财务数据和关键指标变化 - 2018年公司收入同比增长14%，调整后EBITDA增长26% [7] - 2018年第四季度收入总计2.33亿美元，较上年同期增长12%；调整后EBITDA为9800万美元，较2017年第四季度增长31% [19] - 2018年第四季度净收入为1300万美元，2017年第四季度为4900万美元；2018年净收入为2920万美元，较2017年增长58% [20] - 2018年第四季度SG&A总计2100万美元，上年同期为3000万美元；全年增长资本支出为2.52亿美元，维护资本支出为5000万美元 [22] - 2018年末总债务为15亿美元，与第三季度基本持平；杠杆率为4.4倍，低于上一季度的4.7倍和2017年末的5.2倍 [22][23] - 2018年末可用流动性为3.92亿美元，高于上一季度的3.24亿美元 [23] - 2018年第四季度宣布每股股息0.132美元，年化后为0.528美元，与上一季度持平，较2017年增长10% [24] - 2018年第四季度经营活动现金流为5500万美元，可用于股息的现金为5900万美元，股息覆盖率为3.4倍 [24] - 2019年调整后EBITDA预计在3.7亿 - 4亿美元之间；SG&A预计在1.18亿 - 1.24亿美元之间；折旧和摊销费用预计约为1.8亿美元；利息费用预计略高于1亿美元 [25][26] - 2019年预计总资本支出约为3.5亿 - 4.1亿美元，其中新建设资本支出预计为2.5亿 - 3亿美元，维护资本支出预计为5700万 - 6300万美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 合同运营业务 - 2018年合同压缩运营马力增加27.7万，运营车队超过350万马力，年底车队利用率从2017年的85%提高到89% [7] - 2018年全年合同运营业务实现连续四个季度收入环比改善，全年毛利率为59% [11] - 2018年第四季度合同运营收入连续第七个季度改善，达到1.76亿美元，较去年第四季度增长13%，毛利率为59.4% [21] - 2019年预计全年合同运营收入在7.3亿 - 7.6亿美元之间，毛利率在60% - 62%之间 [25] 售后市场服务业务（AMS） - 2018年AMS收入同比增长超26%，毛利率为17% [7] - 2018年第四季度AMS收入为5700万美元，较上年同期增长8%，毛利率为15%，全年毛利率为17%，高于2017年的15% [21][22] - 2019年预计AMS全年收入在2.25亿 - 2.55亿美元之间，毛利率在17% - 19%之间 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 2018年美国天然气产量出现历史上最大的单年增长，为公司服务创造了强劲的市场背景 [10] - 合同运营业务中，大型马力机组利用率连续两个季度稳定在91%，小型马力机组利用率年底提高到84%，高于去年底的约80% [12] - 合同运营业务现货定价保持强劲，新投入使用的高需求机组价格较去年上涨10% - 30% [13] - 进入2019年，客户对合同压缩马力的预订承诺仍处于较高水平，与2018年初相似 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司未来两年将投资技术平台，升级现有Oracle平台，改善供应链和库存管理，提高现场技术人员效率，扩展压缩车队远程监控能力 [14] - 资本配置和增长基于三个主要目标：投资资本效率高、回报高的资产；到2020年将杠杆率降至4倍以下；以季度股息形式向股东返还资本，计划到2020年每年将股息提高10% - 15% [15] - 2019年资本计划包括2.5亿 - 3亿美元的车队增长投资，支持28.5万 - 34.5万新马力的增加，其中约25万新马力已签订合同 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2018年是公司富有成效和成功的一年，在财务、运营、安全和战略方面都取得了成就，进入2019年公司在运营和财务上都处于有利地位 [7][8] - 天然气生产和压缩需求的增加是结构性变化的一部分，为公司带来了投资新压缩机组、提高定价和部署马力的机会，支持公司产生稳定和增长的现金流 [10] - 尽管市场存在宏观波动和干扰，但压缩市场的供需动态仍然积极，美国向全球LNG市场的转变以及天然气需求的增长将继续推动压缩业务的发展 [16] - 2019年公司将抓住市场机会，利用技术改善运营，提高效率和盈利能力 [18] 其他重要信息 - 2018年第四季度结果中包含与税务审计和结算相关的950万美元；期间收到Exterran的1870万美元付款，不影响损益表 [19] - 公司宣布2019年年度指导，这是公司预测方法的重要变化，反映了业务的稳定性 [25] - 公司预计出售设备将在2019年筹集约3000万美元，用于部分资本支出 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：2019年合同运营毛利率指导高于历史范围的原因及控制成本以维持该水平的信心 - 公司认为市场利用率紧张，尽管存在通胀压力，但有信心克服并继续控制成本，预计毛利率在60%以上，该范围对投资回报有利，且过高毛利率可能导致客户自行执行更多业务 [30] 问题2：关于资本支出的想法，包括与同行对比、车队年龄、新订单与优化现有运营的考虑 - 从宏观层面看，美国天然气和石油生产对基础设施的需求增加，是结构性需求转变；从交易层面看，客户希望公司支持其增长，公司宣布的资本支出预算反映了投资机会，可产生稳定回报 [32] 问题3：一些E&P公司增长放缓并更多依赖外包压缩服务对公司的影响 - 由于E&P客户对资本分配的需求，他们目前更倾向于外包，这对公司业务增长有积极支持作用 [34][35] 问题4：自去年11月1日以来现货价格的涨幅以及与2017年初底部相比的涨幅 - 公司不愿透露短期内价格涨幅，但从底部到顶部，大型需求机组的整体价格上涨了30% - 40% [36] 问题5：售后市场服务业务季度毛利率的预期顺序进展以及影响年度毛利率接近17%或19%的关键变量 - 该业务具有波动性，季度毛利率受业务组合影响，更多服务业务推动毛利率接近上限，更多零部件业务推动毛利率接近下限，难以超出设定范围进行预测 [38] 问题6：其他资本支出同比增加是否由于技术升级，以及这些升级的潜在收入效益 - 其他资本支出增加包括技术项目和增加卡车投资两部分；技术项目预计投资约2500万美元（2019年）和2000万美元（2020年），预计2020年底或2021年开始见效，虽难以量化效益，但预计回报等于或超过设备投资 [42] 问题7：领先边缘和平均部署单元之间的价格差距 - 公司无法量化该差距，但会努力使运营马力达到市场定价水平，2019年预计将大部分车队价格提高到市场水平，1月的价格上涨使约一半车队达到当前市场定价 [44][45] 问题8：公司是否可以花费更多增长资本支出以及市场对马力的需求与计划支出的比较 - 市场需求大于公司目前满足的需求，但为实现多个资本分配目标，公司确定了当前的资本支出计划；该计划取决于市场表现，公司有灵活性根据市场情况调整 [47] 问题9：过去两年新建设投资成本的价格上涨幅度 - 2018年主要供应商的价格上涨约5%，包括主要OEM和包装商 [50] 问题10：未来1 - 2年将整个车队利用率提高到90%以上的机会 - 公司将努力提高利用率，大型高利用率的3级机组利用率已超过91%，但由于车队存在流转，在不同马力和地理区域提高利用率具有挑战性 [52] 问题11：合同运营业务利润率在2019年的趋势 - 资本支出预计上半年占比60% - 65%，业务能较快将资本支出转化为现金流；定价影响大部分从1月1日开始体现，由于新业务启动费用的抵消，预计利润率增长从第二和第三季度开始显现 [54]