公司融资能力与债务情况 - 公司当前短期融资能力为3亿美元，由三个信贷安排组成，每个信贷安排最高信贷额度为1亿美元[106] - 截至2018年12月31日，公司有大约22.569亿美元未偿还债务，包括20.636亿美元证券化信托债务、1.368亿美元仓库信贷额度、3910万美元剩余权益融资债务和1730万美元次级可再生票据[148] 市场环境对融资的影响 - 2008 - 2009年汽车合同证券化市场不利变化，使永久融资困难且成本增加，2010年后有所改善，但市场条件逆转将有不利影响[110] 证券化交易情况 - 2010 - 2018年公司执行31笔证券化交易未使用金融担保保险政策，2014年第二季度前相关证券未获最高信用评级[117] 利率变化影响 - 截至报告日期，市场观察者认为无风险债务利率明年将上升，利率上升会增加利息支出，影响公司经营业绩[118] - 公司盈利能力取决于汽车合同有效利率与信贷工具及资产支持证券利率的利差，利率上升可能减少超额利差现金流，影响盈利和现金流[166] 汽车合同购买分散度 - 2018和2017年年底，无单一经销商占公司购买汽车合同的1%以上[120] 公司管理团队情况 - 公司高级管理团队平均服务年限超20年，总裁兼首席执行官自1991年公司成立起任职[126] 监管调查情况 - 2014年联邦贸易委员会对公司进行调查并提出补救措施，公司同意；2015年1月美国司法部向公司发出传票，调查已完成，暂无执法行动[129] 融资问题对公司经营的影响 - 若无法维持仓库融资，公司可能缩减或停止购买新汽车合同，影响经营业绩、财务状况和现金流[107] - 若证券化交易无法按可接受条款进行或延迟，会对公司经营业绩产生重大不利影响[108] 汽车合同违约风险 - 若汽车合同违约、拖欠或净损失超过规定水平，公司可能需增加信用增级或转移服务权[113][114] 证券化信用风险要求 - 2016年12月后汽车应收款证券化需保留至少5%信用风险，2018年12月后对与欧盟有充分联系的证券化交易有类似但不同要求[137] 会计核算风险 - 公司自2018年1月1日起收购的应收款采用公允价值会计方法核算，若实际结果与估计有重大偏差，可能需减少利息收入和账面价值[156][157][158][159] 法律法规影响 - 新法律法规合规成本高，可能影响经营结果、财务状况或流动性，不遵守可能面临重大处罚[134][135] 诉讼风险 - 公司面临各类诉讼，不利诉讼结果可能损害经营业绩、财务状况和现金流，负面宣传可能损害声誉[138][139] 系统风险 - 公司依赖的应收款发起、会计和收款系统易受多种因素影响，系统故障可能损害声誉和财务状况[143] 债务风险 - 公司大量债务可能增加经济和行业不利条件下的脆弱性，限制资金灵活性和借款能力[150] 信贷与证券化交易限制影响 - 现有信贷安排和证券化交易的限制可能影响公司支付股息或进行特定交易的能力，不遵守可能导致债务加速到期[153] - 证券化交易文件限制公司从证券化子公司获得股息或分配，可能限制盈利[155] 经济衰退影响 - 美国经济衰退可能导致公司汽车合同违约、收回和损失增加，影响业务和现金流[163][164] 自然灾害影响 - 公司汽车合同集中在加利福尼亚州和得克萨斯州，自然灾害可能导致汽车合同收款减少，影响收入和现金流[165] 公司股票情况 - 公司普通股交易清淡，投资者公开市场出售股份机会有限，股价波动大[167][168] - 截至2018年12月31日，公司董事和高管共持有510万股普通股，约占24%[168] 股息情况 - 公司从未宣布或支付普通股现金股息，预计近期也不会支付[169] 前瞻性陈述风险 - 报告中的前瞻性陈述可能涉及风险和不确定性，实际结果可能与预期有重大差异[171] - 导致实际结果与前瞻性陈述差异的因素包括经济状况变化、汽车合同表现变化、利率上升等[171]