阿根廷宏观经济环境 - 阿根廷经济易受政府经济、社会和政治措施影响，近几十年经济波动大，有低或负增长、高通胀和货币贬值情况[50][62] - 阿根廷经济易受国际经济、政治和地缘政治发展影响，如俄乌冲突、巴以冲突等[69] - 全球经济和金融危机、国际金融体系不稳定会对阿根廷等新兴经济体产生负面影响，进而影响公司业务和财务状况[72] - 阿根廷出口美国关税从1.5%升至10%[74] - 2022 - 2024年比索兑美元大幅贬值，2022年贬值42.9%，2023年贬值77.9%，2024年贬值21.7%，截至2025年4月11日汇率为1078.38比索/美元，较上年同期略有升值[101] - 米莱经济团队将官方汇率从366比索/美元贬值到800比索/美元，使与蓝筹互换汇率的差距从180%降至25%，截至年报发布日，两者差距约为1%[101] - 2023年11月通胀月率达12.8%，12月升至25.5%，2024年1月为20.6%，2023年全年通胀率211.4%，2025年3月降至3.7%[103] - 2023年底阿根廷经济失衡，初级赤字占GDP的2.7%，总赤字占6.1%，2024年实现初级盈余占GDP的1.9%，总财政盈余占0.3%[106][107] - 2024年12月国家公共部门财务结果为15573.05亿比索，其中初级盈余13010.46亿比索，公共部门内部利息支付2562.6亿比索[107] - 2025年2月11日公布的腐败感知指数显示，阿根廷较2023年下降一位，在180个国家中排第99位[110] - 平均降水量比30年平均值低约20%，2020 - 2023年10月受拉尼娜现象影响持续干旱，2024年春季降水显著恢复[118] - 2023/24收获季60%的首批大豆作物和90%的早熟玉米处于优良状态，大豆产量5050万吨，小麦产量1510万吨[119] 阿根廷经济政策与改革 - 2023年12月10日米莱就职阿根廷总统，承诺实施重大经济改革，2024年实施多项经济政策，实现财政和金融盈余但不保证持续[56][57] - 2024年7月9日“五月 pact”签署，确立阿根廷经济秩序十条指导原则[57] - 2024年6月28日阿根廷国会通过“Ley de Bases”，宣布一年公共紧急状态并赋予行政部门立法权[56] - 2024年7月8日生效的“Fiscal Reform”引入多项税收措施，将省级矿业特许权使用费从3%提高到5%[65] - 2025年4月阿根廷政府宣布放宽外汇市场管制措施，美元汇率浮动区间为1000 - 1400比索，每月扩大1%[97] - 2025年4月阿根廷政府取消出口增加计划，该计划此前要求80%的出口通过外汇市场结算，20%通过金融市场结算[97] 阿根廷金融体系状况 - 阿根廷金融体系面临国际市场融资受限、诉讼、汇率管制等风险，金融机构面临资产质量、息差、运营成本等问题[53] - 阿根廷金融体系增长依赖长期信贷市场增长，大部分存款为短期，长期信贷额度占比低[124] - 通胀水平的不确定性是阿根廷私营部门长期贷款更快复苏的主要障碍，影响长贷供需[126] - 阿根廷金融体系稳定依赖金融机构留住储户信心，过往政府措施削弱了储户对金融体系的信心[128] 阿根廷债务与援助情况 - 2022年阿根廷与IMF达成协议，refinance 440亿美元债务，还款期10年，宽限期4.5年[77] - 2024年6月IMF第八次审查后向阿根廷政府支付约8亿美元，截至报告日共支付超414亿美元[79] - 2025年4月IMF与阿根廷达成约20亿美元新贷款协议，立即支付12亿美元，6月再支付2亿美元，年利率5.63%[81] - 2025年4月世界银行和美洲开发银行分别批准向阿根廷提供12亿美元和10亿美元金融援助，其中世界银行立即存入1.5亿美元[82] - 截至报告日，阿根廷面临超25亿美元的ICSID索赔[87] - 2023年9月美国法院判决阿根廷因违约需向原告支付约160亿美元[90] - 美国法院授权扣押阿根廷3亿美元联邦储备账户资金及2.1亿美元主权资产[94] 公司业务与宏观环境关联 - 公司业务很大程度依赖阿根廷宏观经济、政治、监管和社会条件，如商品出口需求、货币稳定性等[54] - 公司目标市场为中低收入个人和中小企业，该市场易受经济衰退影响，可能影响公司业务[168][169] - 公司业务受市场条件变化影响，包括利率、汇率、证券价格波动等[180] 公司面临的风险 - 通胀虽有下降但仍是挑战，会削弱阿根廷商品服务竞争力，影响就业、消费和经济活动，还可能增加债务[64] - 气候变化带来转型、物理、责任、信用、市场和流动性、运营、监管合规、行为和声誉等多种风险，可能对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[121][122][123] - 公司可能因违反消费者保护法等法规面临处罚，影响服务和信贷收款及财务结果[143] - 公司面临政府监管不确定性，新法规可能限制长期决策能力，影响财务状况和经营成果[148] - 银行业竞争加剧和整合，以及业务模式变化可能限制公司增长、降低利差并影响经营业绩[181] - 网络安全事件可能对公司声誉、财务状况和经营业绩产生负面影响[186] - 公司业务高度依赖信息技术系统及其改进，系统故障可能由软件漏洞、计算机病毒攻击等引起，会对业务产生重大不利影响 [192] - 公司面临欺诈或交易错误增加的风险，大量交易可能导致错误在发现和纠正前重复或加剧 [194] - 