财务数据关键指标变化 - 2019年和2018年12月31日，公司的债务与权益比率分别为5.5:1和6.1:1[52] - 2019年12月31日，公司有39名全职员工[60] - 利率敏感资产在3个月内为167,359美元，3 - 12个月为940,736美元，1 - 3年为141,064美元，大于3年为25,023,960美元，总计26,273,119美元[454] - 现金等价物为109,878美元[454] - 总利率敏感资产在3个月内为277,237美元，3 - 12个月为940,736美元，1 - 3年为141,064美元，大于3年为25,023,960美元，总计26,382,997美元[454] - 利率敏感负债为21,607,148美元[454] - 利率敏感性缺口在3个月内为(15,441,031)美元，3 - 12个月为(4,591,622)美元，1 - 3年为(215,458)美元，大于3年为25,023,960美元，总计4,775,849美元[454] - 累积利率敏感性缺口在3个月内为(15,441,031)美元，3 - 12个月为(20,032,653)美元，1 - 3年为(20,248,111)美元，大于3年为4,775,849美元[454] - 累积利率敏感性缺口占总利率敏感资产的百分比在3个月内为(59)%，3 - 12个月为(76)%，1 - 3年为(77)%，大于3年为18%[454] 投资业务线数据关键指标变化 - 公司投资住宅抵押贷款支持证券（RMBS），包括投资级和非投资级非机构RMBS等[41][42] - 公司收购的机构商业抵押贷款支持证券（CMBS）为吉利美建筑贷款证书（CLC）及其完工后的项目贷款证书（PLC）[43] 投资准则 - 除房地产和住房外，单一行业在公司投资组合中的证券或总风险敞口占比不得超过20%[50] - 非评级或深度次级资产支持证券等不符合75%房地产投资信托（REIT）资产测试的非合格资产投资，不得超过公司股东权益的50%[50] - 公司投资遵循一套投资准则，投资委员会和风险审计委员会会定期审查合规情况[49] 融资与杠杆策略 - 公司采用杠杆增加股东潜在回报，融资来源包括证券化、仓库融资和回购协议等[52][53] 利率风险管理 - 公司会使用衍生金融工具对冲部分借款利率风险，采用多种利率管理技术[56][57] - 利率变动50和100个基点时，公司机构MBS投资组合及所有互换期权、国债期货和互换投资组合的净利息收入和投资组合价值预计变化：利率降100基点，净利息收入增42.70%，套期交易增0.90%；降50基点，净利息收入增20.85%，套期交易增0.55%；升50基点，净利息收入降19.28%，套期交易降0.91%；升100基点，净利息收入降41.53%，套期交易降2.20%[440][444] - 公司面临利率风险，投资和债务义务受多种因素影响，拟通过衍生品合约（主要是利率互换协议、互换期权、期货和抵押期权）降低风险[433] - 利率上升时，公司投资借款成本增加，投资收益可能不变或减少，导致净利息利差收窄甚至亏损，违约增加还会造成信用损失[434] - 利率变动超100个基点时，公司资产公允价值波动性可能显著增加，且受收益率曲线形状、市场预期等因素影响[437] - 公司投资可调整利率住宅抵押贷款和RMBS时，借款成本无利率上限限制，而投资收益受利率上限限制，可能降低净利息收入或导致净亏损[438] - 公司RMBS收购资金来源与资产存在利率错配，利率变动时可能对财务状况、现金流和经营成果产生负面影响，可采用套期策略缓解[439] - 提前还款率增加会加速投资溢价摊销，减少投资利息收入；折价则加速计入利息收入，增加利息收入[444] - 利率上升且提前还款率下降时，固定利率资产期限可能超过套期工具期限，对经营成果产生负面影响，极端情况下可能需出售资产[445] - 公司通过监测调整利率、构建多样化融资协议、使用衍生品等方式管理利率风险，评估利率风险的方法包括分析利率敏感性缺口[450][451] 信用风险管理 - 公司市场风险主要包括信用风险、利率风险、提前还款风险等，会积极管理风险并维持资本水平[429] - 公司面临信用风险，主要源于非机构RMBS和住宅抵押贷款投资，资产评级低于“AAA”时信用风险更高[430] 网络安全管理 - 公司有一套包括技术软硬件解决方案及定期培训的网络安全控制措施[455] - 公司成立了事件响应团队应对网络安全事件及相关风险[455] - 公司的网络安全努力不能确保完全消除网络安全风险[455]