公司发展历程与收购情况 - 公司自2013年Onex收购后，已收购18个行业领先活动，总代价约6.79亿美元[17] - 2017年5月3日公司完成首次公开募股，出售1033.3333万股，净收益1.591亿美元[23] - 自2013年6月Onex收购以来，公司完成18项战略收购，除3.35亿美元收购GLM外，收购价格约500万 - 5400万美元，年收入约130万 - 1510万美元[194] - Onex收购后公司按服务协议支付每年80万美元管理费，IPO时协议无对价终止[211] - 2017年5月22日公司用修订和重述的高级担保信贷工具对高级担保信贷工具进行再融资[212] - 2017年11月公司进一步修订高级担保信贷工具以降低适用利率[212] 公司业务结构与收入构成 - 2019年公司92%的收入来自现场活动，8%来自其他营销服务[28] - 公司业务具有季节性，2019年第一、二、三、四季度贸易展收入占比分别为40%、28%、22%和10%[45] - 公司报告可分为商业、设计与技术、其他和企业层面活动四个类别[41][42] - 公司运营多个行业的领先贸易展，包括零售、设计与建筑、技术等[27] - 公司的其他营销服务包括印刷出版物和数字媒体产品，与多个活动密切相关[40] - 截至2019年12月31日，公司前五大展会占总收入的29.8%[64] - 2019年其他营销服务收入占总收入的8%，若无法为受众生成及时相关的内容、利用新技术或适应新分销方法，其他营销服务和活动收入可能下降[78] - 公司是美国领先的企业对企业贸易展会运营商，展会在各自行业垂直领域占据市场领先地位[189][190] - 公司除组织展会等活动外，还运营内容和内容营销网站及相关数字产品、出版刊物[191] - 公司主要通过按每平方英尺向参展商出售展位产生收入，超95%销售由员工完成[204] - 公司定义“有机收入增长”和“有机收入下降”，以排除收购、处置等影响，辅助投资者和分析师比较运营表现[205] 公司人员与办公地点 - 截至2019年12月31日，公司有548名员工，与员工关系良好[48] - 公司有四个主要办公室，位于加利福尼亚州圣胡安卡皮斯特拉诺、佐治亚州阿尔法利塔、纽约州纽约市和加利福尼亚州卡尔弗城，在美国还有其他几个较小的办公地点[162] 公司活动相关情况 - 2019年公司推出五个新活动[59] - 2007年开始的国内房地产市场低迷对2008 - 2013年期间KBIS展会的表现产生负面影响[54] - 2017年公司有机收入增长因犹他州的某些政治问题受到轻微不利影响[56] - 2017年第三季度，飓风厄玛对ISS奥兰多、冲浪博览会和ICFF南佛罗里达展会造成干扰[58] - 2019年第三季度，飓风多里安导致ISS奥兰多和冲浪博览会取消[58] - 活动取消保险提供单个活动和会议总收入100%的赔偿，总计赔偿比例为50%，保险期限至2021年底[50] - 公司推出新“Emerald”品牌名称和标志，计划投入大量资源推广，但无法保证能达到或维持与之前品牌相当的知名度和地位，也不一定能增加收入和盈利能力[76] - 2019年公司推出了五项新活动，推出新展会或新举措可能不成功，会消耗大量管理和财务资源，且无法保证获得客户认可[90] - 公司主要通过理解和利用增加参展商和参会者参与度的驱动因素来实现有机增长[192] - 公司可通过为参展商创造机会增加展位需求，适度提高展位价格[192] - 公司展会能为参会者带来多种好处，促使其重复参与[192] - 公司通过投资和推广与投资回报相关的成果，提升参展商和参会者价值主张[192] 公司管理层变动 - 2019年12月3日，首席执行官兼总裁Sally Shankland宣布辞职，12月4日，首席运营官Brian Field被任命为临时总裁兼首席执行官[66] - 自2019年年中以来，公司对高级管理团队进行了重大调整[67] 公司财务调整与减值 - 2019年和2018年，公司对某些无形资产的记录资产余额进行了非现金调整[70] - 