财务数据和关键指标变化 - 2019年第四季度，直接运营EBITDA为7390万美元，较2018年同期的6870万美元增长8% [6][16] - 2019年第四季度，包括关联公司的调整后EBITDA达到1.768亿美元，较2018年同期的1.474亿美元增长20% [7] - 2019年第四季度，资本支出为3840万美元，低于2018年同期的4120万美元 [7] - 2019年第四季度，净亏损为5370万美元，小于2018年同期的7290万美元 [7] - 2019年全年，净亏损为1220万美元，小于2018年的1340万美元 [17] - 2019年第四季度，总营收为2.355亿美元，较2018年同期下降7% [15] - 截至2019年12月，包括联营公司的累计EBITDA为6.209亿美元，较2018年同期下降6% [17] - 2019年第四季度，自由现金流为 - 6600万美元，全年为 - 5900万美元，主要因总债务从2018年底的6.82亿美元降至2019年底的6.27亿美元 [19] - 2019年资本支出为1.03亿美元，较2018年减少10% [18] 各条业务线数据和关键指标变化 黄金业务 - 2019年第四季度，黄金归属产量为11.5万盎司，较上一年同期下降18% [21] - 2019年全年，黄金归属产量为46.4万盎司，较2018年下降21%，主要因奥罗坎帕产量降低 [22] - 2019年第四季度，黄金全部维持成本降至每盎司1611美元，较上一年同期下降12% [29] - 2019年第四季度，黄金销售成本为每盎司1002美元，较上一年同期下降3% [30] 白银业务 - 2019年第四季度，白银归属产量为560万盎司，较2018年同期下降3% [23] - 2019年全年，白银产量为2010万盎司，较2018年下降24%，主要因乌丘查库阿产量降低 [23] - 2019年第四季度，白银销售成本为每盎司13.97美元，较上一年同期增长18% [30] 锌业务 - 2019年第四季度，锌产量为1.36万公吨，较2018年同期下降2% [25] - 2019年全年，锌产量为5.56万公吨，较2018年下降5%，主要因乌丘查库阿和埃尔布罗卡尔矿产量降低 [26] - 2019年第四季度，锌销售成本为每公吨1993美元，较上一年同期增长2% [31] 铅业务 - 2019年第四季度，铅产量为1.03万公吨，较2018年同期增长2% [26] - 2019年全年，铅产量为4.07万公吨，较2018年增长10% [27] - 2019年第四季度，铅销售成本为每公吨1698美元，较上一年同期增长7% [30] 铜业务 - 2019年第四季度，铜归属产量为3.14万公吨 [27] - 2019年全年，铜归属产量为11.6万公吨，较2018年下降5%，因埃尔布罗卡尔工厂吞吐量降低 [28] - 2019年第四季度，铜销售成本为每公吨5352美元，较上一年同期下降8% [30] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过去瓶颈计划提高效率，2019年该计划产生4480万美元EBITDA，预计2020年产生3970万美元EBITDA [32] - 公司勘探策略更注重金刚石钻探活动以提高生产率，在坦博马约和奥罗坎帕增加生产投入，乌丘查库阿主要将云帕矿石资源转化为矿石储量 [33] - 公司计划在2020年4月对债务融资进行再融资，利用市场优势延长债务期限并降低成本 [46][47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年是过渡年，对实现开发现有资产全部潜力、优先考虑长期前景以提高生产和盈利能力可预测性的目标至关重要 [65] - 预计2020年奥罗坎帕因裁员改善盈亏平衡点，实现财务中性，专注高金品位生产计划 [22] - 2020年乌丘查库阿将专注高银含量区域 [25] - 2020年公司将对埃尔布罗卡尔两个生产厂进行全面检修 [28] 其他重要信息 - 公司绿田项目组合在本季度进展顺利，将于2020年第四季度公布云帕银矿项目、圣加布里埃尔金矿项目和特拉皮切铜矿项目的结果 [8] - 亚纳科查的奎彻主要项目按预算进行，并于2019年第四季度实现商业生产；塞罗佛得加工工厂日均处理矿石近40万公吨，约高于铭牌产能10% [9] - 2020年2月20日董事会会议提议每股支付0.027美元股息 [10] - 2019年公司9个采矿资产中有3个未达预算，分别是埃尔布罗卡尔、乌丘查库阿和奥罗坎帕 [10] - 截至2019年12月，公司黄金矿石储量较2018年大幅增加213%，归属黄金资产增加37%；白银矿石储量增加4%，归属资产增加2%；铜矿石储量因特拉皮切项目储量申报而增加，归属铜资产增加39% [34][35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请讨论去瓶颈计划与成本、报告现金差异的关系，以及第四季度负自由现金流和净债务升至4亿美元以上对未来资本配置的看法 - 去瓶颈计划在2019年最后一个季度取得预期成果，实现了加工矿石方式的改变，降低了选矿成本，同时整合了勘探策略，减少了勘探所需的巷道开发，实现了现金节约 [43][44] - 2019年偿还短期贷款、支付股息等导致自由现金流减少约1亿美元；公司计划在2020年4月对债务融资进行再融资，利用市场优势延长债务期限并降低成本 [45][46] - 现金和运营成本的差异主要源于会计核算方法不同，公司可提供从运营成本到现金的对账表 [48][49] 问题2: 如何看待当前净债务水平，未来在偿还债务和支付股息方面的资本配置优先级如何 - 公司对当前债务水平感到满意，但2020年打算延长总债务期限，以便为未来增长分配部分资本 [51] 问题3: 奥罗坎帕储量进一步减少且超出产量解释范围，坦博马约储量变化主要由产量解释，是否应降低坦博马约的边界品位，2019年勘探过程中还有哪些因素导致奥罗坎帕和坦博马约储量情况不同 - 奥罗坎帕在2019年底采用新策略，专注地下矿高品位生产，提高了边界品位，导致储量减少，目前勘探工作仍在进行 [54] - 坦博马约勘探集中在矿底部，目前储量合理，未公布新结果；锌和铅市场加工费上涨，降低了矿石价值，导致部分矿石从储量中排除 [55][56] - 公司在近矿和区域勘探方面遇到延迟，一方面是与社区土地协议达成存在困难，另一方面是秘鲁新的事先咨询规则执行时间长于预期，预计今年该流程将重回正轨 [59][60][61] 问题4: 如果黄金价格未来几年维持当前水平，奥罗坎帕和坦博马约的储量和矿山寿命情况如何 - 公司定义长期黄金价格为每盎司1300美元，当前价格为每盎司1600美元；若价格维持当前水平，有可能延长矿山寿命，但目前计算涉及金额还为时过早 [62][63]