公司业务概况 - 公司是休闲动力船的领先设计、制造商和营销商，旗下有Malibu、Axis、Cobalt和Pursuit四个品牌，零售价格在6万至80万美元之间[15][17] - 公司旗下Malibu、Axis、Cobalt和Pursuit四个品牌分别有11、5、16和15款船型，零售价格范围分别为6 - 21万美元、6.5 - 11.5万美元、6 - 45万美元和8 - 80万美元[38] 经销商网络情况 - 截至2020年7月1日，公司全球经销商网络超350个地点[19] - 截至2020年7月1日，公司经销商网络有超250个经销商地点，约50%的经销商地点合作超十年[43] - 截至2020年7月1日，公司经销商网络在欧洲、亚洲、中东、南美、南非和澳大利亚/新西兰等地有超100个经销商地点[45] - 公司经销商协议期限为1至3年，经销商可提前60天无理由终止协议，公司可因经销商未达绩效标准终止协议[46] 财务数据关键指标变化 - 2020财年，因疫情暂停生产，净销售额下降3090万美元，即4.5%，单位销量减少918台，即12.5%[20] - 2020财年第四季度净销售额和销量分别下降39.1%和43.9%，2020财年净销售额减少3090万美元（4.5%），销量减少918台（12.5%）[97] - 2020、2019和2018财年，公司前十大经销商分别占净销售额的38.5%、39.6%和37.8%[43] - 2020财年，Malibu、Cobalt和Pursuit的前十大经销商分别约占净销售额的45.8%、45.3%和82.7%[43] - 2020、2019和2018财年，OneWater Marine旗下经销商分别占合并净销售额的15.2%、15.1%和10.7%[43] - 2020财年，OneWater Marine旗下经销商对Malibu、Cobalt和Pursuit的销售额分别约占合并销售额的7.6%、15.7%和34.5%[43] - 2020、2019和2018财年，前十经销商分别占净销售额38.5%、39.6%和37.8% [111] - 2020财年，Malibu、Cobalt和Pursuit的前十经销商分别占净销售额约45.8%、45.3%和82.7% [111] - 2020、2019和2018财年，OneWater Marine旗下经销商分别占合并净销售额约15.2%、15.1%和10.7% [111] - 2020财年，OneWater Marine旗下经销商对Malibu、Cobalt和Pursuit的销售额分别占合并销售额约7.6%、15.7%和34.5% [111] - 2020年3月下旬提取循环信贷额度剩余9880万美元，已偿还1.1亿美元，截至2020年8月27日，循环信贷额度可用1.1亿美元，手头现金4990万美元[101] - 2020财年公司从一家前经销商的贷款人处回购2台设备，2019财年从两家前经销商的贷款人处回购8台设备，均在2020财年以高于成本价转售且利润率损失极小[116] - 2020财年因美国汽车工人联合会罢工，公司发动机供应中断，与两家供应商签订采购协议补充发动机库存，产生260万美元成本[118] - 2020年3月24日公司因疫情暂停所有设施运营，恢复运营后实施安全措施，导致制造劳动力成本增加[126] - 2020、2019和2018财年公司北美以外的总销售额不到总营收的10%[163] - 2020财年（截至6月30日）外汇货币换算收益为0.1百万美元[351] - 2019财年外汇货币换算持平[351] - 2018财年外汇货币换算损失为0.1百万美元[351] 市场规模与份额情况 - 2019日历年，美国新休闲动力船零售总额达113亿美元，公司服务的三个类别可寻址市场零售额近98亿美元[22] - 2019日历年，舷外船、船尾驱动船、高性能运动船的单位销量分别为172700、10100、11100，零售额分别为76.56亿、8.83亿、12.32亿美元[23] - 自2010年起，公司在美国高性能运动船制造商中按单位销量计算市场份额排名第一，2010 - 2019年从24.5%增至32.7%[24] - 公司Cobalt品牌在24 - 29英尺船尾驱动船细分市场份额从2010年的14.2%增至2019年的35.0%[24] - 