2019年公司记录了6940万美元的非现金商誉减值，以及特定客户关系和特定商标分别为870万美元和830万美元的非现金无形资产减值；2018年记录了与特定商标相关的9060万美元非现金减值，以及与主要由特定客户关系组成的有限寿命无形资产相关的1370万美元非现金减值[71] - 2019年第四季度公司实施新的分部报告结构，改变了报告单位数量，部分报告单位的缓冲空间低于5%，未来可能产生进一步减值费用[72] 公司发展战略与风险 - 公司有意继续进行收购，但收购增长战略存在风险，如识别收购目标、选择和完成收购、支付过高价格、整合收购业务等方面的风险[73] - 公司使用第三方代理销售展会展位，但对其缺乏完全控制，可能面临声誉和法律风险，且代理努力程度可能降低或停止，影响展会参与度和公司业绩[79] - 美国关税和进出口法规的变化可能对公司服务的市场和行业产生负面影响，进而损害公司利益[83] - 公司未来有效所得税税率可能受递延税项资产和负债估值、股价、税法等变化的影响，税务检查也可能导致意外的税务相关负债[84] - 公司信息技术系统的中断或未能有效实施可能会扰乱业务，导致交易错误、处理效率低下以及收入和客户流失[96] - 违反欧盟通用数据保护条例，可能面临高达全球年收入4%或2000万欧元的罚款[97] - 公司面临活动取消或业务中断风险，保险可能无法完全覆盖损失，且活动取消保险保费可能继续增加[100] - 公司可能面临重大诉讼，不利结果或和解成本可能对业务和财务状况产生重大不利影响[102] - 公司可能产生更多债务，这将加剧高负债带来的风险，且新增债务有一定的杠杆比率限制[108][110] - LIBOR可能在2021年后停止，其变化或替代可能导致公司利息费用增加，影响现金流[118] - 修订并重述的高级有担保信贷安排包含多项限制，如限制产生额外债务、支付股息等[119] - 修订并重述的循环信贷安排要求公司遵守5.50比1.00的第一留置权净有担保总杠杆比率测试，当循环贷款等未偿还总额超过承诺总额35%时每季度测试[122] 公司股权与治理 - 截至2019年12月31日，Onex实益持有约4710万股公司普通股，占已发行普通股约66.0%，可控制公司重大决策[130] - 公司八名董事中有两名与Onex有关联，可能存在利益冲突[131] - 公司是纽约证券交易所规则意义上的“受控公司”，可豁免部分公司治理要求，股东保护程度降低[134] - 公司打算继续利用“新兴成长公司”的豁免规定，不确定投资者是否会因此觉得公司普通股缺乏吸引力[137] - 作为上市公司，公司已产生并将继续产生更高成本，包括法律、会计等费用，还可能面临保险获取困难等问题[140] - 若公司出现重大缺陷或未能维持有效的财务报告内部控制系统，可能导致财务报表重大错报和重述[141] - 作为新兴成长公司，独立注册会计师事务所截至2022年12月31日财年或不再是新兴成长公司前无需对内部控制有效性进行鉴证[143] - 若未能及时遵守萨班斯 - 奥克斯利法案第404节要求，投资者可能对财务报告失去信心，股价可能受负面影响，还可能面临监管调查[146] - 截至2019年12月31日，公司有71351953股流通普通股，其中约2410万股可自由交易，约4730万股为受限证券[147] 公司股息与股票回购 - 2019年第一季度公司支付每股0.0725美元股息，第二、三、四季度支付每股0.0750美元股息，2020年2月7日董事会批准2020年第一季度每股0.0750美元现金股息[153] - 2019年7月，董事会授权3000万美元股票回购计划，可在2020年7月31日前进行[170] - 2018年11月，董事会授权2000万美元股票回购计划，截至2019年12月31日该计划无剩余回购金额[171] - 2019年第四季度，公司作为公开宣布的股票回购计划的一部分，共购买404966股普通股[172] 公司股票上市情况 - 公司普通股自2017年4月28日起在纽约证券交易所上市，交易代码为“EEX”[169] - 