公司资产与业务布局 - 截至2019年3月31日，公司拥有327家酒店和179个旅游中心，其中325家酒店租给全资TRS并由酒店运营公司管理，2家租给酒店运营公司，179个旅游中心租给TA [122] - 截至2019年3月31日，326家酒店（含1家租赁酒店）纳入七项组合协议，1家未纳入组合协议且为租赁酒店；179个旅游中心租给TA并由其运营[173] - 公司将48个度假单位租给Destinations，租约2037年到期，租金每年递增3%，年最低回报含该租约最低租金1493美元[186] - 公司将22家凯悦酒店租给TRS，管理协议2030年到期，凯悦有两次15年续约选择权，公司有50000美元有限担保，截至2019年3月31日可用担保为21485美元[187][188] - 公司将100家洲际酒店和1家波多黎各洲际酒店租给TRS，管理协议和租约2036年到期，年最低回报含波多黎各酒店最低租金7908美元[187] - 公司将9家丽笙酒店租给TRS，管理协议2035年到期，公司有46849美元有限担保，截至2019年3月31日可用担保为39913美元[189] - 公司与TA的5份旅行中心租约分别于2029 - 2035年到期，TA有两次15年续约选择权，租金含最低租金和百分比租金，TA此前递延租金义务分16期支付[190][191][192][193] 酒店业务关键指标变化 - 2019年第一季度，323家可比酒店ADR同比增长1.0%至129.11美元，入住率下降2.9个百分点至67.4%，RevPAR下降3.2%至87.02美元；327家酒店ADR同比增长0.9%至130.03美元，入住率下降2.8个百分点至67.5%，RevPAR下降3.1%至87.77美元 [125] - 2019年第一季度，所有酒店平均ADR为130.03美元，同比增长0.9%；平均入住率为67.5%，同比下降2.8个百分点；平均每间可售房收入为87.77美元，同比下降3.1%[195] - 万豪酒店（No.1）2019年第一季度ADR为134.43美元，同比增长2.8%；入住率为60.2%，同比下降2.5个百分点；RevPAR为80.93美元，同比下降1.3%[195] - 洲际酒店（1）2019年第一季度ADR为122.51美元，同比下降1.2%；入住率为72.7%，同比下降2.8个百分点；RevPAR为89.06美元，同比下降4.8%[195] 公司收入指标变化 - 2019年第一季度，酒店运营收入为455385000美元，同比增长2.3%；酒店租金收入为5076000美元，同比下降34.9%；旅游中心租金收入为63075000美元，同比下降15.0% [128] - 2019年第一季度，公司出售20个旅游中心实现159535000美元的房地产销售收益 [128] - 2019年第一季度，股息收入为876000美元，同比增长39.9%；权益证券未实现净损益为20977000美元，同比下降15.9%；利息收入为637000美元，同比增长118.2%；利息费用为49766000美元，同比增长4.7% [128] - 2019年第一季度，所得税费用为1059000美元，同比增长124.8%；被投资单位的权益收益为404000美元，同比增长818.2% [128] - 2019年第一季度，净利润为225787000美元，同比增长181.5%；基本和摊薄每股净利润为1.37美元，同比增长179.6% [128] - 2019年第一季度净收入为225,787,000美元，2018年同期为80,206,000美元；2019年FFO和Normalized FFO为144,640,000美元，2018年为154,868,000美元[204] - 2019年第一季度基本每股净收入为1.37美元，2018年为0.49美元；2019年FFO和Normalized FFO每股为0.88美元，2018年为0.94美元[204] - 2019年第一季度宣布每股股息为0.53美元，2018年为0.52美元[204] 公司费用指标变化 - 2019年第一季度，酒店运营费用为319125000美元，同比增长1.3%；酒店折旧和摊销费用为66583000美元，同比增长6.6%；旅游中心折旧和摊销费用为32782000美元，同比下降11.8% [128] 覆盖率相关情况 - 截至2019年3月31日的12个月里，公司八项酒店运营协议中的三项，占年度最低回报和租金总额的21%，覆盖率低于1.0倍（范围从0.61倍到0.97倍） [144] - 截至2019年3月31日的12个月里，179个旅游中心的运营结果产生的综合覆盖率为1.83倍 [145] - 2019年第一季度末，万豪（No.1）租金/回报覆盖率为0.89x，2018年为0.92x；2019年全年为1.19x，2018年为1.23x[175] - 2019年第一季度末，IHG租金/回报覆盖率为0.79x，2018年为0.93x；2019年全年为1.02x，2018年为1.13x[175] - 2019年第一季度末，Sonesta租金/回报覆盖率为0.44x，2018年为0.51x；2019年全年为0.64x，2018年为0.75x[175] 现金流情况 - 