公司资产与投资情况 - 截至2020年6月30日，公司总资产约70亿美元，总投资约67亿美元，其中体验式投资59亿美元占比89%，教育投资8亿美元占比11%[212][213] - 截至2020年6月30日，体验式板块有180个剧院等多种类型物业，自有体验式房地产组合约1940万平方英尺，出租率97%；教育板块有69个早教中心等物业，自有教育房地产组合约190万平方英尺，出租率100%；两者合计2130万平方英尺，出租率97.3%[214][215][216][217] - 2020年和2019年上半年投资支出分别为5360万美元和5.665亿美元[233] - 2020年上半年出售三处早教物业，净收益380万美元，确认出售收益20万美元[238] - 截至2020年6月30日，公司有10个开发项目，承诺出资约8170万美元，其中约4310万美元预计在2020年出资[282] - 截至2020年6月30日，公司有三笔抵押票据，承诺出资总计约2590万美元[283] - 截至2020年6月30日，公司有两张未到期的担保债券，总计3160万美元[284] - 2020年6月30日总投资为666952.7万美元，2019年12月31日为671451.7万美元[314] - 截至2020年6月30日，公司在两个非合并房地产合资企业中拥有65%的投资权益，合资企业有8500万美元的有担保抵押贷款，未偿还余额为6120万美元[318] 疫情对财务报表的影响 - 2020年上半年，公司财务报表受疫情负面影响，包括1300万美元直线核销、470万美元预期信贷损失增加等多项损失[220] - 2020年第二季度，租户和借款人支付约21%的疫情前合同现金租金和利息，公司同意或正协商推迟大部分客户的租金和抵押贷款支付[226] - 2020年第二季度和上半年，公司持续经营业务总收入分别为1.064亿美元和2.574亿美元，同比下降34%和18%；摊薄后归属于普通股股东的净（亏损）收入分别为 - 0.90美元和 - 0.49美元，同比下降214%和131%；调整后运营资金（FFOAA）摊薄后每股分别为0.41美元和1.39美元，同比下降70%和49%[227] - 影响2020年第二季度和上半年业绩的主要因素包括疫情影响、投资支出、物业处置和抵押贷款偿还等[227] - 因疫情，公司对六处物业确认5130万美元减值损失，包括3630万美元房地产投资减值和1500万美元使用权资产减值[244] - 2020年上半年，公司对中国三个影院项目的股权投资确认320万美元非暂时性减值损失[245] - 2020年第二季度总营收1.0636亿美元，较2019年同期的1.6174亿美元减少5538万美元；2020年上半年总营收2.57372亿美元，较2019年同期的3.12267亿美元减少5489.5万美元[246] - 2020年第二季度最低租金8958.9万美元，较2019年同期的1.34409亿美元减少4482万美元；2020年上半年最低租金2.27808亿美元，较2019年同期的2.64906亿美元减少3709.8万美元，主要受新冠疫情影响[246][247] - 2020年第二季度和上半年确认信用损失费用分别为348.4万美元和467.6万美元，与实施新的当前预期信用损失标准有关[255][258] - 2020年第二季度和上半年确认减值费用均为5126.4万美元，涉及六处因新冠疫情修订预计未折现现金流和缩短持有期的物业，包括3630万美元的房地产投资减值和1500万美元的经营租赁使用权资产减值[255][259][260] - 2020年第二季度和上半年来自终止经营业务的收入分别为0和0，而2019年同期分别为1039.9万美元和2056.8万美元，主要与2019年处置的公立特许学校投资的经营结果有关[255][263] - 2020年上半年确认的减值费用总计5130万美元，包括3630万美元的房地产投资减值和1500万美元的经营租赁使用权资产减值[310] 公司资金运作与安排 - 2020年3月20日，公司为增加现金储备和财务灵活性，从无担保循环信贷安排借款7.5亿美元[220] - 2020年6月29日，公司修订信贷协议和票据购买协议，修改部分条款并豁免部分契约义务，同时在契约宽限期内施加额外限制[221] - 2020年3月24日，公司董事会批准最高1.5亿美元的普通股回购计划，截至6月30日已回购4066716股，花费约1.06亿美元，6月29日起暂停该计划[222] - 自2020年5月15日支付股息后，公司暂停向普通股股东支付月度现金股息，将持续至契约宽限期结束[224] - 2020年上半年限制投资支出以增强流动性，后续在信贷协议宽限期内将继续限制[237] - 2020年7月31日与AMC达成协议，减少年固定现金租金约21%，即从1.215亿美元减至9590万美元[239][240] - 2020年7月1日至12月31日，AMC按毛收入的15%支付百分比租金代替固定租金[241] - AMC重组将租赁物业租期平均延长九年，公司可选择终止七份过渡性租约[242] - 截至2020年6月30日的三个月和六个月内，公司续签了四份约24.1万平方英尺的租赁协议，租金率提高了7.1%，且未支付租赁佣金[249] - 2020年第二季度物业运营费用1532.9万美元，较2019年同期的1459.7万美元增加73.2万美元；2020年上半年物业运营费用2842.2万美元，较2019年同期的3014.8万美元减少172.6万美元[255] - 