财务数据关键指标变化 - 2018年，公司出售10个运营社区（不包括贡献给纽约合资企业的5个全资运营社区），按美国公认会计原则确认收益2.0577亿美元[12] - 若2018年公司对14项资产采取触发行动，估计需支付的税收保护款项总额约为4830万美元[24] - 2018年，租赁零售空间提供的总租金收入为2607.1万美元，占总收入的1.1%[34] - 2018年，公司租赁的零售/商业空间产生的总租金收入占总收入的1.1%[82] - 截至2018年12月31日和2017年12月31日，公司可变利率未偿债务分别为11.6914亿美元和14.60326亿美元，信贷安排下无未偿金额[356] - 若2018年和2017年可变利率债务利率提高100个基点，公司每年产生的利息将分别增加约1496.3万美元和1486.7万美元[356] - 截至2018年12月31日，公司未偿本金总额为71.02355亿美元的债务证券和应付票据，估计总公允价值为67.74153亿美元[358] - 截至2018年12月31日，合同固定利率债务的公允价值为57.79167亿美元[358] - 若截至2018年12月31日利率提高100个基点，固定利率债务的公允价值将减少约2406.33万美元[358] 业务运营相关 - 公司短期流动性需求将通过手头现金、15亿美元循环可变利率无担保信贷安排借款、出售当前运营社区和/或发行额外债务或股权证券来满足[31] - 截至2018年12月31日，公司拥有约68.1万平方英尺可出租零售空间（不包括当前开发中社区内的零售空间）[34] - 公司在弗吉尼亚州阿灵顿设有主要行政办公室，还在贝尔维尤、波士顿、丹佛等多个城市设有区域、行政或专业办公室[14][15] - 公司开发土地时通常通过期权或长期有条件合同获取土地，有时会提前获取土地或获取非住宅用途土地以待重新分区[16] - 公司进行社区重建时，目标是使总投资低于重置成本并实现有吸引力的资本回报，主要通过占用周转策略实现成本节约[20] - 公司出售不符合长期战略或市场条件有利的资产，将所得款项重新投入开发、重建和收购社区及平衡投资组合[22] - 公司通过创新、积极的物业管理增加运营收入，包括关注居民满意度、优化租赁条款和价格等，同时控制运营费用增长[26][27] - 公司于1978年在加利福尼亚州注册成立，1995年在马里兰州重新注册，截至2019年1月31日有3087名员工[41] - 公司在非合并房地产实体中的投资权益比例为20.0% - 55.0%[86] - 公司使用地方政府机构发行的债务为部分公寓社区融资，该债务利息通常免联邦所得税且利率更优惠[63] 业务风险相关 - 公司开发和重建公寓社区活动面临多种风险，如放弃机会无法收回费用、入住率和租金不达预期等[44] - 公司社区建设和维护存在重大伤亡事件风险，可能导致财产损失、保险费增加等[48] - 不利的市场和经济条件会对公司社区的入住率、租金等产生不利影响，如企业重组、公寓供应过剩等[49] - 近期部分城市实施或考虑租金控制等法律，可能减少公司租金收入或增加运营成本[53] - 公司公寓租赁大多为一年或更短期限，市场租金下降会更快影响租金收入[54] - 其他房地产投资者与公司竞争获取现有房产和开发新房产，可能提高房产价格并影响公司盈利能力[55] - 资本和信贷市场状况不佳会影响公司获取资本的途径和成本，进而影响业务活动等[57] - 公司需每年分配至少90%的REIT应税收入作为股息，可能导致现金流不足，面临债务融资和再融资风险[58] - 公司有可变利率债务，利率上升会增加利息成本，影响普通股市场价格，利率对冲活动可能无效并产生成本[60][61] - 公司信贷安排无债务金额或比例限制，可能增加违约风险和偿债要求[65] - 公司债务评级受多因素影响，若无法维持当前评级，将影响资金成本、流动性和资本市场准入[68] - 公司可能以股票形式支付股息，美国股东可能需支付超过所获现金的税款[75] - 公司出售公寓社区可能面临监管或经济障碍，限制流动性和财务灵活性[76] - 公司收购活动可能面临物业表现不及预期和运营成本估算不准确的风险[78] - 公司进入新市场可能面临评估市场条件、获取土地、招聘人员和熟悉当地程序等方面的困难[81] - 公司面临地震、恶劣天气、气候变化、恐怖主义等风险，可能对财务状况和经营成果产生重大负面影响[98][99][100][101][102] - 公司可能因环境问题承担调查、修复成本和法律责任，相关成本可能超出保险范围[104] - 公司开发、建设和运营社区受联邦、州和地方法律法规监管，违规可能面临罚款和处罚[105] - 公司成功部分取决于吸引和留住高管及其他人员的能力，关键人员流失可能对公司产生不利影响[113] - 若公司未能符合REIT资格，将按普通美国联邦企业所得税纳税，减少可分配给股东的资金[114][115] - 2017年12月22日《减税与就业法案》（TCJA）颁布，对REIT及其股东税收产生重大变化，长期影响不确定[119] - 公司面临市场利率变化带来的市场风险，主要影响短期LIBOR和SIFMA指数相关借款及固定利率票据公允价值[354] 利率风险管理相关 - 2018年公司签订2.5亿美元远期利率互换协议以降低2019年部分预期债务发行活动的利率波动影响，结算2017年签订的总计3亿美元远期利率互换协议[355] - 提供利率上限和互换协议的交易对手是主要金融机构，信用评级为A或更高，公司认为目前不存在交易对手违约风险[357] - 利率变化会影响公司固定利率债务的公允价值，进而影响总负债的公允价值[358] 公司治理相关 - 公司董事会有权未经股东批准发行最多5000万股优先股[120] - 为维持REIT资格，公司规定单一股东直接、间接或受益持有公司任何类别或系列已发行和流通股份不得超过9.8%，养老金计划和共同基金可直接和受益持有最多15% [122]