公司业务开展情况 - 公司自2012年7月开展专业金融和资产管理业务，2019年8月开展制药开发、制造和知识产权许可业务[16] - 制药开发业务于2019年8月收购Enteris公司开展，利用Peptelligence®平台创造收入[27] - 公司业务分为财务应收款和制药开发两个部门[155] - 2019年8月26日，公司通过收购Enteris开展制药开发部门业务[159] 金融应收款业务情况 - 金融应收款业务专注于5000万美元以下交易规模，竞争较小，截至2020年3月23日已与36个不同方执行交易，累计融资约5.391亿美元[18][19] - 金融应收款业务一般为不超过2000万美元的交易全额提供资金，超过部分寻求与其他投资者和投资咨询客户联合融资[22][23] - 公司面临金融应收款和制药开发业务的竞争，金融应收款业务在5000万美元以下交易规模竞争较小[18][33][34] 制药开发业务风险 - Enteris公司的产品候选处于早期开发阶段，成功商业化存在不确定性，可能需要数年时间[40] - Enteris公司的合作伙伴可能无法成功获得产品候选的监管批准，或无法及时获得批准[41] - 现行和未来立法可能增加Enteris公司合作伙伴获得产品候选营销批准和商业化的难度和成本[42] - 美国医疗保险现代化法案（MMA）可能使公司合作伙伴产品候选药物的保险范围和价格降低，损害公司业务[43] - 医疗改革法修订了“平均制造商价格”定义，可能增加向各州支付的医疗补助药品回扣，还对生产或进口品牌处方药产品的公司征收高额年费[44] - 公司面临产品责任索赔风险，目前虽有产品责任保险，但保额可能不足或未来无法以可接受条款续保[47] - 公司运营受政府广泛监管，合作伙伴无法获批或获批延迟会影响公司生产产品及获取收入的能力[48] - 公司依赖第三方供应原材料，若供应商出现问题，可能需寻找替代供应商，影响产品供应[55] 公司专利情况 - 公司最重要的美国制造和交付专利有效期从2021年至2036年，已有25项美国专利获批，92项外国专利获批[51] 公司运营风险 - 公司大部分资产预计为特许权使用费流或由特许权使用费流支持的债务，在经济不稳定时期面临较高信用损失风险[59] - 公司在投资机会市场面临激烈竞争，众多竞争对手规模更大、资源更丰富[60] - 公司投资的合作伙伴公司可能经营历史短，其产品可能销售历史短或面临激烈竞争，投资有损失风险[63] - 公司通常不控制合作伙伴公司，面临合作伙伴公司决策不符合自身利益的风险[67] - 公司投资的无担保债务可能无法产生足够现金流来偿还债务，且无担保投资可能从属于债务人的其他债务[68] - 公司可能无法获取所投资的私人持有特许权使用费流和公司的充分信息，从而影响投资决策并导致损失[69] - 合作伙伴公司提前偿还债务投资可能对公司经营业绩产生不利影响，降低股权回报率，还可能导致普通股市场价格下跌[70] - 公司可能无法在无第三方共同投资的情况下完成交易，若找不到合适第三方或第三方未能完成交易，经营业绩可能受重大不利影响[71] - 公司季度和年度经营业绩会因多种因素波动，若无法实现投资目标，普通股市场价格可能下跌[72] - 2019年8月公司收购Enteris，若其无法成功拓展业务或达成新协议，可能对公司财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响[81] - 公司财务状况和经营业绩取决于有效管理未来增长的能力，若无法有效管理，可能对业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响[82] 公司净运营亏损情况 - 截至2019年12月31日，公司有美国联邦所得税净运营亏损（NOL）结转额3.604亿美元，若不用于抵消未来收入，大部分NOL将于2021年到期，全部将于2032年到期[83] - 所有权变更时，公司利用NOL结转额抵消未来应税收入的能力可能受限，若某些股东（通常为5%股东）的总股权所有权在测试期（通常三年）内较其最低持股比例增加超过50%，即发生所有权变更[85] - 