财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2020年第三季度，归属于普通股和参与证券的净利润为7900万美元，基本和稀释后每股收益为0.17美元[332] - 2019年第三季度，归属于普通股和参与证券的净利润为9180万美元，基本和稀释后每股收益为0.20美元[332] - 公司2020年前九个月净亏损7.468亿美元，而2019年同期净利润为2.662亿美元[362] - 2020年前九个月净利息收入为7120万美元，较2019年同期的1.787亿美元下降1.075亿美元（降幅60.2%）[365] - 2020年第三季度净利息收入为1010万美元，较2019年同期的5690万美元下降4680万美元，降幅达82.22%[334] - 与2019年同期相比，2020年第三季度的净利息收入因资产出售及新融资交易导致利息支出增加而显著减少[332] - 2020年第三季度，住宅抵押资产销售的已实现净收益较低，但部分被以公允价值计量的住宅全贷款收益增加以及部分信贷损失准备金的转回所抵消[332] - 2020年前九个月其他收入净额转为亏损6.3748亿美元，去年同期为盈利1.7046亿美元，主要受证券减值等损失4.2497亿美元及证券与贷款销售净损失1.8885亿美元影响[385] - 2020年第三季度其他收入净额为7710万美元，同比增长1470万美元或23.5%，其中按公允价值计量的住宅整体贷款净收益为7687.1万美元[354] - 截至2020年9月30日的九个月内，公司估计应税收入约为5660万美元[320] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2020年第三季度利息费用为5600万美元，同比减少2990万美元或34.8%，借款有效利率从3.50%升至4.43%[352] - 2020年第二季度签订的优先担保信贷协议产生约1380万美元利息支出[334] - 与2020年第二季度新签的高级担保信贷协议相关的利息支出约为1460万美元[365] - 2019年6月发行的可转换优先票据利息支出增加约660万美元[365] - 按公允价值计量的住宅整体贷款相关利息支出为3080万美元，但相关借款成本较上年同期减少340万美元[365] - 2020年前九个月总利息支出减少2220万美元，降幅8.9%，至2.277亿美元，借款平均有效利率从3.52%升至4.35%[381] - 用于会计对冲的互换合约导致利息支出增加340万美元（5个基点），而去年同期为减少160万美元（3个基点），加权平均固定支付利率从2.32%降至2.06%[382] - 薪酬福利及一般行政费用为4780万美元，占平均权益的2.28%，去年同期为3990万美元（占1.56%），另产生与贷款人谈判等相关的专业服务及其他成本4440万美元[386] 财务数据关键指标变化：利差与收益率 - 2020年第三季度净利差为0.03%，净息差为0.76%，分别较2019年同期的1.82%和2.19%大幅收窄[334] - 净息差从2019年前九个月的1.90%大幅收窄至2020年同期的0.65%[365] - 2020年第三季度总生息资产平均余额为59.27亿美元，平均收益率为4.46%；2019年同期为107.34亿美元，平均收益率为5.32%[337] - 2020年第三季度总付息负债平均余额为49.41亿美元，平均成本为4.43%；2019年同期为95.92亿美元，平均成本为3.50%[337] - 利率/量差分析显示，与2019年同期相比，2020年第三季度净利息收入减少4678.2万美元，其中因生息资产量减少导致5697.6万美元，因利率变化增加1019.4万美元[342] - 按账面价值持有的住宅整体贷款净利息差为1.24%，其中购买的正常履约贷款净利差为1.16%，购买的信用恶化贷款净利差为1.67%[345] - 