公司Pursuit品牌在2019日历年近海船类别中市场份额排名第二，从2010年的17.7%增至18.8%[24] 产品与技术相关 - 公司自2019年车型年起在Malibu和Axis船上使用自有品牌发动机Malibu Monsoon engines[26] - 公司近期开始为Malibu、Axis和新Cobalt车型生产软质防滑地板[26] - 2018财年公司通过收购Cobalt获得Swim Step，增强产品组合吸引力[27] - 2012年7月推出Surf Gate，2013年9月获得专利，2016年推出Surf Band技术[40] - 公司2020年获Boating Industry Magazine“Top Product”奖的有Malibu M240和Pursuit S 378，2019年有Malibu 25 LSV，2018年有Surf Band，2016年有Integrated Surf Platform[40] - 公司目前持有36项美国专利、4项澳大利亚专利、1项加拿大专利和1项日本专利，还有8项美国专利申请和1项欧洲专利申请待决[70] - 公司在全球各国拥有45个注册商标，其中Malibu拥有21个美国商标、5个澳大利亚商标、6个加拿大商标和3个欧洲商标，Cobalt拥有6个美国商标，Pursuit拥有4个美国商标，还有9项美国商标申请待决[71] - Malibu和Axis品牌船只提供长达5年的有限保修，Cobalt品牌船只有长达10年的结构保修和5年的全船保修，Pursuit品牌船只有长达5年的结构部件保修和2年的全船保修[69] - Malibu和Axis品牌船有长达五年的有限保修，2016财年前Malibu品牌船保修长达三年，Axis船保修长达两年[149] - Cobalt品牌船有长达十年的结构保修和五年的全船保修，Pursuit品牌船结构部件有长达五年的有限保修和两年的全船保修[150] - 2016年起公司开展为Malibu和Axis型号生产自有发动机的计划，2020年款所有Malibu和Axis船均使用Malibu Monsoon发动机[146] 公司收购情况 - 公司于2014年10月收购澳大利亚被许可方，2017年7月收购Cobalt，2018年10月收购Pursuit[35] - 公司分别于2014年收购澳大利亚被许可方、2017年收购Cobalt、2018年收购Pursuit以实现业务增长[129] 公司协议相关 - 公司与通用汽车的发动机供应协议规定，每年超过7000台发动机的潜在产能增加需双方讨论[62] - 公司与通用汽车的发动机供应协议将于2023年11月14日到期，通用汽车可因市场条件提前18个月书面通知终止协议[63] - 公司与雅马哈的联合营销协议规定，至少90%预装舷外发动机的Pursuit和Cobalt品牌船只需购买雅马哈舷外发动机，协议2023年6月30日到期[66] - 公司与LLC的前IPO所有者签订的交换协议规定，LLC单位换A类普通股需至少1000个LLC单位[89] - 公司与前IPO所有者签订的税收应收协议规定，Malibu Boats, Inc.需向前IPO所有者支付85%的税收利益[91] - 公司与雅马哈的协议规定，至少90%预装舷外发动机的Pursuit和Cobalt品牌船只需使用雅马哈舷外发动机，协议2023年6月30日到期[119] 公司面临风险与挑战 - 公司业务面临竞争，竞争对手包括大型制造商和小型独立制造商，竞争基于品牌、价格和产品性能[72] - 公司运营和产品受美国、澳大利亚及其他地区环境、健康和安全法规监管，未来合规成本可能产生重大不利影响[73] - 新冠疫情可能导致2021财年财务结果受负面影响，或需计提长期资产减值、信用损失准备金和回购承诺[98][102] - 政府危机救助可能限制公司活动、稀释股东权益，且条款可能不利[104] - 公司销售和经营业绩受多种因素影响，未来经营业绩波动将持续[107] - 公司增长战略可能需通过借款或发行股权获取大量额外资金，借款会使公司面临运营结果下滑、经济状况不佳或利率上升的风险[131] - 若公司通过发行A类普通股或可转换为A类普通股的证券为收购或战略举措融资，现有股东投票权将被稀释，每股收益可能受负面影响[132] - 休闲动力艇制造商的固定成本水平在销售和生产下降时会对利润率造成压力[133] - 