业务板块规模与运营情况 - 公司运营两个可报告业务板块，2019年住院康复业务有133家医院、出院人数186,842人、持牌床位9,249张，家庭健康与临终关怀业务有245个家庭健康服务点、入院人数159,727人、83个临终关怀服务点、入院人数10,452人[18][19] - 公司是全国最大的住院康复医院所有者和运营商，在33个州和波多黎各运营医院，管理4个住院康复单元[22] - 公司家庭健康业务是全国第四大经医疗保险认证的熟练家庭健康服务提供商，临终关怀业务是全国第十一大经医疗保险认证的临终关怀服务提供商，在31个州运营机构[24] - 公司约三分之一的住院康复医院与急性护理医院或系统开展合资经营[32] - 截至2019年12月31日，公司123家医院持有中风专项认证[38] - 截至2019年12月31日，公司拥有约70%的医院房地产，2023年前无重大债务到期[44] - 截至2019年12月31日，公司133家医院中有123家持有中风专项认证[55] - 截至2019年12月31日，公司雇佣约31570人，其中住院康复业务约18980人为全职员工，家庭健康和临终关怀业务约8990人为全职员工[56] - 截至2019年12月31日，一家医院约58名员工（约占该医院员工总数的15%）由工会代表[56] - 公司90%的患者来自急性护理医院[57] - 全国有超过11500家家庭健康机构和约4600家临终关怀机构获得医疗保险认证[60] - 公司是美国医疗保险认证熟练家庭健康服务第四大提供商，在两个服务约26000名患者的ACO中是首选家庭健康提供商[60] - 截至2019年12月31日，约51%的许可床位和36%的家庭健康与临终关怀机构位于有“需求证书”法律的州或地区[106] - 公司运营的部分康复医院和家庭健康机构通过与机构医疗服务提供者的合资企业进行，部分投资和合同关系可能不在反回扣法安全港保护范围内[113] - 截至2020年1月1日，517个医疗保险共享储蓄计划负责医疗组织为1120万患者服务，公司超20家住院康复医院签署参与或首选提供商协议，还与两个负责医疗组织合作服务约26000名医疗保险患者[149][150] - 公司在34个强制参与综合关节置换支付模式（CJR）地区运营25家住院康复医院[151] - 截至2019年12月31日，公司在9个实施家庭健康价值采购模式的州有44个家庭健康服务点，占家庭健康医疗保险收入的23%[169] - 公司约90%的医院转诊来自急性护理医院[215] 业务板块收入情况 - 2019年公司净运营收入为46.05亿美元，其中住院康复业务35.13亿美元，家庭健康与临终关怀业务10.92亿美元[19] - 医疗保险和医疗保险优势计划收入约占总收入的86%[64] - 2019年公司各业务板块收入中，Medicare占比72.2%，Medicare Advantage占比10.7%，Managed care占比9.8%等[65] - 2019年家庭健康和临终关怀业务收入中，Medicare占比84.2%，Medicare Advantage占比10.2%，Managed care占比3.6%等[65] - 2019年 Medicaid 支付占公司合并净营业收入的2.8%[91] 公司股权情况 - 截至2020年2月19日，公司拥有EHHI 98.8%的股权，2014年收购时获得其83.3%的股权[24] 公司合作与战略项目 - 2017年公司与Cerner Corporation合作成立急性后期创新中心[33] - 2019 - 2021年公司与美国心脏协会/美国中风协会开展为期三年的战略赞助项目[34] 市场与行业趋势 - 预计未来可预见的时间内，医疗保险参保人数每年增长约3%，75至79岁人群到2026年每年增长约5%[51] 公司发展目标 - 2020年公司目标是每年新增4至6家住院康复医院，进行5000万至1亿美元的家庭健康和临终关怀机构收购[54] 医保政策与报销情况 - 2011年预算控制法案规定，自2013年4月1日起，Medicare项目向所有医疗服务提供商的付款自动削减2%，并将持续到2029财年[69] - 2020年预计公司不超过7家家庭健康和临终关怀机构的报销率会降低[70] - 公司住院康复医院需满足“60%规则”，即至少60%的患者诊断需来自13种指定病症之一[76] - 2019财年IRF - PPS实施2.9%的市场篮子更新，因2010年医疗改革法要求降低75个基点，生产率调整降低80个基点[78] - 2020财年IRF - PPS实施净2.5%的市场篮子增长（市场篮子更新2.9%减去生产率调整40个基点）[80] - 2020财年公司住院康复部门的Medicare支付率预计持平至增长0.75%[80] - 2020年门诊服务主要按Medicare B部分医生收费表报销，相关规则更新预计对公司影响不大[81] - 医疗服务提供商的Medicare报销索赔会受到政府付款方及其代理机构的审计[74] - 2019年家庭健康护理业务医保支付净市场篮子更新率为2.2%，2020年预计支付率下降2.0% - 3.0%[83][85] - 2019财年临终关怀业务医保支付净市场篮子更新率为1.8%，2020财年预计支付率增长0.25% - 0.75%[87][88] - 2019年住院康复合同典型费率增长2 - 4%，家庭健康和临终关怀合同典型费率增长0 - 3%[90] - 2020年起医保对家庭健康护理机构采用新支付系统PDGM，2021年取消提前付款机会RAP，2022年需按时提交入院通知NOA[82] - 2020年家庭健康护理业务医保支付净市场篮子增加1.3%，基础支付率降低4.4%[85] - 临终关怀业务医保支付有每日调整费率和两个年度上限，患者可随时撤销福利[86] - 公司与大型医疗服务购买方协商支付率，管理式护理合同期限1 - 3年，部分自动续约[90] - 公司参与医保和 Medicaid 需提交年度成本报告，接受审计可能导致支付调整[93] - 2010年医疗改革法要求对医院提供商年度市场篮子更新减少10至75个基点，对临终关怀机构减少30个基点，家庭健康机构自2014年起四年内重新调整支付以提高准确性，且各类提供商市场篮子更新每年需减去生产率调整，幅度为30至100个基点[133] - 2011年预算控制法规定自2013年4月1日起自动削减2%的医疗保险计划付款，该削减将持续到2029财年[134][136] - 2018年预算法案要求自2020年起采用新的家庭健康提供商医疗保险支付模式，取消2010年医疗改革法规定的支付调整，确定2020年市场篮子更新为1.5%[136] - 2019年3月，MedPAC建议将2020年临终关怀机构更新减少2%，将家庭健康前瞻性支付系统和住院康复设施前瞻性支付系统的基础支付减少5%[137] - MedPAC曾估计统一的急性后期护理支付系统将使住院康复设施和家庭健康报销分别减少15%和1%[138] - 自2020年起，患者驱动分组模型取代现行60天支付周期方法，采用30天支付周期，取消治疗使用量作为支付因素，基础支付率降低4.4%[140] - 自2019年10月1日起，CMS将住院康复设施前瞻性支付系统中的功能独立性测量评估工具替换为新的患者评估措施，可能对公司报销金额产生负面影响[141] - 2020年公司预计工资和福利成本增长速度将超过医疗保险报销总额的增长速度[143] - CMS的自愿捆绑支付护理改进高级计划于2018年10月1日开始，至2023年12月31日结束，涵盖29种住院和3种门诊临床事件[146] - 若不参与家庭健康审查选择示范项目（RCD），公司将面临25%的索赔付款减少；若参与且90%以上索赔有效，后续可选择退出，仅接受5%的抽样审查[163] - 公司预计2020年不超过7家家庭健康和临终关怀机构的报销率将降低[166] - 家庭健康价值采购模式下，2017 - 2020绩效年对应的支付调整年份分别为2019 - 2022年，最大支付调整幅度分别为±5%、±6%、±7%、±8%[169] - 公司目前未出现任何一年净营业收入减少超过50万美元的情况，预计2020年报销几乎不受2018年绩效数据影响[170] - 医疗保险和医疗补助服务中心（CMS）若认定存在欺诈指控，初始付款暂停期最长可达180天，若调查未结束可无限期延长[156] - CMS要求住院康复医院和家庭健康机构自2019年11月29日起实施新的出院计划流程，公司预计将产生额外费用[158][159] - CMS要求住院康复医院和家庭健康机构分别跟踪并提交15项和19项质量报告指标的患者评估数据[167] - 若未按规定提交质量数据，机构的年度市场篮子增长因子将减少2个百分点[166] 法律法规与合规风险 - 