2019年第一季度与2018年同期相比，经营活动现金流从49685美元降至43865美元，投资活动现金流从使用59709美元变为提供102090美元，融资活动现金流从使用11107美元增至123154美元[150] FF&E储备金与资本改进项目 - 2019年第一季度，酒店经理和租户向FF&E储备金账户存入11335美元，支出46361美元用于酒店翻新，截至3月31日，账户存款为48215美元[153] - 2019年第一季度，公司为酒店资本改进项目额外出资44693美元，不同协议下后续预计出资额不同[154][160] - 2019年最后九个月预计为酒店翻新和其他资本改进成本提供约2.042亿美元资金，2020年预计提供4750万美元[223] 资产交易情况 - 2019年1月，公司将15个州的20个旅游中心出售给TA，售价308200美元[157] - 2019年2月22日，公司以141450美元收购华盛顿特区335间客房的帕洛玛酒店；5月7日，以30000美元收购密尔沃基市198间客房的皇冠假日酒店[159][160] 股息支付情况 - 2019年2月21日，公司向普通股股东支付季度股息，每股0.53美元，共计87154美元；4月18日宣布每股0.54美元，共计88798美元的季度股息，预计5月16日左右支付[158] 债务情况 - 公司维持10亿美元的循环信贷额度和4亿美元的定期贷款，截至2019年3月31日，循环信贷额度年利率为3.41%，定期贷款年利率为3.59%[161][162] - 截至2019年3月31日，公司其他定期债务到期情况为：2021年4亿美元，2022年5亿美元，2023年5亿美元等[163] - 截至2019年3月31日，公司债务义务包括100万美元循环信贷安排、40万美元定期贷款和365万美元公开发行的定期债务[169] - 截至2019年3月31日，公司固定利率高级票据本金余额为3,650,000,000美元，年利息费用为168,000,000美元，利率在3.950% - 5.250%之间[206] - 若固定利率票据以高出当前利率1个百分点的利率再融资，公司每年利息成本将增加约36,500,000美元[206] - 假设利率立即变动1个百分点，固定利率债务的公允价值将变动约173,546,000美元[207] - 截至2019年3月31日，公司浮动利率债务为141,000,000美元，包括循环信贷安排和定期贷款[209] - 利率提高1个百分点，2019年3月31日浮动利率债务年利息费用将从19,151,000美元增至24,561,000美元；若循环信贷安排全额提取，年利息费用将从48,440,000美元增至62,440,000美元[210][211] 担保与保证金情况 - 截至2019年3月31日，公司与万豪（No.234）协议的可用保证金余额为30,598美元，可用担保金额为30,672美元[180] - 截至2019年3月31日，公司与IHG协议持有保证金85,745美元，IHG需维持最低保证金37,000美元[182] - 公司与Wyndham管理协议下有35,656美元有限担保，截至2019年3月31日已耗尽，担保期限至2020年[184] - 截至2019年3月31日，约73%的年度最低回报和租金由经理和租户的担保或保证金保障[223] 交叉违约条款情况 - 公司公债契约及补充协议对2万美元以上（2016年2月契约及补充协议为5万美元以上）的其他债务有交叉违约条款[171] - 公司信贷协议对2.5万美元以上有追索权债务和7.5万美元以上无追索权债务有交叉违约条款[171] 公司关系与协议情况 - 公司与RMR LLC、RMR Inc.等存在关系和交易，公司无员工，业务和物业管理服务由RMR LLC提供[197] - 公司与TA、Sonesta、AIC等存在关系和交易，公司是TA最大股东，Sonesta部分由Adam Portnoy拥有，公司等各持有AIC 14.3%股份[199] - 公司与RMR LLC的业务和物业管理协议有20年持续期限，但在某些情况下可提前终止[232] 利率相关风险 - LIBOR预计在2021年逐步淘汰，公司不确定协议中利息确定方式的变更能否近似当前按LIBOR计算的利率[214] 内部控制情况 - 截至2019年3月31日季度末，公司披露控制和程序有效，且本季度财务报告内部控制无重大变化[216][217] 业务风险情况 - 酒店和其他临时住宿供应增加，可能影响酒店运营商提高平均每日房价和入住率的能力[225] - 若经济活动下降，酒店客房需求和货运活动可能下降，影响公司酒店和旅游中心的经营业绩[224] 公司未来能力影响因素 - 公司未来向股东分配和偿还债务的能力取决于未来收益、物业维护资本成本和营运资金需求等因素[223] 协议续约协商情况 - 万豪通知公司，不打算在2019年12月31日到期后续租夏威夷考艾岛的度假酒店，双方正在协商[232] 公司资金情况 - 截至2019年3月31日，公司有2370万美元现金及现金等价物，10亿美元循环信贷安排下有8.59亿美元可用额度[225] - 循环信贷安排和定期贷款的最高借款额度在特定情况下可合并增加至最高23亿美元[225] 无担保或保证金回报情况 - 公司从万豪一号或索尼斯塔协议获得的最低回报无担保或保证金，温德姆的担保已耗尽[223]