公司业务概述 - 公司是全球商业和住宅房地产信息、分析和在线市场的领导者[21] - 公司拥有CoStar、Apartments.com、LoopNet等多个行业领先品牌[23] - 公司战略是为房地产行业专业人士和消费者提供全面、及时和标准化的房地产信息及有效利用这些信息的工具[25] - 公司花费超35年构建和收购房地产信息数据库，包含数百个数据字段[27] - 公司研究人员通过多种方式收集和分析商业房地产信息，并负责维护数据库准确性和处理客户服务问题[29][30] - 公司主要在线商业房地产信息和分析服务及在线市场包括CoStar、Apartments.com、LoopNet等[34][35][36] - 公司服务通常通过基于订阅的许可协议分发，多数协议期限至少一年[39] - 公司运营分为北美和国际两个可报告业务板块，北美包括美国和加拿大，国际主要包括欧洲、亚太和拉丁美洲[50] - 公司业务依赖为房地产行业专业人士和消费者提供全面、及时和标准化的信息及工具[51] 业务发展举措 - 2024年2月开始销售Homes.com会员资格，这是基于订阅的广告服务[37] - 2024年实施针对美国代理商、经纪人、业主和贷款人的销售计划，并延续至2025年[44] - 公司通过战略收购实现业务增长，分别于2022年4月、2023年12月和2024年11月收购Business Immo、OnTheMarket和Visual Lease[48] - 公司计划2025年继续投资和发展Homes.com，扩大CoStar和LoopNet产品的国际业务，利用租赁数据创建商业房地产信息源并整合相关产品[195] 员工与办公设施 - 截至2025年1月31日，公司拥有6593名员工，其中美国员工约占88%，欧洲、亚太和拉丁美洲国家员工占10%，加拿大员工占2%[59] - 公司通过与调查供应商合作，每年对员工进行调查以评估员工敬业度[60] - 截至2025年1月21日，公司总部迁至弗吉尼亚州阿灵顿的自有大楼，面积约16万平方英尺，原华盛顿特区总部租约2025年5月31日到期[164] - 公司在英国伦敦的主要设施面积4.2万平方英尺，租约2025年8月31日到期，为整合员工签署约5.2万平方英尺新租约并开始搬迁[164] - 公司在弗吉尼亚州里士满的员工分布在自有和租赁的建筑内，总面积约56.2万平方英尺[165] 公司面临风险 - 公司业务面临多种风险，如无法吸引和保留新客户可能影响收入和财务状况，无法开发和推出新服务可能降低收入和盈利能力等[67][69][70] - 房地产在线市场、信息和分析市场竞争激烈且不断演变，公司与多种类型的公司竞争[52] - 公司竞争的主要因素包括数据库质量和深度、潜在客户质量和数量、软件易用性等[53][54] - 公司在开发市场和内容以及多渠道营销活动上持续大量投入，若未达预期效果，成本将对运营结果产生不利影响[71] - 公司重大债务可能降低灵活性，影响业务、财务状况和运营结果；评级降低或撤销可能增加借款成本、减少资本获取途径或导致某些契约暂停丧失[71] - 公司运营结果和收入会波动，季度财务结果受市场周期性影响，可能导致股价下跌，影响因素包括订阅率、销售会议时间、定价策略等[75][76] - 全球经济不确定性和房地产行业低迷可能减少客户对公司服务的需求，导致收入或收入增长率下降，降低盈利能力[77] - 若无法招聘、留住和培养合格销售人员，或销售人员效率低下，公司收入或增长率可能下降，费用可能增加[78] - 公司业务依赖吸引和留住高素质管理和运营人员，失去关键人员可能对业务产生不利影响[79] - 公司内部和外部投资可能对短期运营利润率造成下行压力，若投资策略执行不成功，收入、收入增长率和运营利润率可能下降[80] - 2024年2月公司推出Homes.com货币化战略，开发和营销成本高，若无法吸引和留住代理商和消费者，可能影响增长计划和投资回报[82] - 公司依赖品牌吸引用户和广告商，若无法提高品牌知名度或收回营销成本，业务、运营结果和财务状况可能受不利影响[83] - 市场竞争激烈，若无法成功竞争，公司业务、运营结果或财务状况可能受不利影响，竞争可能导致收入降低和费用增加[73] - 搜索引擎排名影响公司网站流量，若排名不佳，用户增长可能放缓，业务和财务状况或受不利影响[84] - 若房地产专业人士或广告商减少或取消广告投放，且公司无法吸引新广告商，经营业绩将受损[85] - 公司收购战略面临诸多风险，包括无法实现协同效应、整合困难、成本超预期等[88] - 