REIT资格分配要求 - 公司为维持REIT资格，需每年向股东分配至少90%的REIT应税收入[181] - 为维持REIT资格，公司需每年分配至少90%的REIT应税收入，若分配低于100%的应税收入，需按正常公司税率纳税[308] 资产出售与现金回笼 - 2020年第一季度，公司出售MBS和GSE CRTs获现金162亿美元，偿还回购协议112亿美元[182] - 2020年4月1日至5月31日，公司出售公允价值62亿美元的MBS和GSE CRTs，获现金59亿美元，出售贷款参与权益获现金2160万美元[183] - 2020年第一季度，公司为提高流动性和降低杠杆，出售MBS和GSE CRTs获得现金收益162亿美元[202] - 2020年4月1日至5月31日，公司出售公允价值为62亿美元的MBS和GSE CRTs，获得现金收益59亿美元[239] 现金余额与抵押情况 - 截至2020年5月31日，公司现金余额3.278亿美元，其中约5530万美元作为抵押品存于FHLBI[183] - 截至2020年3月31日，公司持有现金、现金等价物和受限现金3.65亿美元，2019年同期为8350万美元[293] - 截至2020年5月31日，公司有无抵押证券约5.4亿美元，无限制现金2.725亿美元[299] 投资组合构成 - 截至2020年5月31日，公司投资组合约16亿美元，其中商业信贷投资占92%，住宅信贷投资占7%，机构抵押贷款支持证券占1%[183] - 截至2020年3月31日，公司股东权益中，机构RMBS占比30%，机构CMBS占比20%，商业信贷占比38%，住宅信贷占比12%[203] - 截至2020年3月31日，公司投资组合总额为81.1005亿美元，其中30年期固定利率机构RMBS为14.21162亿美元[204] - 截至2020年3月31日，公司持有的30年期固定利率机构RMBS约占总投资组合的18%，而2019年12月31日和2019年3月31日分别为48%和60%[206] - 截至2020年3月31日，公司持有的机构CMBS约占总投资组合的28%，而2019年12月31日和2019年3月31日分别为22%和9%[207] - 截至2020年3月31日，公司持有的非机构CMBS约占总投资组合的35%，而2019年12月31日和2019年3月31日分别为17%和16%[209] - 截至2020年5月31日，超87%的非机构CMBS被评为单A（或同等）或更高评级，超75%被评为双A（或同等）或更高评级[209] - 截至2020年3月31日，公司持有的非机构RMBS约占总投资组合的7%，而2019年12月31日和2019年3月31日分别为4%和6%[210] - 截至2020年3月31日，公司持有的GSE CRTs约占总投资组合的7%，而2019年12月31日和2019年3月31日分别为4%和4%[211] - 截至2020年3月31日，按公允价值计量的MBS和GSE CRT为53亿美元，占比65%，2019年12月31日为174亿美元，占比80%[262] 债务偿还情况 - 2020年4月1日至5月31日，公司偿还约63亿美元回购协议余额，偿还5.125亿美元有担保贷款，截至季报提交日，有担保贷款余额降至8.375亿美元[183] - 截至2020年3月31日，公司回购协议总额为63亿美元（2019年12月31日为175亿美元），并于2020年5月7日还清[218] - 截至2020年3月31日，IAS Services LLC有13.5亿美元未偿还的有担保贷款，截至2020年5月31日，余额降至8.375亿美元[219][220] - 2020年5月7日公司偿还了所有回购协议借款，截至5月31日，有担保贷款余额从3月31日的13.5亿美元降至8.375亿美元[297] - 截至2020年3月31日，回购协议总额为62.87746亿美元，已在2020年5月7日全部偿还；有担保贷款总额为1.35亿美元，其中10万美元需在1年内偿还，125万美元需在5年后偿还[304] 股息支付情况 - 公司将于2020年6月30日以现金和普通股组合方式支付2020年第一季度普通股股息每股0.50美元，于7月28日支付2020年第二季度普通股现金股息每股0.02美元[184] - 2020年3月下旬公司宣布延迟支付普通股每股0.50美元、A类优先股每股0.4844美元的股息以保留流动性，后宣布分别于6月30日、5月22日支付[350] - 公司将在2020年6月29日支付B类优先股每股0.4844美元、C类优先股每股0.46875美元的股息，7月28日支付普通股每股0.02美元、7月27日支付A类优先股每股0.4844美元的股息[350] 宏观政策环境 - 2020年3月15日，美联储将联邦基金目标利率下调150个基点至0%-0.25%，并承诺购买美国国债和机构MBS[191] - 美国国会通过三轮财政刺激措施，其中《CARES法案》规模达2.2万亿美元，包含对受疫情影响家庭和企业的救济措施[193] - 《CARES法案》规定联邦支持的抵押贷款可临时宽限还款，最长360天[193] - 2020年3月，联邦公开市场委员会将联邦基金目标利率区间下调至0 - 0.25% [320] 投资交易情况 - 2020年第一季度，公司购买43亿美元固定利率机构RMBS、4.355亿美元机构CMBS、5660万美元非机构CMBS和9900万美元GSE CRTs[205] - 2020年第一季度，公司终止名义金额为1077亿美元的现有掉期合约，新签名义金额为937亿美元的掉期合约，实现净亏损9.047亿美元[223] - 截至2020年3月31日，公司有2080万欧元（2270万美元）的欧元远期合约，第一季度结算名义金额为2080万欧元（2310万美元）的合约，实现净收益48.4万美元[224] - 2020年2月6日，公司完成2070万股普通股的公开发行，净收益约3.47亿美元[225] 财务指标变化 - 截至2020年3月31日，公司普通股每股账面价值为5.02美元，较2019年12月31日的16.29美元下降69.2%[228] - 2020年第一季度，公司净亏损16.16192亿美元，2019年同期净利润为1.3879亿美元[233] - 