住宅抵押贷款证券净收益率从2019年第三季度的7.44%下降至2020年第三季度的6.75%，而融资成本从3.21%上升至3.60%，导致净息差从4.23%收窄至3.15%[347] - MSR相关资产净收益率从2019年第三季度的5.26%大幅上升至2020年第三季度的11.79%，融资成本从3.23%微升至3.43%，净息差从2.03%扩大至8.36%[347] - 2020年第三季度，公司RPL/NPL MBS投资组合的净收益率为7.20%，MSR相关资产的净收益率为11.79%[301] - 2020年第三季度，公司从按账面价值持有的住宅整体贷款中确认约5440万美元利息收入，有效收益率为4.63%[298] - 2020年第三季度，住宅整体贷款利息收入同比下降980万美元或15.3%，至5440万美元，平均收益率从5.58%降至4.63%[350] - 住宅整体贷款利息收入增长3560万美元，增幅20.7%，达到2.073亿美元，平均余额增加15亿美元至56亿美元，但净收益率从5.71%降至4.98%[379] - 2020年第三季度优先担保信贷协议的平均余额为4.998亿美元，平均成本为11.00%[337] 资产组合表现：住宅整体贷款 - 截至2020年9月30日，公司住宅抵押贷款资产组合总额约为63亿美元，较2020年6月30日的66亿美元减少3.08亿美元[296] - 截至2020年9月30日，公司按账面价值持有的住宅整体贷款及不动产总记录投资为59亿美元，占住宅抵押贷款资产组合的93.6%[298] - 截至2020年9月30日，公司住宅整体贷款组合的摊余成本为44.938亿美元，未偿还本金余额为45.4606亿美元[430] - 公司住宅整体贷款组合的加权平均贷款价值比为66.3%，加权平均票面利率为5.8%[430] - 公司住宅整体贷款组合的加权平均剩余期限为277个月[430] - 住宅整体贷款中约67%为购买的表现良好贷款[286] - 住宅整体贷款组合中，贷款价值比高于80%的已购买信用恶化贷款的加权平均LTV为108.7%[430] - 住宅整体贷款组合中，90天以上逾期贷款的未偿还本金余额为4.5313亿美元[430] - 公司住宅整体贷款中，逾期90天以上的贷款未偿本金余额为4.5313亿美元[430] - 截至2020年9月30日，非合格抵押贷款中摊销成本为1.639亿美元的贷款逾期超过90天，占该投资组合的6.7%[300] - 对于总额2.222亿美元的某些修复贷款，未获得修复后估值，其基于当前未偿还本金余额和承销时估值的LTV为68%[431] - 公司通过购买价格折扣来管理非绩效贷款和已购买信用恶化贷款的信用风险，折扣基于借款人的受损信用历史和抵押品价值等因素[428] - 公司目前的主要信用风险与其住宅整体贷款相关[427] - 公司面临的主要信用风险目前与其住宅整体贷款相关，因已在2020年第三季度出售了全部遗留的非机构MBS[427] 资产组合表现：证券化产品与其他投资 - 公司持有约1.528亿美元住宅抵押贷款证券，占总资产的2%[286] - 公司持有约2.522亿美元MSR相关资产，占总资产的3%[286] - 截至2020年9月30日，公司CRT证券总投资为9630万美元，加权平均收益率为7.11%，加权平均到期时间为18.7年[316] - 截至2020年9月30日，公司非机构MBS的摊余成本为5138万美元，公允价值为5643万美元[315] - 截至2020年9月30日，与MSR相关的资产支持票据的未偿还本金为2.341亿美元，较2019年12月31日的12亿美元大幅下降[318] - 截至2020年9月30日，上述票据的摊余成本为1.845亿美元，未实现收益为4950万美元，加权平均收益率为12.10%，加权平均剩余期限为9.5年[318] - 截至2019年12月31日，上述票据的摊余成本为12亿美元，未实现损失约为520万美元，加权平均收益率为4.75%，加权平均剩余期限为5.3年[318] - 2020年第三季度，住宅抵押贷款证券利息收入同比减少5830万美元至230万美元，主要因平均摊销成本从47亿美元大幅降至1.381亿美元[351] - 