联邦虚假索赔法案规定，对向美国政府故意提交虚假索赔的行为，处以实际多付款项三倍的罚款，每项索赔最高约23000美元，联邦民事罚款每年会根据通货膨胀进行调整[110] - 反回扣法规定，违反者除面临标准的联邦刑事和民事制裁（包括监禁和每项违规最高100000美元的罚款，以及不当索赔三倍的损害赔偿）外，还可能被排除在医疗保险和/或医疗补助计划之外，联邦民事罚款每年会根据通货膨胀进行调整[112] - 医师自我转诊法（斯塔克法）规定，违规者可能面临追回款项、民事罚款（每项违规最高26000美元，每项禁止服务索赔金额的三倍评估）以及被排除在任何联邦、州或其他政府医疗保健计划之外，规避计划的处罚最高可达172000美元，联邦民事罚款每年会根据通货膨胀进行调整[117] - HIPAA违规的处罚包括民事和刑事罚款，HHS - OCR实施的HITECH法案对违规行为的处罚，大多数违规行为每次违规罚款从100美元到50000美元不等，因故意疏忽违规且30天内未纠正的，每次违规罚款从50000美元起且无单项违规法定上限，每年多项相同违规的处罚上限根据责任程度从25000美元到1500000美元不等[125] - 民事货币处罚法规定，HHS可对提交不符合条件报销索赔的医疗服务提供者处以民事罚款，罚款根据违规行为从每项违规5000美元到100000美元不等，外加争议金额的三倍损害赔偿，可能包括被排除在联邦医疗保健计划之外，罚款每年会根据通货膨胀进行调整[127] - 公司试图构建符合斯塔克法例外情况的关系，但无法确保每个关系都完全符合该法，违反该法可能对公司业务、财务状况、经营成果或现金流产生重大不利影响[119] 公司报告披露 - 公司通过网站免费提供年度报告（Form 10 - K）、季度报告（Form 10 - Q）、当前报告（Form 8 - K）以及这些报告的任何修正案[128] 公司面临的风险 - 公司大部分净营业收入来自医疗保险计划，政府或第三方付款人的报销减少或变化可能对公司净营业收入和其他经营成果产生不利影响[131] 地区政策变化 - 2019年佛罗里达州分两阶段颁布立法，废除部分医疗服务提供者的证书需求（CON）法律，2019年7月1日起现有独立康复设施（IRF）无需CON即可扩建，2021年7月1日起新的IRF无需CON即可运营[108] 公司审计与调查情况 - 2019年公司以4800万美元和解DOJ调查及相关诉讼[179] - 2016年9月HHS - OIG报告称小样本220份住院康复医院入院索赔中约80%存在高错误率[176] - 依据“60%规则”，IRF 60%或以上患者须有指定医疗状况之一才能按IRF - PPS支付率报销[178] - TPE倡议下MAC选定提供商进行索赔审查时，初始审查索赔量为20到40份[188] - 2010 - 2019年RAC审计请求涉及的医保支付不到公司医保患者出院量的1%[192] - 某UPIC否认不到200万美元索赔，但追回约3000万美元的推算金额[193] - 2015年10月1日起CMS要求IRF按专业记录治疗分钟和模式[175] - 2013年3月4日公司四家医院收到HHS - OIG文件传票，2014年4月24日另外七家医院收到相关传票[178] - 传票要求提供2008年1月至2013年12月期间报销索赔相关文件[178] - 截至2019年12月31日公司医院或机构未进入TPE三轮审查之后阶段[190] - 2018年9月HHS - OIG报告显示，220例样本中住院康复医院入院索赔错误率约80%[200] - 公司对提交给行政法官上诉的索赔历史成功率约70%[201] - 2019 - 2015年新拒赔金额分别为2020万美元、1020万美元、4360万美元、7490万美元、7900万美元；此前拒赔索赔金额（百万）分别为1490万美元、1410万美元、2760万美元、2620万美元、1500万美元；收入储备新拒赔金额分别为610万美元、300万美元、1300万美元、2060万美元、2060万美元[204] - 2018年11月1日，地方法院要求HHS在2019财年末减少19%、2020财年末减少49%、2021财年末减少75%、2022财年末减少100%的上诉积压[206] - CMS估计医院首年审查和公布标准收费总负担为150工时和11898.60美元，违规未整改最高每日罚款300美元[208] - 2019年公司医院根据缓解协议获得约1000万美元[212]