休闲动力艇行业竞争激烈，公司面临大型和小型制造商的竞争，竞争基于品牌、价格、产品选择和性能[134] - 公司销售和盈利能力部分取决于新产品的成功推出，若无法开发可行或创新的新产品，可能对业务产生不利影响[136] - 2019财年公司宣布召回第三方供应商提供的用于特定Malibu和Axis型号的燃油泵[142][151] - 公司计划开始实施新的企业资源规划（ERP）系统，该项目需大量资本和人力资源[162] - 欧洲通用数据保护条例（GDPR）于2018年5月25日生效，加州消费者隐私法案（CCPA）于2020年1月1日生效，公司受相关法律约束[161] - 2020年3月24日公司因疫情暂停所有工厂运营，2020财年未能完全恢复船只产量，还导致交付延迟和供应受阻[176] - 截至2020年6月30日，公司曾通过名义金额3930万美元的利率互换协议管理定期贷款利率风险，该协议于2020年3月31日到期[182] - 截至2020年6月30日，公司信贷协议下8380万美元未偿债务按浮动利率计息，参考伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）[183] - 假设LIBOR提高1%，基于2020年6月30日信贷安排下的未偿还金额，公司每年利息支出和相关现金流将增加约80万美元[182] - 若计算未偿浮动利率债务利息的参考利率提高1%，预计2020年6月30日起每年额外产生约80万美元利息费用[184] - 公司信贷协议规定，若无法确定LIBOR或其不能反映贷款成本，未偿贷款将转换为按替代基准利率计息[183] - 公司税收应收协议规定，若无法支付所需款项，未付金额将按LIBOR加500个基点计息，且未规定替代参考利率[183] - 汇率变动可能影响公司业绩，美元走强或对报告收入和国际市场产品需求产生不利影响，公司未使用套期保值等工具[166] - 能源和燃料成本增加会提高运营和运输费用，影响原材料价格和船只需求[167] - 公司信贷协议包含限制条款，违反可能导致违约，使贷款人减少或终止信贷额度，加速债务到期[180][181] - 公司主要面临外汇汇率和利率风险，过去曾用利率互换等套期工具降低风险[350] - 公司在美国和澳大利亚均有业务，面临外汇汇率和通胀风险[351] 公司员工与股权情况 - 截至2020年、2019年和2018年7月31日，公司全球员工数量分别约为1795人、1835人和1345人[81] - 公司IPO及资本重组完成后，Malibu Boats, Inc.持有的Malibu Boats Holdings, LLC经济权益从约49.3%增至2020年6月30日的约96.6%[83] 公司税务与股息情况 - 公司需按税项应收协议向IPO前股东支付85%的税务利益[191] - 预计未来17年因购买LLC单位，税项应收协议相关付款约为4970万美元[193] - 2018年1月1日起，美国企业税率从35%降至21%[193] - 公司目前不打算为A类普通股支付股息[206] 公司股价与治理情况 - 2020财年公司A类普通股股价在每股18.02美元至56.93美元之间波动[200] - 公司治理文件和特拉华州法律规定，持有15%或以上A类普通股的大股东进行某些业务合并需获大部分股东批准[204] 公司信贷协议限制 - 信贷协议允许每年最高200万美元用于购买股票或支付期权及福利计划款项，最高3500万美元用于股份回购支付，LLC每年还可进行最高1000万美元的股息和分配[190][206][207] 公司运输融资情况 - 2020财年，约85%的北美船运是通过经销商参与的库存信贷融资计划进行的[49] 公司船只回购情况 - 历史上，回购船只转售的利润率损失常低于回购金额的10%；2020财年回购2艘船，2019财年回购8艘船，2018财年未回购[52] 公司合规情况 - 公司制造业务涉及的挥发性有机化合物等排放受美国《清洁空气法》及州和地方法规监管，需持有运营许可证[76] - 美国职业安全与健康管理局（OSHA）和澳大利亚SafeWork NSW对公司设施进行安全检查，公司认为设施基本符合相关规定[78][79] - 美国销售的动力艇须符合美国海岸警卫队标准，欧洲共同体销售的船只须符合其进口制造产品标准，公司船只符合这些标准[80]