公司收购情况 - 2016年5月19日，公司以1.295亿元人民币收购广州伟腾建设有限公司全部股权[9] - 2017年6月29日，公司以3.12亿元人民币收购目标集团全部股权[9] - 2017年10月9日，公司以2.34亿元人民币现金收购目标集团全部股权[9] - 2018年5月，公司以2.622亿元人民币（3810万美元）现金收购目标集团全部股权[9] - 2016年5月，公司以1.295亿人民币收购广州GZ1数据中心[127] - 2017年6月，公司以3.12亿人民币收购深圳SZ5数据中心[128] - 2017年10月，公司以2.34亿人民币收购广州GZ2数据中心[129] - 2018年5月，公司以2.622亿人民币（3810万美元）收购广州GZ3数据中心[130] - 2018年6月，公司以3.2亿人民币（4650万美元）收购上海SH11数据中心[131] 2018年财务关键指标 - 2018年净收入为27.92077亿元人民币（4.06091亿美元）[10] - 2018年毛利润为6.22441亿元人民币（9053.1万美元）[10] - 2018年运营收入为1.68355亿元人民币（2448.7万美元）[10] - 2018年净亏损为4.30268亿元人民币（6257.9万美元）[10] - 2018年毛利率为22.3%[11] - 2018年运营利润率为6.0%[11] 财务指标变化趋势 - 调整后EBITDA从2014年的38,044元增长至2018年的1,046,538元（1.52215亿美元），调整后EBITDA利润率从8.1%提升至37.5%[12] - 调整后净营业收入（Adjusted NOI）从2014年的154,114元增长至2018年的1,322,585元（1.92363亿美元），调整后NOI利润率从32.9%提升至47.4%[12] - 2014 - 2018年公司处于净亏损状态，2018年净亏损430,268元（6.2579万美元）[13][14] - 2015 - 2018年净利息费用逐年增加，2018年达636,973元（9.2644万美元）[13][14] - 2016 - 2018年折旧和摊销费用逐年增加，2018年为741,507元（10.7848万美元）[13][14] - 净收入从2016年的10.56亿元增长至2017年的16.162亿元，增幅53.1%，2018年达27.921亿元（4.061亿美元），增幅72.8%[17] - 公司2016 - 2018年调整后EBITDA分别为2.705亿元、5.123亿元和10.465亿元（1.522亿美元）[141] - 公司净收入从2016年的10.56亿元增至2017年的16.162亿元，增幅53.1%，2018年增至27.921亿元（4.061亿美元），增幅72.8%[141] 各业务线净收入情况 - 2016 - 2018年托管服务净收入分别为7.701亿元、12.191亿元和21.043亿元（3.061亿美元），占总净收入比例分别为72.9%、75.4%和75.4%[17] - 2016 - 2018年管理服务和咨询服务净收入分别为2.329亿元、3.728亿元和6.552亿元（9530万美元），占总净收入比例分别为22.1%、23.1%和23.4%[17] 公司运营面临的挑战 - 数据中心资源或托管服务需求放缓、数据中心市场不利发展等因素会对公司产生重大不利影响[16] - 公司运营扩张面临获取场地、管理客户、拓展服务等多方面挑战[17][18] - 数据中心业务资本密集，短期内公司产生资本的能力不足以满足预期资本需求[22] - 公司服务销售和实施周期长，需在确认收入前进行大量资本支出和资源承诺[21] - 数据中心建设、开发和运营成本近年来增加，未来可能进一步上升，影响公司业务扩张和盈利[23] - 公司运营依赖国家电网和南方电网供电，电力成本占营收成本很大比例，电力供应受限或成本增加会影响运营[27] - 深圳发改委2017年上半年发布规定，收紧数据中心固定资产投资项目节能审查要求，公司满足要求可能产生额外成本[27] - 数据中心设施故障或服务中断会导致成本增加、营收减少、声誉受损，影响运营结果[28] - 公司过去经历过服务中断，可能导致客户终止协议、索赔，监管机构也可能采取行动，影响业务[29] - 新数据中心建设或现有数据中心扩建延迟会带来风险，可能导致成本增加、营收增长和盈利能力受影响[30] - 公司目前的保险政策可能不足以应对长期或灾难性事件，此类事件可能导致运营中断和重大损失[31] - 