截至2020年2月10日，公司普通股的记录持有人约为29人[169] 公司法律诉讼情况 - 公司目前未卷入可能对业务、财务状况或经营成果产生重大不利影响的法律诉讼[164] 公司运营资金来源 - 公司是控股公司，依靠子公司的股息、分配和资金转移来运营，子公司支付股息的能力受当地法律和合同安排限制[160] 公司财务数据 - 2019年公司营收3.609亿美元，较2018年的3.807亿美元有所下降[179] - 2019年公司净亏损5000万美元，2018年净亏损2510万美元[179] - 2019年经营活动提供净现金6780万美元，2018年为1.039亿美元[179] - 2019年投资活动使用净现金1670万美元，2018年为7470万美元[179] - 2019年融资活动使用净现金6200万美元，2018年为1960万美元[179] - 截至2019年12月31日，公司总资产14.717亿美元，总负债8.315亿美元[179] - 2019年公司记录了6910万美元的商誉减值和1700万美元的无形资产减值[179] - 2019年销售、一般和行政费用为1.334亿美元，2018年为1.218亿美元[179] - 2019年加权平均普通股基本股数为7171.9万股，摊薄股数为7171.9万股[179] - 2019年宣布的普通股每股股息为0.2975美元，2018年为0.2875美元[179] - 2019年12月31日当季营收4490万美元，净亏损6820万美元[185] - 2019年9月30日当季营收7560万美元，净亏损1970万美元[185] - 2019年6月30日当季营收1.03亿美元，净利润1140万美元[185] - 2019年3月31日当季营收1.374亿美元，净利润2650万美元[185] 行业情况 - 美国贸易展行业高度分散，每年约有9400个B2B贸易展[43] - 贸易展览行业高度分散，三大公司（含公司）仅占美国市场10%，公司将继续通过收购扩张[198] 公司成本结构 - 装饰费用在2017 - 2019年分别占总成本的21%、21%、19%，占总收入的6% [208] - 赞助成本在2017 - 2019年分别占总成本的20%、18%、17%，占总收入的6%、5%、6% [208] - 场地成本在2017 - 2019年分别占总成本的15%、13%、12%，占总收入的4% [210] - 其他营销服务成本在2017 - 2019年分别占总成本的6%、5%、6%，占总收入的2% [210] - 其他活动相关费用在2017 - 2019年分别占总成本的38%、43%、46%，占总收入的11%、13%、16% [210] - 2017 - 2019年人工成本分别占销售、一般和行政总费用的51%、59%、61%，占总收入的18%、19%、22%[211] - 2017 - 2019年杂项费用分别占销售、一般和行政总费用的36%、41%、39%，占总收入的13%、13%、15%[211] 公司债务情况 - 截至2019年12月31日，公司有5.309亿美元定期贷款未偿还，循环信贷额度下有1.39亿美元额外借款能力[105][110][114] - 定期贷款在特定情况下需强制提前还款，包括50%的超额现金流，在特定杠杆阈值下降至25%和0% [111] - 利率每变动0.125%，公司高级担保信贷安排下的债务年度利息费用将变动90万美元[117] - 公司高级担保信贷安排下的定期贷款和循环信贷额度分别于2024年5月和2022年5月到期，还款或再融资能力受多种因素影响[114][116] - 2017年利息费用主要是原高级担保信贷工具和修订后工具的利息支付[212] - 2018 - 2019年利息费用主要是修订和重述的高级担保信贷工具的利息支付[212] 公司税务情况 - 公司有4.982亿美元可抵扣摊销费用，可在15年内按比例使用，若未来产生应税亏损，变现能力可能推迟[104] 公司知识产权情况 - 公司目前主要依靠商标法保护知识产权，拥有部分商标许可[46]