公司曾受FTC同意令约束，若未来再受类似命令，可能影响收购交易[89] - 收购可能导致股权稀释、债务增加和无形资产摊销费用增加，融资困难或条件苛刻也会影响收购[90] - 收购Matterport期间可能出现关键员工流失、成本超预期、管理精力分散等问题，影响合并后公司业绩[94] - 网络攻击和安全漏洞可能损害公司声誉、业务和财务状况，公司难以完全保障信息安全[98] - 公司过去三年未发生重大网络安全事件，但网络攻击和安全漏洞需定期投入时间和资源监测与修复，未来事件影响不确定[101][102] - 公司大部分计算运行在AWS和ACC上，二者任何重大中断或干扰都会对业务产生负面影响[107] - 2021年12月公司宣布在弗吉尼亚州里士满扩建研发中心，未来几年需大量资本支出，资金使用或影响其他业务及偿债能力[111] - 公司地理扩张计划可能无法增加收入，若管理不善、成本超支或营销失败，会增加费用且不增加收入[112] - 公司依赖处理供应商处理大量信用卡、借记卡交易和ACH支付，若系统维护不足或费率不达标，可能导致业务受损[113][116][117] - 公司需遵守支付卡协会规则和安全标准，违规可能面临罚款、责任和失去支付接受能力[114] - 公司支付方式面临潜在欺诈和盗窃风险，若控制不当会损害业务、运营结果和财务状况[115] - 气候相关事件和其他不可控事件可能损害公司业务，包括影响运营、产品开发和数据安全[118][119] - 关注ESG事项可能使公司产生额外成本，若无法满足利益相关者期望会对业务产生不利影响[120] - 公司若无法获取和维护准确、全面、可靠的数据，或无法保护知识产权，会影响业务、品牌和财务状况[121][123] - 公司知识产权在部分国家可能无法得到充分保护，随着业务向新国际司法管辖区扩张，此风险会增加[124] - 新技术（包括AI）使用可能影响公司保护数据和知识产权的能力，增加数据被盗用、网络攻击和数据泄露风险[125] - 公司可能因收集、展示或分发信息而承担法律责任，新兴技术影响可能加剧此类风险[126] - 若无法获得或保留房地产经纪人等的房源列表，公司市场服务吸引力会降低，导致收入减少[127] - 公司可能无法维持或建立与第三方房源提供者的关系，影响房源数据质量和数据馈送稳定性[128] - 若不遵守MLS规则和合规要求，公司对房源数据的访问和使用可能受限或终止，影响业务和财务状况[130] - 国际业务使公司面临额外风险，包括汇率波动、知识产权保护不足等，可能降低盈利能力[131] 法律与合规 - 公司作为全球运营的上市公司，需遵守各种联邦、州、地方和外国法律法规[58] - 2021年公司拟收购RentPath未获FTC批准，终止协议并产生5200万美元终止费[88] - 2024年4月22日公司宣布收购Matterport，2024年7月3日收到FTC二次信息请求，预计2025年第一季度完成交易[93] - 2024年2月20日，有人对公司提起反垄断集体诉讼，公司将积极辩护，但无法预测结果和损失[149] - 经合组织实施全球最低企业税15%，部分方面2024年1月1日生效，部分2025年1月1日生效，虽目前预计对公司影响不大，但仍有不确定性[148] 财务相关安排 - 截至2024年12月31日，公司因收购产生约30亿美元商誉和无形资产[91] - 截至2024年12月31日，公司有10亿美元高级票据未偿还，另有约11亿美元可根据2024年信贷协议提取[134] - 2024年信贷协议要求公司遵守维护契约，总净杠杆比率（总合并债务减去最多10亿美元无限制现金及现金等价物与合并EBITDA之比）不超过4.50比1.00[136] - 2024年信贷协议借款利率为浮动利率，可选择（a）替代基准利率加0.125%至0.750%适用利率，或（b）特定利息期的Term SOFR、SONIA利率或EURIBOR加1.125%至1.750%适用利率[138] - 2025年2月董事会批准股票回购计划，授权最多回购5亿美元公司普通股，无时间限制且可随时终止[153] - 公司准备并公开发布按GAAP编制的季度未经审计财务报表，还会披露EBITDA、调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率等非GAAP财务指标[198] - 非GAAP财务指标可能与其他公司类似指标不可比，未来可能披露不同非GAAP财务指标[199] 股权与股息 - 截至2025年1月31日，公司普通股有1582名登记持有人，在纳斯达克全球精选市场交易，代码“CSGP”[171] - 