公司可能面临安全漏洞风险，这会导致运营中断、声誉受损、成本增加，影响财务状况和运营结果[31] - 政府检查可能发现安全风险和缺陷，公司可能面临罚款和制裁，影响业务和声誉[31] - 公司提供数据中心服务依赖中国主要电信运营商提供网络服务，若服务价格上涨，会影响客户需求和公司运营[32] 公司债务相关情况 - 截至2018年12月31日，公司总合并债务为人民币127.93亿元（18.607亿美元），包括借款、资本租赁、其他融资义务和可转换债券[23] - 公司预计继续通过举债为运营融资，债务可能使公司难以履行债务义务、限制资金灵活性等[23] - 公司融资安排可能要求主要股东STT GDC在公司的所有权比例至少为25%或30%[25] - 若GDS北京子公司无法及时续期或获得IDC许可证，公司可能需通知贷款人或立即偿还贷款[25] - 公司未来可能产生的债务条款可能包含更严格的契约，违约可能导致债务加速到期[25] - 公司为满足未来资本需求可能需额外融资，可能对财务状况产生不利影响并导致股东进一步稀释[26] 客户相关情况 - 2016年有两个终端用户客户分别占公司总净收入的18.6%和14.6%，2017年有一个终端用户客户占25.2%，2018年有两个终端用户客户分别占27.0%和17.4%[34] - 截至2018年12月31日，四个终端用户客户分别占公司总承诺面积的27.9%、24.2%、11.4%和10.3%[34] - 2016 - 2018年公司季度客户流失率分别为1.6%、2.1%和0.9%[38] - 2019年，占2018年12月31日公司总承诺面积6.8%的客户数据中心服务协议到期待续约[38] - 截至2018年12月31日，云服务、互联网和金融服务行业的终端用户客户分别占公司总承诺面积的71.3%、16.0%和7.9%[41] - 若公司无法满足服务水平承诺，可能需支付财务罚款，客户可能终止合同[34][36] - 公司客户可能自建或扩建数据中心，导致公司业务流失或面临价格压力[37] - 公司与许多客户签订固定价格合同，若无法准确估计资源和时间，可能影响盈利能力和运营结果[41] - 客户可能提前终止合同，提前终止的罚款可能无法弥补公司投入的时间和资源，影响公司运营和现金流[43] 公司竞争相关情况 - 公司面临来自国有电信运营商及其他数据中心服务提供商的竞争，可能需降价以保持竞争力，这会降低利润率并影响业务前景[43] - 中国大型商业中心数据中心容量过剩，可能降低服务价值，限制公司扩张市场，对业务和运营结果产生负面影响[44] 公司合规相关风险 - 公司租赁的数据中心多数租赁协议未按规定登记备案，违规罚款范围为每份未登记租约1000元至10000元人民币[46] - 公司部分数据中心建设未获相关证书或许可，可能导致租赁部分无效，无法使用相关物业，还可能面临行政罚款和运营暂停[46] - 公司若无法与云服务提供商保持良好关系，可能影响云相关服务，对业务、运营结果和财务状况产生不利影响[46] - 公司数据中心基础设施可能因技术变化而过时或无市场，且可能无法经济高效地升级，影响数据中心收入[47] - 公司若不能及时、经济高效地适应技术和客户需求的变化，可能影响业务的可持续性和增长[48] - 新技术可能使公司部分或全部服务过时或无市场，推出低价新服务可能导致现有客户流失，减少净收入[48] - 公司保护知识产权的能力有限，第三方可能未经授权使用其知识产权，诉讼维权可能带来高额成本和业务干扰[48] - 公司可能面临第三方知识产权侵权索赔，若败诉可能需支付巨额赔偿并改变业务流程[49] - 若公司或员工不当使用或披露客户知识产权和机密信息，可能面临法律诉讼并失去客户[50] - 公司依赖第三方供应商提供网络基础设施和软件，失去重要供应商可能影响业务并增加成本[51] - 公司聘请第三方承包商提供数据中心相关服务，承包商可能无法提供满意的安全服务[53] 公司未来收购风险 - 公司未来收购可能面临整合困难、管理精力分散等风险，影响业务和财务状况[53] 宏观经济及外部环境影响 - 不确定的经济环境可能影响公司流动性、客户付款和收入增长，限制融资能力[53] - 全球经济衰退和贸易战等因素可能导致中国经济放缓，减少对公司服务的需求[54] 公司人员相关风险 - 公司成功很大程度取决于高级管理层和关键人员，人员流失可能扰乱业务并造成损失[55] - 员工竞争激烈，公司可能无法吸引和留住合格员工，影响服务质量和业务[56] 公司经营业绩及股价相关 - 公司经营业绩可能波动，难以预测，若未达预期可能导致ADS价格下跌[57] 