规或提案若要求安装更复杂的污染控制设备或采取其他环保措施，可能对公司业务、财务状况、经营成果和现金流产生重大不利影响[157] 公司人员情况 - 截至2018年12月31日，公司约有1700名员工[82] 股息支付情况 - 2018年第一、二季度，公司支付普通股季度股息为每股0.12美元；第三、四季度为每股0.132美元[93][94] 财务报表重述与调查 - 公司重述2013 - 2015年合并财务报表以纠正会计错误，美国证券交易委员会正在调查相关会计问题[89] 税收相关风险 - 若公司发生《国内税收法典》第382条定义的“所有权变更”，使用净运营亏损抵减未来收入的能力可能受限[87] - 若未来公司不符合德州法规中重型设备经销商资格或压缩机不符合重型设备定义，将产生额外税收[91][92] 合伙企业债务情况 - 2018年12月31日，合伙企业未偿还债务净额为15亿美元[100] - 合伙企业债务协议规定，若现金及现金等价物超过5000万美元，超额部分将用于偿还借款[103] - 合伙企业信贷安排规定的财务比率为：EBITDA与利息费用比2.5:1；高级有担保债务与EBITDA比3.5:1；2018财年总债务与EBITDA比5.95:1；2019财年为5.75:1；2020年第二季度为5.5:1；之后为5.25:1[105] 公司可变利率债务情况 - 截至2018年12月31日，公司有3.395亿美元未偿债务受可变利率影响，利率每提高1%，年利息费用增加340万美元[142] - 截至2018年12月31日，考虑利率互换后，公司有3.395亿美元未偿债务实际受可变利率影响[315] - 2018年12月31日，公司受可变利率影响的未偿债务实际利率每增加1%，利息费用将每年增加340万美元[315] 公司股价影响因素 - 公司普通股价格可能因季度营收或收益增减、股息支付金额、利率变化等因素而波动[171] 公司章程条款影响 - 公司重述的公司章程和细则中的条款可能使第三方更难收购公司控制权[174]