若发生所有权变更，可用于抵消变更后年度应税收入的NOL有年度限制，该限制通过变更时公司股票的公平市场价值乘以适用的联邦长期免税利率得出，2020年2月该利率为1.63%[87] 公司人员相关情况 - 截至2019年12月31日，公司有30名全职员工，员工关系良好[36] - 公司未来成功依赖关键管理人员，尤其是首席执行官Winston L. Black，其离职可能对公司实现业务目标的能力产生重大不利影响[89] 公司财务状况相关 - 截至2019年12月31日，公司资产负债表上有1120万美元现金及现金等价物，信贷安排下有2000万美元可借款额度；截至2020年3月23日，公司从信贷安排中提取1500万美元，现金余额增至2360万美元[90] - 若无法以合理商业条款获得额外债务或股权融资，公司业务可能受到重大不利影响[90] - 使用杠杆可能限制公司运营灵活性并增加整体风险，对业务和经营业绩产生不利影响[91] - 经济衰退或低迷可能损害合作伙伴公司偿还贷款的能力，增加公司不良资产，降低资产价值[92] - 合作伙伴公司未能满足财务或运营契约可能导致违约，对公司财务状况和经营业绩产生重大不利影响[93] 利率相关情况 - 截至2019年12月31日，公司与合作伙伴的定期贷款中100%使用伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）作为参考利率[99] - 英国金融行为监管局计划在2021年底逐步淘汰LIBOR，若LIBOR停止存在，公司可能需重新协商信贷协议[100] 公司股权相关情况 - 截至2019年12月31日，卡尔森关联基金合计持有公司已发行和流通普通股、未归属受限股以及认股权证对应的普通股总数的70.5%[106] - Carlson持有公司70.7%的普通股，共计9,193,766股（含行使认股权证可发行的100,000股）[108] - 董事会有权发行最多500万股优先股[110] 公司合规相关情况 - 公司需通过“40%测试”以避免被认定为投资公司，即投资证券价值不超过非合并基础上总资产（不包括美国政府证券和现金项目）价值的40%[113] - 公司一家子公司需依据1940年法案第3(c)(5)(A)条规定，将至少55%的资产投资于“合格资产”[115] 疫情相关影响 - 2019年12月在中国武汉发现的COVID - 19已蔓延至100多个国家，包括美国[118] - 若美国国会关于借款人债务偿还假期的提案成为法律，公司合作伙伴可能推迟还款，导致公司现金流、收入、净利润、资产和流动性下降[123] 公司投资监管相关 - 公司投资的生命科学产品受FDA等广泛监管，产品或公司若违规可能面临重大处罚和索赔[124] - 医药、医疗设备和诊断公司产品和服务的商业成功依赖于政府和第三方支付方的报销[125] - 公司合作伙伴可能面临知识产权侵权诉讼，可能导致高昂诉讼费用和利润减少[130] - 未来立法、FDA或其他监管机构的政策变化可能增加公司合作伙伴临床试验的时间和成本[132] 公司办公场地情况 - 公司总部及财务应收款部门位于得克萨斯州达拉斯，租赁约2400平方英尺空间；制药开发部门总部位于新泽西州布恩顿，租赁约32000平方英尺空间[141] 公司股票相关情况 - 2020年1月22日，公司普通股在纳斯达克资本市场上市，股票代码“SWKH”，此前在OTCQB市场交易[146] - 截至2020年3月2日，公司普通股约有113名登记股东[147] - 公司尚未支付任何现金股息，预计在可预见的未来也不会支付[148] - 2018年12月21日，董事会授权最高350万美元的股票回购计划，约312497股，该计划于2019年5月31日到期；2019年9月5日，董事会又授权最高210万美元的股票回购计划，于2020年2月29日到期[149] - 截至2019年12月31日，公司回购229466股流通普通股，其中149900股在回购计划下以150万美元成本回购，每股9.72美元[150] - 2019年9 - 12月，公司共回购6900股，平均每股12.29美元[151] - 公司普通股流动性、市场价格和交易量波动较大，若无法满足纳斯达克持续上市标准，可能面临不合规或退市[104] 公司投资项目财务数据 - 截至2019年12月31日，公司多项投资有不同的资金投入、GAAP余额和收入确认情况，如Beleodaq®资金投入7600000美元，GAAP余额6220000美元，2019年确认收入1378000美元[162] - 4Web, Inc.