公司财务报告及合规成本 - 自2017年12月31日财年起，公司有义务对财务报告内部控制进行系统和流程评估及测试[62] - 截至2018年12月31日，公司不再是《JOBS法案》所定义的“新兴成长型公司”[62] - 若公司未能及时遵守《萨班斯 - 奥克斯利法案》第404条要求，或无法维持适当有效的内部控制，可能无法及时准确编制财务报表[62] - 作为上市公司，公司产生了作为私人公司时未曾有过的大量法律、会计和其他费用[63] - 《萨班斯 - 奥克斯利法案》及后续规则增加了公司的法律、会计和财务合规成本[63] - 公司可能难以在中国找到具备美国公认会计原则和美国上市公司报告要求相关经验和专业知识的人员[63] - 公司可能需更多依赖外部法律、会计和财务专家，这可能成本高昂[63] - 公司持续评估和监测相关规则的发展，无法预测或估计可能产生的额外成本及时间[63] 公司股权结构及相关规定 - 外国投资者在增值电信业务的中国公司中股权不得超过50%[65] - 2016 - 2018年，合并可变利益实体分别贡献公司总净收入的80.1%、91.0%和97.2%[67][70] - 上海数安数据服务有限公司99.90%由董事长兼首席执行官William Wei Huang持有，0.10%由Qiuping Huang持有[71] - 北京万国长安科技有限公司约99.97%由William Wei Huang持有，约0.03%由Qiuping Huang持有[71] - 若公司结构被认定违法，可能失去对合并可变利益实体的控制并需整改[67] - 若公司结构违规，监管部门有权采取多种处罚措施[67] - 与合并可变利益实体的合同安排可能导致不利税收后果[68] - 依赖合同安排运营中国业务，可能不如直接所有权有效[70] - 合并可变利益实体股东与公司可能存在利益冲突[70][71] - 目前没有解决合并可变利益实体股东潜在利益冲突的安排[71] - 截至20 - F表格年度报告日期，主要股东STT GDC和William Wei Huang分别拥有或行使约35.4%和6.7%的已发行普通股投票和投资控制权，分别拥有约38.0%的A类普通股和约100%的B类普通股[72] 外国投资法相关影响 - 2015年《外国投资法（草案）》提出“实际控制”原则，持有主体实体50%或以上投票权等情况被视为“控制”[74] - 2015年《外国投资法（草案）》若按提议颁布，通过合同安排控制的可变利益实体（VIE）若最终由外国投资者“控制”，将被视为外商投资企业（FIE）[74] - 若公司或其具有VIE结构的参股公司不被视为最终由中国国内投资者控制，业务和财务状况可能受到重大不利影响[74] - 2015年《外国投资法（草案）》提议对外商投资者和适用的FIE施加严格的临时和定期信息报告要求[74] - 2018年12月26日，中国全国人大公布《中华人民共和国外商投资法（草案）》供公众审查和评论[74] - 2015年和2018年《外国投资法（草案）》立法方法不同，2018年草案未提及“通过合同安排控制国内企业”等概念[75] 公司许可证相关情况 - 工信部要求互联网数据中心（IDC）许可证持有者的子公司申请自己的IDC许可证，公司无法确保获得相关授权扩展和续期[78] - 公司部分合并可变利益实体（VIEs）被视为增值税法规不合规，因其运营超出互联网数据中心（IDC）许可证允许范围[80] - 2016 - 2018年期间，公司多地业务在申请和扩大IDC许可证授权范围，如苏州在2018年获得区域IDC许可证[80] - 公司子公司GDS（HK）Limited在2015 - 2016年与中国境外客户签订IDC服务协议，被认为不符合外资投资限制和增值电信服务规定[80] 公司数据中心资源情况 - 截至2018年12月31日，公司从其他数据中心提供商处批发租赁的第三方数据中心总净建筑面积为9,839平方米[81] - 2016年3月修订的电信目录生效，IDC业务定义涵盖互联网资源协作服务和云服务[81] - 2017年1月工信部发布通知，要求相关企业在2017年3月31日前作出书面承诺，并在年底前获得相应电信业务许可证[81] 政策法规对公司的影响 - 公司业务受中国政府政治和经济政策变化影响，可能无法维持增长和扩张战略[82] - 中国法律体系对法律法规的解释和执行存在不确定性，可能影响公司业务和财务状况[83] - 公司业务运营受中国政府政策和法规广泛影响，政策或监管变化可能导致高额合规成本[85] - 公司受国家