2020年第一季度，公司利息收入为1.86699亿美元，2019年同期为1.87074亿美元[233] - 2020年第一季度，公司利息支出为8568.8万美元，2019年同期为1.13019亿美元[233] - 2020年第一季度，公司普通股股东净亏损16.27299亿美元，2019年同期净利润为1.27683亿美元[233] - 2020年第一季度平均盈利资产约为178亿美元，2019年同期为192亿美元，主要因出售MBS和GSE CRTs获得162亿美元现金收益而减少[238] - 2020年第一季度总利息收入为1.867亿美元，2019年同期为1.871亿美元，MBS和GSE CRT利息收入增加4.4万美元，商业及其他贷款利息收入减少41.9万美元[240][241][242] - 2020年第一季度RMBS和GSE CRT投资组合加权平均CPR为14.2%，2019年同期为5.7%，15年期固定利率机构RMBS CPR从7.1%升至16.0% [244] - 2020年第一季度MBS和GSE CRT投资组合净溢价摊销增加960万美元，主要因机构RMBS提前还款速度加快[246] - 2020年第一季度利息支出为8568.8万美元，2019年同期为1.13019亿美元，回购协议借款利息支出减少1860万美元，担保贷款利息支出减少450万美元[248][249][251] - 2020年第一季度担保贷款加权平均借款利率为1.83%，2019年同期为2.70% [252] - 2020年第一季度总平均借款额为16.531997亿美元，2019年同期为17.048122亿美元，减少5161万美元，主要因偿还回购协议和担保贷款[253][255] - 2020年第一季度平均资金成本为2.07%，2019年同期为2.65%，下降58个基点，主要因联邦基金利率下降[253][255] - 2020年第一季度有效资金成本（非GAAP指标）为2.02%，2019年同期为2.68% [253] - 2020年第一季度净利息收入为1.01亿美元，2019年同期为7410万美元，净息差从2019年的1.26%升至2.12%[257][258] - 2020年第一季度投资净亏损7.55483亿美元，2019年同期为净收益2.68382亿美元，出售MBS和GSE CRT实现净损失430万美元，2019年为1110万美元[259] - 2020年第一季度对非机构RMBS和CMBS证券计提7880万美元减值[260] - 2020年第一季度MBS投资组合按公允价值计量的未实现净损失为5.145亿美元，GSE CRT投资组合为1.524亿美元，2019年同期分别为未实现净收益2.8亿美元和120万美元[263] - 2020年第一季度未合并企业的权益收益为17万美元，2019年同期为69.2万美元[265] - 2020年第一季度衍生品工具净损失9.10779亿美元，2019年同期为2.0146亿美元，利率互换净损失9.047亿美元[267][268] - 2020年第一季度信用衍生品净收入（损失）为净损失3305.2万美元，2019年同期为净收入788.4万美元[271] - 2020年第一季度管理费用为1100万美元，2019年同期为950万美元，一般及行政费用为310万美元，2019年同期为230万美元[275][276] - 2020年第一季度归属于普通股股东的净亏损为16亿美元，每股净亏损10.38美元，2019年同期为净收入1.277亿美元，每股净收入1.05美元[277] - 2020年第一季度有效利息收入为1.91417亿美元，收益率4.29%；2019年同期为1.92424亿美元，收益率4.02%，2020年较2019年减少100万美元[285] - 2020年第一季度有效利息支出为8383.1万美元，资金成本率2.02%；2019年同期为1.14361亿美元，资金成本率2.68%，2020年较2019年减少[287] - 2020年第一季度有效净利息收入为1.07586亿美元，净息差2.27%；2019年同期为7806.3万美元，净息差1.34%，2020年较2019年增加[290] - 2020年第一季度经营活动提供净现金1.1亿美元，2019年同期为6840万美元[293] - 2020年第一季度投资活动提供净现金116亿美元，2019年同期使用净现金35亿美元[294] - 2020年第一季度融资活动使用净现金116亿美元，2019年同期提供净现金34亿美元[295] - 2020年第一季度公司平均盈利资产约为178亿美元，2019年同期为192亿美元，平均盈利资产收益率为4.19%，2019年同期为3.91%[235][238] - 2020年第一季度公司总利息收入为1.867亿美元，2019年同期为1.871亿美元，净利息收入为1.01011亿美元，2019年同期为7405.5万美元[233][240] - 2020年第一季度MBS和GSE CRT利息收入增加4.4万美元，主要因息票利息增加970万美元，平均盈利资产收益率提高28个基点，但净溢价摊销增加960万美元抵消了部分增长[241] - 2020年第一季度商业及其他贷款利息收入减少41.9万美元，主要因2019年商业贷款本金还款达710万美元[242] - 2020年第一季度公司总利息支出为8568.8万美元，2019年同期为1.13019亿美元[233][248] - 2020年第一季度回购协议借款利息支出减少1860万美元，因平均借款额降低和平均资金成本下降，平均借款额降低主要因偿还112亿美元回购协议和3亿美元有担保贷款[249] - 2020年第一季度公司净亏损1.616192亿美元，2019年同期净利润为1387.9万美元[233] - 2020年第一季度归属于普通股股东的净亏损为1.627299亿美元，2019年同期净利润为1276.83万美元，基本和摊薄每股亏损均为10.38美元，2019年同期每股收益均为1.05美元[233] 回购协议保证金要求 - 截至2020年3月31日，回购协议下机构RMBS平均保证金要求为5.2%，机构CMBS为5.4%，非机构RMBS为17.1%，GSE CRT为20.7%，非机构CMBS为21.0%[296] 未来资金