投资组合公允价值与占比情况 - 2024年12月31日，公司在120家投资组合公司的投资公允价值约为30.91亿美元，2023年12月31日在110家投资组合公司的投资公允价值约为30.113亿美元[27] - 截至2024年12月31日，公司十大投资组合公司投资占总资产的31.8%，其中NMFC Senior Loan Program III LLC占比4.9%最高；十大投资行业占总资产的90.3%，其中软件行业占比26.1%最高[30] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司总投资公允价值分别为30.91024亿美元和30.11322亿美元，成本分别为31.01924亿美元和30.38208亿美元[513] 投资加权平均到期收益率 - 2024年12月31日和2023年12月31日，创收投资的加权平均到期收益率分别约为11.0%和10.9%，所有投资的加权平均到期收益率分别约为9.2%和9.7%[29] 投资决策与管理机制 - 投资顾问的投资委员会由六名成员组成，负责批准发行人总计超过1000万美元的投资买卖，低于1000万美元的由首席执行官批准[32] - 公司至少每季度监控投资组合公司的业绩和财务趋势，识别可能改变投资策略的因素[40] - 公司按季度或根据1940年法案更频繁地对资产进行估值，董事会负责确定投资组合投资的公允价值[43] 投资策略与目标 - 公司目标债务投资以获取当前收入，偶尔通过股权证券实现资本增值，债务投资通常具有最高优先级和抵押[36] 投资退出方式 - 公司退出投资通常有四种方式：出售投资组合公司、资本重组、到期偿还本金、出售债务投资[41] 公司监管要求 - 作为受1940年法案监管的BDC，公司需遵守特定监管要求，包括投资限制、组织和运营要求等[48] - 公司董事会多数成员须为非“利益相关人”，禁止对因故意不当行为等产生的责任进行赔偿，并需维持债券保护BDC[49] - 公司作为BDC，总资产与总优先证券的覆盖率至少为150%，即每1美元股权可借款2美元[50] - 公司若要改变业务性质或撤回BDC选举，需获得多数已发行有表决权证券的投票授权，多数定义为67.0%或以上出席会议的投票证券（若出席或委托代表的已发行投票证券超过50.0%）或超过50.0%的已发行投票证券[54] - 公司作为RIC，需每年及时向股东分配至少90.0%的“投资公司应税收入”[57] - 公司若未及时分配特定金额，将面临4.0%的美国联邦消费税[58] - 公司要符合RIC资格，每年至少90.0%的总收入需来自特定来源[59] - 公司资产需满足多元化测试，每季度末至少50.0%的资产价值由特定资产构成，且不超过25.0%的资产价值投资于特定证券[59] - 根据1940年法案，BDC收购资产时合格资产至少占总资产70.0%[108] - BDC通常需向合格证券发行人提供重大管理协助[111] SBIC相关规定 - 2018年6月，符合两层杠杆条件的单个SBIC的SBA杠杆上限从1.5亿美元（监管资本至少7500万美元）提高到1.75亿美元（监管资本至少8750万美元），共同控制的SBIC集团最高杠杆为3.5亿美元，目前SBIC I和SBIC II按1.5亿美元杠杆上限运营[64] - 符合SBA规定的合格小企业通常指有形净资产不超过2400万美元且最近两个财年平均年联邦所得税后净收入不超过800万美元的企业，SBIC必须将25.0%的投资资本投向“较小企业”[67] - 未经SBA事先批准，SBIC不得向单个小企业（及其关联方）提供超过其私人资本约10.0%的融资[68] - SBA一般禁止未经事先批准，“控制变更”SBIC或使任何人（或一致行动的一群人）拥有持牌SBIC某类资本股票10.0%或以上的转让[70] 公司面临的风险 - 公司面临多种风险，如资本市场和信贷市场不利发展、信用损失、投资估值不确定等[74] - 公司运营受1940年法案和税法约束，若无法维持BDC或RIC身份，业务和运营灵活性将受影响[74][78] - 公司投资策略主要针对私人控股公司，投资组合可能集中于少数行业，面临特定风险[74][82] 费用相关情况 - 公司向投资顾问支付的基础管理费，2021 - 2024年目标费率为1.25%，2025年起按1.25%计算[86][87] - 2024年公司基础管理费共减免约370万美元，投资顾问无法追回已减免费用[87] - 