2020年第三季度，MSR相关资产利息收入减少900万美元至620万美元，平均摊销成本从12亿美元降至2.118亿美元，但收益率从5.26%升至11.79%[351] - 住宅抵押贷款证券利息收入减少1.6亿美元至5170万美元，平均摊销成本减少40亿美元至12亿美元[380] - 贷款服务权及相关资产利息收入减少800万美元至3020万美元，平均余额减少3.603亿美元至5.988亿美元，但收益率从5.31%升至6.72%[380] - 2020年第三季度，公司出售了剩余的全部传统非机构MBS[406][427] 融资、债务与流动性 - 偿还4.8125亿美元高级担保贷款，预计第四季度减少融资成本约940万美元，每年减少约5300万美元[285] - 完成证券化、偿还贷款及支付股息后，公司现金总额约为6.411亿美元[285] - 截至2020年9月30日，公司现金及现金等价物为8.842亿美元，融资安排未使用额度为5600万美元，流动性总额超过9.402亿美元[401] - 公司估计截至2020年9月30日拥有超过9.402亿美元的流动性来源[440] - 流动性来源包括8.842亿美元的现金及现金等价物[440] - 流动性来源包括5600万美元未使用的融资安排额度[440] - 截至2020年9月30日，公司拥有6550万美元无负担的住宅全款抵押贷款[440] - 截至2020年9月30日，公司拥有6550万美元无抵押的住宅整体贷款[440] - 截至2020年9月30日，公司资产配置净权益分配总额为25.66亿美元，总债务/净权益比率为1.9倍[305] - 截至2020年9月30日，公司债务权益倍数为1.9倍，低于2019年12月31日的3.0倍[405] - 截至2020年9月30日，公司资产支持融资协议借款为32.17678亿美元，其中30亿美元由住宅整体贷款担保[405] - 截至2020年9月30日，公司证券化债务为8.37683亿美元[405] - 公司参与了一笔贷款，承诺贷款额度为3260万美元，截至2020年9月30日已提取约1810万美元，已提取部分的票面利率为5.52%，该融资额度在11个月后到期[319] - 融资协议包含盯市抵押品条款，抵押品市值下降需追加抵押[439] - 抵押品缓冲垫定义为贷款金额与抵押品市值之差[439] - 住宅抵押贷款资产价值若突然下降，可能导致回购协议下的追加保证金要求增加[439] - 若融资对手方停止提供持续融资，公司为长期资产融资的能力将下降或条款恶化[439] - 流动性收紧时，对手方可能对新融资（包括展期回购）提高抵押缓冲垫或保证金要求[439] - 提高保证金要求会降低公司使用杠杆的能力[439] - 在2020年第一季度，COVID-19疫情导致公司收到异常高数量的追加保证金通知，对流动性造成负面影响[438] - 公司面临流动性风险，主要源于用短期回购协议融资来为长期资产提供资金，该风险在2020年第一季度因疫情导致大量追加保证金通知而尤为突出[438] 资产证券化活动 - 第三季度完成一笔3.9亿美元Non-QM资产证券化，提供额外流动性9270万美元，相关资产融资成本降低约165个基点[284] - 十月末完成一笔5.7亿美元Non-QM证券化，提供额外流动性1.251亿美元，融资成本降低约179个基点[284] 信用损失与拨备 - 截至2020年9月30日，按账面价值持有的住宅整体贷款的信用损失总拨备为1.062亿美元[302] - 2020年第三季度，公司转回了3050万美元的住宅整体贷款信用损失准备金，而2019年同期计提了34.7万美元[353] - 公司计提了3240万美元的住宅整体贷款信用损失拨备，其中包括160万美元的未提取承诺拨备[362] - 住宅整体贷款信用损失拨备为3240万美元（含未提取承诺拨备160万美元），去年同期为150万美元[383] 股东权益与账面价值 - 公司GAAP每股账面价值从2020年6月30日的4.51美元增至2020年9月30日的4.61美元[303] - 