公司可能面临流动性问题，市场流动性条件变化可能影响业务和资金来源 [196] - 公司需遵守阿根廷和美国的反腐败法律法规，若违规可能面临罚款、制裁、民事诉讼和负面报道 [199] - 美国的B类股或美国存托股票（ADS）持有人可能无法行使优先认购权，除非相关股份注册或获得注册豁免 [208] - 公司股票在多个市场交易，可能导致价格差异和交易转移困难，套利活动可能造成股价波动 [210] 公司信贷业务情况 - 2022和2023年长贷发放量因高利率和艰难金融宏观背景显著减少，2024年因通胀降低、汇率稳定和关键经济指标改善而显著增加[125] - 2023年12月私营部门信贷拖欠率升至3.7%，2024年10月降至1.5%，年末为1.6%；企业融资不良率从2023年末的4.4%降至2024年10月的0.7%，年末为0.8%；拨备占拖欠贷款组合的168%，远超2023年水平[135] 金融机构费用与监管规定 - 2017年3月央行逐步降低信用卡和借记卡费用，2022年6月规定借记卡销售佣金不超0.60%，信用卡不超1.30%，该比例通过央行通信“A”7919恢复；2023年第70/2023号法令取消了此前信用卡3%和借记卡1.5%的费用限制[150][151] - 自2016年1月起，资本保护边际为风险加权资产（RWA）的2.5%，像公司这类被视为D - SIB的实体，该边际提高至3.5%；自2016年4月1日起，逆周期边际为0% [203] - 2021 - 2024年，央行对金融机构股息分配实施限制，通过连续监管措施逐步调整允许的分配阈值和分期支付方式 [204] - 2024年3月21日，央行规定至2024年12月31日，金融机构可分六次等额、月度、连续支付利润，最高可分配金额为央行股息分配规则适用金额的60% [205] - 2025年3月13日，央行规定至2025年12月31日，获央行事先授权的金融机构可分十次等额、月度、连续支付利润，最高可分配金额为相关规定应分配金额的60% [206] 公司财务数据关键指标 - 2024年12月31日，公司合并净收入为3264.912亿比索（3.162亿美元），平均股本回报率为8.0%，平均资产回报率为2.4%[235] - 2024年12月31日，公司总资产为14492.4248亿比索（140.362亿美元），总贷款及其他融资为5801.6608亿比索（56.19亿美元），总存款为8422.7059亿比索（81.576亿美元）[237] - 2024年12月31日，公司监管资本过剩2783.6652亿比索，资本充足率为32.4%[238] - 2024、2023和2022年，公司股东权益总额分别为4050.7126亿比索、4439.6228亿比索和3473.5909亿比索[238] 公司客户与网点数据 - 2024年12月31日，公司零售客户约610万，企业客户约20万，私营部门和省政府员工工资账户客户约110万，退休客户约80万[237] - 2024年12月31日，公司在阿根廷私营银行中，分行数量排名第一，净资产排名第二，总贷款和总存款均排名第四[234] - 2024年12月31日，公司拥有519家分行和2067台ATM，约89%的分行位于布宜诺斯艾利斯市以外[238] 公司战略与业务交易 - 2022年，公司推出以亲近、以人为本和可持续发展为核心的企业战略[233] - 2022年3月18日，公司完成向AI ZENITH（荷兰）B.V.转让Prisma剩余股份，占Prisma总股本和投票权的4.4941%，价格为3301.77612万美元[224] - 2023年8月，公司与Itaú达成股份买卖协议，收购Banco Itaú Argentina S.A. 100%的股份，以及Itaú Asset Management S.A.和Itaú Valores S.A. 13%的直接股份和87%的间接股份[226] - 2023年11月3日公司收购Banco Itaú Argentina S.A. 100%的资本和投票权，以及Itaú Asset Management S.A.和Itaú Valores S.A.各13%的股份；2024年11月14日与Banco BMA S.A.U.完成合并；2025年2月19日Macro Fondo和Macro Securities分别与BMA Asset Management S.A.和BMA Valores S.A.签署初步合并协议[174] 公司股东情况 - 截至2024年12月31日，重要股东Banco de Servicios y Transacciones S.A.和Delfín Jorge Ezequiel Carballo分别直接或间接持有5995996股A类股、104473881股B类股和4901415股A类股、118326495股B类股[170] 公司准备金情况 - 截至2023年12月31日，管理层基于新政府经济政策调整影响，建立了基于专家判断的准备金239.064亿比索[179] 公司相关法律事件 - 2020年下半年部分阿根廷省份提高银行总收入税率，2020年10月布宜诺斯艾利斯自治市取消央行货币政策工具利息收入免税政策[164] - 截至2025年2月累计债务约为400万美元，国家行政部门和布宜诺斯艾利斯市行政部门尚未就累计债务达成最终协议[167] - 2022年12月21日，阿根廷最高法院部分批准布宜诺斯艾利斯自治市政府的预防性措施，要求阿根廷政府向其交付法律规定资金的2.95%[167] 其他事件 - 约40000名投资者受$LIBRA加密货币价值崩溃影响遭受重大损失[110]