REIT资格与分配要求 - 公司为维持REIT资格，需每年向股东分配至少90%的REIT应税收入[167] - 公司作为REIT，需每年分配至少90%的REIT应税收入，若分配低于100%应税收入，需按常规公司税率纳税[287] 资产出售与资金偿还 - 2020年上半年，公司出售MBS和GSE CRT获231亿美元现金，偿还175亿美元回购协议和9.1亿美元有担保贷款[168] - 2020年7月，公司偿还4.35亿美元有担保贷款[168] - 2020年上半年，公司为提高流动性和降低杠杆，出售MBS和GSE CRTs获得现金收益231亿美元[189] - 2020年5月7日，公司用资产出售所得和回购协议中先前质押的现金保证金偿还了所有回购协议[201] - 2020年上半年，公司出售MBS和GSE CRT获得现金收益分别为69亿美元和231亿美元[218] - 2020年上半年，公司出售MBS和GSE CRT获得现金收益231亿美元，实现净亏损4.09亿美元，2019年同期净亏损910万美元[238] 投资组合情况 - 截至2020年7月31日，公司投资组合约33亿美元，其中68%为机构RMBS，30%为商业信贷投资，2%为住宅信贷投资[170] - 截至2020年6月30日，公司投资组合总额为16.25196亿美元，较2019年12月31日的218.62493亿美元和2019年6月30日的216.33928亿美元大幅减少[189] - 截至2020年6月30日，30年期固定利率机构RMBS占公司总投资组合比例不到1%，而2019年12月31日和2019年6月30日分别为48%和56%[189] - 截至2020年6月30日，非机构CMBS占公司总投资组合比例约为90%，而2019年12月31日和2019年6月30日分别为17%[192] - 截至2020年6月30日，约87%的非机构CMBS被国家认可的统计评级机构评为A（或同等）或更高，约74%被评为AA（或同等）或更高[192] - 截至2020年6月30日，公司持有一笔商业房地产夹层贷款，贷款价值比约为68.3%，将于2021年到期[196] - 截至2020年6月30日，按公允价值计量的MBS和GSE CRT为2.309亿美元，占比15%，2019年12月31日为174亿美元，占比80%[240] 现金与债务情况 - 截至2020年7月31日，公司现金余额2.303亿美元，约8950万美元作为衍生品和有担保贷款的抵押品[170] - 截至2020年7月31日，公司总债务为21亿美元回购协议借款和3.05亿美元有担保贷款[170] - 截至2020年6月30日，公司总借款为7.4亿美元有担保贷款，预计用非机构CMBS资产销售收益偿还[168] - 截至2020年6月30日，IAS Services LLC有7.4亿美元未偿还的有担保贷款，截至2020年7月31日，余额降至3.05亿美元[202] - 截至2020年6月30日，公司有5.543亿美元无抵押投资和2.702亿美元不受限现金，7月恢复投资机构RMBS[280] - 截至2020年6月30日，公司有7.42141亿美元的担保贷款及利息的合同义务需在一年内支付[284] 股息支付情况 - 2020年6月30日，公司支付第一季度普通股股息0.5美元/股，以现金和普通股组合形式支付[172] - 2020年7月28日，公司支付第二季度普通股现金股息0.02美元/股[172] 市场指数表现 - 第二季度，标普500指数上涨20%，纳斯达克指数回报率为30.6%[177] 会计指南相关 - 财务会计准则委员会发布的会计指南于2020年3月12日至2022年12月31日对所有实体生效[187] 利率互换与衍生品情况 - 公司签订利率互换协议，支付固定利率并接收基于1个月或3个月LIBOR的浮动利率，以减轻部分借款利率上升的影响[205] - 2020年上半年公司利率互换净亏损9.047亿美元，主要因利率下降[206] - 截至2020年6月30日，公司欧元远期合约名义金额为2290万美元（2019年12月31日为2310万美元），上半年结算名义金额4580万美元，实现净收益34.6万美元[207] - 2020年第二季度，公司衍生品工具净亏损34.3万美元，2019年同期为34473.3万美元[246] - 2020年上半年，公司终止名义金额1062亿美元的现有掉期合约，新签名义金额922亿美元的掉期合约，利率掉期终止净亏损9.047亿美元[247] - 截至2019年12月31日，公司持有的利率掉期合约名义金额140亿美元，平均固定支付利率1.47%，平均接收利率1.79%，平均期限5.2年[248] - 2019年上半年，公司结算名义金额43亿美元的期货合约，净亏损1.326亿美元[248] - 2020年第二季度和上半年，公司信用衍生品净收入（损失）分别减少30万美元和4120万美元，主要因GSE CRT嵌入式衍生品公允价值下降[250] 股权分配协议情况 - 公司可根据股权分配协议出售最多1700万股普通股和700万股优先股，但2020年上半年未出售[208] 每股账面价值情况 - 截至2020年6月30日，公司普通股每股账面价值为3.17美元，较2019年12月31日的16.29美元下降80.5%[210] 盈利与收入情况 - 2020年第二季度和上半年公司净亏损分别为2.88839亿美元和19.05031亿美元，2019年同期净利润分别为1833.6万美元和1.57126亿美元[214] - 