定期贷款本金为17,000美元，GAAP余额为16,987美元，利率为12.8%，2019年确认收入1,466美元[163] - Acerus Pharmaceuticals, Inc.定期贷款本金为9,000美元，GAAP余额为8,433美元，利率为12.0%，2019年确认收入1,451美元[163] - Aimmune Therapeutics, Inc.定期贷款本金为1,292美元，GAAP余额为1,296美元，利率为8.50%，2019年确认收入110美元[163] - BIOLASE, Inc.定期贷款本金为15,000美元，GAAP余额为14,495美元，利率为12.3%，2019年确认收入2,135美元[163] - DxTerity Diagnostics, Inc.定期贷款本金为10,321美元，GAAP余额为10,584美元，利率为13.3%，2019年确认收入1,615美元[163] - Epica International, Inc.定期贷款本金为12,200美元，GAAP余额为12,284美元，利率为13.5%，2019年确认收入1,668美元[163] - eTon Pharmaceuticals, Inc.定期贷款本金为5,000美元，GAAP余额为4,757美元，利率为12.0%，2019年确认收入93美元[163] 公司整体财务数据关键指标变化 - 公司2019年总金融应收款为172,825美元，收入为30,117美元[165] - 公司2019年可销售投资总额为2,268美元，认股权证资产公允价值为3,555美元，总资产/收入为178,648美元[165] - 公司在2019年12月31日结束的年度确认了609美元的信贷损失拨备，另有1,600美元信贷损失拨备[165][166] - 2019年和2018年公司营收分别为3070万美元和2600万美元，增长470万美元[183][184] - 2019年和2018年信用损失准备和减值费用分别为220万美元和1410万美元，减少1190万美元[183] - 2019年和2018年利息费用分别为30万美元和20万美元，增加10万美元[183][188] - 2019年和2018年综合净收入分别为2380万美元和620万美元，增加1760万美元[183] - 截至2019年和2018年12月31日，累计递延所得税资产总额分别为8230万美元和8530万美元[195] - 截至2019年和2018年12月31日，递延所得税资产的估值备抵分别为5170万美元和6260万美元[195] - 截至2019年12月31日，公司有3.604亿美元联邦净运营亏损（NOL），其中约40万美元可无限期结转[196] - 截至2019年和2018年12月31日，公司现金及现金等价物分别为1120万美元和2020万美元[197] - 截至2019年12月31日，公司投资组合包含1.728亿美元金融应收款和230万美元有价证券投资[198] - 截至2019年12月31日，公司未使用的信贷承诺为1480万美元[204] 公司财务报表相关 - 审计公司对SWK Holdings Corporation及其子公司截至2019年12月31日和2018年12月31日的合并财务报表发表意见[214] - 审计公司认为合并财务报表在所有重大方面公允反映了公司截至2019年12月31日和2018年12月31日的财务状况[214] - 合并财务报表涵盖2019年12月31日止两年内各年的经营成果和现金流量[214] - 合并财务报表符合美国公认会计原则[214] - 合并财务报表是公司管理层的责任[215] - 审计公司负责根据审计对公司合并财务报表发表意见[215] - 审计公司是在美国上市公司会计监督委员会注册的公共会计事务所[215] - 审计公司需根据美国联邦证券法等相关规定对公司保持独立[215] - 合并资产负债表在报告的第38页[212] - 合并损益表在报告的第39页[212]