财务数据和关键指标变化 - 截至2019年12月31日，公司投资组合特许权使用费和特许权支持的结构性信贷总计约1.751亿美元，23个合作伙伴的公认会计原则（GAAP）有效收益率为13.2%，相比2018年12月31日的1.671亿美元、2019年6月30日的1.697亿美元和2019年12月30日的1.755亿美元 [14] - 2019年12月31日，公司每股账面价值为18.31美元，而2018年12月31日为16.47美元；特色金融部门的有形每股账面价值为14.74美元 [15] - 公司第四季度收入为940万美元，特色金融收入同比增长37%；第四季度GAAP净利润为880万美元，摊薄后每股0.68美元，非GAAP调整后净利润为480万美元，摊薄后每股0.37美元 [16] - 2019年，公司报告收入3070万美元，同比增长18%，特色金融部门贡献3040万美元；2019年GAAP净利润为2380万美元，摊薄后每股1.85美元，非GAAP调整后净利润为2140万美元，摊薄后每股1.66美元 [17][18] - 排除Enteris BioPharma的经营业绩和相关收购成本，核心特色金融业务2019年调整后非GAAP净利润为2440万美元，摊薄后每股1.89美元，2019年第四季度非GAAP调整后净利润为620万美元，摊薄后每股0.48美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 特色金融业务2019年表现强劲，第四季度业绩为全年画上圆满句号，有形账面价值调整后回报率为12.6%，且未使用杠杆；2019年资本部署约3200万美元，2020年第一季度又部署550万美元 [20] - Enteris 2019年总营收超过1350万美元，其中约62万美元在年底实现；预计2020年是投资年，制造能力扩张正在进行，预计2020年完成 [25][26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将执行双管齐下的战略为股东创造价值，一是通过协同交易拓展传统特色医疗金融业务，提供有吸引力的估值和上行期权；二是提升上市公司地位，吸引新投资者，纳斯达克上市将提高公司知名度、增强交易和流动性 [22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情是前所未有的全球健康危机，影响社会和商业各方面，公司虽受影响，但采取远程办公和停止商务旅行等措施，日常运营基本不受影响 [8] - 疫情对医疗行业影响深远，公司密切关注投资组合公司情况，目前认为投资组合能够应对挑战，部分业务波动是需求拉动而非需求破坏，有望在医院和诊所重新开放后反弹 [9] - 公司资金充足，有3000万美元流动性，资产负债表未过度杠杆化，准备在压力时期审慎支持合作伙伴公司，并积极寻找投资机会 [11] - 董事会已授权通过10b - 5 - 1交易计划回购约200万美元公司普通股，该计划将于2020年9月30日到期，公司将根据情况评估额外的股票回购计划 [12] 其他重要信息 - 公司为合作伙伴提供独特融资解决方案，允许其将未来现金流货币化且不稀释股权，服务包括直接和嵌入式增长投资、优先债务融资、混合产品和产品收购，专注500万至2000万美元的交易 [14] - 2019年8月，公司收购Enteris BioPharma，支付2150万美元预付款，并同意与卖方分享里程碑和特许权使用费收益；Enteris是一家生物技术公司，拥有创新的口服药物递送技术Peptelligence [24] - Peptelligence已在多项临床试验中得到验证，与Cara Therapeutic的许可协议是重大风险降低事件，Enteris获得800万美元现金和股票的预付款，Cara有权获得未披露的未来里程碑和特许权使用费 [27] 问答环节所有提问和回答 问题: 是否需要部署大量资金支持投资组合公司，以及如何部署现金和股票回购资金 - 公司会确保在必要时支持投资组合公司，同时密切关注新的投资机会，将谨慎部署3000万美元资金，根据新信息和机会进行合理分配 [33][34] 问题: Peptelligence平台未来12个月的关键里程碑 - 关注Cara Therapeutic的发展，寻找额外的可行性研究，推动内部产品线的进展，吸引更多制药公司使用该技术并寻求额外许可，同时关注制造设施建设的完成 [35][36] 问题: 特色金融业务调整后收益大幅增长的关键因素 - 2018年下半年的重大资产减记影响了财务结果，2019年第四季度的减记幅度较小；2019年收入增长，特别是第四季度Cheetah Medical Facility的退出和部分特许权使用费的超预期表现推动了业绩 [38] 问题: 当前股价与公司账面价值存在差距的原因 - 收购Enteris和在纳斯达克上市后，股价与账面价值的折扣有所缩小，但新冠疫情导致股市下跌，目前折扣扩大；公司会考虑在当前水平回购股票，同时确保有足够资金支持投资组合和抓住机会，未来会继续关注额外的回购机会 [40][41]