财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年第四季度净收入为178.9亿美元，环比下降2%，同比增长10%[3] - 2025年全年净收入为706.45亿美元，较2024年全年617.61亿美元增长14%[3] - 2025年第四季度归属于摩根士丹利的净收入为43.97亿美元，环比下降5%，同比增长18%[3] - 2025年全年归属于摩根士丹利的净收入为168.61亿美元，较2024年全年133.9亿美元增长26%[3] - 2025年第四季度每股基本收益为2.72美元，环比下降4%，但同比增长21%；全年每股基本收益为10.32美元，同比增长28%[6] - 2025年第四季度合并净收入为178.9亿美元，环比下降2%，但同比增长10%；全年合并净收入为706.45亿美元，同比增长14%[7] - 2025年第四季度税前利润率为32%，公司费用效率比率为68%[6] - 2025年第四季度净收入为178.9亿美元，按非公认会计准则调整后为178.95亿美元[33] - 2025年第三季度净收入为182.24亿美元，按非公认会计准则调整后为179.76亿美元[33] - 2024年第四季度净收入为162.23亿美元，按非公认会计准则调整后为162.32亿美元[33] - 2025年截至第四季度累计净收入为706.45亿美元，按非公认会计准则调整后为701.74亿美元[33] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年第四季度非利息支出为121.12亿美元，环比下降1%，同比增长8%[3] - 2025年第四季度薪酬费用为70.63亿美元，按非公认会计准则调整后为69.68亿美元[33] - 2025年截至第四季度累计薪酬费用为292.16亿美元，按非公认会计准则调整后为284.52亿美元[33] - 公司第四季度非利息支出总额为121.12亿美元，其中薪酬福利支出70.63亿美元，非薪酬支出50.49亿美元[35] - 第四季度经调整后（剔除DCP市价变动影响）的非GAAP薪酬支出为43.5亿美元，GAAP薪酬支出为44.16亿美元[40] - 公司第四季度确认了3200万美元的FDIC特别评估费负值，全年为4000万美元负值[35] 财务数据关键指标变化：信贷损失拨备 - 2025年第四季度信贷损失拨备为1800万美元，较2024年同期下降84%[3] - 2025年全年信贷损失拨备为3.49亿美元，较2024年全年2.64亿美元增长32%[3] - 截至2025年12月31日，合并贷款及贷款承诺的信用损失准备金（ACL）为19.3亿美元，第四季度计提1800万美元[25] - 截至2025年第四季度末，贷款和贷款承诺的信用损失拨备总额为19.3亿美元，较上季度末减少3.4%[45] - 机构证券业务第四季度贷款净冲销额为8700万美元，并计提了3100万美元的贷款拨备[45] 机构证券业务表现 - 机构证券业务2025年第四季度净收入为79.31亿美元，环比下降7%，同比增长9%[3] - 机构证券业务2025年第四季度净收入为79.31亿美元，同比下降7%，但全年净收入330.8亿美元，同比增长18%[11] - 机构证券业务2025年第四季度投行业务收入24.12亿美元，同比增长47%；其中咨询业务收入11.33亿美元，同比增长45%[11] - 机构证券业务2025年第四季度固定收益收入为17.63亿美元，同比下降9%；但全年固定收益收入87.16亿美元，同比增长4%[11] - 机构证券业务2025年第四季度平均每日交易风险价值为5100万美元，高于去年同期的4600万美元[11] 财富管理业务表现 - 财富管理业务2025年第四季度净收入为84.29亿美元，环比增长2%，同比增长13%[3] - 财富管理业务2025年第四季度净收入为84.29亿美元，同比增长13%，全年净收入317.54亿美元，同比增长12%[13] - 