公司业务概况 - 公司为收入在1000万美元至1.5亿美元之间的美国中下市场公司提供定制债务和股权融资解决方案[93] - 公司投资规模通常为每家投资组合公司500万美元至3500万美元[94] 公司发展历程 - 公司于2011年6月完成首次公开募股，2011年6月20日收购Fidus Mezzanine Capital, L.P.全部有限合伙权益，2013年3月29日、2018年4月18日、2023年11月28日分别开展第二、三、四家全资子公司运营[93] - 公司第三、四家子公司分别于2019年3月21日、2024年9月30日获得SBIC牌照，第一、二家子公司分别于2020年3月20日、2024年3月7日放弃SBIC牌照[93] 投资类型 - 公司部分投资为优先担保或第一留置权债务投资，包括独立第一留置权贷款、“最后偿还”第一留置权贷款或“单一贷款”[94] - 公司部分债务投资为第二留置权债务，包括优先次级票据，通常无合同贷款摊销，可能包括实物支付利息[94] - 公司次级债务投资通常为无担保次级票据，固定利率较高，本金摊销递延至到期[94] - 公司股权证券投资通常为对投资组合公司普通股或优先股的直接少数股权，或在债务投资时获得购买少数股权的认股权证[95] - 公司股权投资通常与对同一投资组合公司的债务投资相关联[95] - 公司股权投资通常非控制性投资，可能包含保护少数权益持有人权利的条款及“回售”权[95] 投资数据关键指标变化 - 2024年和2023年前九个月，公司分别投资2.742亿美元和2.04亿美元于债务和股权，新增11家和10家投资组合公司[97][98] - 2024年和2023年前九个月，公司分别获得投资销售或还款收益1.541亿美元和1.464亿美元，退出6家和6家投资组合公司[98] - 截至2024年9月30日，投资组合公允价值达10.907亿美元，含85家活跃和5家已出售运营的公司；2023年12月31日为9.579亿美元，含81家活跃和1家已出售运营的公司[98] - 截至2024年9月30日，49家公司债务投资为浮动利率，占债务投资组合公允价值73.2%，计7.02亿美元；2023年12月31日，46家公司为浮动利率，占75.6%，计6.293亿美元[98] - 截至2024年9月30日，投资组合净未实现增值1590万美元；2023年12月31日为2130万美元[98] - 截至2024年9月30日，活跃投资组合公司平均摊销成本投资为1260万美元；2023年12月31日为1160万美元[98] - 2024年9月30日和2023年12月31日，债务投资加权平均收益率分别为13.8%和14.2%[98] - 2024年9月30日和2023年，第一留置权债务购买中单位份额证券分别占32.3%和35.7%；还款中分别占6.3%和3.9%[98] - 截至2024年9月30日，单位份额投资在公允价值和成本基础上分别占投资组合36.8%和37.4%；2023年12月31日分别占37.6%和38.5%[98] - 截至2024年9月30日，第一留置权债务公允价值6.963亿美元，占63.9%；成本6.973亿美元，占64.9%；2023年12月31日，公允价值5.781亿美元，占60.3%；成本5.777亿美元，占61.6%[99] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，投资组合公允价值分别为10.907亿美元和9.579亿美元，成本分别为10.748亿美元和9.366亿美元[100][103] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，信息技术服务在公允价值中的占比分别为32.8%和33.7%，在成本中的占比分别为35.4%和36.0%[101] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，投资评级1 - 5的公允价值占比分别为8.5%、80.4%、10.1%、1.0%、无和8.9%、80.9%、9.1%、1.1%、无，成本占比分别为3.2%、80.5%、11.9%、3.2%、1.2%和3.2%、81.5%、10.4%、3.7%、1.2%[103] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，投资组合加权平均评级在公允价值基础上均为2.0，在成本基础上均为2.2[103] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，有三家投资组合公司的债务投资处于非应计状态，公允价值分别为1.04亿美元和0.96亿美元，成本均为3.2亿美元[103][104] 收入数据关键指标变化 - 2024年第三季度总投资收入为3840万美元，较2023年同期的3420万美元增加420万美元，增幅12.3%[105] - 2024年前三季度总投资收入为1.087亿美元，较2023年同期的9380万美元增加1490万美元，增幅15.9%[106] - 2024年第三季度总利息收入增加260万美元，股息收入增加110万美元，费用收入增加50万美元[105] - 2024年前三季度总利息收入增加1210万美元，股息收入增加110万美元，费用收入增加70万美元，闲置资金利息增加100万美元[106] - 2024年前九个月利息收入为9150万美元，较2023年同期的8040万美元增加1110万美元，增幅13.8%[107] - 2024年前九个月总投资收入为1.087亿美元，较2023年同期的9380万美元增加1490万美元，增幅15.9%[107] 费用数据关键指标变化 - 2024年第三季度总费用（含所得税）为1700万美元，较2023年同期的1750万美元减少50万美元，降幅3.2%[108] - 2024年前九个月总费用（含所得税）为5270万美元，较2023年同期的4560万美元增加710万美元，增幅15.5%[109] 净投资收入数据关键指标变化 - 2024年第三季度净投资收入为2140万美元，较2023年同期增加470万美元，增幅28.5%[109] - 2024年前九个月净投资收入为5600万美元，较2023年同期增加780万美元，增幅16.2%[109] 其他收入费用数据关键指标变化 - 2024年前九个月利息及融资费用为1810万美元，较2023年同期的1680万美元增加130万美元，增幅8.0%[110] - 