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SWK Holdings(SWKH) - 2019 Q4 - Earnings Call Transcript

财务数据和关键指标变化 - 截至2019年12月31日,公司投资组合特许权使用费和特许权支持的结构性信贷总计约1.751亿美元,23个合作伙伴的公认会计原则(GAAP)有效收益率为13.2%,相比2018年12月31日的1.671亿美元、2019年6月30日的1.697亿美元和2019年12月30日的1.755亿美元 [14] - 2019年12月31日,公司每股账面价值为18.31美元,而2018年12月31日为16.47美元;特色金融部门的有形每股账面价值为14.74美元 [15] - 公司第四季度收入为940万美元,特色金融收入同比增长37%;第四季度GAAP净利润为880万美元,摊薄后每股0.68美元,非GAAP调整后净利润为480万美元,摊薄后每股0.37美元 [16] - 2019年,公司报告收入3070万美元,同比增长18%,特色金融部门贡献3040万美元;2019年GAAP净利润为2380万美元,摊薄后每股1.85美元,非GAAP调整后净利润为2140万美元,摊薄后每股1.66美元 [17][18] - 排除Enteris BioPharma的经营业绩和相关收购成本,核心特色金融业务2019年调整后非GAAP净利润为2440万美元,摊薄后每股1.89美元,2019年第四季度非GAAP调整后净利润为620万美元,摊薄后每股0.48美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 特色金融业务2019年表现强劲,第四季度业绩为全年画上圆满句号,有形账面价值调整后回报率为12.6%,且未使用杠杆;2019年资本部署约3200万美元,2020年第一季度又部署550万美元 [20] - Enteris 2019年总营收超过1350万美元,其中约62万美元在年底实现;预计2020年是投资年,制造能力扩张正在进行,预计2020年完成 [25][26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将执行双管齐下的战略为股东创造价值,一是通过协同交易拓展传统特色医疗金融业务,提供有吸引力的估值和上行期权;二是提升上市公司地位,吸引新投资者,纳斯达克上市将提高公司知名度、增强交易和流动性 [22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情是前所未有的全球健康危机,影响社会和商业各方面,公司虽受影响,但采取远程办公和停止商务旅行等措施,日常运营基本不受影响 [8] - 疫情对医疗行业影响深远,公司密切关注投资组合公司情况,目前认为投资组合能够应对挑战,部分业务波动是需求拉动而非需求破坏,有望在医院和诊所重新开放后反弹 [9] - 公司资金充足,有3000万美元流动性,资产负债表未过度杠杆化,准备在压力时期审慎支持合作伙伴公司,并积极寻找投资机会 [11] - 董事会已授权通过10b - 5 - 1交易计划回购约200万美元公司普通股,该计划将于2020年9月30日到期,公司将根据情况评估额外的股票回购计划 [12] 其他重要信息 - 公司为合作伙伴提供独特融资解决方案,允许其将未来现金流货币化且不稀释股权,服务包括直接和嵌入式增长投资、优先债务融资、混合产品和产品收购,专注500万至2000万美元的交易 [14] - 2019年8月,公司收购Enteris BioPharma,支付2150万美元预付款,并同意与卖方分享里程碑和特许权使用费收益;Enteris是一家生物技术公司,拥有创新的口服药物递送技术Peptelligence [24] - Peptelligence已在多项临床试验中得到验证,与Cara Therapeutic的许可协议是重大风险降低事件,Enteris获得800万美元现金和股票的预付款,Cara有权获得未披露的未来里程碑和特许权使用费 [27] 问答环节所有提问和回答 问题: 是否需要部署大量资金支持投资组合公司,以及如何部署现金和股票回购资金 - 公司会确保在必要时支持投资组合公司,同时密切关注新的投资机会,将谨慎部署3000万美元资金,根据新信息和机会进行合理分配 [33][34] 问题: Peptelligence平台未来12个月的关键里程碑 - 关注Cara Therapeutic的发展,寻找额外的可行性研究,推动内部产品线的进展,吸引更多制药公司使用该技术并寻求额外许可,同时关注制造设施建设的完成 [35][36] 问题: 特色金融业务调整后收益大幅增长的关键因素 - 2018年下半年的重大资产减记影响了财务结果,2019年第四季度的减记幅度较小;2019年收入增长,特别是第四季度Cheetah Medical Facility的退出和部分特许权使用费的超预期表现推动了业绩 [38] 问题: 当前股价与公司账面价值存在差距的原因 - 收购Enteris和在纳斯达克上市后,股价与账面价值的折扣有所缩小,但新冠疫情导致股市下跌,目前折扣扩大;公司会考虑在当前水平回购股票,同时确保有足够资金支持投资组合和抓住机会,未来会继续关注额外的回购机会 [40][41]