业绩指引风险 - 公司发布的业绩指引具有前瞻性，是基于假设和估计，实际结果可能与指引有重大差异，投资者不应过度依赖[179][180][181] 法律诉讼风险 - 公司可能面临各类诉讼、索赔、仲裁或政府程序，可能导致重大支出，影响经营结果、现金流、财务状况和流动性[182] 运营成本风险 - 公司运营依赖能源、水和原材料，价格波动、供应中断等会增加运营成本，影响盈利能力[184] - 多数钢铁销售合同无法完全转嫁原材料、供应和能源成本增加，成本上升会降低产品销售利润率[185] 运输服务风险 - 运输服务中断会影响公司产品运输和供应，对运营、收入、利润率和盈利能力产生不利影响[187] 资本项目风险 - 公司资本项目实施成本和时间可能超出预期，无法达到预期结果会影响经营、未来收益和现金流[190] 意外事件风险 - 自然或人为灾害、天气条件、能源中断等意外事件会导致客户、供应商或公司设施减产或停产[191][192][193] 设备故障风险 - 公司设备可能因意外故障或计划外停机而停用，修复可能需大额资本支出，影响盈利能力和现金流[194] 单一供应商风险 - 公司部分生产设施和矿山依赖单一供应商，供应中断可能导致重大损失且无法完全弥补[195] IT系统风险 - 公司IT系统中断或故障，包括网络安全问题，会影响业务运营、声誉和财务表现，并带来第三方责任风险[196][197][198] - 公司运营面临IT系统故障、网络安全漏洞等风险，可能导致业务中断、数据泄露等不良后果[199] 设施关闭风险 - 2024年公司无限期闲置西弗吉尼亚州韦尔顿马口铁生产设施，产生约2.1亿美元员工相关成本、资产减值和退出成本[201] - 运营设施或矿山关闭涉及大量成本，若相关假设不准确或提前关闭，会对经营业绩和财务状况产生不利影响[200] - 市场产能过剩等情况下，公司可能对制造和生产资产进行合理化调整，如闲置或关闭设施，会导致生产和收入减少[201] - 生产产能闲置时公司会产生成本，重启闲置设施也需承担补充库存、维修维护等成本，且难以预估[205] 收购风险 - 2024年第四季度公司完成Stelco收购，该收购可能对每股收益的增值低于预期或产生稀释作用，还面临无法实现协同效应、承担额外债务和环境负债等风险[206][208] 能源与环保风险 - 公司运营使用碳基能源并产生温室气体排放，面临脱碳相关的财务、监管、法律和声誉风险，以及业务机会损失[209][210] 声誉与经营许可风险 - 公司维持社会经营许可对业务增长至关重要，声誉受损或第三方索赔可能影响业务连续性和发展[212][213] 政府资金支持 - 2024年美国能源部向公司授予资金，用于宾夕法尼亚州巴特勒工厂和俄亥俄州米德尔敦工厂的两个创新项目以减少温室气体排放[211] 劳动协议风险 - 部分劳动协议将于2025年到期，谈判结果不确定[220] 财务数据关键指标变化 - 2024年现金及现金等价物为5.4亿美元，较2023年的19.8亿美元减少[445] - 2024年应收账款净额为15.76亿美元，较2023年的18.4亿美元减少[445] - 2024年存货为50.94亿美元，较2023年的44.6亿美元增加[445] - 2024年长期债务为70.65亿美元，较2023年的31.37亿美元增加[445] - 2024年总负债为140.5亿美元，较2023年的94.15亿美元增加[445] - 2024年总权益为68.97亿美元，较2023年的81.22亿美元减少[445] - 2024年营收为191.85亿美元，较2023年的219.96亿美元减少[446] - 2024年净亏损为7.08亿美元，而2023年净利润为4.5亿美元[446] - 2024年归属于公司股东的基本每股亏损为1.57美元，2023年为每股收益0.78美元[446] - 2024年净亏损7.08亿美元，2023年净利润4.5亿美元，2022年净利润13.76亿美元[448][450] - 2024年综合亏损8.28亿美元，2023年综合收益2.77亿美元，2022年综合收益25.88亿美元[448] - 2024年经营活动提供净现金1.05亿美元，2023年为22.67亿美元，2022年为24.23亿美元[450] - 