公司基本信息 - 公司于2012年5月18日成立，11月7日正式运营，投资目标是通过对中低端市场公司的债务和相关股权投资，为股东实现当前收入和资本增值形式的总回报最大化[280] - 公司主要投资于EBITDA为500万美元至5000万美元的私营中低端市场公司，重点通过第一留置权（包括单一贷款）贷款投资，常伴有相应股权投资[287] - 公司需确保至少70%的总资产为《1940年投资公司法》规定的“合格资产”[282] - 公司选择并打算继续符合作为受监管投资公司（RIC）和商业发展公司（BDC）的资格，截至2025年3月31日，符合RIC要求[283] 财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度和2024年第一季度，投资收入分别为2500万美元和2600万美元，主要因贷款利率和非经常性收入减少，部分被未偿债务本金增加抵消[311][312] - 2025年第一季度总运营费用为1.64亿美元，净费用豁免后为1.52亿美元，较2024年同期的1.60亿美元和1.58亿美元有所下降[316] - 2025年第一季度净投资收入为980万美元，每股0.35美元；2024年同期为1020万美元，每股0.42美元[317] - 2025年第一季度投资还款和摊销收益为1500万美元，净实现损失为600万美元；2024年同期分别为3120万美元和2040万美元[320] - 2025年和2024年第一季度投资和现金等价物的未实现增值净变化分别为120万美元和2350万美元[321] - 2025年和2024年第一季度未实现投资的所得税拨备分别为0美元和 - 20万美元[323] - 2025年第一季度运营活动净现金使用3690万美元，融资活动提供现金2780万美元；2024年同期运营活动提供净现金450万美元，融资活动提供现金1820万美元[326][327] - 2025年第一季度信贷安排利息费用390万美元，2024年同期为320万美元；加权平均利率7.2%，2024年同期为8.5%；平均未偿债务2.204亿美元，2024年同期为1.541亿美元[339] - 2025年第一季度SBA担保债券利息费用250万美元，2024年同期为260万美元；加权平均利率3.3%，2024年同期为3.2%；平均未偿债务3.167亿美元，2024年同期为3.25亿美元[348] - 2025年第一季度应付票据利息费用120万美元，2024年同期为120万美元；加权平均利率4.9%，有效利率（含费用摊销）5.4%，平均未偿债务1亿美元[352] - 2025年第一季度通过ATM计划发行656,085股，总收益930万美元，承销费和其他费用30万美元，平均每股发行价14.11美元；2024年同期未发行[354] 各条业务线表现 - 截至2025年3月31日，公司在110家投资组合公司投资9.911亿美元（公允价值），投资组合约90%为第一留置权债务、1%为第二留置权债务、1%为无担保债务、8%为股权投资[288] - 截至2024年12月31日，公司在105家投资组合公司投资9.535亿美元（公允价值），投资组合约90%为第一留置权债务、1%为第二留置权债务、1%为无担保债务、8%为股权投资[289] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司未偿还承诺分别为4650万美元和4130万美元，分别涉及72家和71家投资组合公司[290] - 截至2025年3月31日，投资组合总成本9.97831664亿美元，总公允价值9.91103777亿美元，业务服务行业公允价值占比26.08%最高[295] - 截至2024年12月31日，投资组合总成本9.61788706亿美元，总公允价值9.53497688亿美元，业务服务行业公允价值占比24.64%最高[296] - 2025年3月31日，投资组合公司平均投资摊余成本和公允价值约为910万美元和900万美元，最大投资分别为2360万美元和2180万美元；2024年12月31日，平均投资分别约为920万美元和920万美元，最大投资分别约为2320万美元和2120万美元[297] - 2025年3月31日和2024年12月31日，债务投资中浮动利率占比分别为91.4%和94.5%，固定利率占比分别为8.6%和5.5%[298] - 2025年3月31日和2024年12月31日，所有债务投资加权平均收益率约为10.3%；所有投资加权平均收益率分别约为9.6%和9.7%[299] - 2025年3月31日和2024年12月31日，现金及现金等价物分别为1090万美元和2010万美元[300] - 