财富管理业务2025年第四季度税前利润为26.43亿美元，同比增长29%，税前利润率提升至31%[13] - 财富管理业务2025年第四季度净利息收入为21.08亿美元，同比增长12%，全年净利息收入79.11亿美元，同比增长8%[13] - 财富管理业务2025年第四季度总客户资产达7.381万亿美元，同比增长19%；季度净新增资产1223亿美元，同比增长116%[17] - 财富管理业务顾问主导渠道的收费资产规模达2.753万亿美元，同比增长17%；季度收费资产流入456亿美元[17] - 财富管理业务（非GAAP口径）2025年第四季度净收入为84.5亿美元，同比增长13%[14] - 第四季度经调整后（剔除DCP市价变动影响）的非GAAP净收入为84.5亿美元，GAAP净收入为84.29亿美元[40] 投资管理业务表现 - 投资管理业务2025年第四季度净收入为17.2亿美元，环比增长4%，同比增长5%[3] - 投资管理业务净收入为17.2亿美元，同比增长5%，环比增长4%[19] - 公司税前利润为4.68亿美元，同比增长13%，环比大幅增长29%[19] - 公司净收入为3.49亿美元，同比增长13%，环比增长31%[19] - 投资管理业务总资产管理规模（AUM）达1.895万亿美元，同比增长14%，环比增长5%[21] - 长期资产净流入为17亿美元，但同比大幅下降60%，环比大幅下降90%[21] - 流动性及覆盖服务净流入达680亿美元，是上季度（248亿美元）的2.7倍[21] 各地区表现 - 2025年第四季度各地区收入：美洲137.84亿美元（环比增1%，同比增10%），EMEA 19.56亿美元（环比增1%，同比增17%），亚洲21.5亿美元（环比降18%，同比增7%）[7] 资产、债务与资本状况 - 截至2025年12月31日，公司总资产达1.42万亿美元，环比增长4%，同比增长17%；贷款总额为2890.99亿美元，环比增长4%，同比增长17%[7] - 截至2025年12月31日，公司存款总额为4155.23亿美元，环比增长2%，同比增长11%；长期债务为3416.81亿美元，环比增长5%，同比增长20%[7] - 2025年第四季度母公司平均普通权益为125亿美元，环比大幅增长21%，同比增长39%[9] - 截至2025年12月31日，公司普通股一级资本为832亿美元，风险加权资产为5534亿美元，标准化方法下的普通股一级资本比率为15.0%[9] - 2025年第四季度普通股平均权益回报率为16.9%，有形普通股平均权益回报率为21.8%[6] - 合并贷款及贷款承诺总额为4982亿美元，同比增长18%，环比增长4%[23] - 机构证券贷款总额为1077亿美元，同比增长24%，其中担保贷款设施达708亿美元，同比增长38%[23] - 财富管理贷款总额为1813亿美元，同比增长14%，其中证券借贷及其他贷款达1090亿美元，同比增长17%[23] - 截至2025年第四季度末，美国银行持有至到期投资证券组合规模为442亿美元，较上季度减少2.2%，较去年同期减少7.5%[37] - 财富管理业务第四季度存款总额为408亿美元，环比增长2.5%，同比增长10.3%，其中经纪商扫款存款142亿美元[42] - 财富管理业务其他贷款中包含20亿美元的非银行实体非目的证券贷款，各期末金额保持不变[41] - 投资管理业务第四季度贷款余额为9300万美元，较上季度增长89.8%，但较去年同期下降54.4%[44] 非公认会计准则（Non-GAAP）调整 - 2025年第四季度与递延现金薪酬计划相关的市价调整对净收入影响为500万美元[33] - 2025年第四季度与递延现金薪酬计划相关的市价调整对薪酬费用影响为减少9500万美元[33] - 2025年第三季度与递延现金薪酬计划相关的市价调整对净收入影响为减少2.48亿美元[33] - 2025年截至第四季度累计与递延现金薪酬计划相关的市价调整对净收入影响为减少4.71亿美元[33] 其他重要内容 - 2025年第四季度末全球员工总数为82,992人，环比增长1%，同比增长3%[6]