2024年投资活动使用净现金32.12亿美元，2023年为5.91亿美元，2022年为9.36亿美元[450] - 2024年融资活动提供净现金29.7亿美元，2023年使用净现金15.04亿美元，2022年使用净现金15.09亿美元[450] - 截至2024年和2023年12月31日，公司对关联方的投资分别为1.31亿美元和1.23亿美元[459] - 2024年末存货为50.94亿美元，2023年末为44.6亿美元，铁矿石存货成本超过后进先出法成本分别为1.42亿美元和1.31亿美元[501] - 2024年末供应链融资计划短期融资为2900万美元，2023年末为2100万美元；应付账款分别为7600万美元和9100万美元[502] - 2023年出售宾夕法尼亚州关闭煤矿相关实体，录得收益6300万美元，收到款项3500万美元[506] - 2024、2023、2022年资本支出分别为6.95亿美元、6.46亿美元、9.43亿美元，政府补助分别为800万美元、1300万美元、2700万美元[507] - 2024、2023、2022年所得税支付分别为1700万美元、9400万美元、3.34亿美元，利息支付分别为2.55亿美元、2.56亿美元、2.49亿美元[508] - 2024年预估营收2.0874亿美元，2023年为2.4158亿美元；2024年预估净亏损6.23亿美元，2023年净收入为2.16亿美元[515] - 2024年总营收191.85亿美元，2023年为219.96亿美元，2022年为229.89亿美元[519] - 2024年调整后EBITDA为7.8亿美元，2023年为19.11亿美元[522][523] - 2024年净亏损7.08亿美元，2023年净收入为4.5亿美元[522][523] - 2024年资本增加额为8.17亿美元，2023年为7.85亿美元[522][523] - 2024年资产总额为209.47亿美元，2023年为175.37亿美元[522][523] - 2022年公司总营收229.89亿美元，净利润13.76亿美元，资本支出10.33亿美元，资产总计187.55亿美元[524] - 2022 - 2024年总营收分别为229.89亿、219.96亿和191.85亿美元，呈下降趋势[524] - 2024年和2023年固定资产净值分别为99.42亿和88.95亿美元，主要因设备和在建工程增加[524][526] - 2024年和2023年商誉分别为17.68亿和10.05亿美元，炼钢业务商誉增加因Stelco收购[528] - 2024年和2023年无形资产净值分别为11.7亿和2.01亿美元，增加因Stelco收购[530] - 2024年和2023年长期债务分别为70.65亿和31.37亿美元，主要因新发行高级无担保票据和使用ABL信贷工具[533] - 2024 - 2022年折旧费用分别为9.03亿、9.32亿和9.88亿美元[526] - 2024 - 2022年折耗费用分别为2900万、3300万和3800万美元[527] - 2024年和2023年无形资产摊销费用分别为2400万和1300万美元，预计2025 - 2029年每年7900万美元[530] Stelco收购相关数据 - 2024年11月1日，公司完成对Stelco的收购，Stelco股东每股获得60加元现金和0.454股公司普通股[456] - 2024年11月1日完成对Stelco收购，收购后产生收入3.29亿美元，亏损5800万美元，收购成本4200万美元[509][510][511] - Stelco收购总对价32.08亿美元，其中现金24.5亿美元，股份交换3.43亿美元，债务4.15亿美元[511] - Stelco收购初步分配净资产24.22亿美元，商誉7.86亿美元[513] - Stelco收购中可辨认无形资产为10.25亿美元，加权平均寿命15年[514] 员工代表情况 - 公司约2.3万名小时工中，超90%由USW、UAW和IAM三个工会代表[454] 运营部门情况 - 公司按产品分为四个运营部门，主要通过炼钢部门运营[457] 合并报表情况 - 公司合并报表包括全资子公司、有控制权的子公司和可变利益实体，消除所有内部交易和余额[458] 会计政策 - 存货一般按平均成本法以成本与可变现净值孰低计量，特定铁矿石存货按后进先出法以成本与市价孰低计量[466] - 衍生工具按公允价值确认为资产或负债，指定为现金流量套期的，公允价值变动计入累计其他综合收益；未指定的，计入当期损益[468][469][470] - 物业、厂房及设备按成本减累计折旧列示，折旧主要采用直线法，不同资产类别有不同的估计使用寿命[471] - 商誉代表收购时支付的超过净资产公允价值的溢价，每年10月1日进行减值测试，可选择跳过定性测试直接进行定量测试[472][473] - 无形资产和负债按直线法在估计使用寿命内摊销[474] - 租赁在开始时判断是否包含租赁，确认使用权资产和租赁负债，短期租赁不确认[475] - 养老金和其他退休后福利计划的资金状况按计划资产市值与退休义务的精算现值差额确认，累计精算损益超过计划资产公允价值或福利义务较大者的10%时采用走廊法摊销[479][483] - 资产退休义务在发生时按公允价值确认，成本资本化并在相关资产使用寿命内摊销，每三年进行深入评估[484] - 收入在履行履约义务、转移产品控制权时确认，运输成本计入收入和销售成本[487] - 所得税采用资产负债法核算，确认递延所得税资产和负债，考虑实现可能性记录净递延所得税资产[490][491] 业务线营收情况 - 2024年钢铁制造业务营收185.29亿美元，2023年为213.31亿美元，2022年为223.83亿美元[519] - 2024年其他业务营收6.56亿美元，2023年为6.65亿美元，2022年为6.06亿美元[519] 票据发行与赎回情况 - 2024年3月和8月分别发行8.25亿和6亿美元的7.000% 2032年高级无担保票据，用于Stelco收购[534][535] - 2024年10月22日，公司发行9亿美元6.875% 2029年优先票据和9亿美元7.375% 2033年优先票据，所得款项用于资助Stelco收购[541][546] - 6.875% 2029年优先票据年利率6.875%，2025年5月1日起每半年付息，2029年11月1日到期；7.375% 2033年优先票据年利率7.375%，2025年5月1日起每半年付息，2033年5月1日到期[542][547] - 若发生控制权变更触发事件，公司需按101%本金加应计未付利息回购7.000% 2032年、6.875% 2029年和7.375% 2033年优先票据[540][545][550] - 6.875% 2029年优先票据在2026年11月1日前可按100%本金加“足额”溢价赎回，也可用股权发行净收益按106.875%本金赎回最多35%；2026年11月1日起赎回价从103.438%降至2028年11月1日的100%[544] - 7.375% 2033年优先票据在2028年5月1日前可按100%本金加“足额”溢价赎回，也可用股权发行净收益按107.375%本金赎回最多35%；2028年5月1日起赎回价从103.688%降至2028年11月1日的100%[549] - 截至2024年12月31日，AK Steel有5600万美元7.000% 2027年AK优先票据未偿还，目前可按101.167%赎回，2025年3月15日起按面值赎回[559][560] - 7.000% 2027年优先票据目前可按101.167%本金赎回，2025年3月15日起按面值赎回；5.875% 2027年优先票据目前可按100.979%本金赎回，2025年6月1日起按面值赎回[552][553] - 4.625% 2029年优先票据目前可按102.313%本金赎回，2025年3月1日降至101.156%，2026年3月1日起按面值赎回[554] - 6.750% 2030年优先票据在2026年4月15日前可按100%本金加“足额”溢价赎回，也可用股权发行净收益按106.750%本金赎回最多35%；2026年4月15日起赎回价从103.375%降至2028年4月15日的100%[555] - 2024年3月18日，公司用7.000