激励费用第一部分按季度计算支付，为前一季度“激励前净投资收入”的20%，有2%季度（年化8%）的门槛率和追赶条款[88][89] - 激励费用第一部分，季度激励前净投资收入未超2%无激励费，超2%但不超2.5%部分100%支付，超2.5%部分20%支付[90][91] - 2024年激励费用无减免，投资顾问无法追回已减免费用[91] - 激励费用第二部分年末或协议终止时支付，为累计实现资本利得（扣除累计实现资本损失和未实现资本折旧，再减去此前已付资本利得激励费）的20%[92] - 公司按GAAP权责发生制计提假设的资本利得激励费，实际支付按协议以累计实现资本利得为基础[93] - 激励费用收入相关部分示例中，替代方案1投资收入1.25%，净投资收入未超门槛率无激励费用；替代方案2投资收入2.90%，激励费用为0.39%；替代方案3投资收入3.50%，激励费用为0.60%[94][95][97] - 资本利得激励费用示例中，替代方案1第2年激励费用600万美元，第4年0.2百万美元；替代方案2第2年500万美元，第3年140万美元，第4年60万美元[98][99] - 公司主要运营费用包括债务利息、基础管理费、激励费用等[100] 投资管理协议情况 - 公司投资管理协议于2014年5月8日生效，2021年11月1日批准修正案1，2025年1月29日考虑修正案2以降低基础管理费[103] - 董事会于2025年批准经修正案2修订的投资管理协议，有效期12个月，自3月1日起[107] 合格资产与非合格资产情况 - 合格资产包括从特定发行人处购买的证券等多种类型[109] - 截至2024年12月31日，公司非合格资产占总资产14.6%[110] - 公司临时投资可包括现金等，以使合格资产占比达70.0%，2024年12月31日无临时投资[112] 回购协议与资产覆盖率情况 - 截至2024年12月31日，公司无回购协议，若单一交易对手的回购协议占总资产超25.0%，将不符合RIC资格[113] - 公司发行多类债务时，资产覆盖率需至少达150.0%，可临时或紧急借款不超总资产的5.0% [114] 利率相关情况 - 2024年9月美联储降息0.50%，12月再降0.25%，2025年1月维持不变，未来或继续降息[494] - 截至2024年12月31日，约83.94%的公允价值投资为浮动利率投资，约16.06%为固定利率投资[494] - 利率下降200、150、100、50个基点，利息净收入预计变化为 -15.51%、-11.63%、-7.75%、-3.88%；利率上升50、100、150、200个基点，预计变化为3.88%、7.75%、11.63%、15.51% [497] 财务报表审计情况 - 审计报告显示，公司2024和2023年财务报表及财务亮点符合美国公认会计原则[501] - 审计师对公司截至2024年12月31日的财务报告内部控制发表无保留意见[502] 财务报告相关责任 - 公司首席执行官和首席财务官需认证定期报告中财务报表的准确性[124] - 公司定期报告需披露披露控制和程序有效性的结论[124] - 公司管理层需对财务报告内部控制进行评估并接受审计[124] 公司财务关键指标变化 - 2024年和2023年公司总负债分别为18.8741亿美元和18.27491亿美元，净资产分别为13.59291亿美元和13.31723亿美元[513] - 2024年、2023年和2022年公司总投资收入分别为3.71666亿美元、3.74836亿美元和2.9463亿美元[517] - 2024年、2023年和2022年公司总费用分别为2.29183亿美元、2.18637亿美元和1.78841亿美元，净费用分别为2.25444亿美元、2.1452亿美元和1.74201亿美元[517] - 2024年、2023年和2022年公司净投资收入分别为1.4596亿美元、1.59898亿美元和1.19604亿美元[517] - 2024年和2023年公司净实现和未实现损失分别为3145.7万美元和2380.8万美元[517] - 2024年、2023年和2022年公司运营导致的净资产净增加分别为1.14503亿美元、1.3609亿美元和7452.8万美元[517] - 2024年、2023年和2022年公司基本每股收益分别为1.06美元、1.34美元和0.75美元，摊薄每股收益分别为1.03美元、1.24美元和0.74美元[517] - 