2020年第二季度利息费用净额3834万美元，较2019年同期的3645.8万美元增加188.2万美元；2020年上半年利息费用净额7309.3万美元，较2019年同期的7042.1万美元增加267.2万美元，主要因平均借款增加和开发项目资本化利息成本减少[255][257] - 2020年6月30日，公司现金及现金等价物为10亿美元，受限现金为260万美元，其中220万美元与借款人债务服务储备金或租户淡季租金储备金有关，40万美元主要与潜在收购和再开发的代管存款有关[265] - 截至2020年6月30日，公司未偿还债务总额为39亿美元，其中99%为无担保债务[266] - 2020年6月30日，公司有24亿美元无抵押优先票据未偿还，利率在3.75%至5.25%之间[267] - 2020年6月30日，公司10亿美元无抵押循环信贷安排下有7.5亿美元未偿还，在契约宽限期内利率为伦敦银行同业拆借利率加1.375%（伦敦银行同业拆借利率下限为0.50%），宽限期后预计恢复至伦敦银行同业拆借利率加1.00%（伦敦银行同业拆借利率下限为零）[271] - 2020年6月30日，无抵押定期贷款安排余额为4亿美元，在契约宽限期内利率为伦敦银行同业拆借利率加1.75%（伦敦银行同业拆借利率下限为0.50%），宽限期后预计恢复至伦敦银行同业拆借利率加1.10%（伦敦银行同业拆借利率下限为零）[272] - 2020年6月30日，公司有3.4亿美元私募发行的高级无抵押票据未偿还，契约宽限期内A系列和B系列票据利率分别为5.00%和5.21%，宽限期后预计分别恢复至4.35%和4.56%[273] - 2020年上半年，董事会批准最高1.5亿美元普通股回购计划，截至6月30日的三个月和六个月内，公司按规则10b - 5 - 1交易计划回购约406.67万股普通股，花费约1.06亿美元，该计划于6月29日暂停[279] - 截至2020年6月30日，公司有10亿美元无担保循环信贷安排，其中7500万美元已使用；还有4000万美元无担保定期贷款安排和2500万美元债券，通过利率互换协议固定利率[317] - 公司为其四处加拿大房产的净投资进行套期保值，签订了两份固定对固定的交叉货币互换协议，固定名义价值为2亿加元，锁定汇率为1.32加元/美元[320] - 2020年上半年，公司签订了三份美元 - 加元交叉货币互换协议，总固定原始名义价值为1亿加元及7660万美元，锁定汇率为1.31加元/美元[321] 公司财务指标情况 - 公司计算资金运营现金流（FFO）、调整后资金运营现金流（FFOAA）和调整后运营资金（AFFO）作为非公认会计准则财务指标，以补充公认会计准则下归属于普通股股东的净利润和每股收益[293] - 2020年Q2和H1可分配给普通股股东的FFO分别为1.301亿美元和8.7782亿美元，2019年同期为9.3438亿美元和18.6494亿美元[297] - 2020年Q2和H1可分配给普通股股东的FFOAA分别为3.1418亿美元和10.7344亿美元，2019年同期为10.5219亿美元和20.821亿美元[297][298] - 2020年Q2和H1可分配给普通股股东的AFFO分别为3.3313亿美元和12.338亿美元，2019年同期为10.5621亿美元和20.992亿美元[298] - 2020年Q2和H1基本FFO每股分别为0.17美元和1.13美元，2019年同期为1.23美元和2.47美元[298] - 2020年Q2和H1基本FFOAA每股分别为0.41美元和1.39美元，2019年同期为1.38美元和2.76美元[298] - 2020年Q2和H1普通股股息每股分别为0.3825美元和1.515美元，2019年同期为1.125美元和2.25美元[298] - 2020年上半年减值费用总计5130万美元，包括3630万美元的房地产投资减值和1500万美元的经营租赁使用权资产减值[299] - 公司计算净债务、总资产、净债务与总资产比率、EBITDAre和调整后EBITDA的方法可能与其他REITs不同，可能不具有可比性[302][303][304][306][309] - EBITDAre和调整后EBITDA不是GAAP下的业绩衡量指标，不能替代净收入或其他GAAP指标[306][309] - 公司使用调整后EBITDA分析业务和运营表现，认为其有助于投资者评估公司[307] - 2020年6月30日净债务为288301.4万美元，2019年为324165.3万美元；总资产为700297.8万美元，2019年为674665.5万美元；净债务与总资产比率为41%，2019年为42%[310] - 2020年第二季度EBITDAre为5853.7万美元，2019年为13368.3万美元；调整后EBITDA为7780.1万美元，2019年为14060.6万美元[310] - 公司预计长期将净债务与调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）比率维持在4.6倍至5.6倍，2020年6月30日该比率因新冠疫情无实际意义，净债务与总资产比率为41%[292] 公司面临的风险 - 公司面临利率和外汇汇率波动带来的市场风险，通过匹配新投资期限与新的长期固定利率借款来减轻利率波动影响[317] - 公司债务融资存在风险，现有债务可能无法再融资或再融资条件不如当前，且多数借款受合同协议或抵押限制，可能影响房地产投资能力[319]