金属价格波动 - [2019年12月31日和2020年3月29日，伦敦金银市场上午定盘价黄金分别为每盎司1523美元和1605美元，伦敦市场下午现货白银定盘价分别为每盎司18.045美元和13.930美元，伦敦金属交易所铜结算价分别为每吨6156美元和4797美元][27] - [公司、亚纳科查和塞罗佛得的营收分别主要来自金银和铜销售，金属价格波动会影响营收、净利润和现金流，若价格持续低于生产成本，可能停止生产或勘探活动][27][29] - [新冠疫情已并将继续导致贵金属价格波动，公司按政府限制暂停部分业务，待限制解除后恢复][30] 秘鲁政策法规风险 - [公司、亚纳科查和塞罗佛得在秘鲁的业务需获得相关许可，未支付费用或罚款可能导致采矿权和加工特许权丧失，政府可能增加采矿特许权使用费或税收][31] - [公司、亚纳科查和塞罗佛得的业务受秘鲁环境等法律法规约束，未来可能出台更严格环保法规，增加运营成本和资本支出][31][33] - [2011年秘鲁颁布相关法律，新项目需与当地原住民社区进行事先咨询，可能导致延迟、费用增加或无法获批][47] 勘探风险 - [金属勘探具有高度投机性，不一定成功，发现矿化后到生产可能需数年，经济可行性可能改变，实际成本和收益可能与估计有差异][34] - [贵金属勘探需大量资本支出，公司项目所需资本估计可能不准确，可能需额外资金，无法保证有足够现金流或外部资金][36] 储量风险 - [报告中的证实和可能矿石储量估计存在不确定性，实际回收率可能与估计不同，市场价格波动等因素可能导致储量重述][38] - [公司和亚纳科查生产会消耗矿石储量，勘探项目风险大且常不成功，无法保证能通过新发现抵消储量消耗][39] 运营风险 - [公司运营面临多种风险，包括工业事故、监管环境变化等，虽有保险但可能不足且部分风险无法投保][40] - [近年来全球矿业活动增加，导致设备、能源等成本上升，供应短缺，影响公司运营和扩张项目][41] - [能源占公司生产成本的很大一部分，能源供应中断或商品价格上涨会影响利润、现金流和增长机会][43] - [公司可能面临岩土工程挑战，如滑坡和坑壁坍塌，影响生产和盈利能力][48] - [公司很大一部分运营和矿山开发项目由承包商进行，承包商的问题可能影响公司运营和财务状况][49] 劳动纠纷风险 - [截至2019年12月31日，工会代表约25%的公司及子公司合并员工，过去有罢工经历，未来仍可能受劳动纠纷影响][44] 政治和社会风险 - [公司、Yanacocha和Cerro Verde的运营面临政治和社会风险，Conga项目因抗议多次受阻，短期内难以开发][45] - [秘鲁矿区存在政治和社会动荡，抗议活动可能影响公司业务和财务状况][58] - [秘鲁政治不稳定，政府政策变化可能影响公司业务、运营和财务状况][58] 信用评级风险 - [2016年3月22日，穆迪将公司无担保企业评级从“Ba1”下调至“Ba2”，目前惠誉的无担保评级为“BBB - ”][54] - [公司财务状况恶化或信用评级下调会增加借款成本，影响业务关系和融资能力][55] 信息技术风险 - [信息技术系统故障、网络中断和数据安全漏洞会对公司业务、财务和运营产生负面影响][55] 合规风险 - [秘鲁反贿赂和反腐败法律不完善，公司内控可能无法防止所有违规行为，违规会面临处罚和声誉损失][55][56] 恐怖活动风险 - [秘鲁曾有恐怖活动，虽目前风险降低，但仍可能卷土重来，影响公司运营和业务][56] 自然现象风险 - [厄尔尼诺、地震和洪水等自然现象可能对公司造成重大不利影响][58] 经济环境风险 - [秘鲁通胀率从1990年的7649.7%降至2019年的1.9%，外汇储备从2018年底的601亿美元增至2019年底的682亿美元，通胀、经济增长和汇率波动会影响公司财务和运营][63] - [秘鲁现行外汇和投资政策无限制，但未来可能影响公司股息支付][64] 法律执行风险 - [公司在秘鲁注册，投资者在美国执行对公司的判决可能困难][66] 股权结构与股东影响 - 截至2020年3月31日，三位董事及其配偶所属的贝纳维德斯家族持有布埃纳文图拉16.49%的已发行股本[67] - 贝纳维德斯家族可能会联合投票或对公司管理和政策施加影响[67] - 若美国存托股份持有人未及时提供投票指示，存托人可能将投票权委托给公司指定人员，可能是贝纳维德斯家族成员[67] - 贝纳维德斯家族大量出售股份或市场认为其有出售意向，会对普通股和美国存托股份价格产生不利影响[69][70] 股东权利与限制 - [秘鲁法律下股东权利比美国等其他国家更少且定义不明确][67] - [股东处置股份无合同限制，秘鲁公司法规定公开股份公司股份自由出售限制无效][70] 美国存托股份权利 - [未来公司增资时，美国存托股份持有人在特定条件下可行使优先购买权和增值权][71] - [美国存托股份持有人需注册声明有效或有豁免才能通过存托人行使权利][71] - [公司会评估注册声明成本、潜在负债和相关收益后决定是否提交][71] - [若美国存托股份持有人无法行使权利，存托人会尽量出售权利并分配净收益，否则权益将被稀释][71]