2025年第一季度，公司对7家新投资组合公司和5家现有公司投资5540万美元，收回投资还款1500万美元；2024年第一季度，对3家新公司和8家现有公司投资2850万美元，收回还款3120万美元[301][302] - 2025年3月31日和2024年12月31日，投资类别1公允价值分别为2.55亿美元和2.272亿美元，占比分别为26%和24%[305] - 2025年3月31日，5家投资组合公司贷款处于非应计状态，占贷款组合成本约6.7%，公允价值约4.0%；2024年12月31日，7家公司处于非应计状态，占比分别约为8.3%和5.4%[306] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，SBIC I子公司监管资本为7500万美元，未偿还SBA担保债券分别为1.338亿美元和1.5亿美元[340] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，SBIC II子公司监管资本为8750万美元，未偿还SBA担保债券均为1.75亿美元[341] - 2025年3月31日和2024年12月31日，SBIC子公司资产分别为4.945亿美元和5.101亿美元，分别占公司合并总资产的48.9%和52.0%[343] - 2021年1月14日发行1亿美元应付票据，2025年3月31日和2024年12月31日账面价值约为1亿美元[349][350] - 截至2025年3月31日，未偿还债务承诺4620万美元，未偿还股权承诺30万美元；2024年12月31日，未偿还债务承诺4100万美元，未偿还股权承诺30万美元[355] - 截至2024年12月31日，有4540万美元未分配应税收入将结转至2024年12月31日止年度的分配中[358] - 2025年3月31日后公司进行多项投资，包括对TriplePoint Acquisition Holdings LLC追加投资177.3809万美元、对FairWave Holdings, LLC追加投资1.9336万美元、对Unicat Catalyst Holdings, LLC追加投资1.3961万美元[366] - 2025年3月31日后公司实现多项投资变现，Florachem Corporation全额还款972.5万美元，另有延迟提取定期贷款承诺还款5.3078万美元、循环信贷承诺还款10万美元、股权变现51.4107万美元并实现收益15.1674万美元[366] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司投资组合中浮动利率贷款占比分别为91.4%和98%[373] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司浮动利率贷款加权平均利率下限为1.46%[373] - 假设2025年3月31日资产负债表不变且不改变现有利率敏感性，利率上升200个基点，年净利息收入增加1.23亿美元；利率下降200个基点，年净利息收入减少1.23亿美元[375] 各地区表现 - 截至2025年3月31日，公司投资组合地理集中情况为：加利福尼亚州占18.18%、得克萨斯州占15.45%、佛罗里达州占10.58%等[292] - 截至2024年12月31日，公司投资组合地理集中情况为：得克萨斯州占16.15%、加利福尼亚州占16.00%、佛罗里达州占10.98%等[293] 管理层讨论和指引 - 股东在2024年年度股东大会批准的提案，授权公司以等于或低于当时每股净资产价值的价格出售最多25%的已发行普通股，授权将于2025年6月20日或2025年年度股东大会日期较早者到期[329][331] - 2025年4月1日，公司发行本金总额7500万美元的2030年到期7.250%票据，年利率7.250%，每年4月1日和10月1日付息[368] - 2025年4月4日，董事会宣布2025年4 - 6月每月常规股息，每股0.1333美元[372] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司资产覆盖率要求于2018年6月29日从200%降至150%，截至2025年3月31日，资产覆盖率为216%[284][285] - 2025年第一季度公司未进行套期保值活动，2024年第一季度也未进行套期保值活动[376] - 截至2025年5月12日，信贷安排下的未偿还余额为1.475亿美元[367] - 2023年7月美联储将联邦基金利率目标上调至5.25% - 5.50%，2024年12月下调至4.25% - 4.50%[373]