资产管理规模（AUM）和咨询资产规模（AUA） - 截至2025年6月30日，公司管理的总资本约为7230亿美元，其中资产管理规模（AUM）为1990亿美元，咨询资产规模（AUA）为5240亿美元[210] - 单独管理账户（SMAs）占AUM的1210亿美元，混合基金占AUM的630亿美元[212] - 咨询和数据分析服务覆盖的AUA为5240亿美元，AUM为160亿美元[216] - 通过SPI Reporting平台，公司为超过7890亿美元的客户承诺提供投资组合分析和报告服务[216] - 资产管理规模（AUM）从2024年6月的1690亿美元增至2025年6月的1990亿美元[313] 收费资产管理规模（FEAUM） - 收费资产管理规模（FEAUM）增加58亿美元，达到1272亿美元，其中独立管理账户（SMAs）贡献35亿美元增长[315] - 截至2025年6月30日，公司总FEAUM（收费资产管理规模）为1272.19亿美元，较2025年3月31日的1213.9亿美元增长4.8%，较2024年6月30日的1003.56亿美元增长26.8%[318] - 私募股权类FEAUM为664.28亿美元，占总额52.2%，基础设施类260.9亿美元（20.5%），私募债务类214.35亿美元（16.8%），房地产类132.66亿美元（10.4%）[318] 管理费收入及费率 - 公司管理费收入中，单独管理账户(SMAs)的加权平均费率为0.39%（2024和2025年度）[248] - 集中混合基金的加权平均管理费率从2024年的0.99%上升至2025年的1.02%[248] - 整体管理费加权平均费率从2024年的0.61%增长至2025年的0.64%[248] - 整体加权平均管理费率为0.64%，较上季度下降1个基点，私募股权类费率0.73%（下降4个基点），其他资产类别综合费率0.53%（上升2个基点）[318][321] - 私募股权类管理费率下降源于新基金时间安排、SMA与集合基金结构变化及高费率私人财富基金增长[319] 收入和利润（同比环比） - 公司2025年第二季度总收入为3.64287亿美元，同比增长95%，主要受超额收益分配和管理咨询费增长驱动[285][287] - 2025年第二季度超额收益分配总额为1.13287亿美元，其中已实现部分2440万美元，未实现部分8888万美元[285] - 管理咨询费净收入同比增长18.6%至2.11173亿美元[285][287] - 2025年第二季度Legacy Greenspring超额收益分配贡献3963万美元，而去年同期为亏损908万美元[285][287] - 2025年第二季度净亏损1201万美元，而去年同期净利润4804万美元[285] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度薪酬福利支出激增至3.80402亿美元，其中股权激励达1.88718亿美元[285] - 总费用增加2.841亿美元（204%），达到4.233亿美元，主要因股权薪酬、绩效费用相关薪酬等项目增加[292] - 股权薪酬增加1.695亿美元（884%），达到1.887亿美元，主要与SPW利润权益相关的负债分类奖励费用增加有关[294] 投资收入 - 公司投资收入（不含Legacy Greenspring）同比增长305%至1051万美元[285] - 合并基金投资收入同比增长184%至2167万美元[285] - 投资收入增加790万美元（305%），达到1050万美元，反映StepStone基金底层投资估值整体变化[298] - 合并基金投资收入增加1400万美元（184%），达到2170万美元[300] 绩效费及附带权益 - 截至2025年6月30日，公司拥有超过1000亿美元绩效费合格资本，覆盖225个项目[247] - 绩效费相关薪酬约占超额收益分配收入的50%[257] - 公司确认的附带权益收入基于基金清算假设，采用市场法/现金流折现等估值技术[254] - 截至2025年6月30日，未计提重大 clawback 义务准备金[255] - 已实现附带权益分配收入减少1740万美元（42%），降至2440万美元，反映私募股权、基础设施和房地产基金实现活动减少[290] - 未实现附带权益分配收入增加9670万美元，达到1.133亿美元（剔除2440万美元的逆转影响）[290] 非GAAP财务指标 - 2025年第二季度FRE（费用相关收益）8120万美元，同比增长13%（增加960万美元），主要得益于管理费收入增长[330] - 调整后收入2.375亿美元，同比增长7%（增加1630万美元），但调整后净利4850万美元同比下降15%（减少870万美元）[331][332] - ANI（调整后净利）每股收益0.40美元，较去年同期的0.48美元下降16.7%，调整后加权平均流通股增至12.23亿股[335] - 公司非GAAP指标调整包含：加回合并基金已抵消的管理费156.7万美元，剔除未实现Carried Interest分配8888.3万美元[338][342] 现金流及融资活动 - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为1.92亿美元（含合并基金为2.447亿美元），投资于StepStone基金的金额为17.879亿美元，其中应计附带权益分配为15.852亿美元[359] - 2025年第二季度运营活动产生的现金流为4628万美元，同比下降7.8%（2024年同期为5017万美元）[363][364] - 2025年第二季度公司使用7219万美元用于融资活动，同比增加215%（2024年同期为2289万美元）[363] - 公司向非控股权益分配6020万美元和3010万美元[366] - 公司向普通股股东支付股息5030万美元和2380万美元[366] 债务及信贷安排 - 2024年10月22日，公司发行了1.75亿美元、利率5.52%的A系列优先票据，到期日为2029年10月22日[225] - 信贷额度协议于2024年5月修订，循环信贷额度从2.25亿美元增至3亿美元，到期日延长至2029年5月[365] - 公司票据和循环贷款余额分别为1.75亿美元和1亿美元，票据固定利率为5.52%[401] - 循环信贷额度加权平均利率为6.43%[367] - 循环信贷额度到期日为2029年5月16日[368] - 公司发行1.75亿美元5.52%系列A高级票据，到期日为2029年10月22日[371] 股息及股东回报 - 公司宣布2025年8月7日每股A类普通股股息为0.28美元，支付日期为2025年9月15日[382] - 2025财年总股息支付为1.08美元/股，2026财年已支付0.64美元/股[382] 投资组合表现 - 私募股权领域包含2,987项投资，总资本承诺达2146亿美元，其中初级策略净IRR为14.1%，净TVM为1.5倍[352][355] - 房地产领域包含486项投资，总资本承诺858亿美元，核心/核心+基金投资净IRR为7.0%，净TVM为1.4倍[352][355] - 基础设施领域包含303项投资，总资本承诺643亿美元，核心+/增值-联合投资策略净IRR达12.1%[352][355] - 私募债务领域包含1,462项投资，总资本承诺600亿美元，直接贷款策略净IRR为7.6%[352][355] 风险敞口及敏感性分析 - 截至2025年6月30日和3月31日，基于资产净值的基金管理费分别占总管理费和咨询费的16%和14%[397] - 假设投资组合价值下跌10%，2025年6月30日和3月31日的年度管理费将分别减少1290万美元和1120万美元[397] - 利率上升100个基点将导致2025年6月30日和3月31日的年度利息支出增加280万美元[401] - 利率上升100个基点将导致2025年6月30日和3月31日的年度利息收入分别增加190万美元和250万美元[401] - 截至2025年6月30日和3月31日，或有偿还的附带权益分配净额分别为3.671亿美元和3.55亿美元[402] - 投资组合价值下跌10%将导致2025年6月30日和3月31日的投资收入分别减少2030万美元和1840万美元[402] - 外汇风险对公司合并财务报表影响不重大，因外币业务占比小[399][400] - 公司对非美元货币投资的风险敞口通常不超过总资本承诺的1%[400] 税务及法规影响 - 2025年7月4日生效的《OBBBA法案》可能对公司的税务状况和未来现金税负产生影响，但截至2025年6月30日的季度财报尚未反映其影响[220][221] - 公司采用22.3%的混合法定税率（联邦税率21.0%+州/地方/海外净税率1.3%）计算所得税[350] 股权结构及交易 - 2025年5月30日完成的第二次年度股权交换使公司在SRA、SRE和SPD的持股比例分别增至60%、60%和59%[232] - 2024年5月31日完成的首次年度股权交换中，公司支付了约1300万美元现金、513,394股A类普通股和2,239,185份D类合伙单位[230] - 2025年第二次年度股权交换中，公司支付了约1000万美元现金、756,105股A类普通股和2,438,403份D类合伙单位[232] - 2025年6月公司发行152,768股A类普通股以1:1比例置换152,768份B类合伙单位[234] - 同期发行18,000股A类普通股置换18,000份C类合伙单位，864,640股A类普通股置换864,640份D类合伙单位[234] - 截至2025年6月30日，日落持有人集体持有26.9%的A类普通股（假设所有B类单位已转换）和55.7%的总投票权[241] 其他财务数据 - 公司员工总数达1,160人，其中投资专业人员超过385人[211] - 2025年第二季度交易成本为60万美元（2024年同期为70万美元），或有对价公允价值变动损失为10万美元（2024年同期为300万美元）[347] - 公司净投资贡献分别为1150万美元和1000万美元[366] - 公司潜在支付的期权协议金额最低为2.095亿美元，最高为8.381亿美元[387] - 公司循环信贷额度可用于满足最高1000万美元的信用证需求，截至2025年6月30日已使用1000万美元[370] - 截至2025年6月30日和3月31日，公司递延激励费收入为2230万美元[398]