截至2020年9月30日，公司GAAP每股账面价值为4.61美元，经济账面价值为4.92美元[393] - 截至2020年9月30日，公司总股东权益为25.657亿美元，扣除优先股清算优先权后用于计算每股账面价值的权益为20.907亿美元[393] - 截至2020年9月30日，普通股每股账面价值为4.61美元，去年同期为7.09美元[389] - 年化平均总资产回报率为-10.15%，平均股东权益回报率为-34.55%，去年同期分别为2.73%和10.85%；杠杆倍数从2.8倍降至1.9倍[389] 利率风险与对冲 - 2020年第二季度，因摊销与利率互换相关的1070万美元损失，购买绩效贷款融资成本增加116个基点，购买信用恶化贷款增加107个基点，住宅整体贷款增加115个基点[346] - 2020年6月30日，公司将4990万美元未摊销的利率互换损失从其他综合收益重分类至损益[346][348] - 利率冲击表显示，若利率立即上升100个基点，公司估计的净利息收入将变化8.38%，投资组合价值将变化-1.91%；若下降100个基点，净利息收入将变化-9.39%，投资组合价值将变化1.24%[423] - 利率冲击测试显示，若利率立即上升100个基点，公司净利息收入预计增加8.38%，但投资组合价值预计下降1.91%[423] - 利率冲击测试显示，若利率立即下降100个基点，公司净利息收入预计减少9.39%，但投资组合价值预计增加1.24%[423] - 截至2020年9月30日，公司投资组合的估计净有效久期为1.57，其中住宅整体贷款为2.39，非机构投资为0.61，证券化及其他固定利率债务为-1.46，其他资产及现金等价物为0.11[426] - 截至2020年9月30日，公司投资组合的估计凸度为-0.65，其中住宅整体贷款为-0.84，证券化及其他固定利率债务、非机构MBS、其他资产及现金等价物均为零[426] - 截至2020年9月30日，公司投资组合的估计净有效久期为1.57，凸性为(0.65)[426] 资产结构与配置 - 公司总资产约为75亿美元，其中56亿美元（75%）为住宅整体贷款[286] - 截至2020年9月30日，公司投资组合的资产估计价值为75.059亿美元，金融工具估计价值为74.920亿美元[423] - 截至2020年9月30日，公司拥有52亿美元住宅整体贷款等生息资产及530万美元受限现金作为融资抵押品[401] - 总生息资产平均余额从2019年前九个月的105.48亿美元降至79.72亿美元[368] 地理分布 - 住宅整体贷款组合的地理分布高度集中，前五大州中加利福尼亚州占利息未偿还本金余额的35.0%[432] - 公司住宅整体贷款组合的地理集中度前五名分别为：加利福尼亚州（35.0%）、佛罗里达州（13.2%）、纽约州（7.7%）、新泽西州（5.4%）、佐治亚州（3.3%）[432] 管理层讨论和指引 - 根据《CARES法案》，联邦政府支持的抵押贷款借款人可申请最长6个月的贷款宽容期，并可再延长6个月，止赎暂禁令已延长至2020年12月31日[331] 其他重要内容：提前还款率 - 2020年第三季度，Non-QM贷款组合的加权平均条件提前还款率（CPR）为21.8%[292] 其他重要内容：资本活动 - 2020年前九个月，公司通过股息再投资计划发行137,740股普通股，筹集净收益约75.2095万美元[396] - 2020年3月2日，公司完成发行1100万股C系列优先股，获得净收益约2.66亿美元[397] 其他重要内容：现金流 - 2020年前九个月，公司现金、现金等价物及受限现金增加7.548亿美元，主要来自投资活动提供的59亿美元[404] - 截至2020年9月30日的九个月内，投资活动提供的现金为59亿美元，其中13亿美元用于购买住宅整体贷款、贷款相关投资和资本化预付款，1.637亿美元用于购买与MSR相关的资产和CRT证券[406] - 同期，公司从MBS、CRT证券和MSR相关资产的预付款和计划摊销中收到6.098亿美元现金，其中