财务数据和关键指标变化 - 2019年第四季度，公司收入较2018年第四季度减少1210万美元，降幅21%，其中600万美元的差异是由于部分展会时间调整，且2019年未举办2018年第四季度的Outdoor Retailer Winter Market展会 [29] - 2019年第四季度，经调整后有机收入增长剔除展会时间差异和已停办展会影响后下降2.5% [30] - 2019年第四季度，调整后EBITDA减少620万美元，亏损150万美元，反映了已停办展会和为改善未来增长而增加的展会及公司投资的影响 [30] - 2019年第四季度，公司因商誉减值确认了5980万美元的非现金减值费用 [31] - 2019年全年，公司收入下降5.2%，至3.609亿美元；有机收入下降约3% [32] - 2019年全年，调整后EBITDA为1.278亿美元，较2018年下降21.5% [33] - 2019年自由现金流为6390万美元，较2018年减少3650万美元，降幅36.4% [34] - 2019年底，公司净债务为5.312亿美元，净杠杆率为2019年调整后EBITDA的4.2倍 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略的四个支柱为关注客户满意度、多元化收入来源、高效运营和成本控制、进行有吸引力的小规模收购 [11] - 关注客户满意度方面，公司通过持续研究加深对客户情绪的理解，整合客户数据以提供个性化体验和业务连接，并实施基于价值的定价框架 [12] - 多元化收入来源方面，公司增加对综合赞助销售的关注，并计划推出新展会 [18] - 高效运营和成本控制方面，公司通过集中营销和商业运营等方式提高核心功能的自动化程度和工具集的整合度 [22] - 小规模收购方面，公司完成了对G3 Communications和Shop Eat Surf的收购，支持了公司建立全年平台和交叉销售的战略 [23] - 行业整体似乎保持低个位数增长，公司专注美国市场，与一些全球大型企业不同，受亚洲市场影响较小 [51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2019年的业绩受到遗留运营和执行问题的影响，不反映公司业务组合的潜在质量和长期增长潜力 [35] - 2020年，公司的近期资本分配优先事项不变，将继续支付季度股息、降低净杠杆并评估小规模并购机会 [35] - 新冠疫情方面，公司活动均在美国举办，风险较低，但2019年2% - 3%的收入来自中国参展商，这些收入在疫情得到控制前存在风险，公司希望通过保险弥补损失 [36] - 由于公司活动的季节性和实施转型计划的成本，2020年战略和运营举措预计不会对增长产生积极影响，财务效益预计在2021年显现 [37] 其他重要信息 - 公司原CEO Sally因癌症治疗辞职，董事会已启动寻找永久CEO的工作，内部和外部候选人都在考虑范围内，现任临时CEO Brian表示对该职位感兴趣 [7] - 2月3日，公司完成品牌重塑，这是一个数月的过程，体现了以客户为中心的业务发展理念 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 能否提供2020年的收入预期，以及趋势是否会先恶化后改善 - 公司表示暂不评论2020年的收入前景，目前重点是控制成本和执行战略计划以推动收入增长 [42][43] 问题2: 能否提供2019年第四季度按贸易展览、其他营销和其他活动划分的收入数据 - 新的业务板块报告是由公司管理结构的变化决定的，公司无法按照过去的方式拆分收入数据 [44] 问题3: 其他营销服务和其他活动是否可归入三个业务板块 - 两个主要业务板块是贸易展览组合的细分，“其他”板块主要包括其他营销服务和其他收入来源，但存在一定交叉 [46] 问题4: 未来是否会提供更详细的展会财务信息 - 公司未来不会提供展会层面的财务信息，认为业务板块报告能更清晰地展示战略实施效果，展会层面指标的相关性较低 [47] 问题5: 是否会提供2019年按季度和2018年的历史数据 - 公司正在整理历史趋势数据，预计会提供相关内容 [48] 问题6: 如何看待行业未来的增长情况 - 行业整体似乎保持低个位数增长，公司专注美国市场，受亚洲市场影响较小，公司希望实现3% - 5%的增长 [50][51] 问题7: 如何看待公司的杠杆率和资产负债表，是否会影响并购意愿 - 公司认为杠杆率略高于理想水平，降低杠杆率可增加灵活性，便于进行有机投资或并购，同时公司注重削减非生产性成本以支持增长投资 [52][53][54] 问题8: 是否会更积极地调整业务组合，退出回报率不足的展会 - 公司已关闭一些无利可图且与客户情绪不符的媒体业务，以便将资产重新投入到增长领域 [55] 问题9: 过去几年业务的可见性是否发生变化 - 核心收入流的可见性较为稳定，如客户保留率在2019年和2018年保持稳定，但其他收入流的可预测性较低，公司将采取措施提高可见性 [57] 问题10: 关于新冠疫情对收入的影响及保险覆盖情况 - 2019年来自中国参展商的收入占总收入的2% - 3%，低于2018年，目前由于旅行禁令，这部分收入存在风险，公司认为已签约参展商因旅行禁令取消参展可从保险获得赔偿，但未签约参展商的潜在损失难以量化 [61][62][63] 问题11: 2020年哪些指标可表明公司计划正在按轨道推动2021年业务增长 - 公司关注研究工具的部署、基于价值的定价研究进展以及客户数据整合情况，这些将推动2021年的增长 [64][65] 问题12: 如何看待行业趋势以及公司战略举措能否克服行业逆风实现业务转型 - 公司通过研究、定价、了解客户需求等方式，根据行业变化调整业务，通过并购和业务调整优化业务组合，以推动有机收入增长 [67][68][69] 问题13: 能否提供即将到来的纽约冬季展或ASD展会的初步情况 - 已举办展会的客户情绪总体较强，反映了公司通过研究对客户需求的深入理解，但公司不会具体谈论个别展会 [70] 问题14: 考虑到投资，杠杆率是否会先上升后下降 - 公司是自由现金流强劲的企业，预计杠杆率不会大幅上升，希望年底杠杆率下降 [71] 问题15: 增长投资和增量支出是否主要集中在2020年上半年，下半年会趋于正常 - 大部分增量投资将在2020年上半年体现，公司已对2019年展会时间调整进行重述，为2020年季度建模提供基础 [73][74] 问题16: 基于价值的定价在2020年与2019年相比是否有收益，低至中个位数的收益是指收入还是收益率和保留率 - 基于价值的定价的财务收益几乎全部在2021年体现，低至中个位数的收益指收益率，同时也会带来客户保留率的提升 [75][76][78]