公司从未宣布或支付过普通股股息，预计可预见的未来也不会支付，打算用未来收益资助增长或股票回购[152][172] - 2024年全年公司未发行任何未注册证券[173] - 2024年第四季度公司回购普通股总数为8151股，10月、11月、12月分别回购1008股、556股、6587股，平均每股价格分别为75.44美元、73.92美元、76.90美元，季度平均每股价格为76.51美元[176] - 2019年12月31日至2024年12月31日，初始投资100美元，公司股票期末价值为119.6美元，S&P 500指数为197.0美元，S&P 500互联网服务与基础设施指数为121.0美元，S&P综合1500房地产指数为118.7美元[182] 业务线收入预测 - 公司预计2025年CoStar收入增长率较2024年将减速，信息服务收入增长率将加速，Multifamily收入增长率将放缓，LoopNet收入增长率与2024年一致，Residential收入将增加但增速放缓，其他市场收入将增加[185][186][187][188][189][190] 订阅服务数据 - 2024年、2023年、2022年公司基于订阅服务的年度化净新预订量分别约为2.5亿美元、2.86亿美元、3.05亿美元，订阅合同收入分别约占总收入的96%、95%、93%[192] - 截至2024年、2023年、2022年12月31日的过去12个月，公司基于订阅服务的合同续约率分别约为89%、90%、90%，取消率分别约为11%、10%、10%，一年期以上订阅合同收入分别约占总收入的81%、82%、80%[193] 财务数据关键指标变化 - 2024年、2023年、2022年公司总营收分别为27.362亿美元、24.55亿美元、21.824亿美元，占比均为100%[206] - 2024年与2023年相比，总营收增加2.812亿美元，增幅11%[207] - 2024年与2023年相比，多户住宅收入增加1.531亿美元，增幅17%[207] - 2024年与2023年相比，CoStar收入增加0.953亿美元，增幅10%[207] - 2024年与2023年相比，住宅收入增加0.545亿美元，增幅118%[207] - 2024年与2023年相比，LoopNet收入增加0.0169亿美元，增幅6%[207] - 2024年与2023年相比，信息服务收入减少0.035亿美元，降幅20%[207] - 2024年与2023年相比，其他市场收入减少0.0036亿美元，降幅3%[207] - 2024年与2023年相比，运营收入减少2.776亿美元，降幅98%[207] - 2024年与2023年相比，净利润减少2.36亿美元，降幅63%[207] - 2024年毛利润增加2.14亿美元，即11%，达到22亿美元，毛利率为80%[209] - 2024年营收成本增加6700万美元，即14%，达到5.59亿美元，占营收的20%[209] - 2024年销售和营销费用增加3.74亿美元，即38%，达到13.64亿美元，占营收的比例从40%增至50%[209] - 2024年软件开发费用增加5800万美元，即22%，达到3.25亿美元，占营收的比例从11%增至12%[209] - 2024年一般及行政费用增加5800万美元，即15%，达到4.39亿美元，占营收的16%[209] - 2024年所得税费用减少5500万美元，即44%，降至7100万美元，有效税率从25%增至34%[212] - 2024年北美地区营收增加2.34亿美元，即11%，达到26亿美元；国际营收增加4700万美元，即53%，达到1.36亿美元[215] - 2024年北美地区EBITDA从4.03亿美元降至1.815亿美元；国际EBITDA亏损从1300万美元扩大至5850万美元[215] - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物余额为47亿美元[217] - 截至2024年12月31日，公司高级票据未偿还本金为10亿美元，未来利息支付为1.68亿美元，其中2800万美元在12个月内支付[218] 知识产权相关 - 公司通过多种方式保护知识产权，包括利用法律、版权和商标注册、签订合同、专利保护和技术措施等[54][55] - 公司在加拿大有7项专利，分别于2033年（1项）、2035年（2项）和2036年（4项）到期；在美国有12项专利，分别于2025年（1项）、2032年（2项）、2036年（4项）、2037年（4项）和2038年（1项）到期[57]