2020年第二季度和上半年公司平均盈利资产分别约为19亿美元和99亿美元，2019年同期分别为208亿美元和200亿美元[216][218] - 2020年第二季度和上半年公司总利息收入分别为3020万美元和2.169亿美元，2019年同期分别为2.022亿美元和3.893亿美元[214][219] - 2020年第二季度和上半年MBS和GSE CRT利息收入较2019年同期均减少1.711亿美元，主要因平均盈利资产减少致息票利息减少[220] - 2020年第二季度和上半年商业及其他贷款利息收入分别减少93.9万美元和140万美元，因2020年4月出售贷款参与权益及2019年上半年商业贷款本金还款730万美元[221] - 2020年第二季度和上半年公司MBS和GSE CRT组合净溢价摊销较2019年同期分别减少1660万美元和690万美元，主要因出售溢价购买的资产[225] - 2020年Q2和H1回购协议借款利息支出分别减少1.207亿美元和1.393亿美元，主要因平均借款额减少和资金成本降低[228] - 2020年Q2和H1指定利率互换净递延收益摊销分别使总利息支出减少450万美元和1460万美元，2019年同期分别为590万美元和1180万美元[229] - 2020年Q2和H1有担保贷款利息支出分别减少950万美元和1400万美元，加权平均借款利率分别为0.85%和1.48%，2019年同期分别为2.73%和2.72%[230] - 2020年Q2和H1总利息支出分别减少1.288亿美元和1.561亿美元，主要因回购协议借款和有担保贷款利息支出减少[231] - 2020年Q2和H1总平均借款额分别减少179亿美元和92亿美元，平均资金成本分别下降255个基点和72个基点[233] - 2020年Q2和H1净利息收入分别为2970万美元和1.307亿美元，2019年同期分别为7300万美元和1.47亿美元[235] - 2020年Q2和H1净利率差分别为6.15%和2.42%，2019年同期分别为1.16%和1.21%[237] - 2020年Q2和H1非机构RMBS和CMBS证券减值分别为630万美元和8510万美元[239] - 2020年Q2和H1未合并企业收益权益分别为31.8万美元和48.8万美元，2019年同期分别为70.2万美元和140万美元[244] - 2020年第二季度，公司普通股股东净亏损2.999亿美元，2019年同期为净收入720万美元[256] - 2020年上半年，公司普通股股东净亏损19亿美元，2019年同期为净收入1.349亿美元[257] - 2020年Q2有效利息收入较2019年同期减少1.762亿美元和1.772亿美元，平均盈利资产从208亿美元和200亿美元降至19亿美元和99亿美元[265] - 2020年Q2有效利息支出和有效资金成本较2019年同期下降，主要因回购协议利息支出降低，2020年Q2支付利息44.2万美元和8610万美元，2019年同期为1.292亿美元和2.423亿美元[269] - 2020年Q2有效净利息收入较2019年同期减少，主要因平均盈利资产余额降低，部分被平均借款减少和联邦基金利率下调带来的有效资金成本降低所抵消[272] 现金流情况 - 2020年6月30日公司持有现金、现金等价物和受限现金2.716亿美元，2019年同期为1.549亿美元，经营活动提供净现金1.306亿美元，2019年同期为1.57亿美元[275] - 2020年上半年投资活动提供净现金180亿美元，2019年同期使用净现金37亿美元，主要因出售MBS和GSE CRT获得231亿美元现金[276] - 2020年上半年融资活动使用净现金182亿美元，2019年同期提供净现金36亿美元，偿还净回购协议借款175亿美元，2019年同期获得净收益35亿美元[277][278] 流动性与资本资源需求 - 公司认为基于当前投资组合、现有借款安排和预期资产销售收益，经营现金流和可用借款能力足以满足短期（一年及以内）流动性需求[281] - 公司长期（一年以上）流动性和资本资源需求需获得额外债务融资，可能通过长期信贷安排或公开发行或私募股权或债务证券来增加资本[282] 子公司相关要求 - 公司及其运营合伙企业等子公司证券组合价值不得超过运营合伙企业非合并基础上总资产（不含美国政府证券和现金项目）价值的40%[292] - 公司部分子公司需满足至少55%的投资组合由合格资产组成，至少80%由合格资产和房地产相关资产组成的要求[292] 利率与市场风险情况 - 2020年3月，联邦公开市场委员会将联邦基金目标利率区间降至0 - 0.25%，截至6月30日公司无利率对冲措施[296] - 利率上升时，公司投资借款成本增加，固定利率投资收益可能不变，导致净息差收窄甚至亏损[298] - 2020年3 - 4月，受疫情影响信用利差显著扩大，政府响应措施将持续影响信用利差[305] - 利率上升且提前还款率下降时，相关资产固定利率部分期限可能超过掉期协议等对冲工具期限，影响运营结果[309] - 利率瞬时平行变动50和100个基点时，对公司利率敏感型投资市值和净利息收入有不同程度影响，如利率上升1%，净利息收入预计下降1.93%，投资组合价值预计下降2.88%[312][314] - 公司情景分析假设美国国债收益率和相关融资成本下限为0%，利率大幅下降时融资成本下降和提前还款速度增加受限[315] - 住宅和商业地产价值受多种因素影响，价值下降会减少抵押品价值和借款人还款资金，使公司遭受损失[317] - 公司在未合并的合资企业中有1280万欧元的投资，面临外汇汇率风险[320]