2024年、2023年和2022年公司宣布并支付的每股股息分别为1.37美元、1.49美元和1.22美元[517] - 2024年公司运营带来的净资产净增加为114,503美元，2023年为136,090美元，2022年为74,528美元[519][522] - 2024年公司资本交易导致的净资产净减少为80,055美元，2023年为129,865美元，2022年为81,504美元[519] - 2024年公司净资产净增加为33,388美元，2023年为5,478美元，2022年净减少6,772美元[519] - 2024年公司经营活动提供的净现金流为41,999美元，2023年为332,729美元，2022年为35,006美元[522] - 2024年公司融资活动使用的净现金流为31,360美元，2023年为333,884美元，2022年为21,502美元[523] - 2024年公司现金及现金等价物净增加10,639美元，2023年净减少1,155美元，2022年净增加13,504美元[523] - 2024年公司支付的现金利息为127,312美元，2023年为115,521美元，2022年为81,826美元[523] - 2024年公司支付的所得税为152美元，2023年为11,577美元，2022年为901美元[523] - 2024年公司投资的非现金活动为26,350美元，2023年为15,772美元，2022年为0美元[523] - 2024年公司发行股份销售所得净收益为67,690美元，2023年为21,241美元，2022年为40,006美元[519][522] 各投资项目成本、公允价值及占比情况 - AAH Topco, LLC各项投资成本总计81274千美元，公允价值总计81319千美元，占净资产的5.98%[526] - Knockout Intermediate Holdings I Inc.各项投资成本总计65735千美元，公允价值总计66086千美元，占净资产的4.86%[526] - Associations Finance, Inc.各项投资成本总计62563千美元，公允价值总计62608千美元，占净资产的4.61%[526] - GC Waves Holdings, Inc.各项投资成本总计61470千美元，公允价值总计61760千美元，占净资产的4.54%[526] - OA Topco, L.P.各项投资成本总计60414千美元，公允价值总计60674千美元，占净资产的4.46%[529] - GS Acquisitionco, Inc.各项投资成本总计59147千美元，公允价值总计59244千美元，占净资产的4.36%[529] - iCIMS, Inc.各项投资成本总计52563千美元，公允价值总计52418千美元，占净资产的3.86%[529] - OEConnection LLC投资成本46214千美元，公允价值46430千美元，占净资产的3.42%[529] - Model N, Inc.投资成本44008千美元，公允价值43997千美元，占净资产的3.24%[529] - Deca Dental Holdings LLC各项投资成本总计43748千美元，公允价值总计43444千美元，占净资产的3.20%[529] - 财富增强集团（Wealth Enhancement Group, LLC）成本40321千美元，公允价值40443千美元，占净资产比例2.98%[531] - MRI软件公司（MRI Software LLC）成本37500千美元，公允价值37553千美元，占净资产比例2.76%[531] - 福赛德金融集团（Foreside Financial Group, LLC）成本37204千美元，公允价值37431千美元，占净资产比例2.75%[531] - 中央广场科技公司（CentralSquare Technologies, LLC）成本35399千美元，公允价值35797千美元，占净资产比例2.63%[531] - 奥克坦公司（Auctane Inc.）成本36026千美元，公允价值35433千美元，占净资产比例2.61%[531] - IG投资控股公司（IG Investments Holdings, LLC）成本35151千美元，公允价值35341千美元，占净资产比例2.60%[53