2024年前九个月基础管理费为1400万美元，较2023年同期的1210万美元增加190万美元，增幅15.9%[110] - 2024年前九个月投资净实现收益（税后）为1.06亿美元，2023年同期为2700万美元[111][112] - 2024年第三季度投资净实现收益（税后）为 - 400万美元，2023年同期为980万美元[111][112] 净资产数据关键指标变化 - 2024年和2023年截至9月30日的三个月内，运营带来的净资产净增加（减少）分别为1650万美元和2430万美元；九个月内分别为6070万美元和5070万美元[114] 现金及现金等价物数据关键指标变化 - 截至2024年9月30日，公司现金及现金等价物为5440万美元，净资产总计6.588亿美元[115] - 2024年前九个月，公司现金及现金等价物净减少6470万美元，运营活动现金支出7580万美元，其中投资资金为2.742亿美元，投资销售和还款收入为1.541亿美元[116] 债务数据关键指标变化 - 2024年前九个月，公司偿还了与基金II相关的3500万美元SBA债券，信贷安排下获得净借款4000万美元，ATM计划获得净收益约6630万美元，有担保借款还款190万美元，向股东支付现金股息5770万美元，支付债务融资递延融资成本60万美元[116] - 截至2024年9月30日，基金III和基金IV的未偿还SBA债券分别为1.75亿美元和零，在符合SBA监管要求和获得批准的情况下，公司可通过SBIC债券计划获得高达1.75亿美元的额外SBA债券[118] - 2024年7月25日，公司信贷安排总承诺从1亿美元增加到1.4亿美元，截至2024年9月30日，信贷安排下未偿还借款为4000万美元[119] - 截至2024年9月30日，2026年1月票据和2026年11月票据的未偿还本金余额均为1.25亿美元，利率分别为4.75%和3.50%[120] - 截至2024年9月30日，有担保借款账面价值和相关贷款公允价值均为1400万美元，加权平均利率约为8.915%；SBA债券和票据的加权平均票面利率分别为4.316%和4.125%；总未偿还债务的加权平均票面利率为4.647%[121] 公司计划相关 - 公司股权ATM计划最高发售金额从5000万美元增至1.5亿美元，后又增至3亿美元，累计发售9364244股，加权平均价格19.75美元，筹集毛收入1.85亿美元，净收入1.825亿美元，截至2024年9月30日，该计划还有1.15亿美元额度可用[122] - 公司股票回购计划可回购至多500万美元流通股，2024年10月28日，董事会将该计划延长至2025年12月31日，2024年和2023年截至9月30日的三个月和九个月内未进行回购[123] 估值相关 - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，董事会在确定公允价值时分别咨询独立第三方估值公司对18个和18个投资组合公司投资进行评估，分别占总投资组合公允价值的27.7%和29.9%（不包括2024年9月30日和2023年12月31日结束的三个月内新投资的组合公司）[125] 费用放弃相关 - 投资顾问自愿放弃2024年截至9月30日的三个月和九个月内0.1百万美元和0.2百万美元的基础管理费，2023年同期也分别放弃0.1百万美元和0.2百万美元[129] 近期投资与退出情况 - 2024年10月1日，公司向Estex Manufacturing Company, LLC投资630万美元于第一留置权债务和普通股[130] - 2024年10月11日，公司退出对US Fertility Enterprises, LLC的债务投资，收到1520万美元全额还款，含提前还款费用[130] - 2024年10月24日，公司退出对Sonicwall US Holdings, Inc.的债务投资，收到330万美元还款，产生10万美元已实现损失[130] - 2024年10月25日，公司向Axis Medical Technologies LLC投资1480万美元于第一留置权债务和普通股[130] 股息相关 - 2024年10月28日，董事会宣布每股0.43美元的常规季度股息和每股0.18美元的补充股息，将于2024年12月27日支付给2024年12月17日登记在册的股东[130] 会计准则相关 - 2023年12月，FASB发布ASU No. 2023 - 09，要求披露更多所得税信息，该指引于2024年12月15日后的年度报告期生效，公司预计影响不大[128] 利率相关 - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，分别有49家和46家投资组合公司的债务投资按可变利率计息，公允价值分别为7.02亿美元（占比73.2%）和6.293亿美元（占比75.6%）[131] - 自2022年3月起美联储快速加息至5.25% - 5.50%区间，第三季度将基准利率下调至4.75% - 5.00%区间[131] - 信贷工具利率在满足特定条件前SOFR贷款为2.675%，满足后为2.50% [131] - 信贷工具未使用部分在承诺额度35%及以下时，承诺费为每年2.500% - 2.675%；超过35%部分为每年0.50% [131] - 信贷协议规定最低资产覆盖率为1.50:1.00，高级资产覆盖率不低于2.00:1.00 [131] - 假设利率基点变动，利率下降200基点时，利息收入减少1.41亿美元，利息支出减少100万美元，净投资收入减少1.05亿美元[134] - 假设利率基点变动，利率上升300基点时，利息收入增加2.17亿美元，利息支出增加1700万美元，净投资收入增加1.6亿美元[134] 风险相关 - 公司密切关注市场波动对投资组合公司和投资活动的影响，加强与投资组合公司沟通并增加对脆弱行业信贷的监督[102] - 公司目前借款投资，净投资收入取决于借款和投资资金的利率差，市场利率变化可能对净投资收入产生重大不利影响[132] - 公司面临金融市场风险，包括利率变化影响资金成本和投资组合估值[131] - 证券价格可能因多种事件下跌，包括市场波动、立法改革、政治社会经济不稳定和利率波动[131] 未实现增值（贬值）净变化 - 2024年三个月和九个月的未实现增值（贬值）净变化分别为 - 460万美元和 - 540万美元，2023年分别为 - 210万美元和 - 10万美元[113]